ER_Report_5.dot

Korporativne analize 28.7.2017. Pregled trgovanja i vijesti Novosti sa Zagrebačke burze Trgovanje. Jučer je na Zagrebačkoj burzi trgovina obilježena rastom vrijednosti dioničkog indeksa CROBEX. CROBEX je dan zatvorio na 1.888,11 bodova uz 7,97 mil. kn ostvarenog redovnog prometa. Od najlikvidnijih dionica mogu se istaknuti: dionica Valamar Rivijere, s padom vrijednosti od -1,07%, uz ostvareni promet od 1,87 mil. kn, dionica Končar - Elektroindustrije, uz nepromijenjenu vrijednost, uz ostvareni promet od 0,41 mil. kn te dionica HT-a, s rastom vrijednosti od 0,48%, uz ostvareni promet od 0,31 mil. kn. Važnije poslovne vijesti HR: HT d.d. 2Q17: prodaja: 8,8%, neto dobit: -7,1% HR: Atlantic Grupa d.d.: prodaja: 6,4%, neto dobit: 15,4% HR: Valamar Riviera d.d. 2Q17: prodaja: 29,6%, neto dobit: 1,6% HR: Viadukt d.d. 2Q17: prodaja: 13,2%, neto dobit: 247,4% HR: Ina d.d. 2Q17: prodaja: 23,6%, neto dobit: 658,4% CROBEX 0,47% KRATKI IZVJEŠTAJ SA ZSE 27.7.2017 Ukupni promet (mil.kuna) 16,97 Redovni promet (mil.kuna) 7,97 OTC promet (mil.kuna) 110,47 CROBEX 1.888,11 CROBEX % 0,47% CROBEX10 1.119,19 CROBEX 10% 0,39% ZSE: NAJVEĆI DNEVNI RAST I PAD Simbol 1D (%) Simbol 1D (%) KODT 8,46 HHLD -12,74 DDJH 6,72 MAIS -4,06 ATGR 6,21 SAPN -3,41 RIZO 6,10 DLKV -1,78 KODT2 5,56 JDGT -1,47 VLEN 5,33 ATPL -1,19 SLPF 2,23 RIVP -1,07 IGH 2,08 PODR -0,78 LKPC 1,99 VART -0,62 THNK 1,62 ULPL -0,38 HR: Kraš d.d. 2Q17: prodaja: -3,5%, neto dobit: -3,1% HR: Hidroelektra niskogradnja d.d. 2Q17: prodaja: 17,4%, neto gubitak: -55,3% HR: Imperial d.d. 2Q17: prodaja: 26,6%, neto dobit: 1,2 mil. kn (2Q16 neto gubitak: 1,6 mil. kn) HR: Luka Ploče d.d. 2Q17: prodaja: 54,4%, neto dobit: -99,3% ZSE: NAJVEĆI DNEVNI PROMETI Simbol Promet (HRK mil.) % ukupnog Količina Zadnja cijena 1D (%) RIVP 1,87 53,71 42.617 43,5-1,07% KOEI 0,41 11,79 574 717,0 0,00% HT 0,31 8,86 1.713 181,0 0,48% ATPL 0,21 5,91 497 414,0-1,19% ATGR 0,15 4,41 182 855,0 6,21% PODR 0,13 3,83 412 321,0-0,78% CKML 0,12 3,52 20 6.150,0 0,00% ADRS2 0,11 3,08 234 459,1 0,45% INA 0,10 2,84 31 3.195,0 0,00% JDGT 0,07 2,05 71 1.003,0-1,47% Top 10 3,49 100,00 Izvor: Zagrebačka burza CROBEX, 1D% 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00-2,00-4,00-6,00 Brokerski poslovi: + 385 1 48 01 544 Broker, Krešo Muhek kreso.muhek@unicreditgroup.zaba.hr Izvor: ZSE Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 1 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

1.3.2012. 1.9.2012. 1.3.2013. 1.9.2013. 1.3.2014. 1.9.2014. 1.3.2015. 1.9.2015. 1.3.2016. 1.9.2016. 1.3.2017. 1.3.2012. 1.9.2012. 1.3.2013. 1.9.2013. 1.3.2014. 1.9.2014. 1.3.2015. 1.9.2015. 1.3.2016. 1.9.2016. 1.3.2017. 1.3.2012. 1.9.2012. 1.3.2013. 1.9.2013. 1.3.2014. 1.9.2014. 1.3.2015. 1.9.2015. 1.3.2016. 1.9.2016. 1.3.2017. SVJETSKA DIONIČKA TRŽIŠTA Index Zaključna 1D (%) 1M (%) 3M (%) YTD (%) 12M (%) DJ Indeks 21.797 0,4 1,8 3,9 10,3 18,0 S&P 500 2.475-0,1 1,5 3,7 10,6 14,1 Nasdaq Comp. 6.382-0,6 2,2 5,9 18,6 24,9 DAX 12.212-0,8-4,4-2,1 6,4 19,2 FTSE-100 7.443-0,1-0,1 2,1 4,2 10,7 DJ Euro Stoxx 50 3.493 0,1-1,9-2,4 6,2 17,3 Nikkei-225 20.080 0,1-0,4 4,1 5,0 22,6 Shanghai Comp. 3.250 0,1 2,0 3,5 4,7 6,5 Hang Seng Index 27.131 0,7 4,9 10,4 23,3 22,6 Bombay Sensex 32.383 0,0 4,0 7,5 21,6 15,8 Datum 27.7.2017 SVJETSKA DIONIČKA TRŽIŠTA, 2012=100 230,00 200,00 170,00 140,00 110,00 80,00 50,00 S&P 500 DJEStoxx 50 Nikkei-225 Hang Seng TRŽIŠTA REGIJE Index Zaključna 1D (%) 1M (%) 3M (%) YTD (%) 12M (%) CROBEX, Zagreb 1.888 0,5 0,6-2,6-5,4 7,4 CROBEX10, Zagreb 1.119 0,4 0,0-2,1-3,4 9,8 BELEX15, Beograd 721 0,6 1,6-1,4 0,5 17,1 SBITOP, Ljubljana 810 0,5 1,0 2,8 12,9 14,3 SASX-10, Sarajevo 623-0,4 3,9 0,4-9,8-8,0 BIRS, Banja Luka, BIH 565 0,0-1,5-2,3 3,4 2,0 MONEX20, Crna Gora 12.633 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 MBI10, Skopje 2.517-0,9 10,4 14,9 17,9 37,0 BETI, Bukurešt 8.320 0,0 1,0 1,0 17,4 25,0 SOFIX, Sofija 712-0,4 2,9 9,4 21,4 55,6 BUX, Budimpešta 35.829 0,7 0,3 7,9 12,0 27,9 PX50, Prag 1.015 0,3 4,5 1,6 10,1 14,1 WIG, Varšava 62.172-0,3 0,8 0,8 20,1 32,5 RTS, Moskva 1.031 1,0 3,8-7,9-10,5 11,5 ATS, Beč 3.254 0,3 5,4 9,4 24,3 45,9 ISE-100, Istanbul 108.392 1,1 8,8 14,7 38,7 47,1 Datum 27.7.2017 Izvor: Bloomberg, Analize Zagrebačke banke TRŽIŠTA REGIJE, 2012=100 160,00 140,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 CROBEX BELEX SBI BETI Izvor: Bloomberg, Analize Zagrebačke banke TRŽIŠNI POKAZATELJ Index Zaključna 1D 1M 3M YE16 12M EUR/HRK 7,41 7,41 7,41 7,47 7,56 7,48 USD/HRK 6,36 6,38 6,63 6,87 7,17 6,81 EUR/RSD 120,2 120,2 121,5 123,3 123,5 123,4 RH 2026, HRK yield (%) 2,8 2,8 2,8 3,0 3,0 3,7 VIX Index (%) 10,1 9,6 9,9 10,9 14,0 13,1 Brent crude oil 1MF/bbl Copper 3MF/tonne Gold spot (USD/oz) 51,5 51,0 45,8 51,8 56,8 44,9 6.330 6.329 5.795 5.715 5.536 4.930 1.259 1.248 1.244 1.263 1.153 1.320 Baltic Dry Index 942 968 884 1.147 961 696 Baltic Dirty Tanker Index Datum 27.7.2017 644 647 681 797 919 567 Izvor: Izvor za sve tabele na stranici je Bloomberg; svi podaci u lokalnoj valuti TRŽIŠNI POKAZATELJI, 2012=100 350,00 300,00 250,00 200,00 150,00 100,00 50,00 0,00 Brent crude Copper Gold Baltic Dry Izvor: Bloomberg, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 2 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Pregled poslovnih vijesti Hrvatska HT d.d. rezultati za 6M i 2Q 2017. 27.07.2017., 09:01:00, ZSE, HT d.d. dostavio je obavijest o rezultatima za drugo tromjesečje 2017. godine, nerevidirano, konsolidirano REZULTATI ZA DRUGO TROMJESEČJE 2017. HT D.D. u mil HRK 2Q 2017 2Q 2016 % 6M 2017 6M 2016 % Prodaja 1.911,3 1.757,0 8,8 3.751,8 3.471,6 8,1 EBITDA 765,1 709,1 7,9 1.406,4 1.276,9 10,1 EBITDA pr. 784,1 711,4 10,2 1.457,8 1.338,6 8,9 EBIT 352,8 366,9-3,8 581,7 586,1-0,7 Neto dobit 261,7 281,5-7,1 410,2 417,2-1,7 EBITDA marža 44,2% 39,7% 453 20,3% 18,3% 201 EBITDA marža pr. 45,3% 39,8% 550 21,1% 19,2% 186 EBIT marža 20,4% 20,6% -15 8,4% 8,4% 0 Neto marža 15,1% 15,8% -64 5,9% 6,0% -6 Hrvatski Telekom rast prihoda i EBITDA za 8,8%, odnosno 10,2% Hrvatski Telekom (HT), vodeći pružatelj telekomunikacijskih usluga u Hrvatskoj, objavio je svoje nerevidirane rezultate za prvo polugodište 2017. godine. Ukupni konsolidirani prihodi su povećani za 8,5% u odnosu na prvo polugodište 2016. i iznose 3.691 milijuna kuna. Bez učinka Crnogorskog Telekoma (CT), prihodi odstupaju za 16 milijuna kuna, odnosno za 0,5%, u odnosu na prvo polugodište 2016. EBITDA prije jednokratnih stavki povećana je za 8,9%, na 1.458 milijuna kuna u odnosu na prvo polugodište 2016. EBITDA marža je na razini od 39,5% i veća je za 0,2 p.p. u odnosu na prvo polugodište 2016. Izuzmemo li doprinos CT-a, EBITDA prije jednokratnih stavki porasla je za 1,1% i iznosi 1.353 milijuna kuna s EBITDA maržom od 40%. U odnosu na prvo polugodište 2016. neto dobit manja je za 7 milijuna kuna, odnosno 1,7% i iznosi 410 milijuna kuna. Bez učinka CT-a realizacija neto dobiti manja je za 4,9% i iznosi 397 milijuna kuna. Rezultat je to veće amortizacije zbog povećanih infrastrukturnih ulaganja i financijskih troškova prvenstveno povezanih sa tečajnim razlikama. Nastavak ulaganja u mrežnu infrastrukturu, inovativne usluge i transformaciju kompanije Realizacija kapitalnih ulaganja u prvom polugodištu 2017., u odnosu na isto razdoblje 2016., povećana je za 27,7%, uključujući doprinos CT-a. Bez toga, realizacija kapitalnih ulaganja povećana je za 17,6% u odnosu na prvo polugodište 2016. godine i iznosi 759 milijuna kuna. U nepokretnoj je mreži do kraja prvog polugodišta 2017. omogućen optički pristup za ukupno 324 tisuća hrvatskih kućanstava čime je povećana pokrivenost optičkim pristupom za 10% u odnosu na kraj 2016. godine. U pokretnoj mreži, na kraju prvog polugodišta 2017., pokrivenost stanovništva 4G mrežom u zatvorenom prostoru iznosi 75% (povećanje od 7 p.p. u odnosu na kraj 2016.), dok je pokrivenost u vanjskom okruženju dosegnula 98% u odnosu na 96,9% na kraju 2016 godine. Pokrenut je projekt Poslovne IT transformacije koji će trajati tri godine i čija vrijednost prelazi 700 milijuna kuna. Pored restrukturiranja internih procesa i implementacije najnaprednijih IT sustava, projekt treba podići razinu automatizacije i stupnja digitalizacije za najbolje korisničko iskustvo. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 3 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Uvedena je televizijska platforma nove generacije koja osigurava najnaprednije jedinstveno korisničko iskustvo i konzumiranje TV sadržaja. Uvedene su inovacije u uslugama, pa je tako HT prvi u Hrvatskoj omogućio esim i razgovore putem super brze LTE mreže. U tijeku je integracija Crnogorskog Telekoma. Nova organizacija implementirana je u lipnju i realiziraju se aktivnosti s očekivanim brzim učinkom u svrhu stabilizacije financijskih rezultata u kratkom roku te pripreme kompanije na dugoročni rast. Četverogodišnji Program otkupa vlastitih dionica započeo je početkom srpnja. Za stjecanje je predviđeno 2.500.000 dionica, a Programu je dodijeljeno 500 milijuna kuna. Privremena prava upravljanja HT-a Optima Telekomom produljena su na još tri godine, do srpnja 2021. Proces odobrenog pripajanja društva H1 Telekom društvu Optima Telekom je u tijeku. Atlantic Grupa d.d. rezultati za 6M i 2Q 2017. 27.07.2017., 08:45:00, ZSE, Atlantic Grupa d.d. dostavila je obavijest o rezultatima za drugo tromjesečje 2017. godine, nerevidirano, konsolidirano REZULTATI ZA DRUGO TROMJESEČJE 2017. ATLANTIC GRUPA D.D. u mil HRK 2Q 2017 2Q 2016 % 6M 2017 6M 2016 % Prodaja 1.384,1 1.301,3 6,4 2.505,3 2.456,6 2,0 EBITDA 172,6 155,9 10,7 281,5 259,8 8,4 EBIT 133,9 122,4 9,4 204,1 192,2 6,2 Neto dobit 101,8 88,2 15,4 154,1 133,5 15,4 Atlantic Grupa d.d. rast prihoda i dvoznamenkasti rast profitabilnosti EBITDA marža 12,5% 12,0% 49 11,2% 10,6% 66 EBIT marža 9,7% 9,4% 27 8,1% 7,8% 32 Neto marža 7,4% 6,8% 58 6,2% 5,4% 72 Atlantic Grupa je u prvoj polovici 2017. ostvarila ukupni prihod od prodaje u iznosu od 2,5 milijarde kuna, što u odnosu na prvo polugodište 2016. godine predstavlja rast od 2 posto. Dobit prije kamata, poreza i amortizacije iznosi 281,5 milijuna kuna i veća je za 8,4 posto, dok je neto dobit nakon manjinskih interesa porasla za 15,4 posto na 154,1 milijun kuna. Unatoč smanjivanju tržišnog udjela maloprodajnih lanaca u sastavu Agrokora kao najvećeg kupca, Atlantic Grupa je širenjem suradnje s drugim kupcima ostvarila ukupan rast prodaje u prvom dijelu godine. Uz odlične poslovne rezultate, prvih šest mjeseci obilježilo je dezinvestiranje proizvodnje sportske prehrane i fokusiranje na razvoj brendiranog poslovanja u ovom segmentu. Tvornice u Njemačkoj i Novoj Gradiški preuzeo je strateški partner, belgijski Aminolabs, za ukupan do 200 milijuna kuna. U pogonu u Novoj Gradiški Atlantic je zadržao manjinski udio, a u objema tvornicama nastavit će ugovorno proizvoditi Atlanticov asortiman sportske prehrane. Na ukupan rast prihoda od prodaje Atlantic Grupe u prvom polugodištu najviše su utjecala Strateška poslovna područja: Zdravlje i njega s rastom od 7,9 posto, Delikatesni namazi s rastom od 6,8 posto, Pića s rastom od 5,8 posto i Slatko i slano s rastom od 4,2 posto, te Strateško distribucijsko područje Hrvatska, koje je raslo 5,8 posto i Strateško distribucijsko područje Srbija s rastom od 2,1 posto. Kava se s 20,1 posto udjela u ukupnim prihodima od prodaje ističe kao najveća pojedinačna proizvodna kategorija s 503,6 milijuna kuna prihoda od prodaje. Vlastite robne marke Atlantic Grupe sudjeluju u prodaji sa 68 posto, distribucija proizvoda robnih marki principala s 20,4 posto, ljekarnički lanac Farmacia sa 7,6 posto dok proizvodi koje Atlantic Grupa proizvodi kao privatne robne marke za velike poslovne sustave u zemlji i inozemstvu u ukupnom prihodu u prvih šest mjeseci još sudjeluju s 4 posto. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 4 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Valamar Riviera d.d. rezultati za 6M i 2Q 2017. 27.07.2017., 15:04:00, ZSE, Valamar Riviera d.d. dostavila je obavijest o rezultatima za drugo tromjesečje 2017. godine, nerevidirano, konsolidirano REZULTATI ZA DRUGO TROMJESEČJE 2017. VALAMAR RIVIERA D.D. u 000 HRK 2Q 2017 2Q 2016 % 6M 2017 6M 2016 % Prodaja 484.195 373.595 29,6% 512.109 419.649 22,0% EBITDA 175.274 134.094 30,7% 90.672 86.270 5,1% EBIT 90.599 68.311 32,6% -75.034-45.132 66,3% Neto dobit 94.295 92.790 1,6% -45.414-771 5.792,8% EBITDA marža 36,2% 35,9% 31 17,7% 20,6% -285 EBIT marža 18,7% 18,3% 43 - - -390 Neto marža 19,5% 24,8% -536 - - -868 Tijekom prvog polugodišta 2017. godine Valamar Riviera je ostvarila rast prilagođene EBITDAe od 14% na zaradu od 90 milijuna kuna (78 milijuna kuna 2016.). Rast je prvenstveno rezultat porasta prihoda od prodaje za 22% na godišnjoj razini (s 420 na 512 milijuna kuna). Ukupni prihodi iznose 571 milijun kuna što predstavlja porast od 13% u odnosu na usporedno razdoblje prošle godine (507 milijuna kuna u 2016.). Od ukupnih prihoda, 512 milijuna kuna se odnosi na prihode od prodaje (420 milijuna kuna u 2016.), dok se ostatak prvenstveno odnosi na financijske prihode koji su zabilježili pad od 24 milijuna kuna (s 72 milijuna kuna na 48 milijuna kuna) zbog prošlogodišnjeg jednokratnog efekta prihoda od prodaje dioničkog portfelja. Rast prihoda od prodaje najvećim je dijelom rezultat porasta prihoda pansiona na razinu od 411 milijuna kuna (+27%; 323 milijuna kuna u 2016.) te rasta prihoda ostalih operativnih odjela (+48%; poslovanje praonice, turističke agencije, najma opreme za događaje, itd.). U prvih šest mjeseci 2017. godine Grupa je ostvarila 1.861.460 noćenja (+30%) te povećanje prosječne dnevne cijene za 8%. Rast prihoda pansiona prvenstveno je pod utjecajem: i) intenzivnog investicijskog ciklusa u povećanje konkurentnosti i podizanje kvalitete objekata i usluga, ii) optimizacije marketinškog miksa i cijena sukladno povećanoj potražnji, iii) razvoja destinacijskih proizvoda s dodanom vrijednošću, te iv) akvizicije društva Imperial. Operativni troškovi zabilježili su porast od 84 milijuna kuna na iznos od 429 milijuna kuna. Razloge povećanja nalazimo u i) ovogodišnjoj konsolidaciji društva Imperial, ii) porastu materijalnih troškova zbog povećanog volumena poslovanja, iii) drukčijoj (mjesečnoj) dinamici ukalkuliranja troškova plaća i nagrada, iv) politici povećanja plaća zaposlenika, te v) novim zapošljavanjima koja su nužna za izvođenje intenzivnog investicijskog ciklusa, kao i za kvalitetnu uslugu u novim Premium i Upscale turističkim proizvodima. Financijski rezultat Grupe iznosi 21 milijun kuna (42 milijuna kuna u 2016.). Niži rezultat posljedica je prošlogodišnjeg jednokratnog prihoda od prodaje dionica iz portfelja. Nadzorni odbor Valamar Rivijere odobrio je ukupne investicije za 2018. godinu u iznosu od 704 milijuna kuna nastavljajući time strategiju ulaganja u repozicioniranje hotelskog i kamping portfelja prema ponudi i uslugama visoke dodane vrijednosti. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 5 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Viadukt d.d. rezultati za 6M i 2Q 2017. 27.07.2017., 08:49:00, ZSE, Viadukt d.d. dostavio je obavijest o rezultatima za drugo tromjesečje 2017. godine, nerevidirano, konsolidirano REZULTATI ZA DRUGO TROMJESEČJE 2017. VIADUKT D.D. u 000 HRK 2Q 2017 2Q 2016 % 6M 2017 6M 2016 % Prodaja 15.389 185.305-91,7% 65.726 295.774-77,8% EBITDA -54.015 1.695 - -96.243-47.146 104,1% EBIT -60.778-7.158 749,1% -110.431-64.990 69,9% Neto dobit -62.745-6.692 837,6% -113.252-68.291 65,8% EBITDA marža - 0,9% - - - - EBIT marža - - - - - - Neto marža - - - - - - Ina d.d. rezultati za 6M i 2Q 2017. 27.07.2017., 10:31:00, ZSE, Ina d.d. dostavila je obavijest o rezultatima za drugo tromjesečje 2017. godine, nerevidirano, konsolidirano REZULTATI ZA DRUGO TROMJESEČJE 2017. INA D.D. u 000 HRK 2Q 2017 2Q 2016 % 6M 2017 6M 2016 % Prodaja 4.565.000 3.693.000 23,6% 8.410.000 6.295.000 33,6% EBITDA 1.149.000 612.000 87,7% 1.787.000 847.000 111,0% EBIT 712.000 193.000 268,9% 910.000 34.000 2.576,5% Neto dobit 675.000 89.000 658,4% 871.000 23.000 3.687,0% EBITDA marža 25,2% 16,6% 860 21,2% 13,5% 779 EBIT marža 15,6% 5,2% 1.037 10,8% 0,5% 1.028 Neto marža 14,8% 2,4% 1.238 10,4% 0,4% 999 Kraš d.d. rezultati za 6M i 2Q 2017. 27.07.2017., 10:31:00, ZSE, Kraš d.d. dostavio je obavijest o rezultatima za drugo tromjesečje 2017. godine, nerevidirano, konsolidirano REZULTATI ZA DRUGO TROMJESEČJE 2017. KRAŠ D.D. u 000 HRK 2Q 2017 2Q 2016 % 6M 2017 6M 2016 % Prodaja 245.010 253.876-3,5% 444.515 450.274-1,3% EBITDA 20.348 20.871-2,5% 41.442 36.677 13,0% EBIT 7.966 8.775-9,2% 16.630 12.666 31,3% Neto dobit 3.539 3.651-3,1% 5.925 4.313 37,4% EBITDA marža 8,3% 8,2% 8 9,3% 8,1% 118 EBIT marža 3,3% 3,5% -21 3,7% 2,8% 93 Neto marža 1,4% 1,4% 1 1,3% 1,0% 38 Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 6 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Hidroelektra niskogradnja d.d. rezultati za 6M i 2Q 2017. 27.07.2017., 11:35:00, ZSE, Hidroelektra niskogradnja d.d. dostavila je obavijest o rezultatima za drugo tromjesečje 2017. godine, nerevidirano, nekonsolidirano REZULTATI ZA DRUGO TROMJESEČJE 2017. HIDROELEKTRA NISKOGRADNJA D.D. u 000 HRK 2Q 2017 2Q 2016 % 6M 2017 6M 2016 % Prodaja 26.290 22.397 17,4% 53.096 41.852 26,9% EBITDA -4.577-11.343-59,6% -16.070-20.801-22,7% EBIT -6.551-14.277-54,1% -21.258-27.015-21,3% Neto dobit -6.491-14.512-55,3% -21.308-27.300-21,9% EBITDA marža - - - - - - EBIT marža - - - - - - Neto marža - - - - - - Imperial d.d. rezultati za 6M i 2Q 2017. 27.07.2017., 11:58:00, ZSE, Imperial d.d. dostavio je obavijest o rezultatima za drugo tromjesečje 2017. godine, nerevidirano, nekonsolidirano REZULTATI ZA DRUGO TROMJESEČJE 2017. IMPERIAL D.D. u 000 HRK 2Q 2017 2Q 2016 % 6M 2017 6M 2016 % Prodaja 32.923 25.999 26,6% 35.219 26.699 31,9% EBITDA 9.420 6.086 54,8% 5.212 563 826,0% EBIT -245-382 -35,9% -11.603-12.391-6,4% Neto dobit 1.217-1.593 - -11.337-14.798-23,4% EBITDA marža 28,6% 23,4% 520 14,8% 2,1% 1.269 EBIT marža - - - - - - Neto marža 3,7% - - - - - Luka Ploče d.d. rezultati za 6M i 2Q 2017. 27.07.2017., 13:14:00, ZSE, Luka Ploče d.d. dostavila je obavijest o rezultatima za drugo tromjesečje 2017. godine, nerevidirano, konsolidirano REZULTATI ZA DRUGO TROMJESEČJE 2017. LUKA PLOČE D.D. u 000 HRK 2Q 2017 2Q 2016 % 6M 2017 6M 2016 % Prodaja 43.543 28.207 54,4% 104.397 78.506 33,0% EBITDA 3.154 3.796-16,9% 6.559 6.595-0,5% EBIT 985 1.450-32,1% 2.241 1.920 16,7% Neto dobit 7 1.090-99,3% 314 1.521-79,3% EBITDA marža 7,2% 13,5% -621 6,3% 8,4% -212 EBIT marža 2,3% 5,1% -288 2,1% 2,4% -30 Neto marža 0,0% 3,9% -385 0,3% 1,9% -164 Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 7 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Končar Elektroindustrija d.d. rezultati za 6M i 2Q 2017. 27.07.2017., 14:16:00, ZSE, Končar Elektroindustrija d.d. dostavio je obavijest o rezultatima za drugo tromjesečje 2017. godine, nerevidirano, konsolidirano REZULTATI ZA DRUGO TROMJESEČJE 2017. KONČAR ELEKTROINDUSTRIJA D.D. u 000 HRK 2Q 2017 2Q 2016 % 6M 2017 6M 2016 % Prodaja 680.976 627.284 8,6% 1.242.685 1.246.192-0,3% EBITDA 35.375 41.091-13,9% 78.505 99.444-21,1% EBIT 11.705 18.290-36,0% 31.702 51.607-38,6% Neto dobit 8.767 19.849-55,8% 25.975 43.627-40,5% EBITDA marža 5,2% 6,6% -136 6,3% 8,0% -166 EBIT marža 1,7% 2,9% -120 2,6% 4,1% -159 Neto marža 1,3% 3,2% -188 2,1% 3,5% -141 Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 8 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

CROBEX: PREGLED TRGOVANJA (GORNJA TABELA) I TRŽIŠNOG VREDNOVANJA (DONJA TABELA) Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D Ø Količ., 1M Ø Količ., 3M ADPL 167,8 1,2-1,3 0,4 2,5 21,1 18,2 50,1 40.670 241 623 865 0,7 ADRS2 459,1 0,4 0,7-2,8 0,4 0,6-2,3 14,1 107.322 234 2.165 1.692 1,1 ARNT 478,4 0,7-0,7 1,0-2,4 2,1-6,5 18,2 39.706 83 1.828 1.074 0,9 ATGR 855,0 6,2 9,6 11,6 7,6-3,3-7,3 4,3 153.900 182 140 373 0,9 ATPL 414,0-1,2-4,6 0,2-0,9 46,5 23,0 119,4 206.232 497 270 295 0,9 DDJH 34,0 6,7 10,9 0,0-17,5-24,7-24,8-19,4 34.491 1.025 1.258 2.119 0,7 DLKV 22,1-1,8-3,9-4,9-5,2 62,7 42,9 60,0 55.567 2.500 3.512 5.306 1,2 ERNT 1.224,0 0,0 1,3-1,1-6,8 5,2-1,9 21,9-0 80 143 0,9 HT 181,0 0,5-0,6 1,3 1,4 7,1 4,8 26,6 309.091 1.713 3.781 5.028 0,7 INGR 4,4 0,0 0,2-3,5 12,7 45,1 15,9 77,6-0 7.807 8.793 1,1 KOEI 717,0 0,0-1,8-3,0-10,3 3,9-7,8 8,1 411.565 574 229 210 0,8 KRAS 470,0 1,1 1,1-0,9 4,9-12,9-15,1-8,4 18.755 40 93 137 0,6 LKPC 560,0 2,0 1,8 0,9 2,5-1,9-2,4-5,4 61.598 110 102 159 0,6 MAIS 283,0-4,1-4,1-2,8-6,0 11,9 9,0 18,2 34.715 120 116 94 1,0 OPTE 2,9 0,0 1,4 1,4-20,8 8,9 3,9 74,4-0 12.538 12.169 1,2 PODR 321,0 1,4 1,8-1,4-7,9-15,3-18,6-10,4 133.631 412 340 711 1,1 PTKM 16,1 0,0 0,0 15,0 9,0-10,1-10,6-18,6-0 493 375 1,0 RIVP 43,5-1,1 0,3-1,5 3,8 25,8 11,5 61,9 1.874.335 42.617 19.474 25.484 0,9 ULPL 131,0-0,4-6,5 1,4-20,3-18,1-23,6 1,8 19.747 150 164 214 0,9 ZABA 52,9-0,2 8,0 13,0 8,8-2,0-10,3 30,6 42.949 811 1.581 2.280 1,3 ZB 15,9 0,0 2,8 2,0-7,3-0,7-5,8 - - 0 1.082 643 - CROBEX 1.888,1 0,5 1,0 0,6-0,7-5,4-10,5 7,0 3.544.274 51.309 57.264 67.466 Simbol Cijena Trž.kapital. (HRK mil.) Težina u indeksu P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Beta Izvor: Bloomberg Izvješće ADPL 167,8 700 3,6% 11,9 0,9 0,7 1,1 7,0 5,1% 2017-06 ADRS2 459,1 3.114 10,6% 14,0 0,8 1,9 - - 3,7% 2017-03 ARNT 478,4 1.566 9,0% - 2,1 2,5 5,3-0,0% 2017-03 ATGR 855,0 2.849 9,4% 12,1 1,4 0,5 0,8 7,1 1,6% 2017-06 ATPL 414,0 571 3,2% - 1,0 1,7 4,8 25,0 0,0% 2017-03 DDJH 34,0 258 0,8% - 3,1 0,4 1,0 18,3 0,0% 2017-03 DLKV 22,1 544 1,6% 67,2 2,1 0,4 0,8 14,3 0,0% 2017-03 ERNT 1.224,0 1.628 6,6% 16,8 5,0 1,0 0,9 9,1 7,4% 2017-06 HT 181,0 14.822 11,1% 16,0 1,3 2,0 1,6 4,0 3,3% 2017-06 INGR 4,4 60 0,4% 5,9 0,6 0,7 6,9-0,0% 2017-03 KOEI 717,0 1.840 9,8% 14,7 0,8 0,6 0,7 9,4 1,7% 2017-06 KRAS 470,0 610 2,4% 22,9 1,0 0,6 1,0 10,2 1,7% 2017-06 LKPC 560,0 236 1,2% - 0,6 0,0 0,3-0,0% 2017-06 MAIS 283,0 3.097 2,5% 21,4 2,3 3,2 4,3 12,5 0,0% 2017-03 OPTE 2,9 186 0,6% 14,1 4,5 0,4 1,0 4,2 0,0% 2017-06 PODR 321,0 2.231 9,0% 15,6 0,8 0,5 0,8 8,0 2,2% 2017-03 PTKM 16,1 207 0,4% - 3,8 0,1 0,3 17,1 0,0% 2017-03 RIVP 43,5 5.407 12,0% 18,2 3,3 3,5 14,8 14,0 1,8% 2017-06 ULPL 131,0 71 0,5% - - 0,0 7,0 13,6 0,0% 2017-06 ZABA 52,9 16.941 5,0% 15,5 0,9 3,0 - - 10,0% 2017-03 ZB 15,9 74 0,4% - 1,8 3,9 6,8 99,3 0,0% 2017-03 CROBEX* 57.014 100,0% 18,5 1,2 27,8 1,3 9,1 4,7% Izvor: Zagrebačka burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 9 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

HRVATSKA: SEKTORSKI PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Simbol Cijena Trž.kapital. (HRK mil.) P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende ROBA ŠIROKE POTROŠNJE 646 11,27 0,77 0,47 0,75 6,99 1,7% Izvješće ADRS2 459,1 3.114 13,99 0,83 1,85 0,51 2,15 3,7% 2017-03 ATGR 855,0 2.849 12,09 1,38 0,50 0,75 7,14 1,6% 2017-06 BLJE 8,0 65-0,03 0,04 0,82 8,69 0,0% 2016-12 CKML 6.150,0 646 10,45 1,17 0,56 0,66 8,08 2,2% 2017-03 IPKK 107,6 74 17,26 0,15 0,11 0,75 5,79 0,0% 2017-03 JMNC 54.850,0 1.214 3,95 0,64 0,42 0,48 3,53 4,0% 2016-12 KRAS 470,0 610 22,91 0,98 0,60 0,96 10,21 1,7% 2017-06 LEDO 3.501,4 1.099 3,83 0,59 0,47 0,62 3,61 12,1% 2016-12 PODR 321,0 2.231 15,56 0,77 0,54 0,82 7,98 2,2% 2017-03 VIRO 349,5 485 6,70 1,01 0,45 0,84 6,99 0,0% 2017-03 ZVZD 1.983,3 199 6,57 0,22 0,22 0,35 5,10 0,0% 2016-12 POLJOPRIVREDA 46-0,04 0,06 1,18 11,28 0,0% BLJE 8,0 65-0,03 0,04 0,82 8,69 0,0% 2016-12 VPIK 18,3 28-0,04 0,08 1,55 13,86 0,0% 2016-12 GRAĐEVINARSTVO 83 25,86 0,58 0,35 0,86 12,92 0,0% DLKV 22,1 544 67,22 2,11 0,44 0,84 14,28 0,0% 2017-03 HDEL 34,2 21 - - 0,16 0,55-0,0% 2017-06 INGR 4,4 60 5,95 0,58 0,71 6,90-0,0% 2017-03 IGH 290,0 178 - - 0,99 3,39-0,0% 2017-03 THNK 565,0 106 25,86 0,34 0,26 0,88 11,56 0,0% 2017-03 VDKT 31,0 13 - - 0,03 0,30-0,0% 2017-06 BRODARI 71-0,16 0,69 6,33 19,32 0,0% ATPL 414,0 571-1,00 1,68 4,80 25,05 0,0% 2017-03 JDPL 32,0 52-0,16 0,69 6,33-0,0% 2017-03 ULPL 131,0 71 - -0,53 0,39 6,98 13,60 0,0% 2017-06 TRANSPORT 421 31,43 0,72 2,49 1,74 26,24 0,0% LKPC 560,0 236-0,58 1,15 0,34-0,0% 2017-06 LKRI 45,0 607 31,43 0,86 3,84 3,15 26,24 0,0% 2017-06 TELEKOMUNIKACIJE 8.225 16,38 3,14 1,54 1,27 6,54 5,3% ERNT 1.224,0 1.628 16,76 5,02 1,04 0,93 9,10 7,4% 2017-06 HT 181,0 14.822 16,00 1,26 2,04 1,61 3,98 3,3% 2017-06 INDUSTRIJA 479 11,88 0,89 0,54 0,83 8,21 0,8% DDJH 34,0 258-3,11 0,43 0,99 18,32 0,0% 2017-03 KOEI 717,0 1.840 14,69 0,84 0,65 0,66 9,44 1,7% 2017-06 RIZO 67,0 25 10,43 0,32 0,37 0,30 2,89 0,0% 2017-03 ADPL 167,8 700 11,88 0,95 0,74 1,06 6,98 5,1% 2017-06 SIROVINE 207-3,83 0,11 0,26 17,14 0,0% PTKM 16,1 207-3,83 0,11 0,26 17,14 0,0% 2017-03 ENERGIJA 18.822 30,50 2,15 4,98 4,51 10,04 1,7% INA 3.195,0 31.950 33,88 2,82 1,81 1,91 10,50 0,5% 2017-06 JNAF 5.650,0 5.693 27,12 1,49 8,15 7,10 9,58 2,9% 2017-03 TURIZAM 1.566 20,88 2,10 3,71 4,68 12,48 0,0% HIMR 815,0 518 46,71 1,57 3,71 4,67 14,64 0,4% 2017-06 HUPZ 2.975,0 1.270 14,99 1,67 3,82 4,24 9,74 0,5% 2017-03 LRH 3.890,0 1.177 106,76 1,63 4,35 4,75 10,80 0,0% 2017-06 MAIS 283,0 3.097 21,35 2,33 3,15 4,26 12,48 0,0% 2017-03 PLAG 6.452,0 4.202 20,41 2,28 4,28 5,03 12,48 0,0% 2017-03 RIVP 43,5 5.407 18,19 3,29 3,50 4,68 14,04 1,8% 2017-06 ARNT 478,4 1.566-2,10 2,52 5,31-0,0% 2017-03 BANKE 15.694 12,31 0,96 3,10 - - 6,7% PBZ 760,0 14.448 9,12 1,00 3,20 - - 3,3% 2017-03 ZABA 52,9 16.941 15,50 0,92 3,00 - - 10,0% 2017-03 Izvor: Zagrebačka burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 10 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Pregled Beogradske burze BELEX15: PREGLED TRGOVANJA Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D Ø Količ., 1M Ø Količ., 3M AERO 1.301 0,1-0,1 0,8-1,1 12,5 18,3 29,7 109.207 84 4.360 3.872 1,1 ALFA 35.200 0,0 0,0 2,0 3,5 0,6 6,4 13,5 246.400 7 7 28 0,8 ENHL 1.496 0,7 1,1 3,0 10,8 4,5 18,5 23,4 8.543.412 5.713 2.595 4.358 1,4 FITO 2.500 0,0-4,6-4,6-7,4-8,1-7,4-10,7-0 225 318 1,0 JESV 5.000 0,0 0,0 2,0 4,9 22,0 25,0 20,3-0 61 51 0,5 KMBN 1.830 1,6 4,6 1,7 2,8 5,3 6,1 25,8 1.736.670 949 445 875 1,3 MTLC 1.820-0,3 2,0 3,2 7,5 7,9 6,6 30,0 520.520 286 291 262 0,8 NIIS 702 1,4 5,7 5,1-5,8-5,1-5,3 14,7 3.192.539 4.559 4.537 3.936 0,9 SJPT 390-2,0-0,5-8,7-23,8-36,9-39,1-42,3 30.450 78 88 138 1,1 TGAS 11.091 0,8 4,8-1,0-1,4-14,7-14,7 19,3 1.220.000 110 47 30 1,1 BELEX15 721 0,6 2,1 1,6 0,1 0,5 3,6 16,1 15.599.198 11.786,0 12.656,4 13.868,7 Beta Izvor: Bloomberg BELEX15: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Simbol Cijena (RSD) Trž.kapital. (RSD mil.) Težina u indeksu P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM AERO 1.301 44.610 15,0% 18,66 1,62 5,61 5,63 10,02 4,6% 2017-03 ALFA 35.200 5.538 3,4% 6,18 0,76 0,96 0,96 5,35 0,0% 2017-03 ENHL 1.486 16.243 14,2% 77,20 1,92 77,33 82,57 509,03 1,3% 2017-03 FITO 2.500 6.600 6,5% 7,28 1,01 1,68 1,61 5,75 3,2% 2016-12 JESV 5.000 1.524 1,9% 4,82 0,30 0,37 0,68 4,85 0,0% 2016-06 KMBN 1.830 31.460 14,5% - 0,54 1,52 - - 6,3% 2016-06 MTLC 1.820 1.856 6,0% 4,36 0,41 0,49 0,75 3,68 4,4% 2016-06 NIIS 705 114.958 32,0% 8,98 0,60 0,62 1,16 7,42 6,6% 2016-06 SJPT 390 5.379 2,2% 13,72 0,45 0,36 1,00 11,42 0,0% 2016-06 TGAS 11.100 11.507 4,1% 2,89 0,69 1,50 1,45 3,57 0,0% 2016-06 BELEX15* 239.675 100,0% 18,90 0,71 90,43 1,37 7,75 5,1% Izvori: Beogradska burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Simboli: KMBN Komercijalna banka a.d., ENHL Energoprojekt holding a.d., SJPT - Sojaprotein a.d., MTLC Metalac a.d., TGAS Messer Tehnogas a.d., ALFA Alfa plam a.d., JESV Jedinstvo Sevojno a.d., FITO Galenika Fitofarmacija a.d., NIIS NIS a.d., AERO Aerodrom Nikola Tesla a.d. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 11 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Pregled Ljubljanske burze SBITOP: PREGLED TRGOVANJA Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D Ø Količ., 1M Ø Količ., 3M GRVG 6,4-1,5-0,8 2,0-3,8 6,8 1,6-17,4 1.664 260 1.337 2.078 1,3 KRKG 55,0 0,0 0,6 0,1 5,1 4,0 4,9-6,5 194.028 3.530 5.641 5.188 0,9 PETG 379,0 1,1 1,1 1,6 8,0 16,6 15,2 36,3 197.735 522 291 309 0,9 TLSG 82,8 1,5 1,2-1,3-3,7 16,5 2,2 15,6 31.345 379 790 690 1,2 POSR 16,2 0,0 5,7 5,5 2,5 22,5 7,9 14,4 810 50 1.236 1.612 1,0 ZVTG 26,9 0,9 1,1 8,0 0,7 15,9 9,7 14,4 53.569 1.997 5.244 5.694 1,0 LKPG 32,0 1,1 4,7 5,0 8,1 28,0 21,8 43,5 10.681 336 1.634 1.654 1,0 IEKG 1,9 0,0-5,1-3,1 2,8 56,9 33,5 128,5-0 933 3.243 0,6 CICG 169,9-0,1-0,1 0,1-6,6 4,9-1,8 97,6 5.220 31 332 447 0,8 UKIG 18,0 0,0 1,1-1,6-5,3-7,7-9,1 22,4-0 392 392 0,3 KDHR 6,8-5,6-5,7 1,4-2,9-24,7-17,6-2,9 34 5 50 73 0,6 SBITOP 810,0 0,5 1,3 1,9 3,5 12,9 8,8 13,4 489.831 7.110 17.880 21.538 OSTALI IZDAVATELJI Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D Ø Količ., 1M Ø Količ., 3M MELR 38 0,0 1,3-2,1-37,5-44,0-43,6-48,9-0 3 7 0,2 Beta Beta Izvor: Bloomberg SBITOP: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Simbol Cijena (EUR) Trž.kapital. (EUR mil.) Težina u indeksu P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM GRVG 6,4 156 4,3% 16,38 0,41 0,12 0,44 6,32 0,0% 2017-03 KRKG 55,0 1.774 29,4% 16,03 1,19 1,49 1,47 7,95 5,0% 2017-03 PETG 379,0 781 25,0% 10,45 1,27 0,19 0,29 8,17 3,7% 2017-03 TLSG 82,8 539 8,5% 25,72 0,77 0,77 0,85 3,11 6,0% 2016-09 POSR 16,2 251 6,6% 7,20 0,82 0,55 - - 4,9% 2017-03 ZVTG 26,9 611 9,7% 7,46 0,80 0,71 - - 9,3% 2017-03 LKPG 32,0 448 7,1% 9,68 1,29 2,20 2,44 6,41 3,0% 2017-03 IEKG 1,9 51 1,2% - 0,39 0,37 1,00 10,25 0,0% 2017-03 CICG 169,9 138 5,5% 8,72 0,90 0,79 0,60 3,42 5,6% 2017-03 UKIG 18,0 51 2,0% 4,43 0,34 0,23 0,81 5,88 0,0% 2017-03 KDHR 6,8 18 0,7% - - - - - - - SBITOP 4.817 100,0% 11,72 0,99 0,57 0,75 6,95 4,8% OSTALI IZDAVATELJI Simbol Cijena (EUR) Trž.kapital. (EUR mil.) Težina u indeksu P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM MELR 38,1 230 - - 0,41 0,10 0,42 24,02 0,0% 2017-03 Izvor: Ljubljanska burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Simboli: GRVG Gorenje d.d., IEKG Intereuropa d.d., KRKG Krka d.d., LKPG Luka Koper d.d., PETG Petrol d.d., POSR Pozavarovalnica Sava d.d., MELR Mercator d.d., TLSG Telekom Slovenije d.d., ZVTG Zavarovalnica Triglav d.d., CICG Cinkarna Celje d.d., UKIG Unior d.d., KDHR KD Group d.d. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 12 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

SEE: SEKTORSKI PREGLED REGIONALNOG TRŽIŠNOG VREDNOVANJA (CROBEX, BELEX15, SBITOP) Simbol Cijena (LCU) Trž.kapital. (EUR mil.) P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM PREHRANA Zapadna Europa 16.996,1 25,69 3,44 2,17 2,54 15,54 2,5% Istočna Europa 2.740,4 41,20 1,45 1,10 1,74 11,18 1,7% SEE 82,3 13,04 0,83 0,50 0,82 7,98 1,6% Adris grupa (P) (HRK) 459,1 420,0 13,99 0,83 1,85 0,51 2,15 3,7% 2017-03 Atlantic grupa (HRK) 855,0 384,2 12,09 1,38 0,50 0,75 7,14 1,6% 2017-06 Belje (HRK) 8,0 8,8-0,03 0,04 0,82 8,69 0,0% 2016-12 Kraš (HRK) 470,0 82,3 22,91 0,98 0,60 0,96 10,21 1,7% 2017-06 Podravka (HRK) 321,0 300,9 15,56 0,77 0,54 0,82 7,98 2,2% 2017-03 Soja protein (RSD) 390,0 44,7 7,15 0,45 0,39 1,10 8,86 0,0% 2016-03 Viro (HRK) 349,5 65,4 6,70 1,01 0,45 0,84 6,99 0,0% 2017-03 MALOPRODAJA Zapadna Europa 8.062,2 21,30 1,74 0,28 0,43 8,37 4,0% Istočna Europa 5.372,4 29,57 10,32 0,99 0,96 18,91 1,6% SEE 230,5-0,41 0,10 0,42-0,0% Mercator (EUR) 38,1 230,5-0,41 0,10 0,42 24,02 0,0% 2017-03 TRAJNA DOBRA (CIKLIČNA ROBA) Zapadna Europa 6.217,6 19,12 2,59 0,83 1,03 8,89 2,9% Istočna Europa 3.785,1 13,64 2,61 0,86 1,09 9,67 2,9% SEE 40,4 10,02 0,85 0,34 1,01 6,76 1,4% Ad Plastik (HRK) 167,8 94,4 11,88 0,95 0,74 1,06 6,98 5,1% 2017-06 Alfa plam a.d. (RSD) 35.200,0 46,0 8,17 0,85 1,04 1,03 6,54 2,8% 2016-03 Đuro Đaković Holding (HRK) 34,0 34,8-3,11 0,43 0,99 18,32 0,0% 2017-03 Gorenje (EUR) 6,4 155,5 16,38 0,41 0,12 0,44 6,32 0,0% 2017-03 Metalac (RSD) 1.820,0 15,4 5,44 0,43 0,26 0,43 4,60 8,2% 2015-12 Tigar (RSD) 62,0 0,9 - - 0,04 2,09 27,85 0,0% 2016-03 FARMACEUTIKA Zapadna Europa 29.259,6 25,58 3,93 3,50 4,06 13,69 1,6% Istočna Europa 3.216,7 18,52 1,62 2,74 2,50 9,25 0,6% SEE 889,6 16,03 0,72 0,87 1,13 51,07 2,5% Krka (EUR) 55,0 1.774,1 16,03 1,19 1,49 1,47 7,95 5,0% 2017-03 Veterinarski zavod Subotica (RSD) SIROVINE 144,0 5,1-0,25 0,24 0,79 94,20 0,0% 2015-12 Zapadna Europa 5.684,3 20,41 1,37 0,83 1,14 8,36 2,9% Istočna Europa 3.659,7 7,46 1,04 0,72 1,30 5,78 10,3% SEE 27,9-3,83 0,11 0,26 17,14 0,0% Petrokemija (HRK) 16,1 27,9-3,83 0,11 0,26 17,14 0,0% 2017-03 TRANSPORT Zapadna Europa 11.873,8 23,41 2,85 2,51 3,89 10,88 3,0% SEE 81,8 23,57 0,86 2,20 2,44 10,24 0,0% Intereuropa (EUR) 1,9 50,8-0,39 0,37 1,00 10,25 0,0% 2017-03 Luka Koper (EUR) 32,0 448,0 9,68 1,29 2,20 2,44 6,41 3,0% 2017-03 Luka Ploče (HRK) 560,0 31,8-0,58 1,15 0,34-0,0% 2017-06 Luka Rijeka (HRK) 45,0 81,8 31,43 0,86 3,84 3,15 26,24 0,0% 2017-06 Aerodrom Nikola Tesla (RSD) 1.301,0 370,8 23,57 1,70 6,09 6,05 10,22 4,6% 2016-03 GRAĐEVINARSTVO Zapadna Europa 5.765,2 15,83 2,18 0,47 1,22 8,53 4,4% Istočna Europa 2.875,5 12,65 1,24 0,75 0,91 5,28 3,1% SEE 13,6 45,08 0,46 0,57 2,14 14,28 0,0% Dalekovod (HRK) 22,1 73,4 67,22 2,11 0,44 0,84 14,28 0,0% 2017-03 Energoprojekt holding (RSD) 1.486,0 135,0 64,30 1,93 87,74 90,57 251,36 1,3% 2016-03 Ingra (HRK) 4,4 8,1 5,95 0,58 0,71 6,90-0,0% 2017-03 Institut IGH (HRK) 290,0 24,0 - -10,52 0,99 3,39-0,0% 2017-03 Tehnika (HRK) 565,0 14,4 25,86 0,34 0,26 0,88 11,56 0,0% 2017-03 Viadukt (HRK) 31,0 1,7 - -0,11 0,03 0,30-0,0% 2017-06 Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 13 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

SEE: SEKTORSKI PREGLED REGIONALNOG TRŽIŠNOG VREDNOVANJA (CROBEX, BELEX15, SBITOP) Simbol Cijena (LCU) Trž.kapital. (EUR mil.) P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM INDUSTRIJA Zapadna Europa 4.541,8 20,82 2,83 1,16 1,56 11,07 3,1% Istočna Europa 10.736,6 9,66 1,49 0,50 0,82 8,74 1,4% SEE 248,2 14,69 0,84 0,65 0,66 9,44 1,7% Končar-Elektroindustrija (HRK) NAFTA I PLIN 717,0 248,2 14,69 0,84 0,65 0,66 9,44 1,7% 2017-06 Zapadna Europa 12.076,2 73,35 0,94 0,58 1,00 9,25 6,5% Istočna Europa 6.023,2 11,64 1,04 0,44 0,68 4,28 2,6% SEE 868,4 18,78 1,38 1,19 1,50 8,88 3,3% INA (HRK) 3.195,0 4.309,1 33,88 2,82 1,81 1,91 10,50 0,5% 2017-06 JANAF (HRK) 5.650,0 767,9 27,12 1,49 8,15 7,10 9,58 2,9% 2017-03 Petrol (EUR) 379,0 781,3 10,45 1,27 0,19 0,29 8,17 3,7% 2017-03 NIS (RSD) 705,0 955,5 5,87 0,60 0,58 1,08 6,41 6,6% 2016-03 TELEKOMUNIKACIJE Zapadna Europa 18.859,8 22,12 2,79 1,05 2,51 8,31 3,2% Istočna Europa 6.738,6 23,84 4,33 1,49 2,11 5,98 8,5% SEE 1.267,7 20,85 1,02 1,40 1,23 3,54 4,7% T-Hrvatski Telekom (HRK) 180,8 1.996,8 15,98 1,26 2,04 1,61 3,97 3,3% 2017-06 Telekom Slovenije (EUR) 82,8 538,7 25,72 0,77 0,77 0,85 3,11 6,0% 2016-09 ICT Zapadna Europa 7.637,5 29,37 2,81 1,96 1,82 12,83 1,6% Istočna Europa 1.104,3 14,53 0,91 0,69 1,08 7,62 5,0% SEE 219,6 16,76 5,02 1,04 0,93 9,10 7,4% Ericsson Nikola Tesla (HRK) 1.224,0 219,6 16,76 5,02 1,04 0,93 9,10 7,4% 2017-06 BANKE Zapadna Europa 8.778,9 10,97 0,65 1,10 - - 3,4% Istočna Europa 7.201,1 17,38 1,89 6,84 - - 6,0% SEE 201,5 10,24 0,41 2,39 - - 8,2% AIK banka (RSD) 1.800,0 141,4 4,99 0,32 1,78 - - 19,2% 2015-12 Komercijalna banka (RSD) 1.830,0 261,5 n.p. 0,50 1,36 - - 6,3% 2016-03 Zagrebačka banka (HRK) 52,9 2.284,8 15,50 0,92 3,00 - - 10,0% 2017-03 Jumbes banka (RSD) 6.999,0 16,8 - -2,41 3,36 - - 0,0% 2015-12 OSIGURANJA Zapadna Europa 8.657,6 13,67 1,06 0,56 - - 4,5% Istočna Europa 7.147,9 13,78 2,49 1,51 - - 8,4% SEE 315,9 7,46 0,82 0,71 - - - Pozavarovalnica Sava (EUR) 16,2 250,9 7,20 0,82 0,55 - - - 2017-03 Zavarovalnica Triglav (EUR) 26,9 610,7 7,46 0,80 0,71 - - - 2017-03 Croatia Osiguranje (HRK) 5.565,0 315,9 13,37 0,92 0,87 - - 0,0% 2016-12 Izvor: Zagrebačka burza, Beogradska burza, Ljubljanska burza, Izdavatelji, Bloomberg, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 14 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

CROBEX: PREGLED REZULTATA ZA 2016. GODINU PRODAJA, HRK 000 EBITDA, HRK 000 NETO DOBIT, HRK 000 Izdavatelj Simbol 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 ROBA ŠIROKE POTROŠNJE 11,1% 8,8% -5,0% -23,2% -32,3% 123,9% -9,9% 134,5% -45,3% PODRAVKA d.d. PODR 3.502.616 3.626.796 4.185.520 380.500 378.600 473.000 159.359 148.374 185.070 Godišnja promjena -3,4% 3,5% 15,4% -10,2% -0,5% 24,9% -20,3% -6,9% 24,7% ATLANTIC GRUPA d.d. ATGR 5.118.373 5.405.312 5.106.266 597.032 567.276 474.368 200.012 242.291 162.800 Godišnja promjena 1,3% 5,6% -5,5% 1,1% -5,0% -16,4% 2,6% 21,1% -32,8% KRAŠ d.d. KRAS 995.439 1.002.694 1.008.737 78.027 73.625 89.326 13.241 13.952 24.565 Godišnja promjena 1,4% 0,7% 0,6% 3,8% -5,6% 21,3% 35,6% 5,4% 76,1% LEDO d.d. LEDO 1.977.190 2.277.309 2.318.775 222.490 378.534 397.002 134.894 266.837 287.244 Godišnja promjena -4,8% 15,2% 1,8% -32,2% 70,1% 4,9% -27,7% 97,8% 7,6% ADRIS GRUPA d.d. ADRS 4.462.108 5.157.652 3.968.256 278.988-343.421 927.260 365.321 1.375.562 461.057 Godišnja promjena 64,4% 15,6% -23,1% -54,3% - - -3,2% 276,5% -66,5% POLJOPRIVREDA 12,7% -16,6% 1,4% 11,2% -18,5% -9,5% - - - BELJE d.d. BLJE 1.880.930 1.531.548 1.542.625 183.727 151.990 144.653-185.111-62.470-33.954 Godišnja promjena 16,6% -18,6% 0,7% 24,5% -17,3% -4,8% - - - VUPIK d.d. VPIK 371.679 347.839 363.602 67.756 52.903 40.785-24.386-20.847-31.276 Godišnja promjena -3,4% -6,4% 4,5% -13,8% -21,9% -22,9% - - - GRAĐEVINARSTVO -13,4% 9,7% -7,4% 264,7% -249,8% -48,6% - 528,4% -62,0% DALEKOVOD d.d. DLKV 957.796 1.202.046 1.147.194-65.827 95.653 124.860-31.812 4.282 53.810 Godišnja promjena -16,4% 25,5% -4,6% - - 30,5% -74,0% -113,5% 1156,6% INGRA d.d. INGR 100.810 101.171 70.969-196.463 158.181-13.921 50.813 138.047 672 Godišnja promjena 6,9% 0,4% -29,9% 157,9% -180,5% -108,8% -124,4% 171,7% -99,5% VIADUKT d.d. VDKT 792.537 727.593 662.182 55.660 55.712 48.312 4.118 2.941 700 Godišnja promjena -11,8% -8,2% -9,0% 10,5% 0,1% -13,3% 20,4% -28,6% -76,2% BRODARI I LUKE 2,6% -15,0% -3,2% - - - - - - ATLANTSKA PLOVIDBA d.d. ATPL 457.898 325.509 304.116-633.976-51.749 31.824-815.784-232.975-68.131 Godišnja promjena 4,1% -28,9% -6,6% - - - 16530,8% -71,4% -70,8% LUKA PLOČE d.d. LKPC 113.244 147.795 180.085 12.632 21.891-15.168 29.148 31.586-19.789 Godišnja promjena -4,2% 30,5% 21,8% -18,3% 73,3% - -706,1% 8,4% - ULJANIK PLOVIDBA d.d. ULPL 234.867 212.013 178.992 69.727-25.418 71.596-76.764-465.826-43.452 Godišnja promjena 3,2% -9,7% -15,6% -29,0% - - -12,0% - - TELEKOMUNIKACIJE -4,1% -1,3% -0,8% -14,4% 1,3% 2,4% -17,5% -17,3% -3,8% HT-HRVATSKE TELEKOMUNIKACIJE d.d. HT 6.758.352 6.622.992 6.314.198 2.582.950 2.585.000 2.630.365 1.140.950 953.770 892.638 Godišnja promjena -4,0% -2,0% -4,7% -13,8% 0,1% 1,8% -20,8% -16,4% -6,4% ERICSSON NIKOLA TESLA d.d. ERNT 1.314.868 1.364.258 1.591.602 127.715 143.220 162.318 87.350 91.349 110.744 Godišnja promjena -2,3% 3,8% 16,7% -23,8% 12,1% 13,3% -39,5% 4,6% 21,2% OPTIMA TELEKOM d.d. OPTE 457.889 435.517 452.045 84.689 102.361 105.319 51.235 12.676 13.817 Godišnja promjena -9,3% -4,9% 3,8% -16,7% 20,9% 2,9% - -75,3% 9,0% FINANCIJSKE INSTITUCIJE - - -9,7% - - - - - - ZAGREBAČKA BURZA ZB - 25.545 23.077 - -1.303-1.480 - -3.135-3.292 Godišnja promjena - - -9,7% - - - - - - INDUSTRIJA -5,4% 14,1% -11,1% - - 11,1% - - 398,7% KONČAR-ELEKTROINDUSTRIJA d.d. KOEI 2.648.756 3.049.180 2.853.104 193.462 213.082 221.028 129.249 125.395 142.935 Godišnja promjena 5,6% 15,1% -6,4% -2,6% 10,1% 3,7% -4,3% -3,0% 14,0% ĐURO ĐAKOVIĆ HOLDING d.d. DDJH 371.192 377.633 554.304-65.652-25.769 16.509-96.149-59.616-19.863 Godišnja promjena -37,2% 1,7% 46,8% - -60,7% -164,1% -19,3% -38,0% -66,7% PETROKEMIJA d.d. PTKM 2.201.491 2.517.890 1.853.436-310.986 54.218 33.927-462.686-93.343-87.857 Godišnja promjena -12,6% 14,4% -26,4% 53,4% - -37,4% 40,4% - - AD PLASTIK DD ADPL 869.553 1.007.102 922.139 55.429 122.375 132.951 4.930 44.277 48.127 Godišnja promjena 6,4% 15,8% -8,4% -22,6% 120,8% 8,6% -82,2% 798,1% 8,7% TURIZAM 4,8% 18,5% 13,6% 6,5% 27,1% -0,3% -22,4% 64,7% 59,4% ARENATURIST DD ARNT 314.699 362.483 435.871 66.756 107.292-23.174-9.174 18.868-114.256 Godišnja promjena 6,2% 15,2% 20,2% -10,6% 60,7% - - - - MAISTRA d.d. MAIS 744.714 898.003 983.705 296.410 309.074 329.459 98.688 109.210 143.798 Godišnja promjena 7,8% 20,6% 9,5% 14,8% 4,3% 6,6% 30,6% 10,7% 31,7% VALAMAR RIVIERA d.d. RIVP 1.074.224 1.268.725 1.454.868 282.850 404.479 511.893 52.162 105.253 342.314 Aktiva, HRK 000 Poslovni prihod, HRK 000 Neto dobit, HRK 000 BANKE -2,9% 6,6% 0,3% 0,2% -1,9% 11,3% 51,9% - - ZAGREBAČKA BANKA d.d. ZABA 120.114.706 128.003.279 128.327.788 5.145.523 5.046.712 5.618.823 1.051.283-150.260 1.686.124 Godišnja promjena -2,9% 6,6% 0,3% 0,2% -1,9% 11,3% 51,9% - - Izvor: Zagrebačka burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 15 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Izjava odricanja od odgovornosti Navedene informacije su dane u svrhu općeg informiranja, te ne mogu biti zamjena za neovisan financijski savjet niti se njihovim objavljivanjem stvara bilo kakva obveza za Zagrebačku banku. Zagrebačka banka d.d. ne prihvaca odgovornost za bilo kakvu štetu nastalu uporabom informacija i cijena iz ovog materijala, niti jamči za njihovu cjelovitost i točnost. Zabranjeno je daljnje distribuiranje i umnožavanje ovog materijala ili nekih njegovih dijelova bez prethodnog pisanog pristanka Zagrebačke banke d.d. Kratice YTD (%), eng. Year to Date promjena u odnosu na kraj godine Ø Količ. - prosječna količina ( - ) - nije primjenjivo ( * ) - prilagođeno za jednokratne efekte ( ** ) - nije dostupno bp eng. Basis point; Bazni poen v.p. - vrijednosni papir P/E eng. Price Earning ratio; Odnos cijene i zarade po dionici P/B eng. Price Book ratio; Odnos cijene i knjigovodstvene vrijednosti po dionici P/S eng. Price Sales ratio; Odnos cijene i prodaje po dionici EV eng. Enterprise value; Vrijednost poduzeća EV/Sales eng. Enterprise value to Sales ratio; Odnos vrijednosti poduzeća s prodajom poduzeća EBITDA eng. Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization; Zarada prije amortizacije, kamata i poreza EV/EBITDA eng. Enterprise value to EBITDA ratio; Odnos vrijednosti poduzeća i zarade prije amortizacije, kamata i poreza 12TM eng. 12 Trailing months; Poslijednjih 12 mjeseci Napomene uz izračune Tabela: CROBEX: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA: *CROBEX Tržišna kapitalizacija (Mcap) - Zadnja cijena pomnožena s ukupnim brojem izdanih dionica pojedinog vrijednosnog papira umanjen za trezorske dionice Tržišna kapitalizacija indeksa Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu P/E zadnja cijena podijeljena s godišnjom zaradom po dionici. Zarada po dionici izračunava se dijeljenjem godišnje neto dobiti poslije manjinskih interesa ostvarenom u poslijednjih 12 mjeseci s prosječnim brojem dionica. P/E indeksa: Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu podijeljenja s ukupom neto dobiti koja pripada pojedinom v.p. P/B zadnja cijena podijeljena s knjigovodstvenom vrijednosti po dionici. Knjigovodstvena vrijednost po dionici izračunata je dijeljenjem ukupnog kapitala i rezervi (bez manjinskog intersa) temeljem poslijednjeg financijskog izvješća s ukupnim brojem dionica umanjenim za trezorske. P/B indeksa - Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu podijeljenja s ukupim kapitalom i rezervama koje pripada pojedinom v.p. P/S zadnja cijena podijeljenja s godišnjom prodajom po dionici. Prodaja po dionici izračunata je dijeljenjem ukupne godišnje prodaje ostvarene u poslijednjih 12 mjeseci s prosječnim brojem dionica. Za banke je umjesto prodaje korišten ukupni poslovni prihod. P/S indeksa - Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu podijeljenja s ukupom prodajom koja pripada pojedinom v.p. EV Enterprise value; Vrijednost poduzeća izračunata je zbrajanjem ukupne tržišne kapitalizacije svih emisija dionica (redovne, povlaštene), neto duga te manjinskog interesa pojedinog izdavatelja. Neto dug izračunat je zbrajanjem ukupnog kratkoročnog i dugoročnog financijskog duga te oduzimanjem novca i novčanih ekvivalenata i dugoročne financijske imovine temeljem zadnje dostupnog financijskog izvješća. EV/Sales Odnos vrijednosti poduzeća i godišnje prodaje prodaje poduzeća ostvarene u poslijednjih 12 mjeseci. EV/Sales indeksa Ukupna vrijednost svih izdavatelja u indeksu (bez banaka) podijeljenja s ukupnom prodajom tih izdavatelja EV/EBITDA - Odnos vrijednosti poduzeća i godišnje zarade prije amortizacije, kamata i poreza ostvarene u poslijednjih 12 mjeseci. EV/EBITDA indeksa Ukupna vrijednost poduzeća svih izdavatelja (osim banaka) podijeljena s ukupnom zaradom prije amortizacije, kamata i poreza. Prinos od dividende Dividenda po dionici u zadnjih 12 mjeseci podijeljena s zadnjom cijenom. Prinos od dividende indeksa Ukupno isplaćena dividenda podijeljena s ukupnom tržišnom kapitalizacijom. Prosječan broj dionica Prosjek stanja ukupnog broja dionice umanjenog za trezorske dionice za zadnja četiri tromjesečja. Tabela: SEKTORSKI PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Vrijednosti navedene za pojedini sektor kao grupu odnose se na sektroski median, svi ostali pokazatelji izračunati za pojedinačnog izdavatelja izračunati su na jednak način kao i u tabeli CROBEX: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Napomene uz pregled vijesti Vijesti su klasifcirane s obzirom na izvor vijesti. Izvor vijesti klasificiramo kao provjereni ili neprovjereni. Neprovjernim vijestima smatramo one materijalne vijesti koje sam izdavatelj nije objavio putem Zagrebačke burze. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 16 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Zagrebačka banka d.d. Korporativne analize Savska cesta 62 10 000 Zagreb Hrvatska Korporativne analize Zagrebačka banka d.d. Financijska tržišta, Brokerski poslovi Savska cesta 62 10 000 Zagreb Hrvatska Brokerski poslovi Ivana Blašković, direktorica korporativnih analiza, +385 1 6104 939 e-mail: zaba.analize@unicreditgroup.zaba.hr Jurica Jednačak, direktor brokerskih poslova, + 385 1 4801 717 e-mail: brokeri@unicreditgroup.zaba.hr Korporativne analize Korporativne analize Ivana Blašković +385 1 6104 939 Luka Grgić +385 1 6104 938 Vinko Jurić +385 1 4801 607 Makroekonomske analize i prognoze Hrvoje Dolenec +385 1 6006 678 Nenad Golac +385 1 6104 719 Makroekonomske analize Mladen Smiljanić +385 1 6006 673 Darko Vukić +385 1 6006 681 Brokerski poslovi +385 1 4801 544 Krešo Muhek +385 1 4801 544 Krešimir Čulo +385 1 4801 755 +385 1 4801 766 Nataša Šutić +385 1 4801 755 +385 1 4801 766 Adresa publikacije Zagrebačka banka d.d. Korporativne analize Savska cesta 62 10 000 Zagreb Hrvatska Bloomberg ZABA Internet www.zaba.hr Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 17 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.