ER_Report_5.dot

Korporativne analize 15.11.2016 Pregled trgovanja i vijesti Novosti sa Zagrebačke burze Trgovanje. Jučer je na Zagrebačkoj burzi trgovina obilježena rastom vrijednosti dioničkog indeksa CROBEX za 0,67%. CROBEX je dan zatvorio na 1.975,95 bodova uz 18,50 mil. kn ostvarenog redovnog prometa. Od najlikvidnijih dionica mogu se istaknuti: dionica Imperiala, s rastom vrijednosti od 1,06%, uz ostvareni promet od 5,30 mil. kn, dionica Valamar Rivijere, s rastom vrijednosti od 6,05%, uz ostvareni promet od 3,52 mil. kn te dionica Adris grupe, povlašteno izdanje s rastom vrijednosti od 1,54%, uz ostvareni promet od 1,87 mil. kn. Važnije poslovne vijesti HR: Valamar Riviera i AZ mirovinski fond objavili ponudu za preuzimanje Imperiala HR: AZTN pokrenula postupak ocjene koncentracije Optima/H1 na drugoj razini HR: Premija osiguravatelja u listopadu povećana 0,32 posto na godišnjoj razini HR: U rujnu 30 posto više građevinskih dozvola te 110 posto veća vrijednost radova na godišnjoj razini CROBEX 0,67% KRATKI IZVJEŠTAJ SA ZSE 14.11.2016 Ukupni promet (mil.kuna) 18,50 Redovni promet (mil.kuna) 18,50 OTC promet (mil.kuna) 426,26 CROBEX 1.975,95 CROBEX % 0,67% CROBEX10 1.144,79 CROBEX 10% 1,00% ZSE: NAJVEĆI DNEVNI RAST I PAD Simbol 1D (%) Simbol 1D (%) JDPL-R-A 27,28 PUNT-R-A -40,83 ULPL-R-A 9,03 PLJK-R-A -32,43 PIVK-R-A 8,42 HPDG-R-A -25,06 HHLD-R-A 7,92 ZABA-R-A -4,67 SNBA-R-A 7,76 LRHC-R-A -4,02 HZLA-R-A 6,37 DDJH-R-A -3,74 RIVP-R-A 6,05 VPIK-R-A -3,56 ILRA-R-A 5,61 ZB-R-A -3,06 ATPL-R-A 5,27 DLKV-R-A -2,23 RIZO-R-A 5,09 VLEN-R-B -2,14 CROBEX, 1D% ZSE: NAJVEĆI DNEVNI PROMETI Simbol Promet (HRK mil.) % ukupnog Količina Zadnja cijena 1D (%) HIMR-R-A 5,30 33,46 6.557 808,5 1,06% RIVP-R-A 3,52 22,23 104.599 34,0 6,05% ADRS-P-A 1,87 11,78 4.126 459,0 1,54% ADRS-R-A 1,28 8,05 2.140 596,0 3,29% ATPL-R-A 1,11 7,01 3.081 367,9 5,27% ATGR-R-A 0,93 5,89 1.063 877,3 0,22% ULPL-R-A 0,69 4,35 4.202 169,0 9,03% HT-R-A 0,47 2,97 2.892 162,9 0,10% ERNT-R-A 0,40 2,50 359 1.101,1-1,52% JMNC-R-A 0,28 1,75 2 139.800,0 1,31% Top 10 15,84 100,00 Izvor: Zagrebačka burza 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00-2,00-4,00-6,00 Brokerski poslovi: + 385 1 48 01 544 Broker, Krešo Muhek kreso.muhek@unicreditgroup.zaba.hr Izvor: ZSE Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 1 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

1.8.2011. 1.2.2012. 1.8.2012. 1.2.2013. 1.8.2013. 1.2.2014. 1.8.2014. 1.2.2015. 1.8.2015. 1.2.2016. 1.8.2016. SVJETSKA DIONIČKA TRŽIŠTA Index Zaključna 1D (%) 1M (%) 3M (%) YTD (%) 12M (%) DJ Indeks 18.869 0,1 4,0 1,6 8,3 9,4 S&P 500 2.164 0,0 1,5-0,9 5,9 7,0 Nasdaq Comp. 5.218-0,4 0,1-0,3 4,2 5,9 DAX 10.694 0,2 1,1-0,2-0,5-0,1 FTSE-100 6.753 0,3-3,7-2,4 8,2 10,4 DJ Euro Stoxx 50 3.040 0,3 0,5-0,2-7,0-9,5 Nikkei-225 17.673 1,7 4,8 4,4-7,2-9,8 Shanghai Comp. 3.210 0,4 4,8 5,2-9,3-10,3 Hang Seng Index 22.222-1,4-4,4-2,4 1,4-0,8 Bombay Sensex 26.819 0,0-3,1-4,7 2,7 4,7 Datum 14.11.2016 SVJETSKA DIONIČKA TRŽIŠTA, 2011=100 230,00 200,00 170,00 140,00 110,00 80,00 50,00 S&P 500 DJEStoxx 50 Nikkei-225 Hang Seng TRŽIŠTA REGIJE Index Zaključna 1D (%) 1M (%) 3M (%) YTD (%) 12M (%) CROBEX, Zagreb 1.976 0,7 0,2 10,6 16,9 16,3 CROBEX10, Zagreb 1.145 1,0-0,4 10,9 15,7 14,6 BELEX15, Beograd 666 0,2 4,1 5,0 3,4 10,1 SBITOP, Ljubljana 716-2,5-1,2 0,0 2,8 1,7 SASX-10, Sarajevo 696-1,5-1,8 0,4-0,5-2,4 BIRS, Banja Luka, BIH 575 0,0 3,6-0,2-12,8-17,9 MONEX20, Crna Gora 12.633 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 MBI10, Skopje 2.136 1,3 7,7 13,1 16,5 24,3 BETI, Bukurešt 6.855 0,1-0,6 1,0-2,1-6,0 SOFIX, Sofija 535-0,8 5,1 16,5 16,0 21,1 BUX, Budimpešta 30.123-1,2 6,1 8,3 25,9 34,5 PX50, Prag 905 0,5 0,7 4,8-5,4-7,7 WIG, Varšava 47.540-1,9 0,5-2,2 2,3-2,4 RTS, Moskva 960-1,0-2,3 0,6 26,9 17,8 ATS, Beč 2.493 0,3 3,1 9,1 4,0 3,9 ISE-100, Istanbul 74.419-1,0-4,0-4,9 3,8-9,1 Datum 14.11.2016 TRŽIŠTA REGIJE, 2011=100 Izvor: Bloomberg, Analize Zagrebačke banke Izvor: Bloomberg, Analize Zagrebačke banke TRŽIŠNI POKAZATELJ Index Zaključna 1D 1M 3M YE15 12M EUR/HRK 7,51 7,51 7,51 7,48 7,64 7,62 USD/HRK 6,99 6,92 6,83 6,71 7,03 7,10 EUR/RSD 123,3 123,2 123,1 123,3 121,6 120,5 RH 2026, HRK yield (%) 3,1 3,1 3,1 3,6 4,0 - VIX Index (%) 14,5 14,2 16,1 11,6 18,2 20,1 Brent crude oil 1MF/bbl Copper 3MF/tonne Gold spot (USD/oz) 44,4 44,8 52,0 47,0 37,3 43,6 5.559 5.549 4.676 4.761 4.705 4.825 1.227 1.232 1.255 1.337 1.062 1.081 Baltic Dry Index 1.065 1.045 892 671 478 560 Baltic Dirty Tanker Index Datum 14.11.2016 740 750 673 496 869 861 Izvor: Izvor za sve tabele na stranici je Bloomberg; svi podaci u lokalnoj valuti TRŽIŠNI POKAZATELJI, 2011=100 Izvor: Bloomberg, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 2 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Pregled poslovnih vijesti Hrvatska Valamar Riviera i AZ mirovinski fond objavili ponudu za preuzimanje Imperiala 14.11.2016., 09:30:00, ZSE, Provjereno AZTN pokrenula postupak ocjene koncentracije Optima/H1 na drugoj razini 14.11.2016., 14:33:00, Hina U ponedjeljak, 14.11.2016., Valamar i AZ su objavili ponudu za preuzimanje svih preostalih dionica Imperiala po cijeni od 819,00 kn po dionici, koliko je plaćeno i CERP-u. Rok ponude za preuzimanje je 28 dana od objave ponude, a isplata kupoprodajne cijene za pohranjene dionice bit će u roku 14 dana od isteka roka trajanja ponude za preuzimanje. Agencija za zaštitu tržišnog natjecanja (AZTN) pokrenula je postupak ocjene dopuštenosti koncentracije Optima Telekoma, koji posluje u sastavu HT Grupe i H1 Telekoma, izvijestili su u ponedjeljak iz Agencije. Potpunu prijavu koncentracije Agencija je zaprimila 14. listopada, nakon čega je provela test tržišta u obliku javnog poziva svim zainteresiranima za dostavu mišljenja i primjedbi na provedbu te koncentracije, tijekom kojeg je zaprimila niz očitovanja. Na temelju dokaza dostavljenih uz prijavu i drugih podataka i saznanja kojima raspolaže, Agencija je ocijenila da bi provedba ove koncentracije mogla za posljedicu imati značajan učinak na tržišno natjecanje na mjerodavnom tržištu pružanja elektroničkih komunikacijskih usluga u nepokretnim mrežama na teritoriju Republike Hrvatske, na veleprodajnoj i maloprodajnoj razini. Stoga je za donošenje odluke AZTN-a potrebno izraditi dubinsku pravnu i ekonomsku analizu pa je slijedom toga Agencija pokrenula postupak ocjene koncentracije na drugoj razini, navodi se u priopćenju. Optima Telekom (OT), koji od 2014. posluje u sastavu 2014. godine, sklopio je krajem srpnja ove godine ugovor o pripajanju H1 temeljem kojeg se H1 pripaja Optimi prijenosom cjelokupne imovine i svih prava i obveza, bez provođenja postupka likvidacije pripojenog društva. Svim dioničarima H1 Optima će biti u obvezi prenijeti dionice Optime u odgovarajućem omjeru. Učinak pripajanja trebao bi nastupiti 1. siječnja iduće godine, po ishođenju svih potrebnih odobrenja i suglasnosti. Premija osiguravatelja u listopadu povećana 0,32 posto na godišnjoj razini 14.11.2016., 22:00:00, Poslovni Ovogodišnji listopad u segmentu životnih osiguranja zaključen je sa 16 milijuna kuna manje premije u odnosu na premiju ugovorenu lani u listopadu. Istodobno su na neživotnim osiguranjima trendovi bili u blagom plusu, tu je premija na godišnjoj razini, uvećana za 40 milijuna kuna tako da je obračun za cjelovitu industriju osiguranja za listopad 2016. donio skromni rast od 0,32 posto, na sedam milijardi i 387 milijuna kuna premije. Najveći rast premije, gleda li se pojedinačni učinak društava, i nadalje bilježi Croatia zdravstveno osiguranje (CZO), premija je u godinu dana rasla 30 posto, na 256 milijuna kuna. Po ostvarenoj premiji u top skupinu na kraju listopada svrstali su se još Wiener VIG koje je premiju na godišnjoj razini uvećalo za 9 posto, na 488 milijuna kuna te Agram life gdje je premija rasla 12 posto, na gotovo 241 milijun kuna. Od 23 društva njih šest je listopad zaključilo uz pad premije, a najveći gubitnici su Allianz kojemu je premija pala više od 9 posto, na 943 milijuna kuna te Uniqa gdje se premija urušila 11,4 posto, na 484 milijuna kuna. Treći član na toj listi je Croatia osiguranje s premijom manjom 1,3 posto pa je iznosila milijardu i 989 milijuna kuna. U rujnu 30 posto više građevinskih dozvola te 110 posto veća vrijednost radova na godišnjoj razini 14.11.2016., 17:37:00, SEEbiz Tijekom rujna u Hrvatskoj je izdano ukupno 767 građevinskih dozvola, što je čak 30,2 posto više nego u istom lanjskom, dok je vrijednost radova i više nego udvostručena, pokazuju u ponedjeljak objavljeni podaci Državnog zavoda za statistiku (DZS). Građevinskim dozvolama izdanim u rujnu predviđeno je izvođenje radova u vrijednosti od 3,61 milijardi kuna, 109,9 posto više u odnosu na radove planirane dozvolama iz devetog mjeseca lani, kada je vrijednost radova iznosila 1,72 milijarde kuna. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 3 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Analitičari Hrvatske gospodarske komore (HGK) ističu kako je broj izdanih građevinskih dozvola iz rujna ove godine najviši od svibnja 2012. godine, dok je predviđena vrijednost radova najviša od prosinca 2011. godine. Po podacima DZS-a, u prvih devet ovogodišnjih mjeseci izdano je 5.556 građevinskih dozvola s predviđenom vrijednošću radova od 15,7 milijardi kuna. Broj dozvola izdanih u prvih devet mjeseci je za 23,7 posto viši nego u istom lanjskom razdoblju, dok je vrijednost radova porasla za 13,3 posto. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 4 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

CROBEX: PREGLED TRGOVANJA (GORNJA TABELA) I TRŽIŠNOG VREDNOVANJA (DONJA TABELA) Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D 1M 3M ADPL-R-A 138,0 0,4-1,2-1,5 19,6 41,0 42,0 42,4 68.444 496 2.069 2.347 1,0 ADRS-P-A 452,2 0,2 0,2-1,5 12,7 24,0 15,3 22,3 1.865.927 4.126 2.181 2.863 1,3 ARNT-R-A 430,7 1,4 3,4-0,7 9,3 31,0 32,7 31,5 80.107 186 252 273 1,0 ATGR-R-A 878,0-0,5 0,0 0,9 7,9 6,0 6,1 4,5 933.306 1.063 409 459 0,7 ATPL-R-A 360,4 5,3 16,8 49,7 95,7 161,5 194,5 136,8 1.110.513 3.081 1.776 1.104 1,9 BLJE-R-A 23,8-1,7-4,8-8,5 17,3-2,1 20,2 5,9 49.382 2.072 2.954 2.978 1,0 DDJH-R-A 48,8-1,0 4,5-5,5-9,8 84,4 15,9 130,5 215.445 4.417 3.058 2.679 0,9 DLKV-R-A 13,8-2,1-6,3-4,9 2,5 0,8 21,5-8,9 117.507 8.524 8.718 8.597 0,8 ERNT-R-A 1.101,5-1,2-0,3-4,2 8,4 14,7 6,2 18,4 395.422 359 208 195 0,8 HIMR-R-A 808,3 1,0 0,3 0,7 2,8 61,7 44,1 62,6 5.300.310 6.557 351 456 1,0 HT-R-A 162,9 0,1-1,2 0,7 14,5 13,4 16,3 13,1 471.077 2.892 8.642 12.301 0,9 INGR-R-A 2,6 0,0-3,3-12,7 2,7-10,3 9,6-14,1 11.686 4.458 19.553 22.844 0,9 KOEI-R-A 680,4-0,5 2,1-0,4 3,4 3,9 1,6-4,2 27.214 40 214 289 0,7 KRAS-R-A 528,2-0,3-0,8 0,8 2,2 7,3 6,7 13,6 158.456 300 168 209 0,4 LEDO-R-A 11.210,7 0,0 0,1 1,0 4,8 24,3 13,8 19,8-0 33 37 0,8 LKPC-R-A 541,8-0,3-3,0-6,8-10,5-21,9-7,5-25,2 21.671 40 103 101 0,8 LKRI-R-A 48,2-0,7-2,3 0,7-3,4 11,7 5,2 13,9 107.870 2.240 469 523 0,9 OPTE-R-A 2,6-0,4 2,4-6,5 56,4 29,0 50,0 49,1 38.913 15.060 31.089 77.003 0,9 PODR-R-A 376,7 2,5 2,3 0,7 4,7 11,9 10,6 13,1 195.503 519 18.132 9.419 1,0 RIVP-R-A 33,7 5,9 5,4-3,8 23,7 40,8 39,9 44,8 3.521.473 104.599 45.621 43.950 1,0 SUNH-R-A 23,5-1,1-2,1-3,0-2,1 17,7 0,9-2,8 118 5 832 3.245 0,8 TPNG-R-A 74,7-1,6-0,4 1,6 0,2-0,8-3,6-0,7 28.823 386 556 2.775 0,5 ULPL-R-A 163,9 12,7 22,6 32,4 26,6 16,6 42,5 31,9 688.638 4.202 572 367 1,3 VART-R-1 15,6 2,0-1,7-13,2-19,2-9,9 5,3 0,6 5.412 346 2.171 1.496 1,2 ZABA-R-A 47,1-3,5-0,7-6,8 11,4 29,6 15,6 24,5 60.984 1.295 2.938 4.800 1,0 CROBEX 1.976,0 0,7 1,9 0,2 10,6 16,9 16,3 16,3 15.474.198 167.263 153.069 200.432 Simbol Cijena Trž.kapital. (HRK mil.) Težina u indeksu P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Beta Izvor: Bloomberg Izvješće ADPL-R-A 138,0 576 2,5% 13,3 0,9 0,6 1,0 7,1 2,9% 2016-09 ADRS-P-A 459,0 3.114 10,3% - 0,8 1,8 0,4 3,0 3,3% 2016-09 ARNT-R-A 434,8 949 2,2% 27,4 1,2 2,3 3,2 10,2 0,0% 2016-09 ATGR-R-A 877,3 2.925 8,9% 11,9 1,4 0,6 0,9 8,5 1,5% 2016-09 ATPL-R-A 367,9 507 2,6% - 0,9 1,7 5,0-0,0% 2016-09 BLJE-R-A 24,1 198 0,6% - 0,1 0,1 1,0 10,5 0,0% 2016-09 DDJH-R-A 48,6 369 1,0% - - 0,8 1,4 134,4 0,0% 2016-09 DLKV-R-A 14,0 345 0,9% 8,7 1,0 0,3 0,9 7,8 0,0% 2016-09 ERNT-R-A 1.101,1 1.463 5,4% 16,3 6,2 1,0 0,9 9,6 9,1% 2016-09 HIMR-R-A 808,5 514 1,9% 24,6 1,4 0,0 5,3 12,5 0,3% 2016-09 HT-R-A 162,9 13.341 9,6% 14,1 1,1 1,9 1,3 3,2 3,7% 2016-09 INGR-R-A 2,6 35 0,2% 2,6 0,4 0,5 8,6-0,0% 2016-09 KOEI-R-A 677,1 1.738 9,8% 14,4 0,8 0,6 0,7 8,9 1,8% 2016-09 KRAS-R-A 530,0 674 2,7% 36,9 1,1 0,7 0,8 10,4 1,9% 2016-09 LEDO-R-A 11.210,7 3.519 10,1% 11,7 1,8 1,5 1,7 9,3 3,8% 2016-09 LKPC-R-A 540,0 227 1,1% - 0,6 0,0 0,2-0,0% 2016-09 LKRI-R-A 48,5 654 2,2% - 1,0 4,5 3,5-0,0% 2016-09 OPTE-R-A 2,7 170 0,5% 8,2 4,1 0,4 1,0 4,1 0,0% 2016-09 PODR-R-A 377,0 2.608 10,0% 16,6 0,9 0,6 0,9 8,3 1,9% 2016-09 RIVP-R-A 34,0 4.238 10,7% 16,4 2,5 2,9 5,1 9,9 1,8% 2016-09 SUNH-R-A 23,5 456 0,3% 1,8 0,9 0,0 4,7 4,0 0,0% 2016-09 TPNG-R-A 74,8 652 2,2% 14,9 1,0 2,7 5,6 11,3 5,3% 2016-09 ULPL-R-A 0,0 0 0,0% 0,0 0,0 0,0 7,4-0,0% 2016-09 VART-R-1 15,6 32 0,1% - 0,2 0,2 3,2 22,0 0,0% 2016-09 ZABA-R-A 46,7 14.959 4,0% 9,0 0,8 2,7 - - 7,7% 2016-09 CROBEX* 54.261 100,0% 16,5 1,1 1,3 1,3 9,2 2,1% Izvor: Zagrebačka burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 5 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

HRVATSKA: SEKTORSKI PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Simbol Cijena Trž.kapital. (HRK mil.) P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende ROBA ŠIROKE POTROŠNJE 683 13,89 1,14 0,60 0,88 8,48 1,5% Izvješće ADRS-P-A 459,0 3.114-0,83 1,81 0,97 8,05 3,3% 2016-09 ATGR-R-A 877,3 2.925 11,93 1,41 0,56 0,87 8,48 1,5% 2016-09 BLJE-R-A 24,1 198-0,10 0,13 0,98 10,47 0,0% 2016-09 CKML-R-A 6.500,0 683 13,89 1,25 0,60 0,66 8,94 0,9% 2016-09 IPKK-R-A 100,4 69-0,15 0,09 0,62 7,75 0,0% 2016-09 JMNC-R-A 139.800,0 3.093 9,21 1,63 1,09 1,09 7,81 1,6% 2016-09 KRAS-R-A 530,0 674 36,93 1,14 0,67 0,85 10,41 1,9% 2016-09 LEDO-R-A 11.210,7 3.519 11,72 1,80 1,53 1,67 9,33 3,8% 2016-09 PODR-R-A 377,0 2.608 16,59 0,92 0,60 0,88 8,28 1,9% 2016-09 VIRO-R-A 335,0 465-1,15 0,53 1,06 13,41 0,0% 2016-09 ZVZD-R-A 4.125,0 414 16,60 0,45 0,46 0,52 8,15 0,0% 2016-09 POLJOPRIVREDA 130-0,09 0,15 1,39 10,83 0,0% BLJE-R-A 24,1 198-0,10 0,13 0,98 10,47 0,0% 2016-09 VPIK-R-A 42,0 63-0,09 0,18 1,81 11,19 0,0% 2016-09 GRAĐEVINARSTVO 71 6,59 0,39 0,26 0,78 7,76 0,0% DLKV-R-A 14,0 345 8,68 1,00 0,31 0,92 7,76 0,0% 2016-09 HDEL-R-A 21,4 13 - - 0,12 0,57-0,0% 2016-09 INGR-R-A 2,6 35 2,60 0,39 0,53 8,61-0,0% 2016-09 IGH-R-A 99,2 61-3,94 0,41 3,32-0,0% 2016-09 THNK-R-A 435,4 82-0,27 0,15 0,65 11,03 0,0% 2016-09 VDKT-R-A 314,4 131 6,59 0,37 0,20 0,40 3,66 0,0% 2016-09 BRODARI 91-0,22 1,53 7,92-0,0% ATPL-R-A 367,9 507-0,85 1,66 4,96-0,0% 2016-09 JDPL-R-A 46,0 75-0,22 1,53 9,81-0,0% 2016-09 ULPL-R-A 169,0 91 - -0,72 0,53 7,92-0,0% 2016-09 TRANSPORT 441-0,76 2,89 1,85-0,0% LKPC-R-A 540,0 227-0,56 1,28 0,23-0,0% 2016-09 LKRI-R-A 48,5 654-0,95 4,50 3,48-0,0% 2016-09 TELEKOMUNIKACIJE 7.402 15,19 3,69 1,44 1,10 6,41 6,4% ERNT-R-A 1.101,1 1.463 16,29 6,25 0,96 0,88 9,58 9,1% 2016-09 HT-R-A 162,9 13.341 14,10 1,13 1,93 1,32 3,24 3,7% 2016-09 INDUSTRIJA 472 13,88 0,38 0,61 0,83 10,30 0,9% DDJH-R-A 48,6 369 - -77,54 0,75 1,39 134,41 0,0% 2016-09 KOEI-R-A 677,1 1.738 14,41 0,82 0,63 0,67 8,92 1,8% 2016-09 RIZO-R-A 85,8 32 n.p. -0,05 0,53 0,45 11,68 0,0% 2016-09 ADPL-R-A 138,0 576 13,34 0,88 0,60 1,00 7,15 2,9% 2016-09 SIROVINE 232-2,34 0,12 0,27 11,41 0,0% PTKM-R-A 18,0 232-2,34 0,12 0,27 11,41 0,0% 2016-09 ENERGIJA 18.271 19,85 2,14 4,62 4,22 44,10 0,9% INA-R-A 3.158,2 31.582-2,91 2,12 2,31 79,78 0,5% 2016-09 JNAF-R-A 4.921,1 4.959 19,85 1,36 7,12 6,12 8,42 1,3% 2016-09 TURIZAM 1.113 16,37 1,43 3,21 3,93 9,92 0,0% HIMR-R-A 808,5 514 24,61 1,37 4,00 5,28 12,51 0,3% 2016-09 HUPZ-R-A 2.601,0 1.121 15,35 1,46 3,67 4,19 9,91 0,6% 2016-09 LRH-R-A 3.650,0 1.105-1,41 4,18 4,40 9,58 0,0% 2016-09 MAIS-R-A 249,9 2.735 19,04 1,73 2,81 3,67 9,92 0,0% 2016-09 PLAG-R-A 5.280,0 3.439 15,42 1,68 3,49 4,32 11,23 0,0% 2016-09 SUNH-R-A 23,5 456 1,82 0,88 0,99 2,08 4,03 0,0% 2016-09 RIVP-R-A 34,0 4.238 16,37 2,53 2,93 3,45 9,88 1,8% 2016-09 ARNT-R-A 434,8 949 27,39 1,18 2,29 3,25 10,23 0,0% 2016-09 BANKE 14.156 8,83 0,88 2,89 - - 5,8% PBZ-R-A 702,4 13.353 8,61 0,94 3,09 - - 3,8% 2016-09 ZABA-R-A 46,7 14.959 9,04 0,81 2,69 - - 7,7% 2016-09 Izvor: Zagrebačka burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 6 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Pregled Beogradske burze BELEX15: PREGLED TRGOVANJA Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D 1M 3M AERO 1.070-1,8-2,6 5,1 2,0-7,2 19,3-9,1 3.262.933 3.050 2.796 1.656 1,3 AIKB 1.750 0,0 0,0 0,0 0,0-4,8-2,7-2,8-0 0 0 0,9 ALFA 33.000-3,4-3,9 1,5 6,4-2,7 0,0 13,8 33.000 1 39 21 0,6 ENHL 1.340-3,2-1,5 3,5 7,6 29,2 22,5 48,9 439.620 328 1.515 1.292 1,5 FITO 2.780 0,0 0,0 2,3-2,5 17,1 15,1 26,4-0 308 166 0,9 JESV 4.300 2,4 2,4 7,5 6,9-15,7 6,2-14,0 21.500 5 31 38 0,5 KMBN 1.700 6,3 4,4 6,3 14,7 4,7 20,3 19,7 17.000 10 2.514 1.746 1,3 MTLC 1.432 0,0-3,9 0,2 0,8 16,9 3,8 25,1-0 68 138 0,7 NIIS 629-0,6-0,6 4,7 8,8 4,8 1,3-0,9 631.731 1.004 5.296 4.173 0,9 SJPT 629 1,5 1,5-2,5-10,0-29,1-23,8 5,2 826.685 1.315 785 515 0,9 TGAS 11.999 3,4 3,4 7,4 7,1 37,9 25,1 50,0 1.559.850 130 197 133 1,0 BELEX15 666 0,2-0,2 4,1 5,6 3,4 7,6 10,1 6.792.319 5.843,0 13.549,4 9.879,8 Beta Izvor: Bloomberg BELEX15: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Simbol Cijena (RSD) Trž.kapital. (RSD mil.) Težina u indeksu P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM AERO 1.068 36.621 13,0% 14,78 1,40 4,91 4,88 8,33 5,6% 2016-06 AIKB 1.750 16.544 4,9% 4,85 0,32 1,73 - - 19,7% 2015-12 ALFA 33.000 5.192 3,5% 7,84 0,78 0,90 0,87 5,66 3,0% 2016-06 ENHL 1.341 14.658 14,1% 64,50 1,74 71,81 74,53 350,71 1,5% 2016-06 FITO 2.780 7.339 7,7% 6,10 1,08 2,36 2,29 6,26 2,9% 2016-06 JESV 4.300 1.310 1,8% 13,52 0,54 0,41 0,60 5,09 0,0% 2015-12 KMBN 1.700 29.225 14,2% - 0,50 1,41 - - 6,8% 2016-06 MTLC 1.432 1.461 2,5% 3,43 0,33 0,38 0,64 3,17 10,5% 2016-06 NIIS 629 102.565 30,1% 8,01 0,54 0,55 1,09 6,99 7,4% 2016-06 SJPT 641 8.841 3,8% 22,55 0,74 0,58 1,23 14,03 0,0% 2016-06 TGAS 11.600 12.025 4,6% 3,02 0,73 1,57 1,52 3,74 0,0% 2016-06 BELEX15* 235.782 100,0% 14,70 0,61 0,91 1,30 7,34 6,6% Izvori: Beogradska burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Simboli: AIKB AIK banka a.d., KMBN Komercijalna banka a.d., ENHL Energoprojekt holding a.d., SJPT - Sojaprotein a.d., MTLC Metalac a.d., TGAS Messer Tehnogas a.d., ALFA Alfa plam a.d., JESV Jedinstvo Sevojno a.d., FITO Galenika Fitofarmacija a.d., NIIS NIS a.d., AERO Aerodrom Nikola Tesla a.d. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 7 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Pregled Ljubljanske burze SBITOP: PREGLED TRGOVANJA Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D 1M 3M GRVG 6,0 0,0-31,1-25,9-17,8 30,4 13,2 50,0 255.114 42.519 20.828 19.502 1,0 KRKG 57,6 0,0 0,6-2,0-1,2-11,6-4,8-9,4 230.861 4.005 6.757 7.145 0,8 PETG 310,0 0,0-1,9 2,6 12,5 21,2 17,9 21,6 484.131 1.559 900 960 0,9 TLSG 71,3 0,0-1,0 0,1-1,7-2,4-7,4-16,1 71.083 995 497 492 1,3 POSR 13,4 0,0 1,1 1,1-8,5 4,2-7,6-1,3 13.813 1.036 1.483 1.837 1,1 ZVTG 23,0 0,0-0,4 4,4-6,1-2,1-14,8-4,2 33.944 1.487 4.134 3.377 1,1 LKPG 23,2 0,0 0,8 0,8 2,2 0,9 0,9 2,1 17.804 786 3.687 3.781 1,0 SBITOP 715,5-2,5-2,0-1,2 0,0 2,8 0,1 1,7 1.106.751 52.387 38.287 37.094 OSTALI IZDAVATELJI Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D 1M 3M IEKG 1,1 0,0-3,6-2,3 12,8 100,0 73,8 76,7 19.703 19.622 2.928 3.765 0,8 MELR 70 0,0 0,0 0,0-4,1-14,6-14,6-7,0 16.100 230 109 87 0,4 Beta Beta Izvor: Bloomberg SBITOP: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Simbol Cijena (EUR) Trž.kapital. (EUR mil.) Težina u indeksu P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM GRVG 6,0 146 5,7% 187,43 0,40 0,12 0,45 6,45 1,0% 2015-06 KRKG 57,6 1.868 28,1% 16,14 1,26 1,60 1,55 6,12 4,6% 2016-06 PETG 310,0 639 29,0% 8,87 1,15 0,17 0,28 7,31 3,6% 2016-06 TLSG 71,3 464 10,4% 12,27 0,66 0,63 1,14 5,05 7,0% 2015-09 POSR 13,4 207 7,7% 7,10 0,70 0,48 - - 6,0% 2016-06 ZVTG 23,0 522 11,7% 7,48 0,75 0,62 - - 10,9% 2016-06 LKPG 23,2 325 7,3% 8,90 0,99 1,67 1,92 5,07 2,9% 2016-06 SBITOP 4.171 100,0% 11,47 0,94 0,59 0,80 6,04 5,3% OSTALI IZDAVATELJI Simbol Cijena (EUR) Trž.kapital. (EUR mil.) Težina u indeksu P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM IEKG 1,1 29-13,00 0,21 0,21 0,86 8,65 0,0% 2016-06 MELR 70,0 423-35,38 1,67 0,16-0,08-0,0% 2016-06 Izvor: Ljubljanska burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Simboli: GRVG Gorenje d.d., IEKG Intereuropa d.d., KRKG Krka d.d., LKPG Luka Koper d.d., PETG Petrol d.d., POSR Pozavarovalnica Sava d.d., MELR Mercator d.d., TLSG Telekom Slovenije d.d., ZVTG Zavarovalnica Triglav d.d. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 8 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

SEE: SEKTORSKI PREGLED REGIONALNOG TRŽIŠNOG VREDNOVANJA (CROBEX, BELEX15, SBITOP) Simbol Cijena (LCU) Trž.kapital. (EUR mil.) P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM PREHRANA Zapadna Europa 16.996,1 25,69 3,44 2,17 2,54 15,54 2,5% Istočna Europa 2.740,4 41,20 1,45 1,10 1,74 11,18 1,7% SEE 88,9 14,26 0,92 0,60 0,96 10,33 1,5% Adris grupa (P) (HRK) 451,0 407,3-0,81 1,78 0,96 7,94 3,3% 2016-09 Atlantic grupa (HRK) 877,3 389,4 11,93 1,41 0,56 0,87 8,48 1,5% 2016-09 Belje (HRK) 24,1 26,3-0,10 0,13 0,98 10,47 0,0% 2016-09 Kraš (HRK) 525,1 88,9 36,59 1,13 0,66 0,84 10,33 1,9% 2016-09 Podravka (HRK) 377,0 347,2 16,59 0,92 0,60 0,88 8,28 1,9% 2016-09 Soja protein (RSD) 641,0 71,7 11,75 0,74 0,64 1,34 10,87 0,0% 2016-03 Viro (HRK) 335,0 61,8-1,15 0,53 1,06 13,41 0,0% 2016-09 MALOPRODAJA Zapadna Europa 8.062,2 21,30 1,74 0,28 0,43 8,37 4,0% Istočna Europa 5.372,4 29,57 10,32 0,99 0,96 18,91 1,6% SEE 423,4 35,38 1,67 0,16-0,08-0,0% Mercator (EUR) 70,0 423,4 35,38 1,67 0,16-0,08-0,0% 2016-06 TRAJNA DOBRA (CIKLIČNA ROBA) Zapadna Europa 6.217,6 19,12 2,59 0,83 1,03 8,89 2,9% Istočna Europa 3.785,1 13,64 2,61 0,86 1,09 9,67 2,9% SEE 45,6 10,50 0,57 0,40 0,98 7,17 1,8% Ad Plastik (HRK) 138,0 76,6 13,34 0,88 0,60 1,00 7,15 2,9% 2016-09 Alfa plam a.d. (RSD) 33.000,0 42,1 7,66 0,79 0,98 0,96 6,13 3,0% 2016-03 Đuro Đaković Holding (HRK) 48,6 49,1 - -77,54 0,75 1,39 134,41 0,0% 2016-09 Gorenje (EUR) 8,6 209,5 269,27 0,57 0,17 0,50 7,18 0,7% 2015-06 Metalac (RSD) 1.432,0 11,8 4,28 0,34 0,21 0,37 4,01 10,5% 2015-12 Tigar (RSD) 106,0 1,5 - - 0,07 2,11 28,21 0,0% 2016-03 FARMACEUTIKA Zapadna Europa 29.259,6 25,58 3,93 3,50 4,06 13,69 1,6% Istočna Europa 3.216,7 18,52 1,62 2,74 2,50 9,25 0,6% SEE 939,2 16,14 0,88 1,05 1,30 64,82 2,3% Krka (EUR) 57,6 1.868,5 16,14 1,26 1,60 1,55 6,12 4,6% 2016-06 Veterinarski zavod Subotica (RSD) SIROVINE 289,0 10,0-0,51 0,49 1,04 123,52 0,0% 2015-12 Zapadna Europa 5.684,3 20,41 1,37 0,83 1,14 8,36 2,9% Istočna Europa 3.659,7 7,46 1,04 0,72 1,30 5,78 10,3% SEE 30,9-2,34 0,12 0,27 11,41 0,0% Petrokemija (HRK) 18,0 30,9-2,34 0,12 0,27 11,41 0,0% 2016-09 TRANSPORT Zapadna Europa 11.873,8 23,41 2,85 2,51 3,89 10,88 3,0% SEE 87,0 13,00 0,95 1,67 1,92 8,38 0,0% Intereuropa (EUR) 1,1 29,1 13,00 0,21 0,21 0,86 8,65 0,0% 2016-06 Luka Koper (EUR) 23,2 324,8 8,90 0,99 1,67 1,92 5,07 2,9% 2016-06 Luka Ploče (HRK) 540,0 30,3-0,56 1,28 0,23-0,0% 2016-09 Luka Rijeka (HRK) 48,5 87,0-0,95 4,50 3,48-0,0% 2016-09 Aerodrom Nikola Tesla (RSD) 1.068,0 297,0 19,35 1,40 5,00 4,96 8,38 5,6% 2016-03 GRAĐEVINARSTVO Zapadna Europa 5.765,2 15,83 2,18 0,47 1,22 8,53 4,4% Istočna Europa 2.875,5 12,65 1,24 0,75 0,91 5,28 3,1% SEE 21,7 74,19 0,70 0,36 2,12 9,41 0,0% Dalekovod (HRK) 14,1 46,3 8,76 1,00 0,32 0,92 7,78 0,0% 2016-09 Energoprojekt holding (RSD) 1.341,0 118,9 58,03 1,74 79,18 82,01 227,60 1,5% 2016-03 Ingra (HRK) 2,6 4,7 2,60 0,39 0,53 8,61-0,0% 2016-09 Institut IGH (HRK) 99,2 8,1-3,94 0,41 3,32-0,0% 2016-09 Tehnika (HRK) 435,4 10,9-0,27 0,15 0,65 11,03 0,0% 2016-09 Viadukt (HRK) 314,4 17,4 6,59 0,37 0,20 0,40 3,66 0,0% 2016-09 Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 9 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

SEE: SEKTORSKI PREGLED REGIONALNOG TRŽIŠNOG VREDNOVANJA (CROBEX, BELEX15, SBITOP) Simbol Cijena (LCU) Trž.kapital. (EUR mil.) P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM INDUSTRIJA Zapadna Europa 4.541,8 20,82 2,83 1,16 1,56 11,07 3,1% Istočna Europa 10.736,6 9,66 1,49 0,50 0,82 8,74 1,4% SEE 231,3 14,41 0,82 0,63 0,67 8,92 1,8% Končar-Elektroindustrija (HRK) NAFTA I PLIN 677,1 231,3 14,41 0,82 0,63 0,67 8,92 1,8% 2016-09 Zapadna Europa 12.076,2 73,35 0,94 0,58 1,00 9,25 6,5% Istočna Europa 6.023,2 11,64 1,04 0,44 0,68 4,28 2,6% SEE 746,0 8,87 1,25 1,32 1,67 7,86 2,5% INA (HRK) 3.158,2 4.204,4-2,91 2,12 2,31 79,78 0,5% 2016-09 JANAF (HRK) 4.921,1 660,1 19,85 1,36 7,12 6,12 8,42 1,3% 2016-09 Petrol (EUR) 310,0 639,1 8,87 1,15 0,17 0,28 7,31 3,6% 2016-06 NIS (RSD) 629,0 831,9 5,24 0,54 0,52 1,02 6,04 7,4% 2016-03 TELEKOMUNIKACIJE Zapadna Europa 18.859,8 22,12 2,79 1,05 2,51 8,31 3,2% Istočna Europa 6.738,6 23,84 4,33 1,49 2,11 5,98 8,5% SEE 1.119,7 13,19 0,90 1,28 1,23 4,14 5,4% T-Hrvatski Telekom (HRK) 162,9 1.776,0 14,10 1,13 1,93 1,32 3,24 3,7% 2016-09 Telekom Slovenije (EUR) 71,3 463,5 12,27 0,66 0,63 1,14 5,05 7,0% 2015-09 ICT Zapadna Europa 7.637,5 29,37 2,81 1,96 1,82 12,83 1,6% Istočna Europa 1.104,3 14,53 0,91 0,69 1,08 7,62 5,0% SEE 194,7 16,29 6,25 0,96 0,88 9,58 9,1% Ericsson Nikola Tesla (HRK) 1.101,1 194,7 16,29 6,25 0,96 0,88 9,58 9,1% 2016-09 BANKE Zapadna Europa 8.778,9 10,97 0,65 1,10 - - 3,4% Istočna Europa 7.201,1 17,38 1,89 6,84 - - 6,0% SEE 185,6 6,94 0,39 2,02 - - 7,2% AIK banka (RSD) 1.750,0 134,2 4,85 0,32 1,73 - - 19,7% 2015-12 Komercijalna banka (RSD) 1.700,0 237,0 n.p. 0,47 1,26 - - 6,8% 2016-03 Zagrebačka banka (HRK) 46,7 1.991,3 9,04 0,81 2,69 - - 7,7% 2016-09 Jumbes banka (RSD) 4.810,0 11,2 - -1,66 2,31 - - 0,0% 2015-12 OSIGURANJA Zapadna Europa 8.657,6 13,67 1,06 0,56 - - 4,5% Istočna Europa 7.147,9 13,78 2,49 1,51 - - 8,4% SEE 325,0 7,48 0,75 0,62 - - 6,0% Pozavarovalnica Sava (EUR) 13,4 206,9 7,10 0,70 0,48 - - 6,0% 2016-06 Zavarovalnica Triglav (EUR) 23,0 522,1 7,48 0,75 0,62 - - 10,9% 2016-06 Croatia Osiguranje (HRK) 5.800,0 325,0 23,16 1,10 0,93 - - 0,0% 2015-12 Izvor: Zagrebačka burza, Beogradska burza, Ljubljanska burza, Izdavatelji, Bloomberg, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 10 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

CROBEX: PREGLED REZULTATA ZA ČETVRTO TROMJESEČJE 2015. GODINE PRODAJA, HRK 000 EBITDA, HRK 000 NETO DOBIT, HRK 000 Izdavatelj Simbol 4Q 2013 4Q 2014 4Q 2015 4Q 2013 4Q 2014 4Q 2015 4Q 2013 4Q 2014 4Q 2015 ROBA ŠIROKE POTROŠNJE 1,1% 1,1% 7,6% 12,8% -10,2% 111,8% -23,5% 44,3% - PODRAVKA D.D. PODR-R-A 1.007.087 967.012 1.215.827 84.300 65.300 202.001-30.692 10.534 267.067 Godišnja promjena 7,6% -4,0% 25,7% 85,3% -22,5% 209,3% -60,1% - 2435,3% ATLANTIC GRUPA D.D. ATGR-R-A 1.325.818 1.321.957 1.427.769 111.040 115.256 116.846 1.543-9.214 14.229 Godišnja promjena -0,5% -0,3% 8,0% -14,0% 3,8% 1,4% - - - KRAŠ D.D. KRAS-R-A 321.810 340.229 333.056 22.952 28.519 30.226 7.970 9.852 13.492 Godišnja promjena 5,1% 5,7% -2,1% 37,9% 24,3% 6,0% 1276,5% 23,6% 37,0% BELJE D.D. BLJE-R-A 470.086 494.165 420.714-20.117-20.112 49.837-106.923-190.025-6.791 Godišnja promjena -7,0% 5,1% -14,9% 39,9% 0,0% - 20,7% 77,7% -96,4% AD PLASTIK D.D. ADPL-R-A 223.427 261.453 245.404 29.726 15.781 34.670 4.133-49 11.976 Godišnja promjena -3,5% 17,0% -6,1% 18,4% -46,9% 119,7% -78,1% - - HOLDING -12,3% 125,6% -24,9% -71,1% - 11,8% -91,1% - 545,3% ADRIS GRUPA D.D. ADRS-P-A 510.562 1.151.881 864.662 23.603-192.916-215.723 5.364-117.639-759.088 Godišnja promjena -12,3% 125,6% -24,9% -71,1% - 11,8% -91,1% - 545,3% GRAĐEVINARSTVO 38,0% -2,7% 24,3% -74,8% 210,6% - -49,7% -50,9% - DALEKOVOD D.D. DLKV-R-A 256.600 239.131 325.801-65.859-118.455 30.933-128.756-212.677-4.667 Godišnja promjena 48,0% -6,8% 36,2% -79,5% 79,9% - -69,4% 65,2% -97,8% INGRA D.D. INGR-R-A 27.846 37.624 18.337-27.116-170.370-64 -111.946 94.507 14.383 Godišnja promjena -14,8% 35,1% -51,3% -44,4% 528,3% -100,0% 92,5% - -84,8% BRODARI I LUKE -6,0% -2,9% 37,7% - - - -90,0% 10934,3% -85,6% ATLANTSKA PLOVIDBA D.D. ATPL-R-A 90.811 78.357 73.372 31.009-794.236-74.399-10.070-852.953-129.598 Godišnja promjena -14,0% -13,7% -6,4% - - -90,6% -82,2% 8370,0% -84,8% LUKA PLOČE D.D. LKPC-R-A 32.534 24.723 52.602 12.495-740 2.812-1.184 17.052 1.878 Godišnja promjena 41,0% -24,0% 112,8% - - - - - -89,0% LUKA RIJEKA D.D. LKRI-R-A 40.819 46.796 39.782 9.290 1.654-1.546 3.660-7.588 118 Godišnja promjena -11,0% 14,6% -15,0% 55,5% -82,2% - 3,5% - - TANKERSKA NEXT GENERATION D.D. TPNG-R-A 9.509 53.782 8.387 22.478 5.547 7.339 Godišnja promjena 465,6% - 168,0% - - 32,3% TELEKOMUNIKACIJE 1,5% -0,7% -2,2% 12,4% -17,9% 0,4% 103,0% -8,7% -51,6% HT-HRVATSKE TELEKOMUNIKACIJE D.D. HT-R-A 1.788.000 1.766.289 1.729.086 850.000 706.678 698.725 478.000 425.824 194.205 Godišnja promjena -0,4% -1,2% -2,1% 11,1% -16,9% -1,1% 55,2% -10,9% -54,4% ERICSSON NIKOLA TESLA D.D. ERNT-R-A 390.856 403.405 396.643 44.286 38.288 43.623 37.555 28.422 31.641 Godišnja promjena 12,1% 3,2% -1,7% -12,4% -13,5% 13,9% 10,8% -24,3% 11,3% OT- OPTIMA TELEKOM D.D. OPTE-R-A 117.105 110.631 104.512 40.203 22.642 28.009 23.672 38.238 12.486 Godišnja promjena 0,1% -5,5% -5,5% 157,1% -43,7% 23,7% - 61,5% -67,3% INDUSTRIJA -3,9% 1,8% -8,8% - - 38,2% - - 2,7% KONČAR-ELEKTROINDUSTRIJA d.d. KOEI-R-A 749.185 861.399 827.336 51.894 65.659 65.158 49.294 67.155 51.447 Godišnja promjena 0,4% 15,0% -4,0% 30,7% 26,5% -0,8% -19,3% 36,2% -23,4% ĐURO ĐAKOVIĆ HOLDING D.D. DDJH-R-A 207.925 103.787 63.402-77.738-31.878-9.382-79.973-41.216-18.761 Godišnja promjena -18,4% -50,1% -38,9% - -59,0% -70,6% 944,6% -48,5% -54,5% RIZ-ODAŠILJAČI D.D. RIZO-R-A 24.292 33.748 20.261-739 6.100-672 -1.424 4.338-1.597 Godišnja promjena 17,0% 38,9% -40,0% -76,5% - - - - -136,8% SIROVINE -21,5% -11,9% 3,7% 502,5% 21,8% -97,6% 213,9% 25,8% -77,3% PETROKEMIJA D.D. PTKM-R-A 692.962 610.628 633.316-110.741-134.828-3.273-139.558-175.531-39.912 Godišnja promjena -21,5% -11,9% 3,7% 502,5% 21,8% -97,6% 213,9% 25,8% -77,3% ENERGIJA -8,4% -26,5% -20,0% - - - 649,0% 30,9% -28,3% INA D.D. INA-R-A 6.661.000 4.895.000 3.918.000-1.703.000-1.997.000-1.178.000-1.895.000-2.480.000-1.777.000 Godišnja promjena -8,4% -26,5% -20,0% - 17,3% -41,0% 649,0% 30,9% -28,3% TURIZAM 10,6% 16,0% 8,9% 7,0% 12,3% 44,4% -22,5% 46,5% 28,4% ARENATURIST D.D. ARNT-R-A 11.351 11.146 9.798-31.184-47.679-40.229-52.905-70.000-67.480 Godišnja promjena 10,1% -1,8% -12,1% -21,2% 52,9% -15,6% -13,9% 32,3% -3,6% MAISTRA D.D. MAIS-R-A 29.226 34.838 46.811-24.312-35.580-75.009-79.731-106.170-138.051 Godišnja promjena 27,3% 19,2% 34,4% 116,3% 46,4% 110,8% 33,9% 33,2% 30,0% VALAMAR RIVIERA D.D. RIVP-R-A 55.146 65.059 64.362-108.580-100.952-150.711-103.280-169.464-238.333 Godišnja promjena 3,5% 18,0% -1,1% 5,9% -7,0% 49,3% -43,7% 64,1% 40,6% Aktiva, HRK 000 Poslovni prihod, HRK 000 Neto dobit, HRK 000 BANKE 2,4% -2,9% 6,6% 4,8% -1,5% 11,2% - - 779,7% ZAGREBAČKA BANKA d.d. ZABA-R-A 123.724.152 120.114.706 128.003.279 1.263.217 1.244.128 1.384.026-230.008 28.144 247.578 Godišnja promjena 2,4% -2,9% 6,6% 4,8% -1,5% 11,2% - - 779,7% Izvor: Zagrebačka burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 11 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

CROBEX: PREGLED REZULTATA ZA 2015. GODINU PRODAJA, HRK 000 EBITDA, HRK 000 NETO DOBIT, HRK 000 Izdavatelj Simbol 2013 2014 2015 2013 2014 2015 2013 2014 2015 ROBA ŠIROKE POTROŠNJE 1,4% 2,3% 2,9% 5,6% -0,9% 13,0% - -26,1% 406,7% PODRAVKA D.D. PODR-R-A 3.626.011 3.502.615 3.777.216 360.000 319.600 478.500 66.601 92.459 398.043 Godišnja promjena 0,0% -3,4% 7,8% 24,4% -11,2% 49,7% - 38,8% 330,5% ATLANTIC GRUPA D.D. ATGR-R-A 5.051.287 5.118.373 5.405.312 590.777 597.032 567.276 194.872 200.012 242.291 Godišnja promjena 2,5% 1,3% 5,6% 2,7% 1,1% -5,0% 252,8% 2,6% 21,1% KRAŠ D.D. KRAS-R-A 982.069 995.439 1.002.694 75.173 78.027 73.625 9.764 13.241 13.952 Godišnja promjena -0,5% 1,4% 0,7% 2,8% 3,8% -5,6% 789,7% 35,6% 5,4% BELJE D.D. BLJE-R-A 1.613.179 1.880.930 1.531.548 147.528 183.727 151.990-129.039-185.111-62.460 Godišnja promjena -0,3% 16,6% -18,6% -1,1% 24,5% -17,3% 20,6% 43,5% -66,3% AD PLASTIK D.D. ADPL-R-A 817.591 869.553 1.007.102 71.579 55.429 122.375 27.661 4.930 44.277 Godišnja promjena 8,1% 6,4% 15,8% -22,6% -22,6% 120,8% -50,6% -82,2% 798,1% HOLDING -5,3% 64,4% 15,6% -12,6% -54,3% - -24,0% 2,1% 422,4% ADRIS GRUPA D.D. ADRS-P-A 2.714.271 4.462.108 5.159.245 610.958 278.988-668.294 377.215 384.975 2.011.259 Godišnja promjena -5,3% 64,4% 15,6% -12,6% -54,3% - -24,0% 2,1% 422,4% GRAĐEVINARSTVO -11,4% -14,6% 24,1% -65,9% 145,1% - - - 417,3% DALEKOVOD D.D. DLKV-R-A 1.145.141 957.796 1.204.398-30.825-65.827 116.847-122.216-31.812 27.506 Godišnja promjena -8,6% -16,4% 25,7% - - - -71,6% -74,0% - INGRA D.D. INGR-R-A 94.278 100.810 109.600-76.188-196.463-28.802-208.647 50.813 70.790 Godišnja promjena -35,4% 6,9% 8,7% 1,7% 157,9% -85,3% 50,9% - 39,3% BRODARI I LUKE -6,1% 6,2% 3,3% 110,3% - - - - - ATLANTSKA PLOVIDBA D.D. ATPL-R-A 439.919 457.898 325.509 179.791-633.976-50.383-4.905-815.784-232.150 Godišnja promjena -7,1% 4,1% -28,9% 90,3% - - -93,6% 16530,8% -71,5% LUKA PLOČE D.D. LKPC-R-A 118.153 113.244 147.795 15.455 12.632 21.891-4.809 29.148 31.586 Godišnja promjena 9,9% -4,2% 30,5% - -18,3% 73,3% -82,9% - 8,4% LUKA RIJEKA D.D. LKRI-R-A 146.201 167.347 166.516 17.324 11.892 9.202 4.737-5.789 2.075 Godišnja promjena -13,6% 14,5% -0,5% 10,3% -31,4% -22,6% -18,7% - - TANKERSKA NEXT GENERATION D.D. TPNG-R-A 9.509 133.128 8.335 60.458 11.889 34.520 Godišnja promjena 1300,1% 625,3% - 190,4% TELEKOMUNIKACIJE -11,3% -2,4% 0,4% -9,8% -12,5% 2,9% -14,8% -17,5% -19,7% HT-HRVATSKE TELEKOMUNIKACIJE D.D. HT-R-A 7.042.333 6.907.678 6.918.992 2.998.125 2.640.783 2.691.217 1.441.511 1.142.405 924.616 Godišnja promjena -6,8% -1,9% 0,2% -11,2% -11,9% 1,9% -15,0% -20,7% -19,1% ERICSSON NIKOLA TESLA D.D. ERNT-R-A 1.345.226 1.314.868 1.364.258 167.521 127.715 143.220 144.355 87.350 91.349 Godišnja promjena -29,7% -2,3% 3,8% 3,9% -23,8% 12,1% 13,7% -39,5% 4,6% OT- OPTIMA TELEKOM D.D. OPTE-R-A 504.592 457.889 435.517 93.463 84.689 102.361-33.438 51.235 12.676 Godišnja promjena -8,5% -9,3% -4,9% 23,3% -9,4% 20,9% - - -75,3% INDUSTRIJA -11,2% -1,9% 13,6% -50,8% 46,7% 46,2% -97,8% 1033,6% 96,6% KONČAR-ELEKTROINDUSTRIJA d.d. KOEI-R-A 2.509.099 2.648.756 3.049.180 198.702 193.462 213.082 135.112 129.249 125.395 Godišnja promjena 2,8% 5,6% 15,1% 20,4% -2,6% 10,1% -10,2% -4,3% -3,0% ĐURO ĐAKOVIĆ HOLDING D.D. DDJH-R-A 591.407 371.192 377.633-99.151-65.652-25.769-119.111-96.149-59.616 Godišnja promjena -43,1% -37,2% 1,7% - -33,8% -60,7% 2500,1% -19,3% -38,0% RIZ-ODAŠILJAČI D.D. RIZO-R-A 46.927 66.876 80.210-10.048 3.501 4.715-13.013 771 810 Godišnja promjena -27,3% 42,5% 19,9% 24,8% - 34,7% 44,9% - 5,0% SIROVINE -14,8% -12,6% 14,4% 213,3% 53,4% - 78,1% 40,4% -79,8% PETROKEMIJA D.D. PTKM-R-A 2.518.580 2.201.491 2.517.890-202.750-310.986 54.218-329.615-462.686-93.343 Godišnja promjena -14,8% -12,6% 14,4% 213,3% 53,4% - 78,1% 40,4% -79,8% ENERGIJA -8,2% -13,4% -20,6% -79,0% -42,1% 108,0% -321,4% 25,8% -25,3% INA D.D. INA-R-A 27.444.000 23.759.000 18.861.000 708.000 410.000 853.000-1.508.000-1.897.000-1.418.000 Godišnja promjena -8,2% -13,4% -20,6% -79,0% -42,1% 108,0% - 25,8% -25,3% TURIZAM 7,4% 4,8% 18,6% 9,4% 6,5% 27,2% -60,4% -22,4% 65,7% ARENATURIST D.D. ARNT-R-A 296.236 314.699 362.483 74.693 66.756 107.292 734-9.174 18.868 Godišnja promjena 8,2% 6,2% 15,2% 20,9% -10,6% 60,7% 10,1% - - MAISTRA D.D. MAIS-R-A 690.802 744.714 898.793 258.250 296.410 309.785 75.579 98.688 110.648 Godišnja promjena 7,3% 7,8% 20,7% 18,9% 14,8% 4,5% 36,0% 30,6% 12,1% VALAMAR RIVIERA D.D. RIVP-R-A 1.048.006 1.074.224 1.268.725 273.800 282.850 404.479 106.164 52.162 105.253 Godišnja promjena 7,3% 2,5% 18,1% -0,6% 3,3% 43,0% -73,8% -50,9% 101,8% Aktiva, HRK 000 Poslovni prihod, HRK 000 Neto dobit, HRK 000 BANKE 1,9% 0,8% 6,5% -3,9% 0,7% -6,1% -16,8% 11,0% - ZAGREBAČKA BANKA d.d. ZABA-R-A 122.744.441 123.724.152 131.745.436 3.873.739 3.901.395 3.662.686 922.032 1.023.138-397.838 Godišnja promjena 1,9% 0,8% 6,5% -3,9% 0,7% -6,1% -16,8% 11,0% - Izvor: Zagrebačka burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 12 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Izjava odricanja od odgovornosti Navedene informacije su dane u svrhu općeg informiranja, te ne mogu biti zamjena za neovisan financijski savjet niti se njihovim objavljivanjem stvara bilo kakva obveza za Zagrebačku banku. Zagrebačka banka d.d. ne prihvaca odgovornost za bilo kakvu štetu nastalu uporabom informacija i cijena iz ovog materijala, niti jamči za njihovu cjelovitost i točnost. Zabranjeno je daljnje distribuiranje i umnožavanje ovog materijala ili nekih njegovih dijelova bez prethodnog pisanog pristanka Zagrebačke banke d.d. Kratice YTD (%), eng. Year to Date promjena u odnosu na kraj godine Ø Količ. - prosječna količina ( - ) - nije primjenjivo ( * ) - prilagođeno za jednokratne efekte ( ** ) - nije dostupno bp eng. Basis point; Bazni poen v.p. - vrijednosni papir P/E eng. Price Earning ratio; Odnos cijene i zarade po dionici P/B eng. Price Book ratio; Odnos cijene i knjigovodstvene vrijednosti po dionici P/S eng. Price Sales ratio; Odnos cijene i prodaje po dionici EV eng. Enterprise value; Vrijednost poduzeća EV/Sales eng. Enterprise value to Sales ratio; Odnos vrijednosti poduzeća s prodajom poduzeća EBITDA eng. Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization; Zarada prije amortizacije, kamata i poreza EV/EBITDA eng. Enterprise value to EBITDA ratio; Odnos vrijednosti poduzeća i zarade prije amortizacije, kamata i poreza 12TM eng. 12 Trailing months; Poslijednjih 12 mjeseci Napomene uz izračune Tabela: CROBEX: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA: *CROBEX Tržišna kapitalizacija (Mcap) - Zadnja cijena pomnožena s ukupnim brojem izdanih dionica pojedinog vrijednosnog papira umanjen za trezorske dionice Tržišna kapitalizacija indeksa Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu P/E zadnja cijena podijeljena s godišnjom zaradom po dionici. Zarada po dionici izračunava se dijeljenjem godišnje neto dobiti poslije manjinskih interesa ostvarenom u poslijednjih 12 mjeseci s prosječnim brojem dionica. P/E indeksa: Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu podijeljenja s ukupom neto dobiti koja pripada pojedinom v.p. P/B zadnja cijena podijeljena s knjigovodstvenom vrijednosti po dionici. Knjigovodstvena vrijednost po dionici izračunata je dijeljenjem ukupnog kapitala i rezervi (bez manjinskog intersa) temeljem poslijednjeg financijskog izvješća s ukupnim brojem dionica umanjenim za trezorske. P/B indeksa - Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu podijeljenja s ukupim kapitalom i rezervama koje pripada pojedinom v.p. P/S zadnja cijena podijeljenja s godišnjom prodajom po dionici. Prodaja po dionici izračunata je dijeljenjem ukupne godišnje prodaje ostvarene u poslijednjih 12 mjeseci s prosječnim brojem dionica. Za banke je umjesto prodaje korišten ukupni poslovni prihod. P/S indeksa - Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu podijeljenja s ukupom prodajom koja pripada pojedinom v.p. EV Enterprise value; Vrijednost poduzeća izračunata je zbrajanjem ukupne tržišne kapitalizacije svih emisija dionica (redovne, povlaštene), neto duga te manjinskog interesa pojedinog izdavatelja. Neto dug izračunat je zbrajanjem ukupnog kratkoročnog i dugoročnog financijskog duga te oduzimanjem novca i novčanih ekvivalenata i dugoročne financijske imovine temeljem zadnje dostupnog financijskog izvješća. EV/Sales Odnos vrijednosti poduzeća i godišnje prodaje prodaje poduzeća ostvarene u poslijednjih 12 mjeseci. EV/Sales indeksa Ukupna vrijednost svih izdavatelja u indeksu (bez banaka) podijeljenja s ukupnom prodajom tih izdavatelja EV/EBITDA - Odnos vrijednosti poduzeća i godišnje zarade prije amortizacije, kamata i poreza ostvarene u poslijednjih 12 mjeseci. EV/EBITDA indeksa Ukupna vrijednost poduzeća svih izdavatelja (osim banaka) podijeljena s ukupnom zaradom prije amortizacije, kamata i poreza. Prinos od dividende Dividenda po dionici u zadnjih 12 mjeseci podijeljena s zadnjom cijenom. Prinos od dividende indeksa Ukupno isplaćena dividenda podijeljena s ukupnom tržišnom kapitalizacijom. Prosječan broj dionica Prosjek stanja ukupnog broja dionice umanjenog za trezorske dionice za zadnja četiri tromjesečja. Tabela: SEKTORSKI PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Vrijednosti navedene za pojedini sektor kao grupu odnose se na sektroski median, svi ostali pokazatelji izračunati za pojedinačnog izdavatelja izračunati su na jednak način kao i u tabeli CROBEX: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Napomene uz pregled vijesti Vijesti su klasifcirane s obzirom na izvor vijesti. Izvor vijesti klasificiramo kao provjereni ili neprovjereni. Neprovjernim vijestima smatramo one materijalne vijesti koje sam izdavatelj nije objavio putem Zagrebačke burze. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 13 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Zagrebačka banka d.d. Korporativne analize Savska cesta 62 10 000 Zagreb Hrvatska Korporativne analize Zagrebačka banka d.d. Financijska tržišta, Brokerski poslovi Savska cesta 62 10 000 Zagreb Hrvatska Brokerski poslovi Ivana Blašković, direktorica korporativnih analiza, +385 1 6104 939 e-mail: zaba.analize@unicreditgroup.zaba.hr Jurica Jednačak, direktor brokerskih poslova, + 385 1 4801 717 e-mail: brokeri@unicreditgroup.zaba.hr Korporativne analize Korporativne analize Ivana Blašković +385 1 6104 939 Luka Grgić +385 1 6104 938 Makroekonomske analize i prognoze Hrvoje Dolenec +385 1 6006 678 Nenad Golac +385 1 6104 719 Makroekonomske analize Mladen Smiljanić +385 1 6006 673 Brokerski poslovi +385 1 4801 544 Krešo Muhek +385 1 4801 544 Krešimir Čulo +385 1 4801 755 +385 1 4801 766 Nataša Šutić +385 1 4801 755 +385 1 4801 766 Darko Vukić +385 1 6006 681 Adresa publikacije Zagrebačka banka d.d. Korporativne analize Savska cesta 62 10 000 Zagreb Hrvatska Bloomberg ZABA Internet www.zaba.hr Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 14 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.