Korporativne analize 14.6.2019. Pregled trgovanja i vijesti Novosti sa Zagrebačke burze Trgovanje. Jučer je na Zagrebačkoj burzi trgovina obilježena padom vrijednosti dioničkog indeksa CROBEX za -0,60%. CROBEX je dan zatvorio na 1.901,30 bodova uz 4,75 mil. kn ostvarenog redovnog prometa. Od najlikvidnijih dionica mogu se istaknuti: dionica Valamar Riviere, s padom vrijednosti od -0,25%, uz ostvareni promet od 2,14 mil. kn, dionica Adris grupe, povlašteno izdanje, s rastom vrijednosti od 0,22%, uz ostvareni promet od 0,69 mil. kn, te dionica Optima Telekoma, s padom vrijednosti od -1,94%, uz ostvareni promet od 0,52 mil. kn. Važnije poslovne vijesti HR: Hoteli i kampovi kvadrat zemlje plaćat će od šest do deset kuna EU: Industrijska proizvodnja u EU u travnju pala za 0,7 posto na mjesečnoj, odnosno 0,1 posto na godišnjoj razini CROBEX -0,60% KRATKI IZVJEŠTAJ SA ZSE 13.6.2019 Ukupni promet (mil.kuna) 4,75 Redovni promet (mil.kuna) 4,75 OTC promet (mil.kuna) 17,64 CROBEX 1.901,30 CROBEX % -0,60% CROBEX10 1.114,28 CROBEX 10% -0,58% ZSE: NAJVEĆI DNEVNI RAST I PAD Simbol 1D (%) Simbol 1D (%) GRNL 13,27 IGH -6,67 LRH 5,00 PIKR -4,62 SNBA 3,98 PTKM -3,57 LURA 3,64 OPTE -1,94 HPDG 2,94 ATGR -1,67 JDOS 2,22 PODR -1,65 IPKK 2,00 KOEI -1,42 ADPL 0,53 DLKV -1,41 ADRS2 0,22 VART -1,16 ADRS 0,00 ARNT -1,10 CROBEX, 1D% ZSE: NAJVEĆI DNEVNI PROMETI Simbol Promet (HRK mil.) % ukupnog Količina Zadnja cijena 1D (%) RIVP 2,14 49,32 53.877 39,9-0,25% ADRS2 0,69 15,80 1.483 462,0 0,22% OPTE 0,52 11,97 103.308 5,1-1,94% HT 0,30 6,97 1.929 156,5 0,00% DLKV 0,19 4,37 32.973 5,6-1,41% ARNT 0,12 2,77 331 360,0-1,10% ADRS 0,12 2,69 225 520,0 0,00% ADPL 0,11 2,63 604 189,0 0,53% INA 0,08 1,77 25 3.080,0-0,65% LRH 0,07 1,70 20 3.780,0 5,00% Top 10 4,34 100,00 Izvor: Zagrebačka burza 1,00 0,50 0,00-0,50-1,00-1,50-2,00-2,50 Brokerski poslovi: + 385 1 48 01 544 Broker, Krešo Muhek kreso.muhek@unicreditgroup.zaba.hr Izvor: ZSE Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 1 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.
SVJETSKA DIONIČKA TRŽIŠTA Index Zaključna 1D (%) 1M (%) 3M (%) YTD (%) 12M (%) DJ Indeks 26.107 0,4 3,1 1,6 11,9 3,6 S&P 500 2.892 0,4 2,8 2,9 15,3 4,2 Nasdaq Comp. 7.837 0,6 2,5 2,5 18,1 1,8 DAX 12.169 0,4 2,5 5,2 15,2-5,6 FTSE-100 7.369 0,0 2,9 2,9 9,5-4,4 DJ Euro Stoxx 50 3.391 0,1 2,1 2,0 13,0-2,6 Nikkei-225 21.032-0,5-0,8-1,2 5,1-8,4 Shanghai Comp. 2.911 0,0 0,2-3,8 16,7-4,6 Hang Seng Index 27.295-0,1-4,4-5,3 5,6-11,2 Bombay Sensex 39.741 0,0 7,1 5,3 10,2 11,2 Datum 13.6.2019 SVJETSKA DIONIČKA TRŽIŠTA, 2014=100 TRŽIŠTA REGIJE Index Zaključna 1D (%) 1M (%) 3M (%) YTD (%) 12M (%) CROBEX, Zagreb 1.901-0,6 3,3 7,6 8,7 4,4 CROBEX10, Zagreb 1.114-0,6 2,4 8,1 9,6 5,9 BELEX15, Beograd 729-0,2-0,4 3,4-4,2-0,5 SBITOP, Ljubljana 870 0,0 0,6-0,3 8,1-2,3 SASX-10, Sarajevo 753-0,4-2,8-0,6 20,2 22,5 BIRS, Banja Luka, BIH 633 0,1-8,6-11,7 11,9 22,6 MONEX20, Crna Gora 12.633 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 MBI10, Skopje 3.756-0,7 0,4 1,9 8,3 18,5 BETI, Bukurešt 8.477-1,3 3,8 7,9 14,8 2,2 SOFIX, Sofija 579 0,0 2,0 0,0-2,6-8,8 BUX, Budimpešta 40.470-0,3-0,2-1,0 3,4 12,8 PX50, Prag 1.051-0,1 0,7-1,0 6,5-2,9 WIG, Varšava 59.374 0,8 5,3-0,9 2,9 1,2 RTS, Moskva 1.347 0,3 11,5 13,3 26,0 17,4 ATS, Beč 2.949 0,2-2,0-1,4 7,4-12,2 ISE-100, Istanbul 90.501-2,3 4,9-11,4-0,8-3,2 Datum 13.6.2019 TRŽIŠTA REGIJE, 2014=100 Izvor: Bloomberg, Analize Zagrebačke banke Izvor: Bloomberg, Analize Zagrebačke banke TRŽIŠNI POKAZATELJ Index Zaključna 1D 1M 3M YE18 12M EUR/HRK 7,42 7,41 7,41 7,42 7,41 7,38 USD/HRK 6,58 6,56 6,59 6,56 6,47 6,26 EUR/RSD 117,9 118,0 118,0 118,3 118,2 118,7 RH 2026, HRK yield (%) 1,1 1,1 1,3 1,6 1,8 2,0 TRŽIŠNI POKAZATELJI, 2014=100 VIX Index (%) 15,8 15,9 20,6 13,4 25,4 12,9 Brent crude oil 1MF/bbl Copper 3MF/tonne Gold spot (USD/oz) 61,3 60,0 70,2 67,6 53,8 76,7 5.858 5.852 6.011 6.473 5.965 7.257 1.340 1.333 1.300 1.309 1.282 1.298 Baltic Dry Index 1.062 1.080 1.026 654 1.271 1.404 Baltic Dirty Tanker Index 657 653 703 740 1.252 768 Datum 13.6.2019 Izvor: Izvor za sve tabele na stranici je Bloomberg; svi podaci u lokalnoj valuti Izvor: Bloomberg, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 2 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.
Pregled poslovnih vijesti Hrvatska Hoteli i kampovi kvadrat zemlje plaćat će od šest do deset kuna 14.06.2019., 07:54:00, SEEbiz Ministarstvo državne imovine jučer je u javno savjetovanje pustilo nacrt Zakona o neprocijenjenom turističkom zemljištu, koji bi državi trebao osigurati da nakon gotovo 30 godina uspostavi kontrolu nad turističkim zemljištem vrijednim najmanje 6 milijardi kuna. Zakon koji je trebao uvesti reda u korištenje ove vrijedne državne imovine donesen je tek 2010. godine, no u praksi se pokazao gotovo potpuno neprovedivim jer nije propisao kriterije po kojima će se utvrđivati suvlasnički omjeri. Aktiviranje ove imovine u mnogim su slučajevima kočili i sudski postupci između privatnih tvrtki, jedinica lokalne samouprave i države, od kojih su mnogi i danas u tijeku. Na 14,5 milijuna četvornih metara zemljišta u kampovima još nisu uređeni odnosi pa Ministarstvo turizma, kako bi umanjilo štetu, korištenje naplaćuje tri kune po četvornom metru godišnje za pola zemljišta koje je u suvlasništvu i još 2 posto od ukupnog godišnjeg prihoda kampa. Rješenja koja nudi nacrt novog zakona prilično su jednostavna. Neprocijenjeno turističko zemljište koje po zakonu pripada gradovima i općinama definira se kao sve što ostaje izvan čestice nužne za funkcioniranje hotela i turističkih naselja. Turističke tvrtke imat će status zakupnika tog zemljišta, a cijenu zakupa gradovi i općine utvrdit će u iznosu od najmanje šest do najviše deset kuna po četvornom metru. Tvrtke će moći i kupiti ovo zemljište, a novac koji se prikupi na ovaj način raspodijelit će se između lokalne jedinice, županije i Fonda za razvoj turizma u omjeru 60:20:20. Tvrtke koje imaju nekretnine u kampovima imat će status zakupnika, a zakupnina državnog zemljišta u kampovima plaćat će se u iznosu od 12 kuna po četvornome metru godišnje. Zakon predviđa i popuste za kampove na otocima (10%) i za one s četiri ili pet zvjezdica, čime se namjerava potaknuti investiranje. I prihod od zakupa kampova dijelit će se između države, gradova, općina i županija te Fonda za razvoj turizma, pri čemu će država uzimati samo polovicu tih prihoda, iako je riječ o zemljištu u njezinu stopostotnom vlasništvu. Svijet Industrijska proizvodnja u EU u travnju pala za 0,7 posto na mjesečnoj, odnosno 0,1 posto na godišnjoj razini 13.06.2019., 14:31:00, Hina Industrijska proizvodnja u Europskoj uniji i eurozoni smanjena je u travnju 2019. godine na mjesečnoj razini, pokazalo je u četvrtak najnovije izvješće Eurostata. Na razini 28-članog EU-a industrijska je proizvodnja u travnju prema sezonski prilagođenim podacima smanjena za 0,7 posto, nakon blago revidiranog 0,2-postotnog pada u ožujku. U eurozoni je sezonski prilagođena industrijska proizvodnja u travnju smanjena za 0,5 posto na mjesečnoj razini, nakon blago revidiranog 0,4-postotnog pada u mjesecu ranije, pokazuju podaci europskog statističkog ureda Na razini EU-a industrijska je proizvodnja prema kalendarski prilagođenim podacima u travnju na godišnjoj razini skliznula 0,1 posto, nakon što je u ožujku porasla za 0,4 posto. U eurozoni je na godišnjoj razini pad industrijske proizvodnje iznosio 0,4 posto, nakon blago revidiranog pada za 0,7 posto u mjesecu ranije. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 3 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.
CROBEX: PREGLED TRGOVANJA (GORNJA TABELA) I TRŽIŠNOG VREDNOVANJA (DONJA TABELA) Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D 1M 3M ADPL 189,0 0,5 2,7 5,3 5,9 7,4 8,0-1,0 114.368 604 1.154 955 0,9 ADRS2 462,0 0,2 4,5 3,4 5,2 10,8 9,2 7,7 686.314 1.483 2.268 1.822 0,9 ARNT 360,0-1,1 1,7 1,7 8,1 5,6 4,0-14,7 120.468 331 399 565 0,7 ATGR 1.180,0-1,7 0,9 0,9 5,4 1,7 3,5 12,4 39.450 33 306 253 1,0 ATPL 318,0 0,0 11,6 2,6 13,6-4,2-18,9-32,9-0 275 385 1,4 DDJH 9,8 0,0-1,6 7,7-4,4-21,6-31,9-39,5-0 2.135 1.998 1,0 DLKV 5,6-1,4 0,4-4,8-20,9-30,7-32,5-60,3 189.690 32.973 12.198 10.005 1,2 ERNT 1.175,0 0,0 0,9 4,4 7,3 16,3 16,9 9,8 55.205 47 455 264 1,1 HT 156,5 0,0 3,3-1,2 0,7 6,4 4,6 6,0 302.466 1.929 7.365 6.798 0,6 JDRN 15,7 0,0-0,3 0,3 7,5-6,5 23,6-9,8-0 1.395 2.074 - KOEI 695,0-1,4 0,0 5,3 10,3 29,9 27,5 3,7 10.425 15 983 621 0,8 MAIS 306,0-0,6 0,7 2,0 2,0 2,0 2,0 1,3 11.078 36 149 380 0,5 OPTE 5,1-1,9 1,0 91,3 191,9 198,8 215,6 150,0 519.623 103.308 147.581 193.638 1,8 PODR 418,0-1,6 2,5 7,2 13,6 11,5 14,2 34,0 10.453 25 2.121 1.365 1,2 RIVP 39,9-0,3 1,5 2,6 18,8 8,7 14,0-2,2 2.141.687 53.877 47.994 38.582 1,4 ZABA 58,0 0,0 0,9 1,8-9,4 1,4 2,8-3,3 36.308 626 4.054 5.237 1,3 CROBEX 1.901,3-0,6 2,0 3,3 7,4 8,7 9,6 4,2 4.237.534 162.299 217.652 261.458 Beta Izvor: Bloomberg Simbol Cijena Trž.kapital. (HRK mil.) Težina u indeksu P/E P/B P/S EV/Sales EV/EBITDA Prinos od Izvješće ADPL 189,0 780 3,4% 9,4 1,0 0,6 0,7 6,0 5,3% 2019-03 ADRS2 462,0 3.134 9,0% 15,7 0,8 1,5 - - 3,8% 2019-03 ARNT 360,0 1.846 5,7% 22,1 1,1 2,5 3,1 10,7 0,0% 2019-03 ATGR 1.180,0 3.930 11,0% 14,9 1,6 0,8 1,1 8,7 1,7% 2019-03 ATPL 318,0 438 2,1% - 0,7 1,2 3,5 9,6 0,0% 2019-03 DDJH 9,8 100 0,2% - 2,1 0,2 1,1 17,9 0,0% 2019-03 DLKV 5,6 138 0,3% - 1,5 0,1 0,5-0,0% 2019-03 ERNT 1.175,0 1.564 5,3% 13,5 4,6 1,0 0,8 8,1 2,8% 2019-03 HT 156,5 12.686 8,1% 11,7 1,0 1,6 1,2 2,8 3,8% 2019-03 JDRN 15,7 257 1,5% - 0,4-3,4 36,7 0,0% 2019-03 KOEI 695,0 1.776 8,0% 17,2 0,8 0,6 0,5 6,9 2,0% 2019-03 MAIS 306,0 3.349 20,7% 10,9 1,9 0,0 4,0 11,8 0,0% 2019-03 OPTE 5,1 321 0,9% 50,1 826,8 0,6 0,9 3,7 0,0% 2019-03 PODR 418,0 2.915 9,8% 13,0 0,9 0,7 0,9 7,6 1,7% 2019-03 RIVP 39,9 4.896 9,3% 30,3 2,3 2,5 152,2 11,5 2,3% 2019-03 ZABA 58,0 18.540 4,6% 8,8 1,0 3,2 - - 4,5% 2019-03 CROBEX* 56.672 100,0% 12,2 1,1 17,2 1,2 7,9 3,2% Izvor: Zagrebačka burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 4 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.
HRVATSKA: SEKTORSKI PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Simbol Cijena Trž.kapital. (HRK mil.) P/E P/B P/S EV/Sales EV/EBITDA Prinos od ROBA ŠIROKE POTROŠNJE 110 9,79 0,57 0,20 0,67 6,88 1,2% Izvješće ADRS2 462,0 3.134 15,72 0,84 1,46 0,11 0,76 3,8% 2019-03 ATGR 1.180,0 3.930 14,94 1,59 0,82 1,07 8,73 1,7% 2019-03 CKML 6.300,0 662 15,32 1,11 0,51 0,57 7,21 1,2% 2019-03 IPKK 40,8 28-0,14 0,07 1,20-0,0% 2019-03 KRAS 388,0 502 9,79 0,71 0,50 0,67 4,55 0,0% 2019-03 PODR 418,0 2.915 12,95 0,94 0,68 0,87 7,62 1,7% 2019-03 VIRO 81,0 110-0,57 0,20 1,08-0,0% 2019-03 GRAĐEVINARSTVO 59 8,63 0,93 0,25 2,06 16,57 0,0% DLKV 5,6 138-1,47 0,12 0,49-0,0% 2019-03 INGR 3,7 50 3,96 0,39 1,88 22,48-0,0% 2019-03 IGH 112,0 68 13,31-0,37 2,43 16,57 0,0% 2018-12 THNK 130,0 25 - - 0,12 1,69-0,0% 2019-03 BRODARI 22-0,10 0,18 3,66 10,95 0,0% ATPL 318,0 438-0,74 1,23 3,49 9,64 0,0% 2019-03 JDPL 13,0 21-0,10 0,18 3,66 12,25 0,0% 2019-03 ULPL 39,8 22 - -0,06 0,15 7,73-0,0% 2019-03 TRANSPORT 390 169,27 0,67 2,44 2,54 79,02 0,0% LKPC 430,0 181 24,99 0,43 0,78 0,50 7,79 0,0% 2019-03 LKRI 44,4 599 313,55 0,90 4,10 4,59 150,25 0,0% 2019-03 TELEKOMUNIKACIJE 7.125 12,59 2,80 1,31 0,99 5,48 3,3% ERNT 1.175,0 1.564 13,46 4,63 0,97 0,81 8,13 2,8% 2019-03 HT 156,5 12.686 11,73 0,97 1,64 1,18 2,84 3,8% 2019-03 INDUSTRIJA 440 13,27 0,87 0,41 0,62 6,72 1,0% DDJH 9,8 100-2,06 0,24 1,07 17,87 0,0% 2019-03 KOEI 695,0 1.776 17,17 0,77 0,65 0,54 6,93 2,0% 2019-03 RIZO 12,0 4 n.p. 0,06 0,10 0,19 6,51 0,0% 2018-12 ADPL 189,0 780 9,37 0,96 0,59 0,70 6,00 5,3% 2019-03 SIROVINE 1.040-4,18 0,28 0,80-0,0% PTKM 18,9 1.040-4,18 0,28 0,80-0,0% 2019-03 ENERGIJA 17.395 18,96 1,76 3,48 3,17 9,07 1,3% INA 3.080,0 30.800 25,06 2,58 1,35 1,38 10,85 2,6% 2019-03 JNAF 3.960,0 3.990 12,86 0,94 5,61 4,95 7,28 0,0% 2019-03 TURIZAM 2.598 16,51 1,73 2,79 3,95 11,19 0,0% HIMR 735,0 467 12,38 1,36 2,78 4,00 10,90 0,0% 2019-03 LRH 3.780,0 1.144-1,58 3,74 4,26 15,71 0,0% 2019-03 MAIS 306,0 3.349 10,92 1,88 2,80 4,01 11,83 0,0% 2019-03 PLAG 1.620,0 3.560 16,51 2,02 3,87 3,51 8,47 0,0% 2019-03 RIVP 39,9 4.896 30,25 2,31 2,50 3,90 11,48 2,3% 2019-03 ARNT 360,0 1.846 22,06 1,15 2,48 3,07 10,74 0,0% 2019-03 BANKE 16.304 8,49 0,88 3,09 - - 3,3% PBZ 740,0 14.068 8,19 0,80 2,93 - - 2,1% 2019-03 ZABA 58,0 18.540 8,79 0,95 3,24 - - 4,5% 2019-03 Izvor: Zagrebačka burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 5 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.
Pregled Beogradske burze BELEX15: PREGLED TRGOVANJA Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D 1M 3M AERO 800 0,0 2,4 0,4 1,1-55,7-54,3-52,3 108.800 136 2.268 2.310 1,6 ALFA 31.500 0,0 0,0-1,6-4,5-6,0-6,0-7,4-0 140 73 0,4 ENHL 690 0,0-4,2-4,2 9,5 3,3 15,0-2,5 15.180 22 175 171 1,4 FITO 2.950 0,0 0,0 0,0 6,9 9,3 9,3 4,8-0 173 205 0,8 IMPL 3.300 0,0 0,0 4,8 10,0 10,0 10,0 9,3-0 36 72 0,7 JESV 5.300 0,0 0,0 1,9 5,8-1,9 1,6 6,0-0 62 65 0,5 KMBN 2.749-1,6-1,6-1,5 7,8 25,1 25,1 44,7 28.762.110 10.463 502 598 0,9 MTLC 2.000 0,0 0,0 0,0-2,4-0,2-0,2 0,0-0 559 379 0,8 NIIS 719 0,4-0,4-1,1-0,3 4,2 7,2 3,2 2.139.135 2.976 8.565 7.471 0,6 SJPT 180 0,0 0,0 0,0 2,9 31,4 36,4-2,7 81.900 455 498 575 2,5 TGAS 11.550 0,0-1,3-2,9 5,0-1,3 7,7 1,3-0 247 171 1,0 BELEX15 729-0,2-0,3-0,8 3,1-4,2-2,2-0,7 31.107.125 14.052,0 13.226,2 12.090,2 Beta Izvor: Bloomberg BELEX15: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Simbol Cijena (RSD) Trž.kapital. (RSD mil.) Težina u indeksu P/E P/B P/S EV/Sales EV/EBITDA Prinos od Izvješće 12TM AERO 800 27.431 10,1% 0,52 0,98 3,74-3,51-7,5% 2019-03 ALFA 31.500 4.956 2,8% 5,92 0,61 0,86 0,85 4,11 0,0% 2018-12 ENHL 690 7.475 2,5% 10,09 0,87 0,22 0,39 16,19 2,9% 2018-12 FITO 2.950 7.788 8,6% 10,38 1,03 1,87 1,79 7,25 2,7% 2018-12 IMPL 3.300 3.110 1,0% 4,96 0,49 0,25 0,50 5,15 0,0% 2018-12 JESV 5.300 1.615 1,9% 7,55 0,32 0,68 0,80 17,98 0,0% 2018-06 KMBN 2.750 47.277 24,3% 5,64 0,66 2,31 - - 4,2% 2018-12 MTLC 2.000 2.040 7,4% 4,63 0,40 0,21 0,27 2,73 4,0% 2018-06 NIIS 720 117.403 36,5% 5,44 0,48 0,48 0,80 3,87 6,5% 2019-03 SJPT 180 2.483 1,1% - 1,04 0,17 0,96 37,75 0,0% 2018-12 TGAS 11.550 11.973 4,8% 5,67 0,64 1,16 1,03 3,10 0,0% 2018-12 BELEX15* 230.442 100,0% 2,71 0,58 11,72 0,68 1,84 5,3% Izvori: Beogradska burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Simboli: KMBN Komercijalna banka a.d., ENHL Energoprojekt holding a.d., SJPT - Sojaprotein a.d., MTLC Metalac a.d., TGAS Messer Tehnogas a.d., ALFA Alfa plam a.d., JESV Jedinstvo Sevojno a.d., FITO Galenika Fitofarmacija a.d., NIIS NIS a.d., AERO Aerodrom Nikola Tesla a.d., IMPL Impol Seval a.d. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 6 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.
Pregled Ljubljanske burze SBITOP: PREGLED TRGOVANJA Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D 1M 3M KRKG 61,6 0,0 0,3 4,8 7,3 6,6 11,2 6,2 381.926 6.187 5.635 4.899 0,9 PETG 349,0-0,6 0,0 2,9 0,6 12,6 10,4 1,2 120.630 344 309 252 0,8 TLSG 59,8 0,7-0,7-5,1-8,0 1,4-2,0-34,3 35.260 593 856 610 1,3 POSR 17,0 1,2 0,0 1,8 0,0 11,1 11,8-4,5 73.177 4.330 2.885 2.589 1,0 ZVTG 31,0-1,0-6,9-7,5-9,4 2,3 3,7 0,0 685.297 22.058 8.373 5.189 1,1 LKPG 27,1-0,4-1,8 2,3 2,3 4,2-1,5-14,5 16.552 613 763 763 1,0 IEKG 2,4 0,8 1,7-3,2-5,4-6,2-10,3-2,4 18.237 7.302 2.339 2.507 0,9 CICG 190,0 1,1-11,6-11,2-10,4 5,0 7,3-22,4 215.906 1.137 507 369 1,2 UKIG 14,7 0,0 0,0-5,2-12,5-7,0-8,1-16,9-0 314 382 0,5 KDHR 86,5 0,0 0,0 0,0 0,0 69,6 71,3 96,6 5.709 66 845 2.671 1,6 NLBR 65,0 0,6 1,6 7,6 0 70 71-420.966 6.494 845 2.671 - SBITOP 870,1 0,0-1,4 0,8 0,1 8,1 9,2-2,1 1.973.659 49.124 25.898 23.225 OSTALI IZDAVATELJI Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D 1M 3M MELR 26 0,0 0,0 4,0 18,2 13,0 13,0-13,3-0 6 6 0,8 Beta Beta Izvor: Bloomberg SBITOP: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Simbol Cijena (EUR) Trž.kapital. (EUR mil.) Težina u indeksu P/E P/B P/S EV/Sales EV/EBITDA Prinos od Izvješće 12TM KRKG 61,6 1.960 31,1% 10,05 1,21 1,43 1,30 5,04 4,5% 2019-03 PETG 349,0 719 21,8% 7,86 1,01 0,13 0,19 6,03 4,0% 2018-12 TLSG 59,8 389 6,7% 11,67 0,62 0,54 1,04 4,01 8,4% 2018-12 POSR 17,0 263 7,5% 5,37 0,74 0,51 - - 4,7% 2019-03 ZVTG 31,0 704 12,1% 8,48 0,90 0,73 - - 8,1% 2019-03 LKPG 27,1 379 6,5% 6,34 0,93 1,64 1,44 3,37 3,5% 2019-03 IEKG 2,4 67 0,9% 15,94 0,58 0,42 0,81 10,95 0,0% 2019-03 CICG 190,0 154 4,0% 5,03 0,88 0,94 0,73 2,47 5,0% 2018-12 UKIG 14,7 42 0,9% 3,43 0,25 0,17 0,68 5,84 0,0% 2018-12 KDHR 86,5 231 3,0% - - - - - - - NLBR 65,0 1.300 5,6% - - - - - - - SBITOP 6.209 94,4% 9,29 0,99 0,59 0,86 7,22 3,7% OSTALI IZDAVATELJI Simbol Cijena (EUR) Trž.kapital. (EUR mil.) Težina u indeksu P/E P/B P/S EV/Sales EV/EBITDA Prinos od Izvješće 12TM MELR 26,0 157-98,42 0,33 0,07 0,39 7,92 0,0% 2018-12 Izvor: Ljubljanska burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Simboli: IEKG Intereuropa d.d., KRKG Krka d.d., LKPG Luka Koper d.d., PETG Petrol d.d., POSR Pozavarovalnica Sava d.d., MELR Mercator d.d., TLSG Telekom Slovenije d.d., ZVTG Zavarovalnica Triglav d.d., CICG Cinkarna Celje d.d., UKIG Unior d.d., KDHR KD Group d.d., NLBR Nova ljubljanska banka Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 7 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.
SEE: SEKTORSKI PREGLED REGIONALNOG TRŽIŠNOG VREDNOVANJA (ZSE, BSE, LJSE) Simbol Cijena (LCU) Trž.kapital. (EUR mil.) P/E P/B P/S EV/Sales EV/EBITDA Prinos od Izvješće 12TM PREHRANA Zapadna Europa 16.996,1 25,69 3,44 2,17 2,54 15,54 2,5% Istočna Europa 2.740,4 41,20 1,45 1,10 1,74 11,18 1,7% SEE 67,7 11,37 0,71 0,50 0,87 7,09 0,8% Adris grupa (P) (HRK) 462,0 422,9 15,72 0,84 1,46-0,25-3,8% 2019-03 Atlantic grupa (HRK) 1.180,0 530,3 14,94 1,59 0,82 1,07 8,73 1,7% 2019-03 Kraš (HRK) 388,0 67,7 9,79 0,71 0,50 0,67 4,55 0,0% 2019-03 Podravka (HRK) 418,0 393,4 12,95 0,94 0,68 0,87 7,62 1,7% 2019-03 Soja protein (RSD) 180,0 1,6 0,09 0,01 0,02-0,11-0,0% 2018-12 Viro (HRK) 81,0 14,8-0,57 0,20 1,08-0,0% 2019-03 MALOPRODAJA Zapadna Europa 8.062,2 21,30 1,74 0,28 0,43 8,37 4,0% Istočna Europa 5.372,4 29,57 10,32 0,99 0,96 18,91 1,6% SEE 157,3 98,42 0,33 0,07 0,39-0,0% Mercator (EUR) 26,0 157,3 98,42 0,33 0,07 0,39 7,92 0,0% 2018-12 TRAJNA DOBRA (CIKLIČNA ROBA) Zapadna Europa 6.217,6 19,12 2,59 0,83 1,03 8,89 2,9% Istočna Europa 3.785,1 13,64 2,61 0,86 1,09 9,67 2,9% SEE 29,7 5,92 0,78 0,41 0,77 5,06 4,2% Ad Plastik (HRK) 189,0 105,3 9,37 0,96 0,59 0,70 6,00 5,3% 2019-03 Alfa plam a.d. (RSD) 31.500,0 42,0 5,92 0,61 0,86 0,85 4,11 3,2% 2018-12 Đuro Đaković Holding (HRK) 9,8 13,4-2,06 0,24 1,07 17,87 0,0% 2019-03 Metalac (RSD) 2.000,0 17,3 4,63 0,40 0,21 0,27 2,73 7,5% 2018-06 FARMACEUTIKA Zapadna Europa 29.259,6 25,58 3,93 3,50 4,06 13,69 1,6% Istočna Europa 3.216,7 18,52 1,62 2,74 2,50 9,25 0,6% SEE 981,5 5,37 0,70 0,78 1,03 5,04 2,2% Krka (EUR) 61,6 1.960,3 10,05 1,21 1,43 1,30 5,04 4,5% 2019-03 Veterinarski zavod Subotica (RSD) SIROVINE 80,0 2,8 0,69 0,18 0,14 0,76-0,0% 2017-06 Zapadna Europa 5.684,3 20,41 1,37 0,83 1,14 8,36 2,9% Istočna Europa 3.659,7 7,46 1,04 0,72 1,30 5,78 10,3% SEE 140,3-4,18 0,28 0,80-0,0% Petrokemija (HRK) 18,9 140,3-4,18 0,28 0,80-0,0% 2019-03 TRANSPORT Zapadna Europa 11.873,8 23,41 2,85 2,51 3,89 10,88 3,0% SEE 80,8 15,94 0,90 1,64 0,81 9,37 0,0% Intereuropa (EUR) 2,4 67,0 15,94 0,58 0,42 0,81 10,95 0,0% 2019-03 Luka Koper (EUR) 27,1 379,4 6,34 0,93 1,64 1,44 3,37 3,5% 2019-03 Luka Ploče (HRK) 430,0 24,4 24,99 0,43 0,78 0,50 7,79 0,0% 2019-03 Luka Rijeka (HRK) 44,4 80,8 313,55 0,90 4,10 4,59 150,25 0,0% 2019-03 Aerodrom Nikola Tesla (RSD) 800,0 232,5 0,52 0,98 3,74-3,51-7,5% 2019-03 GRAĐEVINARSTVO Zapadna Europa 5.765,2 15,83 2,18 0,47 1,22 8,53 4,4% Istočna Europa 2.875,5 12,65 1,24 0,75 0,91 5,28 3,1% SEE 10,9 9,59 0,39 0,22 1,69 16,38 0,0% Dalekovod (HRK) 5,6 18,6-1,47 0,12 0,49-0,0% 2019-03 Energoprojekt holding (RSD) 690,0 63,4 10,09 0,87 0,22 0,39 16,19 2,9% 2018-12 Ingra (HRK) 3,7 6,8 3,96 0,39 1,88 22,48-0,0% 2019-03 Institut IGH (HRK) 112,0 9,2 13,31-1,46 0,37 2,43 16,57 0,0% 2018-12 Tehnika (HRK) 130,0 3,3 - -4,10 0,12 1,69-0,0% 2019-03 Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 8 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.
SEE: SEKTORSKI PREGLED REGIONALNOG TRŽIŠNOG VREDNOVANJA (ZSE, BSE, LJSE) Simbol Cijena (LCU) Trž.kapital. (EUR mil.) P/E P/B P/S EV/Sales EV/EBITDA Prinos od Izvješće 12TM INDUSTRIJA Zapadna Europa 4.541,8 20,82 2,83 1,16 1,56 11,07 3,1% Istočna Europa 10.736,6 9,66 1,49 0,50 0,82 8,74 1,4% SEE 239,7 17,17 0,77 0,65 0,54 6,93 2,0% Končar-Elektroindustrija (HRK) NAFTA I PLIN 695,0 239,7 17,17 0,77 0,65 0,54 6,93 2,0% 2019-03 Zapadna Europa 12.076,2 73,35 0,94 0,58 1,00 9,25 6,5% Istočna Europa 6.023,2 11,64 1,04 0,44 0,68 4,28 2,6% SEE 857,3 10,36 0,97 0,91 1,09 6,66 3,3% INA (HRK) 3.080,0 4.156,1 25,06 2,58 1,35 1,38 10,85 2,6% 2019-03 JANAF (HRK) 3.960,0 538,4 12,86 0,94 5,61 4,95 7,28 0,0% 2019-03 Petrol (EUR) 349,0 719,5 7,86 1,01 0,13 0,19 6,03 4,0% 2018-12 NIS (RSD) 720,0 995,2 5,44 0,48 0,48 0,80 3,87 6,5% 2019-03 TELEKOMUNIKACIJE Zapadna Europa 18.859,8 22,12 2,79 1,05 2,51 8,31 3,2% Istočna Europa 6.738,6 23,84 4,33 1,49 2,11 5,98 8,5% SEE 1.050,4 11,70 0,80 1,09 1,11 3,43 6,1% T-Hrvatski Telekom (HRK) 156,5 1.711,8 11,73 0,97 1,64 1,18 2,84 3,8% 2019-03 Telekom Slovenije (EUR) 59,8 389,0 11,67 0,62 0,54 1,04 4,01 8,4% 2018-12 ICT Zapadna Europa 7.637,5 29,37 2,81 1,96 1,82 12,83 1,6% Istočna Europa 1.104,3 14,53 0,91 0,69 1,08 7,62 5,0% SEE 211,1 13,46 4,63 0,97 0,81 8,13 2,8% Ericsson Nikola Tesla (HRK) 1.175,0 211,1 13,46 4,63 0,97 0,81 8,13 2,8% 2019-03 BANKE Zapadna Europa 8.778,9 10,97 0,65 1,10 - - 3,4% Istočna Europa 7.201,1 17,38 1,89 6,84 - - 6,0% SEE 400,7 5,64 0,66 2,41 - - 4,2% Komercijalna banka (RSD) 2.750,0 400,7 5,64 0,66 2,31 - - 4,2% 2018-12 Zagrebačka banka (HRK) 58,0 2.501,8 8,79 0,95 3,24 - - 4,5% 2019-03 Jumbes banka (RSD) 6.067,0 14,8 3,76 0,45 2,41 - - 0,0% 2015-12 OSIGURANJA Zapadna Europa 8.657,6 13,67 1,06 0,56 - - 4,5% Istočna Europa 7.147,9 13,78 2,49 1,51 - - 8,4% SEE 343,7 8,17 0,76 0,73 - - 4,7% Pozavarovalnica Sava (EUR) 17,0 263,5 5,37 0,74 0,51 - - 4,7% 2019-03 Zavarovalnica Triglav (EUR) 31,0 703,8 8,48 0,90 0,73 - - 8,1% 2019-03 Croatia Osiguranje (HRK) 6.050,0 343,7 8,17 0,76 0,88 - - 0,0% 2019-03 Izvor: Zagrebačka burza, Beogradska burza, Ljubljanska burza, Izdavatelji, Bloomberg, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 9 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.
CROBEX: PREGLED REZULTATA ZA 2018. GODINU PRODAJA, HRK 000 EBITDA, HRK 000 NETO DOBIT, HRK 000 Izdavatelj Simbol 2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018 ROBA ŠIROKE POTROŠNJE -6,6% 3,5% 6,1% 211,2% -11,0% -16,2% -51,0% -10,6% -0,8% ADRIS GRUPA d.d. ADRS2 3.968.256 4.372.672 5.064.686 927.260 650.382 387.369 516.835 368.421 307.292 Godišnja promjena -23,1% 10,2% 15,8% - -29,9% -40,4% -62,4% -28,7% -16,6% ATLANTIC GRUPA d.d. ATGR 5.106.266 5.238.169 5.255.506 474.368 582.226 545.880 162.800 275.529 243.970 Godišnja promjena -5,5% 2,6% 0,3% -16,4% 22,7% -6,2% -32,8% 69,2% -11,5% PODRAVKA d.d. PODR 4.185.520 4.111.170 4.232.149 473.000 434.901 464.499 185.070 129.449 216.211 Godišnja promjena 15,4% -1,8% 2,9% 24,9% -8,1% 6,8% 24,7% -30,1% 67,0% GRAĐEVINARSTVO -3,5% 27,4% -21,0% 26,1% -26,6% - 758,7% -71,6% - DALEKOVOD d.d. DLKV 1.159.694 1.477.327 1.167.361 120.618 88.594-32.534 36.768 10.433-76.443 Godišnja promjena -3,5% 27,4% -21,0% 26,1% -26,6% - 758,7% -71,6% - BRODARI -6,6% 20,2% 0,3% - - 289,9% - - -88,7% ATLANTSKA PLOVIDBA d.d. ATPL 304.116 365.504 366.614 31.824 194.027 124.074-68.131 81.323 9.168 Godišnja promjena -6,6% 20,2% 0,3% - 509,7% -36,1% - - -88,7% TELEKOMUNIKACIJE 3,5% 7,8% 1,6% 2,3% 6,8% 6,3% 0,7% -23,8% 46,8% ERICSSON NIKOLA TESLA d.d. ERNT 1.591.602 1.481.555 1.558.155 162.318 116.993 153.163 110.744 67.886 113.644 Godišnja promjena 16,7% -6,9% 5,2% 13,3% -27,9% 30,9% 21,2% -38,7% 67,4% HT-HRVATSKE TELEKOMUNIKACIJE d.d. HT 6.984.278 7.755.652 7.783.030 2.736.417 2.986.454 3.130.668 927.974 804.185 1.058.688 Godišnja promjena 0,9% 11,0% 0,4% 1,7% 9,1% 4,8% -1,4% -13,3% 31,6% OPTIMA TELEKOM d.d. OPTE 452.045 491.362 538.689 105.319 105.407 126.540 13.817-70.501 4.567 Godišnja promjena 3,8% 8,7% 9,6% 2,9% 0,1% 20,0% 9,0% - - INDUSTRIJA -2,4% 2,0% 0,3% 19,6% -15,2% 19,2% 55,6% -10,9% 7,3% AD PLASTIK DD ADPL 922.139 1.069.059 1.298.606 132.951 157.376 159.681 48.127 68.244 87.274 Godišnja promjena -8,4% 15,9% 21,5% 8,6% 18,4% 1,5% 8,7% 41,8% 27,9% ĐURO ĐAKOVIĆ HOLDING d.d. DDJH 554.304 523.463 451.516 16.509 14.365 25.257-19.863-27.085-26.497 Godišnja promjena 46,8% -5,6% -13,7% - -13,0% 75,8% -66,7% 36,4% -2,2% KONČAR-ELEKTROINDUSTRIJA d.d. KOEI 2.853.104 2.823.919 2.681.532 221.028 142.398 189.561 142.935 111.423 102.874 Godišnja promjena -6,4% -1,0% -5,0% 3,7% -35,6% 33,1% 14,0% -22,0% -7,7% TURIZAM 13,5% 27,1% 9,1% 3,7% -35,6% 33,1% 14,0% -22,0% -7,7% ARENA HOSPITALITY GROUP DD ARNT 432.665 711.984 744.702-23.176 212.863 211.637-114.256 87.569 88.667 Godišnja promjena 19,4% 64,6% 4,6% - - -0,6% - - 1,3% JADRAN d.d. JDRN 79.545 86.784 8.025 12.607 4.200 288 Godišnja promjena - - 9,1% - - 57,1% - - -93,2% MAISTRA d.d. MAIS 983.705 1.101.353 1.187.852 329.459 399.147 390.157 143.798 164.972 280.934 Godišnja promjena 9,5% 12,0% 7,9% 6,6% 21,2% -2,3% 31,7% 14,7% 70,3% VALAMAR RIVIERA d.d. RIVP 1.454.868 1.755.287 1.961.414 511.893 605.916 694.068 342.314 245.087 239.188 Godišnja promjena 14,7% 20,6% 11,7% 26,6% 18,4% 14,5% 225,2% -28,4% -2,4% AKTIVA, HRK 000 POSLOVNI PRIHODI, HRK 000 NETO DOBIT, HRK 000 BANKE 0,3% -1,1% 9,2% 11,3% -4,2% 5,3% - -38,2% 96,0% ZAGREBAČKA BANKA d.d. ZABA 128.327.788 126.892.799 138.530.941 5.627.440 5.393.185 5.677.053 1.686.124 1.041.182 2.041.063 Godišnja promjena 0,3% -1,1% 9,2% 11,3% -4,2% 5,3% - -38,2% 96,0% Izvor: Zagrebačka burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 10 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.
Izjava odricanja od odgovornosti Navedene informacije su dane u svrhu općeg informiranja, te ne mogu biti zamjena za neovisan financijski savjet niti se njihovim objavljivanjem stvara bilo kakva obveza za Zagrebačku banku. Zagrebačka banka d.d. ne prihvaca odgovornost za bilo kakvu štetu nastalu uporabom informacija i cijena iz ovog materijala, niti jamči za njihovu cjelovitost i točnost. Zabranjeno je daljnje distribuiranje i umnožavanje ovog materijala ili nekih njegovih dijelova bez prethodnog pisanog pristanka Zagrebačke banke d.d. Kratice YTD (%), eng. Year to Date promjena u odnosu na kraj godine Ø Količ. - prosječna količina ( - ) - nije primjenjivo ( * ) - prilagođeno za jednokratne efekte ( ** ) - nije dostupno bp eng. Basis point; Bazni poen v.p. - vrijednosni papir P/E eng. Price Earning ratio; Odnos cijene i zarade po dionici P/B eng. Price Book ratio; Odnos cijene i knjigovodstvene vrijednosti po dionici P/S eng. Price Sales ratio; Odnos cijene i prodaje po dionici EV eng. Enterprise value; Vrijednost poduzeća EV/Sales eng. Enterprise value to Sales ratio; Odnos vrijednosti poduzeća s prodajom poduzeća EBITDA eng. Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization; Zarada prije amortizacije, kamata i poreza EV/EBITDA eng. Enterprise value to EBITDA ratio; Odnos vrijednosti poduzeća i zarade prije amortizacije, kamata i poreza 12TM eng. 12 Trailing months; Poslijednjih 12 mjeseci Napomene uz izračune Tabela: CROBEX: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA: *CROBEX Tržišna kapitalizacija (Mcap) - Zadnja cijena pomnožena s ukupnim brojem izdanih dionica pojedinog vrijednosnog papira umanjen za trezorske dionice Tržišna kapitalizacija indeksa Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu P/E zadnja cijena podijeljena s godišnjom zaradom po dionici. Zarada po dionici izračunava se dijeljenjem godišnje neto dobiti poslije manjinskih interesa ostvarenom u poslijednjih 12 mjeseci s prosječnim brojem dionica. P/E indeksa: Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu podijeljenja s ukupom neto dobiti koja pripada pojedinom v.p. P/B zadnja cijena podijeljena s knjigovodstvenom vrijednosti po dionici. Knjigovodstvena vrijednost po dionici izračunata je dijeljenjem ukupnog kapitala i rezervi (bez manjinskog intersa) temeljem poslijednjeg financijskog izvješća s ukupnim brojem dionica umanjenim za trezorske. P/B indeksa - Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu podijeljenja s ukupim kapitalom i rezervama koje pripada pojedinom v.p. P/S zadnja cijena podijeljenja s godišnjom prodajom po dionici. Prodaja po dionici izračunata je dijeljenjem ukupne godišnje prodaje ostvarene u poslijednjih 12 mjeseci s prosječnim brojem dionica. Za banke je umjesto prodaje korišten ukupni poslovni prihod. P/S indeksa - Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu podijeljenja s ukupom prodajom koja pripada pojedinom v.p. EV Enterprise value; Vrijednost poduzeća izračunata je zbrajanjem ukupne tržišne kapitalizacije svih emisija dionica (redovne, povlaštene), neto duga te manjinskog interesa pojedinog izdavatelja. Neto dug izračunat je zbrajanjem ukupnog kratkoročnog i dugoročnog financijskog duga te oduzimanjem novca i novčanih ekvivalenata i dugoročne financijske imovine temeljem zadnje dostupnog financijskog izvješća. EV/Sales Odnos vrijednosti poduzeća i godišnje prodaje prodaje poduzeća ostvarene u poslijednjih 12 mjeseci. EV/Sales indeksa Ukupna vrijednost svih izdavatelja u indeksu (bez banaka) podijeljenja s ukupnom prodajom tih izdavatelja EV/EBITDA - Odnos vrijednosti poduzeća i godišnje zarade prije amortizacije, kamata i poreza ostvarene u poslijednjih 12 mjeseci. EV/EBITDA indeksa Ukupna vrijednost poduzeća svih izdavatelja (osim banaka) podijeljena s ukupnom zaradom prije amortizacije, kamata i poreza. Prinos od Dividenda po dionici u zadnjih 12 mjeseci podijeljena s zadnjom cijenom. Prinos od indeksa Ukupno isplaćena dividenda podijeljena s ukupnom tržišnom kapitalizacijom. Prosječan broj dionica Prosjek stanja ukupnog broja dionice umanjenog za trezorske dionice za zadnja četiri tromjesečja. Tabela: SEKTORSKI PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Vrijednosti navedene za pojedini sektor kao grupu odnose se na sektroski median, svi ostali pokazatelji izračunati za pojedinačnog izdavatelja izračunati su na jednak način kao i u tabeli CROBEX: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Napomene uz pregled vijesti Vijesti su klasifcirane s obzirom na izvor vijesti. Izvor vijesti klasificiramo kao provjereni ili neprovjereni. Neprovjernim vijestima smatramo one materijalne vijesti koje sam izdavatelj nije objavio putem Zagrebačke burze. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 11 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.
Zagrebačka banka d.d. Korporativne analize Savska cesta 60 10 000 Zagreb Hrvatska Korporativne analize Zagrebačka banka d.d. Financijska tržišta, Brokerski poslovi Savska cesta 62 10 000 Zagreb Hrvatska Brokerski poslovi Ivana Blašković, direktorica korporativnih analiza, +385 1 6104 939 e-mail: zaba.analize@unicreditgroup.zaba.hr Silvije Jakolić, direktor brokerskih poslova, +385 1 4801 717 e-mail: brokeri@unicreditgroup.zaba.hr Korporativne analize Korporativne analize Ivana Blašković +385 1 6104 939 Luka Grgić +385 1 6104 938 Vinko Jurić +385 1 4801 607 Makroekonomske analize i prognoze Hrvoje Dolenec +385 1 6006 678 Nenad Golac +385 1 6104 719 Mladen Smiljanić +385 1 6006 673 Darko Vukić +385 1 6006 681 Brokerski poslovi +385 1 4801 544 Krešo Muhek +385 1 4801 544 Krešimir Čulo +385 1 4801 755 +385 1 4801 766 Filip Bašljan +385 1 4801 755 +385 1 4801 766 Adresa publikacije Zagrebačka banka d.d. Korporativne analize Savska cesta 60 10 000 Zagreb Hrvatska Bloomberg ZABA Internet www.zaba.hr Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 12 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.