ER_Report_5.dot

Korporativne analize 26.2.2019. Pregled trgovanja i vijesti Novosti sa Zagrebačke burze Trgovanje. Jučer je na Zagrebačkoj burzi trgovina obilježena rastom vrijednosti dioničkog indeksa CROBEX za 0,29%. CROBEX je dan zatvorio na 1.781,52 bodova uz 5,15 mil. kn ostvarenog redovnog prometa. Od najlikvidnijih dionica mogu se istaknuti: dionica HT-a, s rastom vrijednosti od 0,31%, uz ostvareni promet od 1,81 mil. kn, dionica Maistre, uz nepromijenjenu vrijednost, uz ostvareni promet od 0,71 mil. kn, te dionica AD Plastika, s rastom vrijednosti od 2,30%, uz ostvareni promet od 0,56 mil. kn. Važnije poslovne vijesti HR: Podravka d.d. 4Q18: prodaja: +2,2%, neto dobit pr.: 39,3 mil kn. (Q17 neto gubitak -7,0 mil kn.) HR: Čakovečki mlinovi d.d. 4Q18: prodaja: +5,4%, neto dobit: +10.530,9% SI: Luka Koper u 2018. ostvarila rast prihoda od 7 posto i dobiti od 71 posto DE: Njemački ministar financija poručuje da će Njemačka izbjeći recesiju Svijet: Svjetsko gospodarstvo neće prestati usporavati ni u slučaju okončanja trgovinskog rata ZSE: NAJVEĆI DNEVNI PROMETI CROBEX 0,29% KRATKI IZVJEŠTAJ SA ZSE 25.2.2019 Ukupni promet (mil.kuna) 68,18 Redovni promet (mil.kuna) 5,15 OTC promet (mil.kuna) 21,77 CROBEX 1.781,52 CROBEX % 0,29% CROBEX10 1.039,58 CROBEX 10% 0,61% ZSE: NAJVEĆI DNEVNI RAST I PAD Simbol 1D (%) Simbol 1D (%) HHLD 8,00 ULPL -13,80 JDPL 6,67 DLKV -6,16 GRNL 4,96 LRHC -6,06 KABA 3,73 DDJH -3,33 KODT2 3,72 CROS -3,17 VIRO 3,33 OPTE -3,03 ADPL 2,30 INA -1,21 RIVP 2,11 PTKM -0,97 ADRS2 1,40 ATPL -0,94 ADRS 1,22 ATGR -0,84 CROBEX, 1D% 3,00 2,00 1,00 0,00-1,00-2,00-3,00-4,00-5,00-6,00-7,00 Simbol Promet (HRK mil.) % ukupnog Količina Zadnja cijena 1D (%) HT 1,81 41,73 11.339 160,5 0,31% MAIS 0,71 16,29 2.362 300,0 0,00% ADPL 0,56 12,80 3.140 178,0 2,30% PODR 0,30 6,87 799 374,0 0,54% ADRS 0,24 5,46 478 496,0 1,22% RIVP 0,19 4,37 5.699 33,8 2,11% ADRS2 0,16 3,75 378 434,0 1,40% OPTE 0,15 3,41 91.132 1,6-3,03% KOEI 0,12 2,76 200 600,0 0,00% INA 0,11 2,55 34 3.260,0-1,21% Top 10 4,35 100,00 Izvor: Zagrebačka burza Brokerski poslovi: + 385 1 48 01 544 Broker, Krešo Muhek kreso.muhek@unicreditgroup.zaba.hr Izvor: ZSE Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 1 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

SVJETSKA DIONIČKA TRŽIŠTA Index Zaključna 1D (%) 1M (%) 3M (%) YTD (%) 12M (%) DJ Indeks 26.092 0,2 5,5 7,4 11,9 3,1 S&P 500 2.796 0,1 4,9 6,2 11,5 1,8 Nasdaq Comp. 7.554 0,4 5,4 8,9 13,9 3,0 DAX 11.505 0,4 2,0 2,8 9,0-7,8 FTSE-100 7.184 0,1 5,5 3,3 6,8-0,8 DJ Euro Stoxx 50 3.280 0,3 3,7 4,6 9,3-4,7 Nikkei-225 21.528 0,5 3,6-0,5 7,6-1,7 Shanghai Comp. 2.961 5,6 13,8 14,8 18,7-10,0 Hang Seng Index 28.959 0,5 5,0 11,7 12,0-7,4 Bombay Sensex 36.213 1,0 0,5 3,5 0,4 6,1 Datum 25.2.2019 SVJETSKA DIONIČKA TRŽIŠTA, 2014=100 TRŽIŠTA REGIJE Index Zaključna 1D (%) 1M (%) 3M (%) YTD (%) 12M (%) CROBEX, Zagreb 1.782 0,3 1,1 3,0 1,9-2,3 CROBEX10, Zagreb 1.040 0,6 1,6 2,2 2,2-1,5 BELEX15, Beograd 684-0,1-2,3-8,0-10,3-9,5 SBITOP, Ljubljana 845-0,5 1,4 2,8 5,0 4,4 SASX-10, Sarajevo 688-0,1 7,9 9,6 9,7 12,6 BIRS, Banja Luka, BIH 656 1,9 14,2 15,3 16,0 24,5 MONEX20, Crna Gora 12.633 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 MBI10, Skopje 3.705 0,1 2,8 6,9 6,8 33,6 BETI, Bukurešt 7.772 0,1 10,2-8,8 5,3-7,0 SOFIX, Sofija 593 1,8 3,4 0,7-0,2-13,7 BUX, Budimpešta 40.988 0,4 0,1 4,1 4,7 7,2 PX50, Prag 1.071 1,0 4,7 0,8 8,5-3,1 WIG, Varšava 60.722 0,7 0,1 6,9 5,3-3,1 RTS, Moskva 1.202 0,3 0,8 7,9 12,4-7,6 ATS, Beč 3.020-0,3 0,7 0,0 10,0-11,4 ISE-100, Istanbul 104.330 1,1 2,5 12,2 14,3-11,2 Datum 25.2.2019 TRŽIŠTA REGIJE, 2014=100 Izvor: Bloomberg, Analize Zagrebačke banke Izvor: Bloomberg, Analize Zagrebačke banke TRŽIŠNI POKAZATELJ Index Zaključna 1D 1M 3M YE17 12M EUR/HRK 7,43 7,42 7,42 7,43 7,41 7,44 USD/HRK 6,55 6,54 6,39 6,56 6,47 6,04 EUR/RSD 118,2 118,2 119,5 117,6 118,2 117,9 RH 2026, HRK yield (%) 1,7 1,7 1,7 1,8 1,8 2,0 TRŽIŠNI POKAZATELJI, 2014=100 VIX Index (%) 14,9 13,5 17,4 21,5 25,4 16,5 Brent crude oil 1MF/bbl Copper 3MF/tonne Gold spot (USD/oz) 64,8 67,1 61,6 58,8 53,8 67,3 6.480 6.478 6.056 6.207 5.965 7.095 1.326 1.333 1.298 1.224 1.282 1.330 Baltic Dry Index 637 634 905 1.093 1.271 1.185 Baltic Dirty Tanker Index 801 823 877 1.130 1.252 646 Datum 25.2.2019 Izvor: Izvor za sve tabele na stranici je Bloomberg; svi podaci u lokalnoj valuti Izvor: Bloomberg, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 2 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Pregled poslovnih vijesti Hrvatska Podravka d.d. rezultati za 12M i 4Q 2018. 25.02.2019., 07:14:00, ZSE, Provjereno Podravka d.d. dostavila je obavijest o rezultatima za četvrto tromjesečje 2018. godine, nerevidirano, konsolidirano REZULTATI ZA ČETVRTO TROMJESEČJE 2018. PODRAVKA D.D. u mil HRK 4Q 2018 4Q 2017 % 12M 2018 12M 2017 % Prodaja 1.153,8 1.129,1 2,2 4.232,1 4.112,2 2,9 EBITDA 84,3 119,7-29,6 463,7 374,1 24,0 EBITDA pr. 93,9 148,8-36,9 464,5 434,9 6,8 EBIT 19,6-19,4-258,4 91,1 183,6 EBIT pr. 41,9 64,8-35,3 271,9 207,0 31,4 Neto dobit 19,8-35,9-205,7 18,2 1030,2 Neto dobit pr. 39,3-7,0-214,6 70,3 205,4% bps. pr. bps. pr. EBITDA marža 7,3% 10,6% -330 11,0% 9,1% 186 EBITDA marža pr. 8,1% 13,2% -504 11,0% 10,6% 40 EBIT marža 1,7% -1,7% 342 6,1% 2,2% 389 Neto marža 1,7% -3,2% 490 4,9% 0,4% 442 Neto marža pr. 3,4% -0,6% 403 5,1% 1,7% 336 Izvor: ZSE, Analize Zagrebačke banke Ključne značajke ostvarenih rezultata u 2018.: Podravka je izvijestila o dobrom operativnom rezultatu i visokoj operativnoj dobiti za 2018. godinu, a riječ je o najboljem operativnom rezultatu i najvišoj operativnoj dobiti u povijesti. Prihodi od prodaje ostvarili su rast od 121,0 mil. kuna uslijed rasta prihoda oba segmenta poslovanja, usprkos negativnom utjecaju tečajnih razlika u ukupnom procijenjenom iznosu od 50,7 mil. kuna. Vlastiti brandovi ostvarili su rast prihoda od 124,5 mil. kuna, od čega najviše raste poslovni program Žito i Lagris, poslovni program Dječja hrana, slastice i snack te poslovni program Kulinarstvo. Organski rast prihoda od prodaje uz smanjenje operativnih troškova rezultirao je povećanjem neto dobiti u iznosu od 187,5 mil. kuna. Tijekom 2018. ukupna zaduženost smanjena je za više od 300 mil. kuna uz spuštanje prosječne ponderirane kamatne stope na 1,7%. Segment Prehrane ostvario je 3.335,3 milijuna kuna prihoda od prodaje odnosno povećanje od 2,8 posto u odnosu na usporedno razdoblje godinu ranije. Vlastiti brandovi ostvarili su 3,6% više prihode, ponajviše kao rezultat rasta prihoda poslovnih programa Žito i Lagris, Dječja hrana, slastice i snack te Kulinarstvo, uslijed povećanih prodajno marketinških aktivnosti, lansiranja novih proizvoda te širenja distribucije pojedinih kategorija. Prihodi ostale prodaje niži su 5,7%, prvenstveno uslijed niže prodaje trgovačke robe na tržištu Hrvatske. Segment Farmaceutika ostvarila je 896,9 mil. kn prihoda od prodaje što predstavlja rast od 3,4 posto u odnosu na isto razdoblje godinu prije. Vlastiti brandovi ostvarili su rast prihoda od 2,5%, ponajviše uslijed nastavka trenda rasta potražnje na tržištu Rusije te širenja distribucije na tržištima regije Centralna Europa. Ostala prodaja ostvarila je 8,0% više prihode, uslijed rasta prodaje trgovačke robe u društvu Farmavita, kao rezultat strateškog fokusa na profitabilniji dio asortimana trgovačke robe. Kada je riječ o realizaciji prihoda od prodaje Grupe Podravka po regijama, najveći relativni porast u iznosu od 6,3 posto zabilježen je u regiji Centralna Europa te 3,1 posto u regiji Zapadna Europa i prekooceanske zemlje. Regija Adria, kao najznačajnija regija u okviru Grupe Podravka, zabilježila je rast prihoda od prodaje u iznosu od 2,5 posto odnosno povećala je prihode od prodaje za 71,5 milijuna kuna u odnosu na isto razdoblje godinu ranije. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 3 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Čakovečki mlinovi d.d. rezultati za 12M i 4Q 2018. 25.02.2019., 14:06:00, ZSE, Provjereno Čakovečki mlinovi d.d. dostavili su obavijest o rezultatima za četvrto tromjesečje 2018. godine, nerevidirano, konsolidirano REZULTATI ZA ČETVRTO TROMJESEČJE 2018. ČAKOVEČKI MLINOVI D.D. u 000 kuna 4Q 2018 4Q 2017 % 12M 2018 12M 2017 % Prodaja 301.309 285.801 5,4 1.288.031 1.296.431-0,6 EBITDA 24.509 16.873 45,3 99.344 98.414 0,9 EBIT 12.019-922 - 49.851 49.036 1,7 Neto dobit 14.792 139 10530,9 42.553 37.114 14,7 bps pr. bps pr. EBITDA marža 8,1% 5,9% 223 7,7% 7,6% 12 EBIT marža 4,0% - - 3,9% 3,8% 9 Neto marža 4,9% 0,0% 486 3,3% 2,9% 44 Izvor: ZSE, Analize Zagrebačke banke Slovenija Luka Koper u 2018. ostvarila rast prihoda od 7 posto i dobiti od 71 posto 22.02.2019., 17:03:00, LJSE, Provjereno / SEEbiz Grupa Luka Koper lani je ostvarila prihode od 226 milijuna eura, što je sedam posto više nego 2017. Neto dobit povećala se za 71 posto, na 60 milijuna eura. Brodski pretovar bio je za tri posto veći nego 2017. i najveći u povijesti luke. Operativna dobit porasla je prošle godine za 90 posto na 70 milijuna eura. Bez uzimanja u obzir jednokratnih učinaka primljene naknade u iznosu od 9,6 milijuna eura i dostavljenih pričuva, rast je bio znatno niži i iznosio je 15 posto, izvijestili su s web stranice Ljubljanske burze. Neto dobit bi se realno povećala za 9% bez uzimajući u obzir primljene naknade i 15,7 milijuna rezervi. Pretovar kontejnera povećalo se prošle godine za osam posto, na 988.000 TEU, a pretovar automobila za dva posto na 754.000 vozila. Povećanje obujma tereta u odnosu na prethodnu godinu ostvareno je u svim skupinama, izuzev tekućih tereta. Svijet Njemački ministar financija poručuje da će Njemačka izbjeći recesiju 25.02.2019., 12:43:00, Hina Njemački ministar financija Olaf Scholz izjavio je jučer kako očekuje da će Njemačka izbjeći recesiju, ukazujući na uzlazan, premda prigušen trend u tamošnjem gospodarstvu i u drugim europskim gospodarstvima. U razgovoru za državni Inforadio ministar Scholz je istaknuo kako je uvjeren da skroman rast slijedi u budućnosti. Globalni, europski i njemački podaci redom upućuju na prigušeno, ali usprkos tomu, uzlazno kretanje", poručio je ministar financija. U četvrtom kvartalu 2018. njemački je bruto domaći proizvod (BDP) stagnirao u usporedbi s prethodna tri mjeseca, kada je bio smanjen, što znači da je izbjegnuta recesija koja se definira kao dva uzastopna tromjesečja pada aktivnosti, podsjeća Reuters. Scholz u razgovoru za državni radio također napominje da vlada neće olabaviti kontrolu državne potrošnje u odgovoru na usporavanje jer treba fiskalnu rezervu za slučaj izbijanja ozbiljne gospodarske krize. Ministar ipak poručuje da raspolažu s dostatnim rezervama novca za potrebe povećanja minimalne plaće i mirovinske reforme, što je njegova Socijaldemokratska stranka Njemačke, koalicijski partner konzervativnog bloka, obećala svojim biračima. Svjetsko gospodarstvo neće prestati usporavati ni u slučaju okončanja trgovinskog rata 25.02.2019., 11:19:00, Hina Kina i SAD se približavaju okončanju carinske borbe koja je naštetila financijskim tržištima i gospodarskoj aktivnosti u cijelom svijetu, no to neće zaustaviti usporavanje rasta globalnog gospodarstva, kažu stručnjaci. Azijska tržišta jučer su pozitivno reagirala na Trumpovu najavu postizanja dogovora, ali više stručnjaka naglašava da ublažavanje napetosti između dvaju gospodarskih divova neće zaustaviti globalno usporavanje koje je već na snazi. "Doista nemamo razloga biti pretjerano optimistični. Ne očekujemo da će postojeće carine biti smanjene u skorije vrijeme. Također, nije jasno hoće li doći do bilo kakvog značajnog smanjenja drugih američkih ograničenja u području tehnologije ili promjene u stavu prema Huaweiju", ističu iz konzultantske tvrtke Oxford Economics. Mislim da trebamo pogledati gospodarski ciklus, koji ukazuje na umjereni rast u Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 4 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

SAD-u... vidimo da rastu rizici od recesije u SAD-u možda već sredinom 2020.", izjavili su iz tvrtke Daiwa Capital Markets. Dodao je kako kriza neće nestati, bez obzira na to koliko pozitivno će trenutni rizici koji uključuju trgovinski rat SAD-a i Kine te skorašnji izlazak Velike Britanije iz EU biti riješeni Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 5 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

CROBEX: PREGLED TRGOVANJA (GORNJA TABELA) I TRŽIŠNOG VREDNOVANJA (DONJA TABELA) Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D 1M 3M ADPL 178,0 2,3 1,1 2,3 0,0 1,1-9,2-7,8 556.848 3.140 987 1.277 0,7 ADRS2 434,0 1,4-0,5 3,6 2,1 4,1-0,2 2,1 163.256 378 1.257 1.147 0,9 ARNT 343,0 0,0 0,0 0,9-3,9 0,6-10,2-22,2 43.589 128 524 607 0,7 ATGR 1.180,0-0,8 0,9-1,7 9,3 1,7 14,6 28,3 14.160 12 204 386 1,1 ATPL 317,0-0,9 0,6 1,0-17,7-4,5-19,5-50,0 44.496 141 183 414 0,5 DDJH 11,6-3,3-10,8-3,3-10,8-7,2-25,2-29,1 37.618 3.231 2.011 1.981 0,8 DLKV 6,7-6,2-14,1-16,0 0,0-17,1-39,6-62,7 88.528 12.876 4.123 13.825 1,4 ERNT 1.055,0-0,5 5,5 7,0 5,0 4,5-2,3-8,3 57.365 54 87 118 0,9 HT 160,5 0,3 0,3 5,6 3,5 7,0 2,2-2,1 1.814.792 11.339 5.023 4.668 0,6 INGR 3,7 0,0-1,1-5,4 4,6-0,5-10,1-6,6-0 1.512 2.637 0,8 JDRN 15,7 0,0-0,6-2,5 30,8-7 0,3-6 - 0 381 1.575 - KOEI 600,0 0,0-3,2 3,4 3,4 12,1-10,4-13,7 120.000 200 219 294 0,7 KRAS 380,0 1,1 0,0-3,6 5,6 1,6-8,2-13,2 4.940 13 58 49 0,8 MAIS 300,0 0,0-0,7 0,0 0,0 0,0 6,4 6,4 708.600 2.362 989 903 0,7 OPTE 1,6-3,0-4,2-2,4-3,0-5,3-11,6-33,3 148.436 91.132 45.218 57.558 0,9 PODR 374,0 0,5 0,8-1,8 4,5-0,3 8,1 46,7 298.708 799 344 1.098 1,2 RIVP 33,8 2,1 1,5-3,4-5,1-7,9-15,5-16,5 189.962 5.699 14.547 35.683 1,0 VLEN 6,0 0,0 0,0-4,0-11,1 3,4-34,1-45,0-0 2.023 1.389 0,6 ZABA 61,6-0,3 3,7 4,8 6,9 7,7 4,4 6,2 76.528 1.234 4.565 3.737 1,4 CROBEX 1.781,5 0,3 0,4 1,1 2,6 1,9-2,1-2,6 4.367.826 119.662 79.914 118.916 Simbol Cijena Trž.kapital. (HRK mil.) Težina u indeksu P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Beta Izvor: Bloomberg Izvješće ADPL 178,0 735 3,3% 8,4 0,9 0,6 0,9 7,0 5,6% 2018-12 ADRS2 434,0 2.944 8,7% 14,8 0,8 1,4 0,5 3,3 4,0% 2018-12 ARNT 343,0 1.759 5,6% 19,9 1,0 2,4 2,4 8,2 0,0% 2018-09 ATGR 1.180,0 3.934 11,3% 11,0 1,6 0,8 1,1 7,4 1,7% 2018-09 ATPL 317,0 437 2,1% 10,2 0,8 1,2 3,2 7,8 0,0% 2018-09 DDJH 11,6 118 0,3% - 1,5 0,2 0,8 25,5 0,0% 2018-09 DLKV 6,7 165 0,4% - 0,9 0,1 0,5 39,1 0,0% 2018-09 ERNT 1.055,0 1.405 4,9% 12,4 4,6 0,9 0,8 7,7 3,1% 2018-12 HT 160,5 13.046 8,6% 13,1 1,0 1,7 1,2 2,9 3,7% 2018-09 INGR 3,7 50 0,3% - 0,5 1,1 11,6-0,0% 2018-09 JDRN 15,7 257 1,6% 14,4 0,7 0,6 0,4 7,5 2,3% 2018-06 KOEI 600,0 1.535 7,1% 13,1 0,8 0,5 0,8 7,7 0,0% 2018-09 KRAS 380,0 493 1,7% 11,7 1,8 0,0 3,8 11,7 0,0% 2018-09 MAIS 300,0 3.283 20,9% 22,3 10,2 0,2 0,5 2,2 0,0% 2018-12 OPTE 1,6 102 0,3% 12,1 0,9 0,6 0,8 7,3 1,9% 2018-12 PODR 374,0 2.608 9,1% 14,1 1,4 2,2 4,8 8,9 2,7% 2018-12 RIVP 33,8 4.188 8,1% 9,7 1,1 203,3 - - 4,3% 2018-09 VLEN 6,0 101 0,6% 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0% 2018-09 ZABA 61,6 19.691 5,0% 13,1 1,2 1,1 1,1 4,9 2,9% 2018-12 CROBEX* 56.850 100,0% 11,9 1,2 217,7 1,2 8,2 3,2% Izvor: Zagrebačka burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 6 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

HRVATSKA: SEKTORSKI PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Simbol Cijena Trž.kapital. (HRK mil.) P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende ROBA ŠIROKE POTROŠNJE 126 11,01 0,46 0,17 0,80 6,95 1,6% Izvješće ADRS2 434,0 2.944 14,79 0,79 1,38 0,92 5,80 4,0% 2018-12 ATGR 1.180,0 3.934 11,01 1,59 0,84 1,06 7,44 1,7% 2018-09 CKML 4.780,0 502 11,79 0,84 0,39 0,42 5,48 1,6% 2018-12 IPKK 35,2 24-0,08 0,05 1,21-0,0% 2018-09 KRAS 380,0 493 13,10 0,77 0,48 0,77 7,72 0,0% 2018-09 PODR 374,0 2.608 12,13 0,87 0,61 0,80 7,33 1,9% 2018-12 VIRO 93,0 126-0,46 0,17 0,87-0,0% 2018-09 GRAĐEVINARSTVO 71-0,48 0,30 1,62 84,92 0,0% DLKV 6,7 165-0,87 0,12 0,46 39,12 0,0% 2018-09 INGR 3,7 50-0,48 1,09 11,57-0,0% 2018-09 IGH 150,0 92 - - 0,48 2,47 130,71 0,0% 2018-09 THNK 126,0 24-0,12 0,07 0,76-0,0% 2018-09 BRODARI 36 14,15 0,11 0,23 3,69 13,94 0,0% ATPL 317,0 437 10,17 0,77 1,21 3,17 7,84 0,0% 2018-09 JDPL 14,4 24-0,11 0,21 3,69 29,45 0,0% 2018-09 ULPL 66,2 36 18,13-0,27 0,23 7,16 13,94 0,0% 2018-09 TRANSPORT 378 83,17 0,63 2,39 2,30 10,17 0,0% LKPC 420,0 177 83,17 0,43 0,71 0,49 10,17 0,0% 2018-09 LKRI 43,0 580-0,83 4,07 4,11-0,0% 2018-09 TELEKOMUNIKACIJE 7.225 12,72 2,82 1,29 0,99 5,33 3,4% ERNT 1.055,0 1.405 12,36 4,61 0,90 0,76 7,72 3,1% 2018-12 HT 160,5 13.046 13,08 1,03 1,69 1,21 2,93 3,7% 2018-09 INDUSTRIJA 426 11,41 0,81 0,40 0,64 7,51 1,2% DDJH 11,6 118-1,49 0,23 0,84 25,49 0,0% 2018-09 KOEI 600,0 1.535 14,39 0,68 0,56 0,45 7,51 2,3% 2018-09 RIZO 19,9 7 n.p. 0,12 0,17 0,30-0,0% 2018-09 ADPL 178,0 735 8,42 0,94 0,57 0,85 6,95 5,6% 2018-12 SIROVINE 132-0,57 0,07 0,15-0,0% PTKM 30,7 132-0,57 0,07 0,15-0,0% 2018-12 ENERGIJA 18.315 20,02 1,87 3,60 3,27 8,74 1,2% INA 3.260,0 32.600 27,67 2,76 1,46 1,53 10,15 2,5% 2018-12 JNAF 4.000,0 4.031 12,36 0,98 5,74 5,01 7,32 0,0% 2018-09 TURIZAM 1.759 13,74 1,38 2,76 3,64 9,40 0,0% HIMR 810,0 515 29,45 1,30 3,04 3,64 10,18 0,0% 2018-09 HUPZ 3.480,0 1.485 13,34 1,55 3,51 3,35 8,22 0,3% 2018-09 LRH 3.780,0 1.144-1,51 3,71 4,09 15,37 0,0% 2018-12 MAIS 300,0 3.283 11,69 1,77 2,76 3,83 11,67 0,0% 2018-12 PLAG 1.610,0 3.538 4,65 0,45 0,96 3,65 9,40 0,0% 2018-09 RIVP 33,8 4.188 14,15 1,38 2,17 3,17 8,89 2,7% 2018-09 ARNT 343,0 1.759 19,86 1,03 2,35 2,37 8,23 0,0% 2018-09 BANKE 17.450 9,35 0,97 103,21 - - 3,1% PBZ 800,0 15.208 9,05 0,89 3,11 - - 1,9% 2018-12 ZABA 61,6 19.691 9,65 1,05 203,31 - - 4,3% 2018-12 Izvor: Zagrebačka burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 7 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Pregled Beogradske burze BELEX15: PREGLED TRGOVANJA Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D 1M 3M AERO 692-1,7-16,7-37,5-59,3-61,6-60,0-58,7 7.214.605 10.423 12.373 7.483 1,6 ALFA 33.000 0,0 0,0 0,0-1,5-1,5-1,5-8,3-0 2 1 0,6 ENHL 600 0,0-3,2 0,0-11,6-10,2-14,4-14,9 7.800 13 4.590 2.380 1,6 FITO 2.720 0,0 0,0-0,2-2,9 0,7-1,3-7,9-0 1.048 4.266 0,6 IMPL 3.001 0,0-0,1 0,0 0,0 0,0 0,0-9,1 300.085 100 50 132 0,7 JESV 5.200 0,0 2,0-3,7 3,0-3,7 4,0 4,0-0 99 217 0,5 KMBN 2.500 0,0 6,4 11,2 14,2 13,7 29,4 33,0-0 930 902 0,9 MTLC 2.015 0,0 1,3-0,1-1,7 0,5 1,0-1,7-0 95 82 0,8 NIIS 685 0,0-0,1 0,1 0,9-0,7 1,0-4,5 119.828 175 3.478 5.015 0,6 SJPT 174 0,0-2,8 5,5 31,8 27,0 24,3-42,0 66.468 382 60.830 30.977 2,6 TGAS 10.855 0,0 0,0 0,5 0,6-7,2-1,3-10,0 271.375 25 45 32 1,1 BELEX15 684-0,1-0,2-2,3-8,8-10,3-6,4-9,3 7.980.161 11.118,0 83.540,4 51.488,0 Beta Izvor: Bloomberg BELEX15: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Simbol Cijena (RSD) Trž.kapital. (RSD mil.) Težina u indeksu P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM AERO 700 24.003 9,4% 5,66 0,82 2,84 2,71 4,74 8,6% 2017-09 ALFA 33.000 5.192 3,1% 5,82 0,71 0,87 0,85 4,83 0,0% 2017-06 ENHL 600 6.500 2,3% 28,50 0,75 30,45 35,76 701,97 3,3% 2017-09 FITO 2.720 7.181 8,5% 5,73 0,95 2,11 1,95 5,43 2,9% 2017-06 IMPL 3.000 2.827 1,0% 4,44 0,55 0,20 0,40 4,57 0,0% 2017-06 JESV 5.200 1.585 2,0% 3,74 0,30 0,44 0,89 3,91 0,0% 2017-06 KMBN 2.500 42.979 23,6% 22,86 0,67 4,43 - - 4,6% 2017-06 MTLC 2.015 2.055 7,9% 3,67 0,42 0,23 0,27 2,61 4,0% 2017-06 NIIS 685 111.696 37,1% 4,07 0,51 0,50 0,85 4,21 6,8% 2017-09 SJPT 174 2.400 1,2% - 0,21 0,13 0,63 13,98 0,0% 2017-09 TGAS 10.855 11.253 4,8% 7,73 0,70 1,31 1,21 3,49 0,0% 2017-06 BELEX15* 214.843 100,0% 5,67 0,58 43,30 0,93 4,50 5,7% Izvori: Beogradska burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Simboli: KMBN Komercijalna banka a.d., ENHL Energoprojekt holding a.d., SJPT - Sojaprotein a.d., MTLC Metalac a.d., TGAS Messer Tehnogas a.d., ALFA Alfa plam a.d., JESV Jedinstvo Sevojno a.d., FITO Galenika Fitofarmacija a.d., NIIS NIS a.d., AERO Aerodrom Nikola Tesla a.d., IMPL Impol Seval a.d. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 8 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Pregled Ljubljanske burze SBITOP: PREGLED TRGOVANJA Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D 1M 3M KRKG 57,8 0,3-1,4 0,0 4,7 0,0 2,1 1,8 145.942 2.524 5.396 6.194 0,8 PETG 329,0-0,9 0,3 0,9 1,5 6,1-4,4-3,5 189.128 574 248 304 0,8 TLSG 65,0 0,3 0,3 3,8-1,5 10,2-13,6-22,1 22.738 349 907 1.309 1,3 POSR 15,8-2,5-1,3-1,3 3,3 3,3-6,5-7,1 1.106 70 1.901 1.917 1,0 ZVTG 33,0-0,6 3,1 3,8 11,5 8,9 9,6 6,5 40.271 1.217 3.443 4.032 1,1 LKPG 27,3-0,4-2,2 3,0-6,2 5,0-10,8-11,9 59.969 2.198 1.541 1.876 1,2 IEKG 2,7 7,2-3,6-2,2-7,6 3,1-10,1 34,0 3.241 1.210 2.033 2.216 0,8 CICG 201,0-4,3 0,0 3,1-4,3 11,0-22,4 1,5 96.447 477 305 402 1,2 UKIG 16,5 0,0 0,0-1,2 0,6 4,4-13,2-4,1-0 209 302 0,5 KDHR 68,0 1,5 4,6 16,2 23,6 33,3 38,2 806,7 4.629 69 70 58 1,9 NLBR 62,2-1,0 0,3-2,2 24 33 - - 59.774 961 70 58 - SBITOP 845,3-0,5-0,1 1,4 3,3 5,0-2,3 4,4 623.246 9.649 16.842 20.768 OSTALI IZDAVATELJI Simbol Zaključna 1D % 5D% 1M% 3M% YTD% 6M% 1YR% Promet Količina, 1D 1M 3M MELR 23 0,0 1,8 0,0 0,0 0,0-25,8-1,7 437 19 22 15 0,7 Beta Beta Izvor: Bloomberg SBITOP: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Simbol Cijena (EUR) Trž.kapital. (EUR mil.) Težina u indeksu P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM KRKG 57,8 1.848 30,0% 11,33 1,24 1,41 1,35 3,62 4,8% 2018-09 PETG 329,0 678 21,1% 7,65 0,98 0,13 0,19 5,98 4,3% 2018-09 TLSG 65,0 423 7,5% 168,67 0,69 0,59 1,07 4,53 7,7% 2018-09 POSR 15,8 245 7,2% 6,24 0,75 0,50 - - 5,1% 2018-09 ZVTG 33,0 749 13,2% 8,67 1,05 0,66 - - 7,6% 2018-06 LKPG 27,3 382 6,7% 8,75 1,00 1,72 1,62 4,54 3,5% 2018-09 IEKG 2,7 74 1,0% - 0,63 0,46 0,86 20,82 0,0% 2018-09 CICG 201,0 163 4,3% 5,21 0,95 0,91 0,71 2,55 4,7% 2018-09 UKIG 16,5 47 1,0% 19,70 0,28 0,19 0,73 31,46 0,0% 2018-09 KDHR 68,0 182 2,4% - - - - - - - NLBR 62,2 1.244 5,5% - - - - - - - SBITOP 6.034 94,5% 11,27 1,02 0,61 0,91 6,38 3,8% OSTALI IZDAVATELJI Simbol Cijena (EUR) Trž.kapital. (EUR mil.) Težina u indeksu P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM MELR 23,0 139 - - 0,28 0,06 0,38-0,0% 2018-09 Izvor: Ljubljanska burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Simboli: IEKG Intereuropa d.d., KRKG Krka d.d., LKPG Luka Koper d.d., PETG Petrol d.d., POSR Pozavarovalnica Sava d.d., MELR Mercator d.d., TLSG Telekom Slovenije d.d., ZVTG Zavarovalnica Triglav d.d., CICG Cinkarna Celje d.d., UKIG Unior d.d., KDHR KD Group d.d., NLBR Nova ljubljanska banka Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 9 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

SEE: SEKTORSKI PREGLED REGIONALNOG TRŽIŠNOG VREDNOVANJA (ZSE, BSE, LJSE) Simbol Cijena (LCU) Trž.kapital. (EUR mil.) P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM PREHRANA Zapadna Europa 16.996,1 25,69 3,44 2,17 2,54 15,54 2,5% Istočna Europa 2.740,4 41,20 1,45 1,10 1,74 11,18 1,7% SEE 66,3 11,58 0,77 0,48 0,81 7,35 0,8% Adris grupa (P) (HRK) 434,0 396,3 14,79 0,79 1,38 0,58 3,65 4,0% 2018-12 Atlantic grupa (HRK) 1.180,0 529,5 11,01 1,59 0,84 1,06 7,44 1,7% 2018-09 Kraš (HRK) 380,0 66,3 13,10 0,77 0,48 0,77 7,72 0,0% 2018-09 Podravka (HRK) 375,0 352,0 12,16 0,87 0,62 0,81 7,35 1,9% 2018-12 Soja protein (RSD) 174,0 1,5 0,12 0,01 0,02-0,08-0,0% 2017-06 Viro (HRK) 93,0 16,9-0,46 0,17 0,87-0,0% 2018-09 MALOPRODAJA Zapadna Europa 8.062,2 21,30 1,74 0,28 0,43 8,37 4,0% Istočna Europa 5.372,4 29,57 10,32 0,99 0,96 18,91 1,6% SEE 139,1-0,28 0,06 0,38-0,0% Mercator (EUR) 23,0 139,1-0,28 0,06 0,38-0,0% 2018-09 TRAJNA DOBRA (CIKLIČNA ROBA) Zapadna Europa 6.217,6 19,12 2,59 0,83 1,03 8,89 2,9% Istočna Europa 3.785,1 13,64 2,61 0,86 1,09 9,67 2,9% SEE 30,7 5,82 0,82 0,40 0,84 5,89 4,3% Ad Plastik (HRK) 178,0 98,9 8,42 0,94 0,57 0,85 6,95 5,6% 2018-12 Alfa plam a.d. (RSD) 33.000,0 43,9 5,82 0,71 0,87 0,85 4,83 3,0% 2017-06 Đuro Đaković Holding (HRK) 11,6 15,9-1,49 0,23 0,84 25,49 0,0% 2018-09 Metalac (RSD) 2.015,0 17,4 3,67 0,42 0,23 0,27 2,61 7,4% 2017-06 FARMACEUTIKA Zapadna Europa 29.259,6 25,58 3,93 3,50 4,06 13,69 1,6% Istočna Europa 3.216,7 18,52 1,62 2,74 2,50 9,25 0,6% SEE 925,4 6,01 0,71 0,77 1,06 3,62 2,4% Krka (EUR) 57,8 1.848,1 11,33 1,24 1,41 1,35 3,62 4,8% 2018-09 Veterinarski zavod Subotica (RSD) SIROVINE 80,0 2,7 0,69 0,18 0,14 0,76-0,0% 2017-06 Zapadna Europa 5.684,3 20,41 1,37 0,83 1,14 8,36 2,9% Istočna Europa 3.659,7 7,46 1,04 0,72 1,30 5,78 10,3% SEE 17,7-0,57 0,07 0,15-0,0% Petrokemija (HRK) 30,7 17,7-0,57 0,07 0,15-0,0% 2018-12 TRANSPORT Zapadna Europa 11.873,8 23,41 2,85 2,51 3,89 10,88 3,0% SEE 78,0 8,75 0,82 1,72 1,62 7,45 0,0% Intereuropa (EUR) 2,7 73,6-0,63 0,46 0,86 20,82 0,0% 2018-09 Luka Koper (EUR) 27,3 382,2 8,75 1,00 1,72 1,62 4,54 3,5% 2018-09 Luka Ploče (HRK) 420,0 23,8 83,17 0,43 0,71 0,49 10,17 0,0% 2018-09 Luka Rijeka (HRK) 43,0 78,0-0,83 4,07 4,11-0,0% 2018-09 Aerodrom Nikola Tesla (RSD) 700,0 203,1 5,66 0,82 2,84 2,71 4,74 8,6% 2017-09 GRAĐEVINARSTVO Zapadna Europa 5.765,2 15,83 2,18 0,47 1,22 8,53 4,4% Istočna Europa 2.875,5 12,65 1,24 0,75 0,91 5,28 3,1% SEE 9,5 104,32 0,48 0,48 2,47 130,71 0,0% Dalekovod (HRK) 6,7 22,2-0,87 0,12 0,46 39,12 0,0% 2018-09 Energoprojekt holding (RSD) 600,0 55,0 28,50 0,75 30,45 35,76 701,97 3,3% 2017-09 Ingra (HRK) 3,7 6,7-0,48 1,09 11,57-0,0% 2018-09 Institut IGH (HRK) 150,0 12,3 - -1,96 0,48 2,47 130,71 0,0% 2018-09 Tehnika (HRK) 126,0 3,2-0,12 0,07 0,76-0,0% 2018-09 Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 10 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

SEE: SEKTORSKI PREGLED REGIONALNOG TRŽIŠNOG VREDNOVANJA (ZSE, BSE, LJSE) Simbol Cijena (LCU) Trž.kapital. (EUR mil.) P/E (x) P/B (x) P/S (x) EV/Sales (x) EV/EBITDA (x) Prinos od dividende Izvješće 12TM INDUSTRIJA Zapadna Europa 4.541,8 20,82 2,83 1,16 1,56 11,07 3,1% Istočna Europa 10.736,6 9,66 1,49 0,50 0,82 8,74 1,4% SEE 206,6 14,39 0,68 0,56 0,45 7,51 2,3% Končar-Elektroindustrija (HRK) NAFTA I PLIN 600,0 206,6 14,39 0,68 0,56 0,45 7,51 2,3% 2018-09 Zapadna Europa 12.076,2 73,35 0,94 0,58 1,00 9,25 6,5% Istočna Europa 6.023,2 11,64 1,04 0,44 0,68 4,28 2,6% SEE 811,6 10,00 0,98 0,98 1,19 6,65 3,4% INA (HRK) 3.260,0 4.387,9 27,67 2,76 1,46 1,53 10,15 2,5% 2018-12 JANAF (HRK) 4.000,0 542,5 12,36 0,98 5,74 5,01 7,32 0,0% 2018-09 Petrol (EUR) 329,0 678,3 7,65 0,98 0,13 0,19 5,98 4,3% 2018-09 NIS (RSD) 685,0 945,0 4,07 0,51 0,50 0,85 4,21 6,8% 2017-09 TELEKOMUNIKACIJE Zapadna Europa 18.859,8 22,12 2,79 1,05 2,51 8,31 3,2% Istočna Europa 6.738,6 23,84 4,33 1,49 2,11 5,98 8,5% SEE 1.089,4 90,87 0,86 1,14 1,14 3,73 5,7% T-Hrvatski Telekom (HRK) 160,5 1.756,0 13,08 1,03 1,69 1,21 2,93 3,7% 2018-09 Telekom Slovenije (EUR) 65,0 422,9 168,67 0,69 0,59 1,07 4,53 7,7% 2018-09 ICT Zapadna Europa 7.637,5 29,37 2,81 1,96 1,82 12,83 1,6% Istočna Europa 1.104,3 14,53 0,91 0,69 1,08 7,62 5,0% SEE 189,1 12,36 4,61 0,90 0,76 7,72 3,1% Ericsson Nikola Tesla (HRK) 1.055,0 189,1 12,36 4,61 0,90 0,76 7,72 3,1% 2018-12 BANKE Zapadna Europa 8.778,9 10,97 0,65 1,10 - - 3,4% Istočna Europa 7.201,1 17,38 1,89 6,84 - - 6,0% SEE 194,6 9,72 0,33 4,74 - - #DIV/0! AIK banka (RSD) 0,0 0,0 0,00 0,00 0,00 - - #DIV/0! 2015-12 Komercijalna banka (RSD) 2.500,0 363,6 22,86 0,67 4,43 - - 4,6% 2017-06 Zagrebačka banka (HRK) 62,0 2.667,6 9,72 1,06 204,63 - - 4,2% 2018-12 Jumbes banka (RSD) 10.500,0 25,6 - -3,62 5,04 - - 0,0% 2015-12 OSIGURANJA Zapadna Europa 8.657,6 13,67 1,06 0,56 - - 4,5% Istočna Europa 7.147,9 13,78 2,49 1,51 - - 8,4% SEE 345,6 7,18 0,75 0,66 - - 5,1% Pozavarovalnica Sava (EUR) 15,8 244,9 6,24 0,75 0,50 - - 5,1% 2018-09 Zavarovalnica Triglav (EUR) 33,0 749,2 8,67 1,05 0,66 - - 7,6% 2018-06 Croatia Osiguranje (HRK) 6.100,0 345,6 7,18 0,00 0,86 - - 0,0% 2018-09 Izvor: Zagrebačka burza, Beogradska burza, Ljubljanska burza, Izdavatelji, Bloomberg, Analize Zagrebačke banke Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 11 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

CROBEX: PREGLED REZULTATA ZA 2017. GODINU PRODAJA, HRK 000 EBITDA, HRK 000 NETO DOBIT, HRK 000 Izdavatelj Simbol 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 ROBA ŠIROKE POTROŠNJE 8,6% -6,1% 3,8% -17,9% 155,9% -12,8% 192,3% -56,3% -17,9% ADRIS GRUPA d.d. ADRS2 5.157.652 3.968.256 4.372.672-343.421 927.260 650.382 1.375.562 516.835 368.421 Godišnja promjena 15,6% -23,1% 10,2% - - -29,9% 276,5% -62,4% -28,7% ATLANTIC GRUPA d.d. ATGR 5.405.312 5.106.266 5.306.817 567.276 474.368 582.226 242.291 162.800 275.529 Godišnja promjena 5,6% -5,5% 3,9% -5,0% -16,4% 22,7% 21,1% -32,8% 69,2% KRAŠ d.d. KRAS 1.002.694 1.008.737 1.023.625 73.625 89.326 102.655 13.952 24.565 29.308 Godišnja promjena 0,7% 0,6% 1,5% -5,6% 21,3% 14,9% 5,4% 76,1% 19,3% PODRAVKA d.d. PODR 3.626.800 4.185.500 4.112.200 468.600 469.600 374.100 397.300 182.400 54.400 Godišnja promjena 6,3% 15,4% -1,8% 42,0% 0,2% -20,3% 243,4% -54,1% -70,2% GRAĐEVINARSTVO 23,1% -5,6% 25,4% -196,8% -58,0% -28,2% 649,0% -73,7% -51,3% DALEKOVOD d.d. DLKV 1.202.046 1.159.694 1.477.327 95.653 120.618 88.594 4.282 36.768 10.433 Godišnja promjena 25,5% -3,5% 27,4% - 26,1% -26,6% - 758,7% -71,6% INGRA d.d. INGR 101.171 70.969 66.150 158.181-13.921-12.018 138.047 672 7.784 Godišnja promjena 0,4% -29,9% -6,8% -180,5% -108,8% -13,7% 171,7% -99,5% 1059,1% BRODARI -28,9% -6,6% 20,2% - - 509,7% - - - ATLANTSKA PLOVIDBA d.d. ATPL 325.509 304.116 365.504-51.749 31.824 194.027-232.975-68.131 81.323 Godišnja promjena -28,9% -6,6% 20,2% -91,8% - 509,7% -71,4% -70,8% - TELEKOMUNIKACIJE 0,4% 3,5% 7,8% 2,9% 2,3% 6,8% -19,1% 0,9% -24,6% ERICSSON NIKOLA TESLA d.d. ERNT 1.364.258 1.591.602 1.481.555 143.220 162.318 116.993 31.641 52.557 16.008 Godišnja promjena 3,8% 16,7% -6,9% 12,1% 13,3% -27,9% 11,3% 66,1% -69,5% HT-HRVATSKE TELEKOMUNIKACIJE d.d. HT 6.918.992 6.984.278 7.755.652 2.691.217 2.736.417 2.986.454 941.030 927.974 804.185 Godišnja promjena 0,2% 0,9% 11,0% 1,9% 1,7% 9,1% -17,3% -1,4% -13,3% OPTIMA TELEKOM d.d. OPTE 435.517 452.045 491.362 102.361 105.319 105.407 12.676 13.817-70.501 Godišnja promjena -4,9% 3,8% 8,7% 20,9% 2,9% 0,1% -75,3% 9,0% - INDUSTRIJA 14,0% -2,4% 4,3% 69,0% 19,6% -15,2% 189,4% 55,6% -10,9% AD PLASTIK DD ADPL 1.007.102 922.139 1.069.059 122.375 132.951 157.376 44.277 48.127 68.244 Godišnja promjena 15,8% -8,4% 15,9% 120,8% 8,6% 18,4% 798,1% 8,7% 41,8% BRODOGRADILIŠTE VIKTOR LENAC VLEN 100.654 22.256 9.914 Godišnja promjena - - - - - - - - - ĐURO ĐAKOVIĆ HOLDING d.d. DDJH 377.633 554.304 523.463-25.769 16.509 14.365-59.616-19.863-27.085 Godišnja promjena 1,7% 46,8% -5,6% - - -13,0% -38,0% -66,7% 36,4% KONČAR-ELEKTROINDUSTRIJA d.d. KOEI 3.049.180 2.853.104 2.823.919 213.082 221.028 142.398 125.395 142.935 111.423 Godišnja promjena 15,1% -6,4% -1,0% 10,1% 3,7% -35,6% -3,0% 14,0% -22,0% TURIZAM 18,5% 13,5% 27,1% 27,1% -0,3% 48,9% 64,7% 59,4% 33,8% ARENA HOSPITALITY GROUP DD ARNT 362.483 432.665 711.984 107.292-23.176 212.863 18.868-114.256 87.569 Godišnja promjena 15,2% 19,4% 64,6% 60,7% - - - - - JADRAN d.d. JDRN 79.545 8.025 4.200 Godišnja promjena - - - - - - - - - MAISTRA d.d. MAIS 898.003 983.705 1.101.353 309.074 329.459 399.147 109.210 143.798 164.972 Godišnja promjena 20,6% 9,5% 12,0% 4,3% 6,6% 21,2% 10,7% 31,7% 14,7% VALAMAR RIVIERA d.d. RIVP 1.268.725 1.454.868 1.755.287 404.479 511.893 605.916 105.253 342.314 245.087 Godišnja promjena 18,1% 14,7% 20,6% 43,0% 26,6% 18,4% 101,8% 225,2% -28,4% Aktiva, HRK 000 Poslovni prihod, HRK 000 Neto dobit, HRK 000 BANKE 6,6% 0,3% -1,1% -1,9% 11,3% -4,2% - - -38,2% ZAGREBAČKA BANKA d.d. ZABA 128.003.279 128.327.788 126.892.799 5.055.327 5.627.440 5.393.185-150.260 1.686.124 1.041.182 Godišnja promjena 6,6% 0,3% -1,1% -1,9% 11,3% -4,2% - - -38,2% Izvor: Zagrebačka burza, Izdavatelji, Analize Zagrebačke banke Izjava odricanja od odgovornosti Navedene informacije su dane u svrhu općeg informiranja, te ne mogu biti zamjena za neovisan financijski savjet niti se njihovim objavljivanjem stvara bilo kakva obveza za Zagrebačku banku. Zagrebačka banka d.d. ne prihvaca odgovornost za bilo kakvu štetu nastalu uporabom informacija i cijena iz ovog materijala, niti jamči za njihovu cjelovitost i točnost. Zabranjeno je daljnje distribuiranje i umnožavanje ovog materijala ili nekih njegovih dijelova bez prethodnog pisanog pristanka Zagrebačke banke d.d. Kratice YTD (%), eng. Year to Date promjena u odnosu na kraj godine Ø Količ. - prosječna količina ( - ) - nije primjenjivo ( * ) - prilagođeno za jednokratne efekte ( ** ) - nije dostupno bp eng. Basis point; Bazni poen Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 12 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

v.p. - vrijednosni papir P/E eng. Price Earning ratio; Odnos cijene i zarade po dionici P/B eng. Price Book ratio; Odnos cijene i knjigovodstvene vrijednosti po dionici P/S eng. Price Sales ratio; Odnos cijene i prodaje po dionici EV eng. Enterprise value; Vrijednost poduzeća EV/Sales eng. Enterprise value to Sales ratio; Odnos vrijednosti poduzeća s prodajom poduzeća EBITDA eng. Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization; Zarada prije amortizacije, kamata i poreza EV/EBITDA eng. Enterprise value to EBITDA ratio; Odnos vrijednosti poduzeća i zarade prije amortizacije, kamata i poreza 12TM eng. 12 Trailing months; Poslijednjih 12 mjeseci Napomene uz izračune Tabela: CROBEX: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA: *CROBEX Tržišna kapitalizacija (Mcap) - Zadnja cijena pomnožena s ukupnim brojem izdanih dionica pojedinog vrijednosnog papira umanjen za trezorske dionice Tržišna kapitalizacija indeksa Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu P/E zadnja cijena podijeljena s godišnjom zaradom po dionici. Zarada po dionici izračunava se dijeljenjem godišnje neto dobiti poslije manjinskih interesa ostvarenom u poslijednjih 12 mjeseci s prosječnim brojem dionica. P/E indeksa: Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu podijeljenja s ukupom neto dobiti koja pripada pojedinom v.p. P/B zadnja cijena podijeljena s knjigovodstvenom vrijednosti po dionici. Knjigovodstvena vrijednost po dionici izračunata je dijeljenjem ukupnog kapitala i rezervi (bez manjinskog intersa) temeljem poslijednjeg financijskog izvješća s ukupnim brojem dionica umanjenim za trezorske. P/B indeksa - Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu podijeljenja s ukupim kapitalom i rezervama koje pripada pojedinom v.p. P/S zadnja cijena podijeljenja s godišnjom prodajom po dionici. Prodaja po dionici izračunata je dijeljenjem ukupne godišnje prodaje ostvarene u poslijednjih 12 mjeseci s prosječnim brojem dionica. Za banke je umjesto prodaje korišten ukupni poslovni prihod. P/S indeksa - Ukupna tržišna kapitalizacija svih vrijednosnih papira u indeksu podijeljenja s ukupom prodajom koja pripada pojedinom v.p. EV Enterprise value; Vrijednost poduzeća izračunata je zbrajanjem ukupne tržišne kapitalizacije svih emisija dionica (redovne, povlaštene), neto duga te manjinskog interesa pojedinog izdavatelja. Neto dug izračunat je zbrajanjem ukupnog kratkoročnog i dugoročnog financijskog duga te oduzimanjem novca i novčanih ekvivalenata i dugoročne financijske imovine temeljem zadnje dostupnog financijskog izvješća. EV/Sales Odnos vrijednosti poduzeća i godišnje prodaje prodaje poduzeća ostvarene u poslijednjih 12 mjeseci. EV/Sales indeksa Ukupna vrijednost svih izdavatelja u indeksu (bez banaka) podijeljenja s ukupnom prodajom tih izdavatelja EV/EBITDA - Odnos vrijednosti poduzeća i godišnje zarade prije amortizacije, kamata i poreza ostvarene u poslijednjih 12 mjeseci. EV/EBITDA indeksa Ukupna vrijednost poduzeća svih izdavatelja (osim banaka) podijeljena s ukupnom zaradom prije amortizacije, kamata i poreza. Prinos od dividende Dividenda po dionici u zadnjih 12 mjeseci podijeljena s zadnjom cijenom. Prinos od dividende indeksa Ukupno isplaćena dividenda podijeljena s ukupnom tržišnom kapitalizacijom. Prosječan broj dionica Prosjek stanja ukupnog broja dionice umanjenog za trezorske dionice za zadnja četiri tromjesečja. Tabela: SEKTORSKI PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Vrijednosti navedene za pojedini sektor kao grupu odnose se na sektroski median, svi ostali pokazatelji izračunati za pojedinačnog izdavatelja izračunati su na jednak način kao i u tabeli CROBEX: PREGLED TRŽIŠNOG VREDNOVANJA Napomene uz pregled vijesti Vijesti su klasifcirane s obzirom na izvor vijesti. Izvor vijesti klasificiramo kao provjereni ili neprovjereni. Neprovjernim vijestima smatramo one materijalne vijesti koje sam izdavatelj nije objavio putem Zagrebačke burze. Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 13 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.

Zagrebačka banka d.d. Korporativne analize Savska cesta 60 10 000 Zagreb Hrvatska Korporativne analize Zagrebačka banka d.d. Financijska tržišta, Brokerski poslovi Savska cesta 62 10 000 Zagreb Hrvatska Brokerski poslovi Ivana Blašković, direktorica korporativnih analiza, +385 1 6104 939 e-mail: zaba.analize@unicreditgroup.zaba.hr Silvije Jakolić, direktor brokerskih poslova, +385 1 4801 717 e-mail: brokeri@unicreditgroup.zaba.hr Korporativne analize Korporativne analize Ivana Blašković +385 1 6104 939 Luka Grgić +385 1 6104 938 Vinko Jurić +385 1 4801 607 Makroekonomske analize i prognoze Hrvoje Dolenec +385 1 6006 678 Nenad Golac +385 1 6104 719 Mladen Smiljanić +385 1 6006 673 Darko Vukić +385 1 6006 681 Brokerski poslovi +385 1 4801 544 Krešo Muhek +385 1 4801 544 Krešimir Čulo +385 1 4801 755 +385 1 4801 766 Filip Bašljan +385 1 4801 755 +385 1 4801 766 Adresa publikacije Zagrebačka banka d.d. Korporativne analize Savska cesta 60 10 000 Zagreb Hrvatska Bloomberg ZABA Internet www.zaba.hr Zagrebačka banka d.d. UniCredit Group 14 Izjava odricanja od odgovornosti je na kraju dokumenta.