ER_Report_5.dot

Транскрипт

1 Korporativne analize Pregled trgovanja i vijesti Novosti sa Zagrebačke burze Trgovanje. Jučer je na Zagrebačkoj burzi trgovina obilježena padom vrijednosti dioničkog indeksa CROBEX za -0,61%. CROBEX je dan zatvorio na 1.911,58 bodova uz 7,47 mil. kn ostvarenog redovnog prometa. Od najlikvidnijih dionica mogu se istaknuti: dionica Valamar Riviere, s padom vrijednosti od -2,60%, uz ostvareni promet od 1,52 mil. kn, dionica Atlanske plovidbe, s rastom vrijednosti od 1,50%, uz ostvareni promet od 0,28 mil. kn, te dionica Istarske kreditne banke, s rastom vrijednosti od 2,29%, uz ostvareni promet od 0,23 mil. kn. Važnije poslovne vijesti HR: Arena Hospitality Group d.d. 2Q19: prodaja: +4,7%, neto dobit: +126,2% HR: Valamar Riviera d.d. 2Q19: prodaja: +12,6%, neto dobit: -30,9% HR: Atlanska plovidba d.d. 2Q19: prodaja: -10,4%, neto gubitak: -18,0% HR: Jadran d.d. 2Q19: prodaja: +24,3%, neto dobit: +188,2% CROBEX -0,61% KRATKI IZVJEŠTAJ SA ZSE Ukupni promet (mil.kuna) 7,47 Redovni promet (mil.kuna) 4,12 OTC promet (mil.kuna) 2,23 CROBEX 1.911,58 CROBEX % -0,61% CROBEX ,08 CROBEX 10% -0,61% ZSE: NAJVEĆI DNEVNI RAST I PAD Simbol 1D (%) Simbol 1D (%) HHLD 9,78 ZB -8,54 PTKM 8,81 ULJN -8,33 HTCP 7,62 ULPL -5,00 DLKV 5,66 INGR -2,91 MDKA 3,97 KODT2-2,78 SAPN 2,86 RIVP -2,60 TKPR 2,38 JDRN -2,37 IKBA 2,29 ZABA -1,59 DDJH 2,24 ARNT -1,55 JNAF 1,86 HJDR -1,42 HR: Tehnika d.d. 2Q19: prodaja: -87,7%, neto gubitak: -33,2% EU: U EU i eurozoni rast BDP-a usporio u drugom kvartalu EU: Godišnja inflacija u eurozoni u srpnju usporila na 1,1 posto sa 1,3 posto u lipnju ZSE: NAJVEĆI DNEVNI PROMETI CROBEX, 1D% 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00-1,00-2,00-3,00-4,00 Simbol Promet (HRK mil.) % ukupnog Količina Zadnja cijena 1D (%) RIVP 1,52 49, ,4-2,60% ATPL 0,28 9, ,0 1,50% IKBA 0,23 7, ,0 2,29% ARNT 0,19 6, ,0-1,55% DLKV 0,17 5, ,7 5,66% ZABA 0,16 5, ,0-1,59% HPB 0,16 5, ,0 0,00% KODT2 0,14 4, ,0-2,78% PODR 0,13 4, ,0 0,24% OPTE 0,11 3, ,5 0,00% Top 10 3,09 100,00 Izvor: Zagrebačka burza Brokerski poslovi: Broker, Krešo Muhek kreso.muhek@unicreditgroup.zaba.hr Izvor: ZSE Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 1 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

2 SVJETSKA DIONIČKA TRŽIŠTA Index Zaključna 1D (%) 1M (%) 3M (%) YTD (%) 12M (%) DJ Indeks ,2 1,0 1,0 15,2 5,7 S&P ,1 1,3 1,2 18,9 5,8 Nasdaq Comp ,2 2,1 1,0 23,2 6,6 DAX ,3-1,7-1,3 15,4-4,8 FTSE ,8 2,2 2,3 12,8-2,1 DJ Euro Stoxx ,1-0,2-1,4 15,5-1,7 Nikkei ,9 1,2-3,3 7,5-4,6 Shanghai Comp ,7-1,6-4,7 17,6 2,0 Hang Seng Index ,3-2,7-6,5 7,5-2,8 Bombay Sensex ,2-4,9-4,0 3,9-0,3 Datum SVJETSKA DIONIČKA TRŽIŠTA, 2014=100 TRŽIŠTA REGIJE Index Zaključna 1D (%) 1M (%) 3M (%) YTD (%) 12M (%) CROBEX, Zagreb ,6 1,5 4,0 9,3 5,0 CROBEX10, Zagreb ,6 0,6 2,2 9,0 4,9 BELEX15, Beograd 747 0,1 2,2 0,5-1,9 1,2 SBITOP, Ljubljana 871-0,6-1,2-2,0 8,1-1,9 SASX-10, Sarajevo 716-0,2-4,6-7,4 14,1 13,6 BIRS, Banja Luka, BIH 619 0,0 0,9-10,7 9,5 21,6 MONEX20, Crna Gora ,0 0,0 0,0 0,0 0,0 MBI10, Skopje ,7 1,7 7,8 12,0 14,7 BETI, Bukurešt ,3 4,4 9,0 24,7 15,4 SOFIX, Sofija 581-0,1-1,2 1,0-2,3-8,4 BUX, Budimpešta ,2 1,2-4,1 4,2 14,1 PX50, Prag ,5 1,4-1,1 7,1-3,3 WIG, Varšava ,4-0,9-0,8 3,4-0,5 RTS, Moskva ,5-1,5 8,9 27,3 15,9 ATS, Beč ,3 0,2-7,1 8,7-12,8 ISE-100, Istanbul ,6 5,8 7,0 11,8 5,3 Datum TRŽIŠTA REGIJE, 2014=100 Izvor: Bloomberg, Analize Zagrebačke banke Izvor: Bloomberg, Analize Zagrebačke banke TRŽIŠNI POKAZATELJ Index Zaključna 1D 1M 3M YE18 12M EUR/HRK 7,38 7,38 7,39 7,41 7,41 7,40 USD/HRK 6,63 6,62 6,51 6,61 6,47 6,32 EUR/RSD 117,7 117,7 117,8 118,0 118,2 118,0 RH 2026, HRK yield (%) 0,8 0,8 0,9 1,3 1,8 2,0 TRŽIŠNI POKAZATELJI, 2014=100 VIX Index (%) 16,1 13,9 15,1 13,1 25,4 12,8 Brent crude oil 1MF/bbl Copper 3MF/tonne Gold spot (USD/oz) 65,2 64,7 66,6 72,8 53,8 74, Baltic Dry Index Baltic Dirty Tanker Index Datum Izvor: Izvor za sve tabele na stranici je Bloomberg; svi podaci u lokalnoj valuti Izvor: Bloomberg, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 2 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

3 Pregled poslovnih vijesti Hrvatska Arena Hospitality Group d.d. rezultati za 6M i 2Q , 08:00:00, ZSE, Provjereno Arena Hospitality Group d.d. dostavila je obavijest o rezultatima za drugo tromjesečje godine, nerevidirano, konsolidirano REZULTATI ZA DRUGO TROMJESEČJE ARENA HOSPITALITY GROUP D.D. u 000 HRK 2Q Q 2018 % 6M M 2018 % Prodaja , ,2 EBITDA , ,3 EBIT , ,3 Neto dobit , ,3 EBITDA marža 26,7% 21,3% ,6% 8,8% 478 EBIT marža 14,7% 12,2% Neto marža 15,4% 7,1% Izvor: ZSE, Analize Zagrebačke banke Ukupni prihodi Arena Hospitality Grupe u prvom polugodištu porasli su za 2,9% na 265,8 milijuna kuna (prvih šest mjeseci 2018.: 258,4 milijuna kuna), a EBITDA se poboljšala za 19,8% na 29,1 milijuna kuna (2018.: 24,3 milijuna kuna). Prihodi od smještaja bilježe rast od 5,0% na 207,5 milijuna kuna u odnosu na prošlu godinu (prvih šest mjeseca godine: 197,6 milijuna kuna) kao rezultat povećanja zauzetosti za 260,0 baznih bodova i više prosječne cijene smještaja za 5,9%, koja je iznosila 530,4 kuna. Ukupni prihodi u Hrvatskoj porasli su za 3,9% na 142,7 milijuna kuna. Najznačajniji doprinos rastu prihoda imali su kampovi Arena One 99 Glamping i Arena Kažela Campsite unatoč kašnjenju radova i odgođenom otvaranju zbog loših vremenskih uvjeta. Na porast prihoda pozitivno su utjecali i hotel Sensimar Medulin, hotel Park Plaza Belvedere, Medulin i Resort Park Plaza Punta Verudela, Pula. Rast je postignut povećanjem prosječne cijene smještaja od 6,3% i povećanjem popunjenosti za 260 baznih bodova. Prihodi od smještaja povećali su se za 5,1% na 110,2 milijuna kuna. RevPAR je povećan za 14,1% u odnosu na a iznosi 156,4 kuna. U Njemačkoj i Mađarskoj tijekom prve polovice godine prihodi su porasli za 3,1% na 120,1 milijun kuna (prvih šest mjeseci godine: 116,5 milijuna kuna). Glavni pokretači rasta prihoda su hoteli art'otel berlin kudamm i Park Plaza Nürnberg. ADR se poboljšao u prvih šest mjeseci u usporedbi s 2018., dok je popunjenost ostala na prošlogodišnjoj razini. To je dovelo do poboljšanja RevPara za 4,9% i povećanja prihoda od smještaja koji je iznosio 97,3 milijuna kuna. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 3 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

4 Valamar Riviera d.d. rezultati za 6M i 2Q , 10:08:00, ZSE, Provjereno Valamar Riviera d.d. dostavila je obavijest o rezultatima za drugo tromjesečje godine, nerevidirano, konsolidirano REZULTATI ZA DRUGO TROMJESEČJE VALAMAR RIVIERA D.D. u 000 HRK 2Q Q 2018 % 6M M 2018 % Prodaja , ,0 EBITDA , ,7 EBIT , ,2 Neto dobit , ,9 EBITDA marža 31,6% 34,9% ,8% 18,2% -543 EBIT marža 12,5% 17,5% Neto marža 11,4% 18,5% Izvor: ZSE, Analize Zagrebačke banke Valamar Riviera u prvom polugodištu je ostvarila ukupne prihode u iznosu 698 milijuna kuna što predstavlja porast od 8% u odnosu na usporedno razdoblje prošle godine (648 milijuna kuna u 2018.). Od ukupnih prihoda, 663 milijuna kuna se odnosi na prihode od prodaje (586 milijuna kuna u 2018.), čiji je rast najvećim dijelom rezultat 13%-tnog porasta prihoda pansiona na razinu od 539 milijuna kuna (476 milijuna kuna u 2018.) te 12%-tnog rasta prihoda vanpansionske hrane i pića. Tijekom prvih šest mjeseci godine Grupa je ostvarila noćenja (+5%) te povećanje prosječne dnevne cijene za 8% na razinu od 503 kune. Glavnina 63 milijunskog rasta prihoda pansiona prvenstveno je pod utjecajem: i) investicijskog ciklusa u povećanje konkurentnosti i podizanje kvalitete objekata i usluga, ii) konsolidacije poslovanja društva Hoteli Makarska i Valamar Obertauern Hotela 4*, iii) optimizacije distribucije i upravljanja cijenama sukladno povećanoj potražnji, iv) realizacije većeg broja događanja, v) bolje popunjenosti te vi) razvoja destinacijskih proizvoda s dodanom vrijednošću. Atlanska plovidba d.d. rezultati za 6M i 2Q , 09:57:00, ZSE, Provjereno Atlanska plovidba d.d. dostavila je obavijest o rezultatima za drugo tromjesečje godine, nerevidirano, konsolidirano REZULTATI ZA DRUGO TROMJESEČJE ATLANSKA PLOVIDBA D.D. u 000 HRK 2Q Q 2018 % 6M M 2018 % Prodaja , ,0 EBITDA , ,0 EBIT , ,2 Neto dobit , EBITDA marža 41,2% 31,7% ,4% 31,2% EBIT marža 12,3% 14,7% ,9% 15,3% -140 Neto marža -12,6% -13,7% 117-1,5% - Izvor: ZSE, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 4 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

5 Jadran d.d. rezultati za 6M i 2Q , 13:25:00, ZSE, Provjereno Jadran d.d. dostavio je obavijest o rezultatima za drugo tromjesečje godine, nerevidirano, konsolidirano REZULTATI ZA DRUGO TROMJESEČJE JADRAN D.D. u 000 HRK 2Q Q 2018 % 6M M 2018 % Prodaja , ,0 EBITDA , ,2 EBIT ,0 Neto dobit , EBITDA marža 15,9% 8,7% EBIT marža 2,0% Neto marža 0,3% 0,1% 18-39,2% - Izvor: ZSE, Analize Zagrebačke banke Tehnika d.d. rezultati za 6M i 2Q , 10:00:00, ZSE, Provjereno Tehnika d.d. dostavila je obavijest o rezultatima za drugo tromjesečje godine, nerevidirano, konsolidirano REZULTATI ZA DRUGO TROMJESEČJE TEHNIKA D.D. u 000 HRK 2Q Q 2018 % 6M M 2018 % Prodaja , ,7 EBITDA EBIT , ,1 Neto dobit , ,8 EBITDA marža - 0,6% - - 1,2% - EBIT marža Neto marža Izvor: ZSE, Analize Zagrebačke banke Svijet U EU i eurozoni rast BDP-a usporio u drugom kvartalu , 18:06:00, Hina Gospodarska aktivnost u Europskoj uniji i eurozoni u drugom je tromjesečju usporila na kvartalnoj i godišnjoj razini, pokazale su u srijedu preliminarne prve procjene europskog statističkog ureda Eurostata. Sezonski prilagođen BDP eurozone u drugom je tromjesečju porastao za 0,2 posto u odnosu na prethodno tromjesečje, kada je uvećan za 0,4 posto na kvartalnoj razini. U 28-članoj Europskoj uniji rast BDP-a posustao je također na 0,2 posto, nakon 0,5 posto koliko je iznosio u prva tri ovogodišnja mjeseca. Na godišnjoj razini sezonski prilagođen BDP eurozone porastao je za 1,1 posto, nasuprot 1,2 posto u prvom kvartalu. U EU je njegov rast usporio na 1,3 posto, s 1,6 posto u prva tri ovogodišnja mjeseca, pokazale su preliminarne prve procjene europskog statističkog ureda. Godišnja inflacija u eurozoni u srpnju usporila na 1,1 posto sa 1,3 posto u lipnju , 15:43:00, Hina Rast potrošačkih cijena u eurozoni u srpnju je usporio na godišnjoj razini, nakon što je blago ubrzao u mjesecu ranije, pokazale su u srijedu preliminarne procjene Eurostata. Godišnja inflacija, mjerena harmoniziranim indeksom potrošačkih cijena (HICP), u srpnju je skliznula na 1,1 posto, s 1,3 posto u lipnju. U svibnju je bila u visini 1,2 posto. Temeljna inflacija, koja isključuje promjenjive cijene energije, hrane, alkohola i duhana, pokazuje da je rast potrošačkih cijena usporio na 0,9 posto, s 1,1 posto u prethodnom mjesecu. Među glavnim sastavnicama HICP-a, na godišnjoj je razini najizrazitiji rast cijena zabilježen u skupini hrane, alkohola i duhana, od dva posto, nasuprot 1,6 posto u lipnju. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 5 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

6 Rast cijena usluga u srpnju je na godišnjoj razini usporio na 1,2 posto, u usporedbi s 1,6 posto u lipnju. Osjetnije je usporio i rast cijena energenata, na 0,6 posto, s 1,7 posto u prošlom mjesecu. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 6 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

7 CROBEX: PREGLED TRGOVANJA (GORNJA TABELA) I TRŽIŠNOG VREDNOVANJA (DONJA TABELA) Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D 1M 3M ADPL 184,0 1,7-0,3-2,4 1,1 4,5 5,4-5, ,9 ADRS2 468,0 0,0 0,6 0,6 3,3 12,2 10,9 10, ,0 ARNT 380,0-1,6 0,0 3,8 3,8 11,4 11,8-8, ,7 ATGR 1.230,0-0,8 1,7 1,7 7,0 6,0 4,2 24, ,0 ATPL 407,0 1,5 3,6 26,0 41,3 22,6 35,2-1, ,5 DDJH 9,1 2,2-5,6-3,0-5,0-27,0-29,3-44, ,0 DLKV 6,7 5,7 6,7 29,2-4,0-16,8-14,7-42, ,4 ERNT 1.140,0 0,4 0,9 3,6 4,1 12,9 13,4 10, ,1 HT 160,0-0,6-0,9 0,9 0,4 8,8 7,3 5, ,6 JDRN 16,5-2,4-1,2 3,1 3,4-1,8 5,1 3, KOEI 625,0-0,8-3,8-6,7-6,0 16,8 4,2-7, ,8 MAIS 302,0 0,0-0,7-0,7-0,7 0,7 0,7 1, ,5 OPTE 5,5 0,0-3,5-8,4 101,9 222,5 238,5 202, ,6 PODR 414,0 0,2-0,2 2,2 6,2 10,4 8,4 23, ,2 RIVP 37,4-2,6 0,3-2,1-0,8 1,9 10,0-6, ,4 ZABA 62,0-1,6 0,0 7,8 10,7 8,4 5,1 5, ,2 CROBEX 1.911,6-0,6-0,2 1,5 4,0 9,3 8,6 5, Beta Izvor: Bloomberg Simbol Cijena Trž.kapital. (HRK mil.) Težina u indeksu P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće ADPL 184, ,3% 8,6 0,9 0,6 0,7 5,4 5,4% ADRS2 468, ,1% 15,9 0,8 1, ,7% ARNT 380, ,0% 19,4 1,2 2,6 3,3 11,0 0,0% ATGR 1.230, ,4% 15,6 1,7 0,9 1,1 9,0 1,6% ATPL 407, ,6% - 1,0 1,6 3,8 10,0 0,0% DDJH 9,1 93 0,2% - 2,5 0,3 1,2 10,2 0,0% DLKV 6, ,4% - 1,5 0,1 0,5-0,0% ERNT 1.140, ,2% 12,3 4,0 0,9 0,8 7,2 2,9% HT 160, ,3% 12,0 1,0 1,7 1,2 2,9 3,8% JDRN 16, ,6% - 0,4-3,5 38,4 0,0% KOEI 625, ,2% 15,4 0,7 0,6 0,5 6,1 2,2% MAIS 302, ,4% 10,8 1,9 0,0 4,0 11,7 0,0% OPTE 5, ,0% 26,8 58,1 0,6 1,0 3,5 0,0% PODR 414, ,7% 12,8 0,9 0,7 0,9 7,6 1,7% RIVP 37, ,7% 35,2 2,2 2,3 11,9 11,2 2,4% ZABA 62, ,9% 8,9 1,1 3, ,2% CROBEX* ,0% 12,2 1,2 17,8 1,2 8,1 3,1% Izvor: Zagrebačka burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 7 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

8 HRVATSKA: SEKTORSKI PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Simbol Cijena Trž.kapital. (HRK mil.) P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende ROBA ŠIROKE POTROŠNJE 110 9,76 0,58 0,21 0,70 6,81 1,2% Izvješće ADRS2 468, ,93 0,85 1,48 0,12 0,85 3,7% ATGR 1.230, ,57 1,66 0,85 1,10 9,02 1,6% CKML 6.150, ,96 1,09 0,50 0,55 7,05 1,2% IPKK 41,2 28-0,14 0,07 1,20-0,0% KRAS 390, ,76 0,72 0,49 0,70 4,77 0,0% PODR 414, ,83 0,94 0,68 0,86 7,56 1,7% VIRO 81, ,58 0,21 1,08-0,0% GRAĐEVINARSTVO 77 11,94 0,97 0,38 2,20 17,78 0,0% DLKV 6, ,52 0,14 0,52-0,0% INGR 4,0 54 4,28 0,42 2,03 22,63-0,0% IGH 165, ,60-0,55 2,61 17,78 0,0% THNK 232, ,21 1,79-0,0% BRODARI 31-0,10 0,21 3,84 11,12 0,0% ATPL 407, ,97 1,61 3,84 9,98 0,0% JDPL 13,0 21-0,10 0,18 3,66 12,25 0,0% ULPL 57, ,08 0,21 7,80-0,0% TRANSPORT ,21 0,61 2,22 2,32 72,11 0,0% LKPC 412, ,94 0,41 0,74 0,46 7,28 0,0% LKRI 40, ,48 0,81 3,69 4,18 136,94 0,0% TELEKOMUNIKACIJE ,16 2,51 1,31 1,03 5,07 3,3% ERNT 1.140, ,32 4,04 0,94 0,84 7,21 2,9% HT 160, ,99 0,99 1,68 1,22 2,93 3,8% INDUSTRIJA ,04 0,80 0,41 0,56 6,70 1,1% DDJH 9,1 93-2,51 0,26 1,18 10,20 0,0% KOEI 625, ,44 0,69 0,58 0,48 6,10 2,2% RIZO 14,8 6 n.p. 0,08 0,12 0,21 7,30 0,0% ADPL 184, ,64 0,90 0,56 0,65 5,45 5,4% SIROVINE ,52 0,43 0,74-0,0% PTKM 21, ,52 0,43 0,74-0,0% ENERGIJA ,21 1,87 3,80 3,49 9,75 1,3% INA 3.220, ,20 2,70 1,41 1,44 11,33 2,5% JNAF 4.380, ,22 1,04 6,20 5,54 8,16 0,0% TURIZAM ,46 1,88 2,80 3,83 11,11 0,0% HIMR 750, ,63 1,38 2,84 4,06 11,05 0,0% LRH 4.580, ,91 4,53 5,05 18,63 0,0% MAIS 302, ,77 1,86 2,77 3,97 11,72 0,0% PLAG 1.650, ,46 1,99 3,85 3,29 8,04 0,0% RIVP 37, ,18 2,22 2,26 3,68 11,17 2,4% ARNT 380, ,43 1,21 2,59 3,28 10,96 0,0% BANKE ,79 0,96 3, ,1% PBZ 785, ,69 0,85 3, ,9% ZABA 62, ,89 1,08 3, ,2% Izvor: Zagrebačka burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 8 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

9 Pregled Beogradske burze BELEX15: PREGLED TRGOVANJA Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D 1M 3M AERO 850-2,1-3,4 2,3 6,4-52,9-22,7-50, ,6 ALFA ,0 0,0 0,0-1,6-6,0-4,6-6, ,4 ENHL 700 0,0 7,7 7,7-0,7 4,8 16,7-1, ,3 FITO ,0 0,0-2,8-12,2 3,7 3,7 0, ,7 IMPL ,0-2,6-0,4 2,8 7,1 3,6 7, ,6 JESV ,0 0,1 0,2 7,3 2,1 2,1 10, ,5 KMBN ,3-0,3 4,6 11,5 41,9 27,3 56, ,0 MTLC ,0 0,3 0,2-0,3 0,0-0,8 0, ,7 NIIS 691 1,3 1,9 0,4-6,1 0,1 1,2 0, ,5 SJPT 170 0,0 0,0-5,6-5,6 24,1-5,0 5, ,4 TGAS ,1 3,3 2,5 2,1 2,5 11,0 4, ,9 BELEX ,1 0,2 1,4 0,5-1,9 4,6 0, , , ,7 Beta Izvor: Bloomberg BELEX15: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Simbol Cijena (RSD) Trž.kapital. (RSD mil.) Težina u indeksu P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM AERO ,4% 0,55 1,03 3,93-3,33-7,1% ALFA ,8% 5,92 0,61 0,86 0,85 4,11 0,0% ENHL ,5% 10,24 0,89 0,23 0,39 16,32 2,9% FITO ,0% 9,85 0,97 1,78 1,70 6,87 2,9% IMPL ,0% 4,83 0,47 0,25 0,49 5,08 0,0% JESV ,0% 7,86 0,33 0,71 0,82 18,60 0,0% KMBN ,1% 6,40 0,75 2, ,7% MTLC ,2% 4,64 0,40 0,21 0,27 2,74 4,0% NIIS ,1% 5,18 0,46 0,46 0,78 3,76 6,8% SJPT ,0% - 0,98 0,16 0,95 37,37 0,0% TGAS ,9% 5,89 0,66 1,21 1,08 3,24 0,0% BELEX15* ,0% 2,74 0,58 12,17 0,66 1,80 5,2% Izvori: Beogradska burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Simboli: KMBN Komercijalna banka a.d., ENHL Energoprojekt holding a.d., SJPT - Sojaprotein a.d., MTLC Metalac a.d., TGAS Messer Tehnogas a.d., ALFA Alfa plam a.d., JESV Jedinstvo Sevojno a.d., FITO Galenika Fitofarmacija a.d., NIIS NIS a.d., AERO Aerodrom Nikola Tesla a.d., IMPL Impol Seval a.d. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 9 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

10 Pregled Ljubljanske burze SBITOP: PREGLED TRGOVANJA Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D 1M 3M KRKG 60,4-1,0-1,0-3,2 2,0 4,5 5,2 3, ,8 PETG 360,0-0,6 1,4 1,4 1,7 16,1 11,1-0, ,8 TLSG 63,4 1,0 0,6 2,6-5,4 7,5-0,9-16, ,2 POSR 16,5-1,8-1,8-1,8-5,7 7,8 5,8-4, ,0 ZVTG 31,6-1,6-0,6-1,3-9,2 4,3 0,0 2, ,2 LKPG 28,3 0,0 0,0-1,7 1,1 8,8 4,8-9, ,1 IEKG 2,6 0,0 4,0 4,0 4,0 0,0 3,2-0, ,8 CICG 190,0-0,5 0,8 1,6-14,0 5,0-8,7-28, ,2 UKIG 15,4-1,9-0,6-0,6-3,8-2,5-7,8-21, ,6 KDHR 86,5 0,0 0,0 0,0 5,5 69,6 38,4 66, ,6 NLBR 56,8 1,4 0,7-3, SBITOP 870,6-0,6 0,0-1,1-2,0 8,1 4,5-1, Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D 1M Beta OSTALI IZDAVATELJI 3M MELR 27 0,0 8,0 3,8 8,0 17,4 16,4-16, ,7 Beta Izvor: Bloomberg SBITOP: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Simbol Cijena (EUR) Trž.kapital. (EUR mil.) Težina u indeksu P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM KRKG 60, ,5% 9,86 1,19 1,40 1,27 4,93 4,6% PETG 360, ,5% 8,19 1,01 0,13 0,19 5,95 3,9% TLSG 63, ,1% 12,38 0,66 0,58 1,07 4,14 7,9% POSR 16, ,3% 5,21 0,72 0, ,8% ZVTG 31, ,3% 8,65 0,92 0, ,9% LKPG 28, ,8% 6,62 0,97 1,71 1,51 3,54 3,4% IEKG 2,6 71 0,9% 16,99 0,62 0,44 0,84 11,31 0,0% CICG 190, ,0% 6,92 0,86 0,98 0,71 2,93 5,0% UKIG 15,4 44 0,9% 3,30 0,25 0,17 0,68 5,74 0,0% KDHR 86, ,0% NLBR 56, ,9% SBITOP ,1% 9,35 0,99 0,58 0,81 6,99 3,8% OSTALI IZDAVATELJI Simbol Cijena (EUR) Trž.kapital. (EUR mil.) Težina u indeksu P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM MELR 27, ,20 0,34 0,08 0,39 7,98 0,0% Izvor: Ljubljanska burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Simboli: IEKG Intereuropa d.d., KRKG Krka d.d., LKPG Luka Koper d.d., PETG Petrol d.d., POSR Pozavarovalnica Sava d.d., MELR Mercator d.d., TLSG Telekom Slovenije d.d., ZVTG Zavarovalnica Triglav d.d., CICG Cinkarna Celje d.d., UKIG Unior d.d., KDHR KD Group d.d., NLBR Nova ljubljanska banka Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 10 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

11 SEE: SEKTORSKI PREGLED REGIONALNOG TRŽIŠNOG VREDNOVANJA (ZSE, BSE, LJSE) Simbol Cijena (LCU) Trž.kapital. (EUR mil.) P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM PREHRANA Zapadna Europa ,1 25,69 3,44 2,17 2,54 15,54 2,5% Istočna Europa 2.740,4 41,20 1,45 1,10 1,74 11,18 1,7% SEE 68,6 11,29 0,72 0,49 0,86 7,06 0,8% Adris grupa (P) (HRK) 468,0 430,1 15,93 0,85 1,48-0,24-3,7% Atlantic grupa (HRK) 1.230,0 554,9 15,57 1,66 0,85 1,10 9,02 1,6% Kraš (HRK) 390,0 68,6 9,76 0,72 0,49 0,70 4,77 0,0% Podravka (HRK) 414,0 391,1 12,83 0,94 0,68 0,86 7,56 1,7% Soja protein (RSD) 170,0 1,5 0,08 0,01 0,02-0,12-0,0% Viro (HRK) 81,5 14,9-0,58 0,21 1,08-0,0% MALOPRODAJA Zapadna Europa 8.062,2 21,30 1,74 0,28 0,43 8,37 4,0% Istočna Europa 5.372,4 29,57 10,32 0,99 0,96 18,91 1,6% SEE 163,3 102,20 0,34 0,08 0,39-0,0% Mercator (EUR) 27,0 163,3 102,20 0,34 0,08 0,39 7,98 0,0% TRAJNA DOBRA (CIKLIČNA ROBA) Zapadna Europa 6.217,6 19,12 2,59 0,83 1,03 8,89 2,9% Istočna Europa 3.785,1 13,64 2,61 0,86 1,09 9,67 2,9% SEE 29,7 5,92 0,75 0,41 0,75 4,78 4,3% Ad Plastik (HRK) 184,0 103,1 8,64 0,90 0,56 0,65 5,45 5,4% Alfa plam a.d. (RSD) ,0 42,1 5,92 0,61 0,86 0,85 4,11 3,2% Đuro Đaković Holding (HRK) 9,1 12,5-2,51 0,26 1,18 10,20 0,0% Metalac (RSD) 2.005,0 17,4 4,64 0,40 0,21 0,27 2,74 7,5% FARMACEUTIKA Zapadna Europa ,6 25,58 3,93 3,50 4,06 13,69 1,6% Istočna Europa 3.216,7 18,52 1,62 2,74 2,50 9,25 0,6% SEE #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! Krka (EUR) 60, ,1 9,86 1,19 1,40 1,27 4,93 4,6% Veterinarski zavod Subotica (RSD) SIROVINE #N/A N/A #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! Zapadna Europa 5.684,3 20,41 1,37 0,83 1,14 8,36 2,9% Istočna Europa 3.659,7 7,46 1,04 0,72 1,30 5,78 10,3% SEE 156,5-4,52 0,43 0,74-0,0% Petrokemija (HRK) 21,0 156,5-4,52 0,43 0,74-0,0% TRANSPORT Zapadna Europa ,8 23,41 2,85 2,51 3,89 10,88 3,0% SEE 73,0 16,99 0,81 1,71 0,84 9,30 0,0% Intereuropa (EUR) 2,6 71,4 16,99 0,62 0,44 0,84 11,31 0,0% Luka Koper (EUR) 28,3 396,2 6,62 0,97 1,71 1,51 3,54 3,4% Luka Ploče (HRK) 412,0 23,5 23,94 0,41 0,74 0,46 7,28 0,0% Luka Rijeka (HRK) 40,0 73,0 282,48 0,81 3,69 4,18 136,94 0,0% Aerodrom Nikola Tesla (RSD) 840,0 244,8 0,55 1,03 3,93-3,33-7,1% GRAĐEVINARSTVO Zapadna Europa 5.765,2 15,83 2,18 0,47 1,22 8,53 4,4% Istočna Europa 2.875,5 12,65 1,24 0,75 0,91 5,28 3,1% SEE 13,2 9,59 0,42 0,23 1,79 17,05 0,0% Dalekovod (HRK) 6,7 22,4-1,52 0,14 0,52-0,0% Energoprojekt holding (RSD) 700,0 64,5 10,24 0,89 0,23 0,39 16,32 2,9% Ingra (HRK) 4,0 7,3 4,28 0,42 2,03 22,63-0,0% Institut IGH (HRK) 165,0 13,6 19,60-2,14 0,55 2,61 17,78 0,0% Tehnika (HRK) 232,0 5,9 - -7,31 0,21 1,79-0,0% Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 11 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

12 SEE: SEKTORSKI PREGLED REGIONALNOG TRŽIŠNOG VREDNOVANJA (ZSE, BSE, LJSE) Simbol Cijena (LCU) Trž.kapital. (EUR mil.) P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM INDUSTRIJA Zapadna Europa 4.541,8 20,82 2,83 1,16 1,56 11,07 3,1% Istočna Europa ,6 9,66 1,49 0,50 0,82 8,74 1,4% SEE 216,4 15,44 0,69 0,58 0,48 6,10 2,2% Končar-Elektroindustrija (HRK) NAFTA I PLIN 625,0 216,4 15,44 0,69 0,58 0,48 6,10 2,2% Zapadna Europa ,2 73,35 0,94 0,58 1,00 9,25 6,5% Istočna Europa 6.023,2 11,64 1,04 0,44 0,68 4,28 2,6% SEE 844,7 11,20 1,02 0,93 1,11 7,05 3,2% INA (HRK) 3.220, ,7 26,20 2,70 1,41 1,44 11,33 2,5% JANAF (HRK) 4.380,0 597,8 14,22 1,04 6,20 5,54 8,16 0,0% Petrol (EUR) 360,0 740,0 8,19 1,01 0,13 0,19 5,95 3,9% NIS (RSD) 685,0 949,5 5,18 0,46 0,46 0,78 3,76 6,8% TELEKOMUNIKACIJE Zapadna Europa ,8 22,12 2,79 1,05 2,51 8,31 3,2% Istočna Europa 6.738,6 23,84 4,33 1,49 2,11 5,98 8,5% SEE 1.084,6 12,19 0,83 1,13 1,15 3,53 5,8% T-Hrvatski Telekom (HRK) 160, ,8 11,99 0,99 1,68 1,22 2,93 3,8% Telekom Slovenije (EUR) 63,4 412,4 12,38 0,66 0,58 1,07 4,14 7,9% ICT Zapadna Europa 7.637,5 29,37 2,81 1,96 1,82 12,83 1,6% Istočna Europa 1.104,3 14,53 0,91 0,69 1,08 7,62 5,0% SEE 205,6 12,32 4,04 0,94 0,84 7,21 2,9% Ericsson Nikola Tesla (HRK) 1.140,0 205,6 12,32 4,04 0,94 0,84 7,21 2,9% BANKE Zapadna Europa 8.778,9 10,97 0,65 1, ,4% Istočna Europa 7.201,1 17,38 1,89 6, ,0% SEE 455,9 6,40 0,75 2, ,7% Komercijalna banka (RSD) 3.120,0 455,9 6,40 0,75 2, ,7% Zagrebačka banka (HRK) 62, ,8 8,89 1,08 3, ,2% Jumbes banka (RSD) 6.000,0 14,7 3,72 0,44 2, ,0% OSIGURANJA Zapadna Europa 8.657,6 13,67 1,06 0, ,5% Istočna Europa 7.147,9 13,78 2,49 1, ,4% SEE 356,4 8,44 0,79 0, ,8% Pozavarovalnica Sava (EUR) 16,5 255,7 5,21 0,72 0, ,8% Zavarovalnica Triglav (EUR) 31,6 717,4 8,65 0,92 0, ,9% Croatia Osiguranje (HRK) 6.250,0 356,4 8,44 0,79 0, ,0% Izvor: Zagrebačka burza, Beogradska burza, Ljubljanska burza, Izdavatelji, Bloomberg, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 12 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

13 CROBEX: PREGLED REZULTATA ZA GODINU PRODAJA, HRK 000 EBITDA, HRK 000 NETO DOBIT, HRK 000 Izdavatelj Simbol ROBA ŠIROKE POTROŠNJE -6,6% 3,5% 6,1% 211,2% -11,0% -16,2% -51,0% -10,6% -0,8% ADRIS GRUPA d.d. ADRS Godišnja promjena -23,1% 10,2% 15,8% - -29,9% -40,4% -62,4% -28,7% -16,6% ATLANTIC GRUPA d.d. ATGR Godišnja promjena -5,5% 2,6% 0,3% -16,4% 22,7% -6,2% -32,8% 69,2% -11,5% PODRAVKA d.d. PODR Godišnja promjena 15,4% -1,8% 2,9% 24,9% -8,1% 6,8% 24,7% -30,1% 67,0% GRAĐEVINARSTVO -3,5% 27,4% -21,0% 26,1% -26,6% - 758,7% -71,6% - DALEKOVOD d.d. DLKV Godišnja promjena -3,5% 27,4% -21,0% 26,1% -26,6% - 758,7% -71,6% - BRODARI -6,6% 20,2% 0,3% ,9% ,7% ATLANTSKA PLOVIDBA d.d. ATPL Godišnja promjena -6,6% 20,2% 0,3% - 509,7% -36,1% ,7% TELEKOMUNIKACIJE 3,5% 7,8% 1,6% 2,3% 6,8% 6,3% 0,7% -23,8% 46,8% ERICSSON NIKOLA TESLA d.d. ERNT Godišnja promjena 16,7% -6,9% 5,2% 13,3% -27,9% 30,9% 21,2% -38,7% 67,4% HT-HRVATSKE TELEKOMUNIKACIJE d.d. HT Godišnja promjena 0,9% 11,0% 0,4% 1,7% 9,1% 4,8% -1,4% -13,3% 31,6% OPTIMA TELEKOM d.d. OPTE Godišnja promjena 3,8% 8,7% 9,6% 2,9% 0,1% 20,0% 9,0% - - INDUSTRIJA -2,4% 2,0% 0,3% 19,6% -15,2% 19,2% 55,6% -10,9% 7,3% AD PLASTIK DD ADPL Godišnja promjena -8,4% 15,9% 21,5% 8,6% 18,4% 1,5% 8,7% 41,8% 27,9% ĐURO ĐAKOVIĆ HOLDING d.d. DDJH Godišnja promjena 46,8% -5,6% -13,7% - -13,0% 75,8% -66,7% 36,4% -2,2% KONČAR-ELEKTROINDUSTRIJA d.d. KOEI Godišnja promjena -6,4% -1,0% -5,0% 3,7% -35,6% 33,1% 14,0% -22,0% -7,7% TURIZAM 13,5% 27,1% 9,1% 3,7% -35,6% 33,1% 14,0% -22,0% -7,7% ARENA HOSPITALITY GROUP DD ARNT Godišnja promjena 19,4% 64,6% 4,6% ,6% - - 1,3% JADRAN d.d. JDRN Godišnja promjena - - 9,1% ,1% ,2% MAISTRA d.d. MAIS Godišnja promjena 9,5% 12,0% 7,9% 6,6% 21,2% -2,3% 31,7% 14,7% 70,3% VALAMAR RIVIERA d.d. RIVP Godišnja promjena 14,7% 20,6% 11,7% 26,6% 18,4% 14,5% 225,2% -28,4% -2,4% AKTIVA, HRK 000 POSLOVNI PRIHODI, HRK 000 NETO DOBIT, HRK 000 BANKE 0,3% -1,1% 9,2% 11,3% -4,2% 5,3% - -38,2% 96,0% ZAGREBAČKA BANKA d.d. ZABA Godišnja promjena 0,3% -1,1% 9,2% 11,3% -4,2% 5,3% - -38,2% 96,0% Izvor: Zagrebačka burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 13 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

14 Izjava odricanja od odgovornosti Navedene informacije su dane u svrhu općeg informiranja, te ne mogu biti zamjena za neovisan financijski savjet niti se njihovim objavljivanjem stvara bilo kakva obveza za Zagrebačku banku. Zagrebačka banka d.d. ne prihvaca odgovornost za bilo kakvu štetu nastalu uporabom informacija i cijena iz ovog materijala, niti jamči za njihovu cjelovitost i točnost. Zabranjeno je daljnje distribuiranje i umnožavanje ovog materijala ili nekih njegovih dijelova bez prethodnog pisanog pristanka Zagrebačke banke d.d. Kratice YTD (%), eng. Year to Date promjena u odnosu na kraj godine Ø Količ. - prosječna količina ( - ) - nije primjenjivo ( * ) - prilagođeno za jednokratne efekte ( ** ) - nije dostupno bp eng. Basis point; Bazni poen v.p. - vrijednosni papir P/E eng. Price Earning ratio; Odnos cijene i zarade po dionici P/B eng. Price Book ratio; Odnos cijene i knjigovodstvene vrijednosti po dionici P/S eng. Price Sales ratio; Odnos cijene i prodaje po dionici EV eng. Enterprise value; Vrijednost poduzeća EV/Sales eng. Enterprise value to Sales ratio; Odnos vrijednosti poduzeća s prodajom poduzeća EBITDA eng. Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization; Zarada prije amortizacije, kamata i poreza EV/EBITDA eng. Enterprise value to EBITDA ratio; Odnos vrijednosti poduzeća i zarade prije amortizacije, kamata i poreza 12TM eng. 12 Trailing months; Poslijednjih 12 mjeseci Napomene uz izračune Tabela: CROBEX: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA: *CROBEX Tržišna kapitalizacija (Mcap) - Zadnja cijena pomnožena s ukupnim brojem izdanih dionica pojedinog vrijednosnog papira umanjen za trezorske dionice Tržišna kapitalizacija indeksa Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu P/E zadnja cijena podijeljena s godišnjom zaradom po dionici. Zarada po dionici izračunava se dijeljenjem godišnje neto dobiti poslije manjinskih interesa ostvarenom u poslijednjih 12 mjeseci s prosječnim brojem dionica. P/E indeksa: Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu podijeljenja s ukupom neto dobiti koja pripada pojedinom v.p. P/B zadnja cijena podijeljena s knjigovodstvenom vrijednosti po dionici. Knjigovodstvena vrijednost po dionici izračunata je dijeljenjem ukupnog kapitala i rezervi (bez manjinskog intersa) temeljem poslijednjeg financijskog izvješća s ukupnim brojem dionica umanjenim za trezorske. P/B indeksa - Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu podijeljenja s ukupim kapitalom i rezervama koje pripada pojedinom v.p. P/S zadnja cijena podijeljenja s godišnjom prodajom po dionici. Prodaja po dionici izračunata je dijeljenjem ukupne godišnje prodaje ostvarene u poslijednjih 12 mjeseci s prosječnim brojem dionica. Za banke je umjesto prodaje korišten ukupni poslovni prihod. P/S indeksa - Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu podijeljenja s ukupom prodajom koja pripada pojedinom v.p. EV Enterprise value; Vrijednost poduzeća izračunata je zbrajanjem ukupne tržišne kapitalizacije svih emisija dionica (redovne, povlaštene), neto duga te manjinskog interesa pojedinog izdavatelja. Neto dug izračunat je zbrajanjem ukupnog kratkoročnog i dugoročnog financijskog duga te oduzimanjem novca i novčanih ekvivalenata i dugoročne financijske imovine temeljem zadnje dostupnog financijskog izvješća. EV/Sales Odnos vrijednosti poduzeća i godišnje prodaje prodaje poduzeća ostvarene u poslijednjih 12 mjeseci. EV/Sales indeksa Ukupna vrijednost svih izdavatelja u indeksu (bez banaka) podijeljenja s ukupnom prodajom tih izdavatelja EV/EBITDA - Odnos vrijednosti poduzeća i godišnje zarade prije amortizacije, kamata i poreza ostvarene u poslijednjih 12 mjeseci. EV/EBITDA indeksa Ukupna vrijednost poduzeća svih izdavatelja (osim banaka) podijeljena s ukupnom zaradom prije amortizacije, kamata i poreza. Prinos od dividende Dividenda po dionici u zadnjih 12 mjeseci podijeljena s zadnjom cijenom. Prinos od dividende indeksa Ukupno isplaćena dividenda podijeljena s ukupnom tržišnom kapitalizacijom. Prosječan broj dionica Prosjek stanja ukupnog broja dionice umanjenog za trezorske dionice za zadnja četiri tromjesečja. Tabela: SEKTORSKI PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Vrijednosti navedene za pojedini sektor kao grupu odnose se na sektroski median, svi ostali pokazatelji izračunati za pojedinačnog izdavatelja izračunati su na jednak način kao i u tabeli CROBEX: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Napomene uz pregled vijesti Vijesti su klasifcirane s obzirom na izvor vijesti. Izvor vijesti klasificiramo kao provjereni ili neprovjereni. Neprovjernim vijestima smatramo one materijalne vijesti koje sam izdavatelj nije objavio putem Zagrebačke burze. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 14 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

15 Zagrebačka banka d.d. Korporativne analize Savska cesta Zagreb Hrvatska Korporativne analize Zagrebačka banka d.d. Financijska tržišta, Brokerski poslovi Savska cesta Zagreb Hrvatska Brokerski poslovi Ivana Blašković, direktorica korporativnih i kreditnih analiza, zaba.analize@unicreditgroup.zaba.hr Silvije Jakolić, direktor brokerskih poslova, brokeri@unicreditgroup.zaba.hr Korporativne analize Korporativne analize Ivana Blašković Luka Grgić Makroekonomske analize i prognoze Hrvoje Dolenec Nenad Golac Mladen Smiljanić Darko Vukić Brokerski poslovi Krešo Muhek Krešimir Čulo Filip Bašljan Adresa publikacije Zagrebačka banka d.d. Korporativne analize Savska cesta Zagreb Hrvatska Bloomberg ZABA Internet Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 15 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.