Zatvoreni investicioni fond sa javnom ponudom „ BLB-PROFIT“ a.d. Banja Luka

Zatvoreni mješoviti investicioni fond sa javnom ponudom u preoblikovanju BALKAN INVESTMENT FOND a.d. Banja Luka Godišnji izvještaj o poslovanju ZMIF u preoblikovanju BALKAN INVESTMENT FOND a.d. Banja Luka za 2016. godinu Banja Luka, febraur 2017. godine

S A D R Ž A J I OPŠTI PODACI... 4 1.1. Istorijat Fonda... 4 1.2. Osnovni podaci o Fondu... 5 1.3. Opšti podaci Društva za upravljanje investicionim fondovima MANAGEMENT SOLUTIONS d.o.o. Banja Luka... 6 1.4. Regulatorni okvir... 8 II STANJE TRŽIŠTA KAPITALA U POSLOVNOJ 2016. GODINI... 9 2.1. BiH u globalnoj konkurentnosti... 9 2.2. Stanje tržišta kapitala u RS... 9 III TRŽIŠNO KRETANJE, PROMET I CIJENA AKCIJA FONDA...11 3.1. Tržišno kretanje i promet cijena akcija Fonda...11 3.2. Pregled kretanja cijena akcija Fonda na berzi u prethodne tri poslovne godine...11 3.3. Struktura akcionara Fonda...12 IV OSTRVARIVANJE INVESTICIONIH CILJEVA I POLITIKA INVESTIRANJA FONDA U 2016. GODINI 12 4.1. Struktura portfelja Fonda...14 4.2. Restruktuiranje portfelja...15 4.3. Održavanje likvidnosti Fonda...15 4.4. Aktivnosti korporativnog upravljanja...15 V IZLOŽENOST FONDA RIZICIMA POSLOVANJA...16 5.1. Opšti rizik...17 5.2. Posebni rizik...18 5.3. Finansijski rizik...18 VI REZULTATI POSLOVANJA FONDA...19 6.1. Bilans uspjeha Fonda...19 6.2. Prihodi Fonda...21 6.3. Rashodi Fonda...21 6.4. Bilans stanja Fonda...22 2

6.5. Najviša i najniža NVI vrijednost i tržišna cijena po akciji...25 6.6. Uporedni pregled poslovanja u protekle tri kalendarske godine...25 6.7. Finansijski pokazatelji Fonda...25 VII OSTALI POKAZATELJI...26 7.1. Pokazatelj berzanskih posrednika u trgovini hartijama od vrijednosti...26 7.2. Povezana lica i transakcije sa povezanim licima...26 7.3. Nadzorni odbor - naknade...27 VIII PRIMJENA STANDARDA KORPORATIVNOG UPRAVLJANJA...28 IX PRILOG...28 3

I OPŠTI PODACI 1.1. Istorijat Fonda Zatvoreni investicioni fond sa javnom ponudom BALKAN INVESTMENT FOND a.d. Banja Luka (u daljem tekstu: Fond) je pravni sljedbenik Privatizacionog investicionog fonda BALKAN INVESTMENT FOND a.d. Banja Luka. Odluku o transformaciji Fonda u skladu sa odredbama Zakona o investicionim fondovima donijela je dotadašnja Skupština akcionara Privatizacionog investicionog fonda BALKAN INVESTMENT FOND a.d. Banja Luka na sjednici održanoj dana 25.04.2007. godine. Sva imovina, prava i obaveze Privatizacionog investicionog fonda BALKAN INVESTMENT FOND a.d. Banja Luka su prešle na Zatvoreni investicioni fond sa javnom ponudom BALKAN INVESTMENT FOND a.d.banja Luka. Komisija za hartije od vrijednosti Republike Srpske je Rješenjem broj 01-UP-041-3188/07 od 25.07.2007. godine dala dozvolu za transformaciju Privatizacionog investicionog fonda BALKAN INVESTMENT FOND a.d. Banja Luka u Zatvoreni investicioni fond sa javnom ponudom BALKAN INVESTMENT FOND a.d. Banja Luka sa sjedištem u Banjaluci, dala saglasnost na Statut Fonda i Ugovor o upravljanju Fondom. Osnovna djelatnost Fonda je ulaganje u dugoročne i kratkoročne prenosive hartije od vrijednosti i novčane depozite, kao i upravljanje akcionarskim društvima čije akcije Fond drži u svom portfelju uz uvažavanje investicionih ciljeva i politika utvrđenih Prospektom i Statutom Fonda. Do 19.02.2014. godine Fondom je upravljalo Društvu za upravljanje investicionim fondovima BALKAN INVESTMENT MANAGEMENT, kad je Komisija za hartije od vrijednosti RS je, Rješenjem broj 01-UP-62-2110-7/14, trajno oduzela dozvolu pomenutom Društvu. Istim Rješenjem Komisije je naloženo Centralnom registru hartija od vrijednosti, kao banci depozitaru Fonda, da do potpisivanja ugovora o upravljanju sa novim društvom za upravljanje investicionim fondovima koje će upravljati Fondom, u ime i za račun Fonda direktno plaća njegove troškove predviđene članom 66. Stav 1.t. b), v), d), ž), i), j) i l) Zakona o investicionim fondovima. Ovim Rješenjem Komisije je naloženo Nadzornom odboru Fonda da pokrene proceduru izbora novog društva za upravljanje fondom. Procedura za izbor novog društva za upravljanje nije pokrenuta do 10.05.2016. godine i konstituisanja novoizabranog Nadzornog odbora. Nadzorni odbor Fonda je nakon sprovedene cjelokupne procedure za izbor novog društva za upravljanje fondom, izabrao Društvo za upravljanje MANAGEMENT SOLUTIONS d.o.o. Banja Luka. Rješenjem Komisije za hartije od vrijednosti RS broj 05-UP-51-459-2/16 od 08.07.2016.godine data je dozvola Društvu za upravljanje investicionim fondovima MANAGEMENT SOLUTIONS d.o.o. za upravljanje ZIF-om BALKAN INVESTMENT FOND a.d. Banja Luka. Na osnovu zakonskih propisa i odluka donesenih na Skupštini akcionara Fonda održanoj 12.07.2016. godine, DUIF MANAGEMENT SOLUTIONS d.o.o. je pokrenulo proceduru preoblikovanja Fonda. Rješenjem br. 01-UP-52-614-7/16 od 30.11.2016. godine dobijena je saglasnost Komisije na Plan preoblikovanja, Plan usklađivanja, Statut i Prospekt Fonda. Dana 05.12.2016. godine dokumenti su objavljeni je na sajtu Banjalučke berze, te na internet stranici Društva. Društvo je u propisanom roku predalo zahtjev za promjenu podataka u Sudskom registru, te je dana 14.12.2016. godine dobijeno Rješenje Okružnog privrednog suda u Banjoj Luci kojim je izvršena promjena naziva Fonda u Zatvoreni mješoviti investicioni fond u preoblikovanju BALKAN INVESTMENT FOND a.d. Banja Luka. Akcije Fonda kotiraju na Banjalučkoj berzi hartija od vrijednosti a.d. Banja Luka pod oznakom BLKP-R-A broje emitovanih hartija je 1.151.882 nominalne vrijednosti 28,00 KM. Fond nema zaposlenih. Organi Fonda su Skupština i Nadzorni odbor. 4

U pravnom prometu sa trećim licima u ime i za račun Fonda istupa Društvo za upravljanje investicionim fondovima MANAGEMENT SOLUTIONS " d.o.o. Banja Luka, osim u pravnom prometu sa Društvom kada Fond zastupa predsjednik Nadzornog odbora Fonda. Takođe, Društvo ima pravo upravljanja imovinom Fonda na osnovu Zakona i Ugovora o upravljanju investicionim fondom. 1.2. Osnovni podaci o Fondu Pun naziv Fonda Zatvoreni mješoviti investicioni fond sa javnom ponudom u preoblikovanju BALKAN INVESTMENT FOND a.d. Banja Luka Skraćeni naziv Fonda Sjedište Fonda Matični broj 1958062 Poreski broj 4401653550005 ZM IF «BALKAN INVESTMENT FOND» a.d.banja Luka Ulica vidovdanska 33 Banja Luka Registracioni sud Okružni privredni sud u Banjoj Luci (reg. uložak 7-19-00) Komisija za hartije od vrijednosti Djelatnost Djelatnost Fonda je određena prema Zakonu o klasifikaciji djelatnosti i registru poslovnih subjekata po djelatnostima u Republici Srpskoj (Sl. glasnik RS 74/10) i Uredbi o klasifikaciji djelatnosti Republike Srpske (Sl. glasnik RS 119/10) Šifra djelatnosti Rješenje br. 01-UP-041-3188/07 Ulaganje u dugoročne i karatkoročne prenosive hartije od vrijednosti, novčane depozite, upravljanje akcionarskim društvima čije akcije Fond drži u svom portfelju, uz uvažavanje investicionih ciljeva i politike Fonda. 64.30 Trustovi, fondovi i slični finansijski subjekti. Vrijeme trajanja Foda Vrijeme trajanja Fonda je neograničeno. Forma organizovanja Fond ima pravni subjektivitet organizovan u formi otvorenog akcionarskog društva Grupa/koncern Fond nije dio grupe/koncerna ili korporacije i djeluje samostalno Osnovni kapital 32.252.696,00 KM Ukupan broj akcija 1.151.882 Nominalna vrijednost akcije 28,00 KM Transakcioni računi 562 100 80031497 63 NLB Razvojna banka a.d. Banja Luka 568 163 11000246 04 Banka Srpske a.d. Banja Luka Revizorska kuća Confida Revizija Banja Luka d.o.o, Banja Luka Depozitar Centralni registar hartija od vrijednosti a.d. Banja Luka Visina naknade Društva za upravljanje imovinom 3,50% Nadzorni odbor Fonda Aleksandar Čolić - predsjednik Aleksandar Ljuboja zamjenik predsjednika Adisa Zonić - član Marija Pavlović - član Nikola Bjelović - član 5

1.3. Opšti podaci Društva za upravljanje investicionim fondovima MANAGEMENT SOLUTIONS d.o.o. Banja Luka Društvo za upravljanje investicionim fondovima MANAGEMENT SOLUTIONS d.o.o. Banjaluka pravni je sljednik Društva za upravljanje investicionim fondovima MIKROFIN INVEST d.o.o. Banjaluka (u daljem tekstu: Društvo i DUIF ) i od 10. aprila 2016. godine je u 100 % vlasništvu inostranog investitora gospodina Vladimira Šajatovića. Društvo je osnovano 2008. godine i predmet njegovog poslovanja je isključivo osnivanje investicionih fondova i upravljanje investicionim fondovima, odnosno ulaganje novčanih sredstava u vlastito ime i za račun vlasnika udjela otvorenih investicionih fondova i u ime i za račun akcionara zatvorenih investicionih fondova, te obavljanje drugih poslova utvrđenih Zakonom o investicionim fondovima. Osnovni kapital Društva iznosi 400.000 KM i podijeljen je na 400.000 udijela, nominalne vrijednosti 1,00 KM. Pod poslovima upravljanja investicionim fondovima koje Društvo obavlja podrazumijevaju se sljedeći poslovi: a) upravljanje imovinom fonda, b) promovisanje investicionih fondova i prodaju udjela u otvorenim investicionim fondovima, odnosno akcija u zatvorenim investicionim fondovima, c) administrativne poslove: 1. vođenje poslovnih knjiga i sastavljanje finansijskih izvještaja, 2. odnose sa investitorima, 3. utvrđivanje vrijednosti imovine fonda i obračun cijene udjela, 4. usklađivanje poslovanja društva sa zakonima i mjerodavnim propisima, 5. objavljivanje i obavještavanje akcionara i vlasnika udjela, 6. isplata akcionara, odnosno vlasnika udjela iz imovine ili dobiti fonda, 7. isplata udjela u otvorenom investicionom fondu, 8. vođenje registra vlasnika udjela, odnosno akcionara, 9. vođenje arhive u skladu sa odredbama ovog zakona, 10. ostale administrativne poslove koje odobri Komisija. Društvo obavlja navedene poslove vrši izvještavanje o istim u skladu sa Zakonom i propisima Komisije za hartije od vrijednosti Republike Srpske. Organi Društva za upravljanje su Vlasnik, u svojstvu Skupštine, Upravni odbor i izvršni direktori Društva. Upravni odbor Društva ima 3 člana, a na dan 31.12.2016.god. Upravni odbor Društva čine: - Vladimir Šajatović- Predsjednik Upravnog odbora - Aleksandra Kujundžić- član Upravnog odbora - Olgica Radić-član Upravnog odbora Izvršni direktori na dan 31.12.2016. su: - Dragana Topić - Ognjen Mihajlović 6

Društvo za upravljanje investicionim fondovima MANAGEMENT SOLUTIONS d.o.o. Banjaluka upravlja sa šest investicionih fondova i to: - Zatvoreni akcijski investicioni fond sa javnom ponudom u preoblikovanju BLB - PROFIT a.d. Banja Luka, - Zatvoreni mješoviti investicioni fond sa javnom ponudom u preoblikovanju BALKAN INVESTMENT FOND a.d. Banja Luka, - Zatvoreni akcijski investicioni fond sa javnom ponudom u preoblikovanju BORS INVEST FOND a.d. Banja Luka, - Zatvoreni mješoviti investicioni fond sa javnom ponudom u preoblikovanju AKTIVA INVEST FOND a.d. Banja Luka, - Zatvoreni mješoviti investicioni fond sa javnom ponudom u preoblikovanju VB FOND a.d. Banja Luka, - Zatvoreni akcijski investicioni fond sa javnom ponudom u preoblikovanju VAUČERSKO INVESTICIONI BIZNIS FOND a.d. Banja Luka. Unutrašnja organizaciona struktura Društva osigurava pravilno obavljanje poslova upravljanja investicionim fondovima, na način da su poslovi društva za upravljanje pri upravljanju sa fondovima podijeljeni na osnovne funkcionalne i organizacione dijelove u okviru kojih Društvo obavlja svoje poslovanje. Organizacija Društva ja prikazana Slikom br.1. Skupština Društva Upravni odbor Interni revizor Izvršni direktor Izvršni direktor Front office Operatinva jedinica Middle office Jedinica za kontrolu Back office Jedinica za podršku 7

1.4. Regulatorni okvir Regulatorni okvir u kojem Društvo i Fond posluju odnosi se na: - zakone koji se direktno odnose na uređenje tržišta kapitala, odnosno emisiju i promet hartija od vrijednosti, osnivanje i funkcionisanje učesnika na tržištu, a to su: 1. Zakonom o investicionim fondovima ( Službeni glasnik RS, br. 92/06); 2. Zakonom o izmjenama i dopunama Zakona o investicionim fondovima ( Službeni glasnik RS, br.82/15); 3. Zakon o tržištu hartijama od vrijednosti ( Službeni glasnik RS, br. 92/06, 34/09, 30/12 i 59/13 i 108/13). - zakone koji uređuju osnivanje i poslovanje privrednih subjekata sa sjedištem na teritoriji Republike Srpske, kao što su: 1. Zakon o privrednim društvima ( Službeni glasnik RS, br. 127/08, 58/09, 100/11 i 67/13); 2. Zakon o klasifikaciji djelatnosti ( Službeni glasnik RS, br. 66/13). - zakone koji propisuju primjenu računovodstvenih standarda i poreski tretman privrednih subjekata i to: 1. Zakon o računovodstvu i reviziji ( Službeni glasnik RS, br. 94/15) 2. Zakoni u oblasti poreske regulative Društvo u postupku upravaljanja imovinom Fonda primjenjuje brojna podzakonska akta iz oblasti računovodstva, investicionih fondova i tržišta kapitala, donesena od strane Komisije za hartije od vrijednosti Republike Srpske i drugih organa. 8

II STANJE TRŽIŠTA KAPITALA U POSLOVNOJ 2016. GODINI 2.1. BiH u globalnoj konkurentnosti U 2016. godini BiH je ostvarila napredak u odnosu na Konkurentnost BiH 2015-2016, a najveći napredak zabilježen je u oblasti makroekonomskog okruženja (sa 98. mjesta 2015. godine na 76. mjesto ove godine). Za dva mjesta (sa 113. na 101.) poboljšan je rang razvoja finansijskog tržišta, što nije značajnije dovelo do promjene finalne ocjene. Poslovna sofisticiranost je također zabilježila napredak u odnosu na prošlu godinu (sa 125. na 115. mjesto). Većina oblasti je zabilježila bolje ocjene nego prethodne godine (infrastruktura, makroekonomsko okruženje, visoko obrazovanje, efikasnost tržišta rada, razvoj finansijskog tržišta tehnološka spremnost i poslovna sofisticiranost), no finalna ocjena se nije mnogo promijenila. Nepromjenjeno mjesto u odnosu na prošlu godinu bilježi stub efikasnosti tržišta roba (129. mjesto) Najveći pad zabilježen je u oblasti inovativnosti (sa 115. mjesta na 125. mjesto, najviše zbog slabe ocjene državnih nabavki proizvoda naprednih tehnologija), te zdravstva i osnovnog obrazovanja (sa 48. na 50. mjesto najviše zbog loše ocjene primarnog obrazovanja). Od 7 zemlja u okruženju, Bosna i Hercegovina je i dalje pozicionirana na posljednjem mjestu. Najbolje rezultate ostvarila je Slovenija, koja se sa prošlogodišnjeg 59. mjesta popela na 56. Može se reći da su Albanija (za 7), Srbija (za 4) i Hrvatska (za 3 mjesta) ostvarile napredak u odnosu na prošlogodišnje pozicije, dok su Makedonija (za 8 mjesta) i Crna Gora (za 12 mjesta) zabilježila lošiju poziciju u odnosu na prethodnu godinu. Što se tiče zemalja bivše Jugoslavije i okruženja, ove godine su Crna gora, Srbija i BiH izvan top 80 zemalja. 2.2. Stanje tržišta kapitala u RS Ukupan promet na Banjalučkoj berzi je u 2016.godini iznosio 625.158.649 KM. Najveće učešće u ukupnom prometu je imala Javna ponuda obveznice, odnosno trezorskih zapisa RS. Ukupan promet Januar - Decembar 2016 Akcije Fondovi Obveznice Trezorski zapisi Ukupno % Redovan promet 15.325.991 5.620.505 93.693.760 13.226.705 127.866.961 20,50% Blok posao 23.782.950 1.051.661 0 0 24.834.612 4,00% Aukcija za paket akcija 1.590.519 0 n/a n/a 1.590.519 0,30% Javna ponuda 4.150 0 282.078.971 186.098.834 468.181.955 74,90% Preuzimanje 2.684.602 n/a n/a n/a 2.684.602 0,40% UKUPNO 625.158.649 100 Indeksi 31.12.2016 31.12.2015 Promjena % BIRS 546,67 658,99-17,04% FIRS 1.575,61 1.935,82-18,61% ERS10 325,41 468,94-30,61% ORS 2.166,80 2.070,59 4,65% 9

Najveći dio prometa se odnosi na primarne emisije obveznica i trezorskih zapisa emitovanih od strane Republike Srpske. Svi berzanski indeksi, osim Indeksa obveznica Republike Srpske, zabilježili su negativna kretanja u 2016. godini. Vrijednost indeksa BIRS je niža za 17,05% u odnosu na 31.12.2015.godine, vrijednost indeksa FIRS je niža za 18,61%, dok je vrijednost indeksa ERS10 niža za čak 30,61%. Vrijednost indeksa ORS porasla je za 4,65% u odnosu na 31.12.2015.godine. Kretanje INDEX-a FIRS na BLSE po mjesecima u 2016. godini: Datum Vrijednost Apsolutna promjena Promjena (%) 1.12.2015 658,99 4.1.2016 651,19-7,8-1,18% 1.2.2016 633,7-17,49-2,69% 1.3.2016 614,44-19,26-3,04% 1.4.2016 595,91-18,53-3,02% 3.5.2016 592,42-3,49-0,59% 1.6.2016 587,58-4,84-0,82% 1.7.2016 550,33-37,25-6,34% 1.8.2016 565,55 15,22 2,77% 1.9.2016 561,15-4,4-0,78% 3.10.2016 575,79 14,64 2,61% 1.11.2016 563,44-12,35-2,14% 1.12.2016 546,67-16,77-2,98% Po statističkim pokazateljima 10 hartija od vrijednosti sa najvećim prometom u 2016.godinu su: Hartija Naziv Cijena na dan 31.12.2016 Prosječna cijena Promet RSBD-O-R Republika Srpska 5% 03/06/26 100,01 100,01 15.601.560 RSRS-O-J Republika Srpska - izmirenje ratne štete 10 73,57 69,4626 15.005.172 RS16-T01 Republika Srpska - trezorski zapisi 12M 27/01/17 99,8169 99,4489 13.226.705 RSDS-O-G Republika Srpska - stara devizna štednja 7 96 94,8278 11.007.110 RSBD-O-N Republika Srpska 4,5% 03/03/23 100 100 9.700.000 TLKM-R-A Telekom Srpske a.d. Banja Luka 1,02 1,322 5.401.816 RSRS-O-K Republika Srpska - izmirenje ratne štete 11 68,81 68,1338 5.240.519 RSBD-O-T Republika Srpska 4,5% 07/09/23 100 100 5.035.000 RSBD-O-S Republika Srpska 4% 03/08/21 99,97 99,97 4.998.500 RSBD-O-P Republika Srpska 4% 06/05/21 98 98 4.900.000 Ostalo 37.750.579 10

Pored krize globalnog finansijskog sistema, specifičnosti tržišta u razvoju dodatno usložnjavaju: nepoštovanje pravila korporativnog upravljanja od strane većine društava listiranih na berzama u regiji, neusaglašenost zakonske regulative koja reguliše poslovanje emitenata i funkcionisanje tržišta HOV, komplikovane i skupe administrativne procedure poslovanja emitenata i drugih učesnika na tržištu HOV, rascjepkanost regionalnog tržišta, nedostatak saradnje između regionalnih berzi, mala likvidnost većine HOV, nedostatak kvalitetnih i prinosno potvrđenih HOV na BLSE. III TRŽIŠNO KRETANJE, PROMET I CIJENA AKCIJA FONDA 3.1. Tržišno kretanje i promet cijena akcija Fonda Zatvoreni investicioni fond BALKAN INVESTMENT FOND a.d. Banja Luka emitovao je 1.151.882 akcije, lokalne oznake BLKP-R-A, nominalne vrijednosti 28,00 KM. Akcije Fonda registrovane su na Banjalučkoj berzi 31.01.2003. godine u segmentu kotacije investicionih fondova. Trgovanje akcijama Fonda je bilo obustavljeno od 05.09.2014. godine zbog nedostavljanja revizorskih izvještaja. Društvo je preuzimanjem upravljanja Fondom preduzelo sve potrebne radnje kako bi se ova zabrana ukinula, te je 21.07.2016. godine ista ukinuta. Akcijama Fonda u 2016. godini je trgovano samo 29.07.2016. godine kada je u tri transakcije prometovano 568 akcija po cijeni od 3,50 KM/akija. Obim prometa akcijama Fonda u 2016. godini na redovnom trgovanju iznosio je 0,05 %, od ukupno emitovanih akcija Fonda. 3.2. Pregled kretanja cijena akcija Fonda na berzi u prethodne tri poslovne godine Period 01.01. do 31.12. 2016 2015 2014 najviša tržišna cijena po akciji 3,50 1,66 1,83 najniža tržišna cijena po akciji 3,50 1,00 1,00 11

3.3. Struktura akcionara Fonda Struktura akcionara sa najvećim učešćem u vlasništvu Fonda je prikazana u narednoj tabeli strukture akcionara prvih 10 na dan 31.12.2016. godine. Top 10 Naziv akcionara % vlasništva KAPITALNI PROJEKTI DOO BRČKO DISTRIKT 8,8406 KVASKO DOO BANJA LUKA 8,8406 DUIF BIM AD BANJA LUKA 7,1181 INEGRA DOO BIHAĆ 6,0967 HRKAČ ALEXANDER 3,2324 ZMIF U PREOBLIKOVANJU ZEPTER FOND AD BANJA LUKA 1,7823 LILIUM ASSET MANAGEMENT DZU DOO SARAJEVO 1,4427 RAIFFEISEN BANK DD BIH SARAJEVO-KASTODI 1,3468 ACH DD LJUBLJANA 1,1968 RAIFFEISEN BANK DD BIH SARAJEVO-KASTODI 0,8109 Društvo za upravljanje investicionim fondovima BIM a.d. Banja Luka ima zabranu ostvarivanja glasačkih prava na Skupštini akcionara Fonda na osnovu Rješenjem Okružnog suda Banja Luka broj 11 0 K 012383 13 Kpp-p 2 od 31.07.2013. godine. IV OSTRVARIVANJE INVESTICIONIH CILJEVA I POLITIKA INVESTIRANJA FONDA U 2016. GODINI S obzirom da je imovina Fonda blokirana Rješenjem Okružnog suda Banja Luka, posebno odjeljenje za organizovani i najteže oblike privrednog kriminala, broj 11 0 K 012383 13 Kpp-p 2 od 31.07.2013. godine, Društvo ne može raspolagati imovinom Fonda koja je zatečena preuzimanjem upravljanja Fondom. Društvo je u julu 2016. godine preuzelo upravljanje Fondom i nakon toga preduzelo sve neophodne radnje kako bi se imovina fonda odblokirala, odnosno kako bi se moglo upravljati imovinom Fondom. Na Skupštini akcionara Fonda su usvojeni Plan preoblikovanja i Plan usklađivanja na koja je Komisija dala saglasnosti. U planovima su navedena prekoračenja ograničenja ulaganja Fonda koja je neophodno uskladiti kako bi se Fond otvorio i nastavio poslovanje. Zbog blokade imovine Društvo nije bilo u mogućnosti da usklađuje ova prekoračenja ulaganja. U procesu provođenja investicionih ciljeva Društvo je pošlo od stanja portfelja Fonda od momenta preuzimanja upravljanja nad fondom, te preduzelo potrebne radnje kako bi se imovina fonda odlokirala i nastavilo sa restruktuiranjem portfelja Fonda. Aktivnosti u vezi restruktuiranja portfelja Fonda u drugoj polovini 2016. godine zasnivale su se na kupovini dužničkih hartija. Aktivnosti Društva su bile usmjerene na pokušaju restruktuiranja portfelja Fonda, održavanje likvidnosti i aktivnostima vezane za korporativno upravljanje. 12

Struktura portfelja ZM IF-a BALKAN INVESTMENT FOND na dan 31.12.2016. po vrstama imovine Redni broj Opis Ukupna vrijednost Učešće u vrijednosti imovine fonda (%) 1. Aкciје 2.972.098 52,5454 2. Obvеznice 1.424.512 25,1848 3. Оstale hartije od vrijednosti 0 0,0000 4. Depoziti i plasmani 0 0,0000 5. Gotovine i gotovinski ekvivalenti 500.692 8,8520 6. Ostala imovina 758.943 13,4178 Ukupno 5.656.245 100 U prethodnoj tabeli prikazano je da je stanje gotovine 500.692 KM, od ovog iznosa na računu Banke Srpske se nalazi 290.497,95 KM kojim Fond ne može raspolagati jer je nad bankom pokrenut postupak likvidacije. Statutom ZM IF u preoblikovanju BALKAN INVESTMENT FOND a.d. utvrđena je sledeća ciljana struktura koja se želi postići prilikom stvaranja uslova za potpuno preoblikovanje u otvoreni investicioni fond: R.br. Opis Ciljana struktura (%) od do 1 Akcije 30,00 69,99 u odnosu na neto imovinu 2 Obveznice 10,00 40,00 u odnosu na neto imovinu 3 Gotovina i depoziti 1,00 20,00 u odnosu na neto imovinu 5 Instrumenti tržišta novca 0,00 10,00 u odnosu na neto imovinu 6 Finansijski derivati 0,00 5,00 u odnosu na neto imovinu 13

S obzirom na strukturu Fonda na dan 31.12.2016.godine i ciljanu strukturu koja je utvrđena Statutom Fonda može se konstatovati da je ulaganje u skladu sa ciljanom strukturom. Graf: usporedbe % ciljane strukture sa strukturom imovine na dan 31.12.2016.god. 4.1. Struktura portfelja Fonda Portfelj Fonda se najvećim dijelom sastoji od ulaganja u akcije, koja čini 52% ukupne imovine, zatim slijedi ulaganje u obveznice 25%, te ostala ulaganja koja čine 13% ukupne imovine. U narednim tabelama prikazan je portfelja Fonda prema ulaganjima na banjalučkoj berzi i ostalim berzama: Akcije Redni broj - Banjalučka berza Naziv emitenta Оznaка HOV Broj akcija Učešće u vlasništvu izdavaoca (%) Učešće u vrijednosti imovine fonda (%) 1 Birač a.d. Zvornik u stečaju BIRA-R-A 29.308.420 4,0199 0,000 2 Boksit a.d. Milići BOKS-R-A 1.720.000 9,9493 23,4148 3 ZMIF Kristal invest fond a.d. Banja Luka KRIP-R-A 47.500 1,4729 2,8972 4 Telekom Srpske a.d. Banja Luka TLKM-R-A 800.000 0,1628 14,4902 5 Žitoprodukt a.d. Banja Luka- u stečaju ZPBL-R-A 6.084.142 18,0088 0,0000 6 ZMIF Zepter invest fond a.d. Banja Luka ZPTP-R-A 1.000 0,0134 0,1412 14

Obveznice Redni broj Naziv emitenta Оznaка HOV Broj obveznica Učešće u vrijednosti emisije (%) Učešće u vrijednosti imovine fonda (%) 1 Rep. Srpska- devizna štednja 4 RSDS-O-D 79.368 0,1033 0,2764 2 Rep. Srpska- devizna štednja 6 RSDS-O-F 29.124 0,0554 0,3046 3 Rep. Srpska- devizna štednja 7 RSDS-O-G 315.123 0,9304 5,3484 4 Republika Srpska- ratna šteta 2 RSRS-O-B 516.000 1,8515 5,5384 5 Republika Srpska- ratna šteta 3 RSRS-O-C 3.500 0,0043 0,0373 6 Republika Srpska- ratna šteta 6 RSRS-O-F 328.000 0,5915 4,4483 7 Republika Srpska- ratna šteta 7 RSRS-O-G 610.800 2,7995 8,1973 8 Republika Srpska- ratna šteta 11 RSRS-O-K 85.000 0,4025 1,0341 - Ostale berze Redni broj Naziv emitenta Оznaка HOV Broj akcija Učešće u vlasništvu izdavaoca (%) Učešće u vrijednosti imovine fonda (%) 1 Bosnalijek d.d. Sarajevo BSNLR 5.000 0,0658 1,1032 2 Elektrogrupa d.d. Gornji Vakuf ELGJR 1.580 1,5154 5,5588 3 Gabarit d.d. Ivanovac GBRT-R-A 1.500 2,2026 4,9399 4 AB Pramprojektas Litvanija PRM1L 746.370 24,9999 0,0000 5 Ukio Bankas AB Litvanija u stečaju UKB1L 1.908.488 0,5519 0,0000 4.2. Restruktuiranje portfelja DUIF Management solutions je u julu 2016. godine preuzelo upravljanje Fondom. Kako je imovina Fonda blokirana Rješenjem Okružnog suda, Društvo nije moglo da vrši resturktuiranje portfelja Fonda i usklađivanje sa usvojenim Planom usklađivanja u smislu prodaje prekoračenja ulaganja u imovinu koju otvoreni investicioni fond ne smije posjedovati. U drugoj polovini 2016. godine transakcije koje je Društvo radilo u ime i za račun Fonda zasnivale su se na kupovini dužničkih hartija, tj. kupovini obveznica čiji je emitent Republika Srpska. 4.3. Održavanje likvidnosti Fonda Likvidnost Fonda u 2016. godini je bila zadovoljavajuća. Najveća aktivnost kod kupovine hartijama od vrijednosti ostvarena je trgovanjem dužničkih hartija obveznica čiji je izdavalac Republika Srpska. Što se tiče raspoloživih gotovinskih sredstava, na računu Banke Srpske se nalazi 290.497,95 KM kojim Fond ne može raspolagati jer je nad bankom pokrenut postupak likvidacije. 4.4. Aktivnosti korporativnog upravljanja Kako je Društvo preuzelo upravljanje Fondom u julu 2016. godine, nije bilo značajnijih aktivnosti u oblasti korporativnog upravljanja u emitentima iz portfelja Fonda. 15

Aktivnosti Društva u oblasti korporativnog upravljanja se odvijala učešćem na skupštinama akcionara privrednih društava koje Fond ima u svom portfelju. Namjera Društva je da učešćem u radu skupština akcionara prikuplja kvalitetne i korisne informacije koje su potrebne za ocjenu mogućnosti budućeg poslovanja preduzeća, te u skladu sa prikupljenim informacijama radi se na izradi dalje strategije učešća u strukturi vlasništva istih. Redovnim i aktivnim učešćem predstavnika ZIF BALKAN INVESTMENT FOND a.d. Banja Luka na skupštinama akcionara u privrednim društvima iz portfelja Fonda, učinjen je maksimum napora u doslednoj primjeni odredbi Zakona i Standarda korporativnog upravljanja koje se tiču : - neophodnih radnji u vezi organizacija skupština akcionara u skladu sa Zakonom (odredbi zakona koje regulišu vrijeme, mjesto, način i postupak održavanja skupština akcionara); - obaveznost izrade i dostave revizorskih izvještaja; - aktivno učešće u izradi opštih akata privrednih društava i njihova usklađenost sa zakonom; - korišćenje zakonskih prava prema privrednim društvima koja su svojim radnjama izvršile povredu Zakona; - pokretanje sudskih postupaka protiv svih radnji uprave društava i skupština akcionara koje su u suprotnosti sa zakonskim odredbama i opštim aktima društva; - redovno izvještavanje o radnjama i aktivnostima preduzetim na skupštinama akcionara; - redovno održavanje sastanaka sa upravama privrednih društava s ciljem informisanja o stanju u društvu, planiranim aktivnostima poslovanja, te predlaganje i davanje savjeta od strane predstavnika Fonda; - dostavljanje obavještenja o korišćenju prava nesaglasnih akcionara privrednim društvima koja su u prijedlozima odluka skupštine akcionara iskazala namjeru za usvajanje odluka kojima se omogućava akcionarima korišćenje ovog prava; - insistiranje na odredbama Zakona koje regulišu isključenje prava glasa akcionara na skupštinama društava kada se odlučuje o njegovim pravima i obavezama i sa njim povezanih lica. V IZLOŽENOST FONDA RIZICIMA POSLOVANJA Rizici kojima je Fond bio izložen u poslovanju, uglavnom su se odnosili na rizike koji su prisutni u poslovanju sa hartijama od vrijednosti i finansijski rizici. Rizike u vezi poslovanja sa hartijama od vrijednosti možemo svrstati u nekoliko grupa i to: opšti rizik posebni rizik finansijski rizik 16

5.1. Opšti rizik Opšti rizik poslovanja sa hartijama od vrijednosti odnosi se na: - rizika smanjenja vrijednosti uslijed globalnih ili regionalnih recesija; - kursnih rizika, odnosno rizika promjene kursa; - rizika koji ovisi o promjeni kreditnog rejtinga određene zemlje; - rizika smanjenja vrijednosti hartije od vrijednosti usljed opšteg rasta cijena (rizik inflacije); - rizik nemogućnosti prodaje hartije od vrijednosti na sekundarnom tržištu kapitala zbog smanjenja potražnje ili neefikasnosti tržišta (rizik likvidnosti); - rizik smanjenja vrijednosti hartije od vrijednosti zbog pada kreditnog rejtinga izdavaoca hartije od vrijednosti; - rizik smanjenja ili potpunog gubitka vrijednosti hartije zbog otvaranja stečajnog postupka nad izdavaocem hartije od vrijednosti; - rizik kvara na informacionom sistemu i prekida komunikacionih veza između banaka, Centralnog registra, Berze i sl. - rizik promjene vrijednosti hartije od vrijednosti zbog špekulativnih aktivnosti velikih investitora. Od opštih rizika Fond je u 2016. godini bio izložen rizicima: rizik nemogućnosti prodaje hartije od vrijednosti na sekundarnom tržištu kapitala zbog zbog blokade imovine; rizik smanjenja ili potpunog gubitka vrijednosti hartije zbog otvaranja stečajnog postupka nad izdavaocem hartije od vrijednosti; rizik smanjenja vrijednosti hartije od vrijednosti zbog pada kreditnog rejtinga izdavaoca hartije od vrijednosti. Fond je izložen značajnom riziku promjene cijene finansijskih instrumenata, s obzirom da Fond ima ulaganje u vlasničke instrumente kojima se trguje na Berzi. Fond upravlja cijenovim rizikom diverzifikaciom portfelja. U sledećoj tabeli prikazane su najznačajnije pozicije po učešću u imovini i neto vrijednosti ZMIF u preoblikovanju BALKAN INVESTMENT FOND a.d. Banja Luka na dan 31.12.2016. godine. Redni broj Naziv emitenta Оznaка HOV Broj akcija Učešće u vrijednosti imovine fonda (%) 1 Boksit a.d. Milići BOKS-R-A 1.720.000 23,4148 2 Telekom Srpske a.d. Banja Luka TLKM-R-A 800.000 14,4902 3 Republika Srpska- ratna šteta 7 RSRS-O-G 610.800 8,1973 4 Elektrogrupa d.d. Gornji Vakuf ELGJR 1.580 5,5588 5 Republika Srpska- ratna šteta 2 RSRS-O-B 516.000 5,5384 6 Rep. Srpska- devizna štednja 7 RSDS-O-G 315.123 5,3484 7 Gabarit d.d. Ivanovac GBRT-R-A 1.500 4,9399 8 Republika Srpska- ratna šteta 6 RSRS-O-F 328.000 4,4483 9 ZMIF Kristal invest fond a.d. Banja Luka KRIP-R-A 47.500 2,8972 10 Bosnalijek d.d. Sarajevo BSNLR 5.000 1,1032 Fond nije bio izložen sledećim opštim rizicima: - kursnih rizika, odnosno rizika promjene kursa - rizika koji ovisi o promjeni kreditnog rejtinga određene zemlje; 17

- rizika smanjenja vrijednosti hartije od vrijednosti usljed opšteg rasta cijena (rizik inflacije); - rizik kvara na informacionom sistemu i prekida komunikacionih veza između banaka, Centralnog registra, Berze i brokerske kuće; - rizik promjene vrijednosti hartije od vrijednosti zbog špekulativnih aktivnosti velikih investitora. 5.2. Posebni rizik Posebne rizike čine rizici koji su direktno vezani za svaku vrstu emitovane hartije od vrijednosti, pa ih možemo svrstati u dve grupe i to: - rizik u poslovanju sa akcijama i - rizik u poslovanju sa obveznicama. Rizik u poslovanju sa akcijama: Rizici u poslovanju sa akcijama su rizici : - cijena na tržištu (rizik volatilnosti) koji predstavlja rizik pada vrijednosti akcije radi uobičajenih periodičnih kretanja cijena na tržištu i - rizik neisplate dividende koji predstavlja mogućnost neisplaćivanja dividende akcionarima koja im pripada. Fond je u 2016. godini nije bio izložen posebnim rizicima u poslovanju sa akcijama, a posebno riziku neisplate dividende iz razloga što većina emitenata koja ostvaruju dobit, u kojim Fond posjeduje akcije, dio ostvarene dobiti dijeli akcionarima. Sve akcije koje Fond ima u svom vlasništvu su blokirane Rješenjem suda. Rizik u poslovanju sa obveznicama: Rizici u poslovanju sa obveznicama su : - rizik promjene kredibiliteta izdavaoca (rizik boniteta); - rizik promjene kamatnih stopa; - rizik otkaza odnosno prestanka plaćanja dugova od strane izdavaoca. Fond nije bio izložen posebnim rizicima u poslovanju sa obveznicama. U 2016. godini Fond je ulagao u obveznice ratne štete i stare devizne štednje koje su emitovane od strane Vlade Republike Srpske i klasifikovane su kao hartije od vrijednosti namjenjene prodaji. 5.3. Finansijski rizik Fond je u 2016. godini bio djelomično izložen finansijskom riziku što je rezultiralo nemogućnošću upravlja finansijskim rizicima na način koji je konzistentan sa poslovnim ciljevima Fonda. Finansijski rizik se ispoljavao kroz: - Rizik cijena, koji se javljao kao posljedica tržišnih faktora koji su negativno uticali na prihod i vrednovanje bilansa stanja (ulaganja u HOV), a kojim je Fond bio izložen i - Rizik likvidnosti, koji se ispoljavao kroz nemogućnost obezbjeđenja novčanog toka da udovolji obavezama na efektivan način, a kojim Fond nije bio izložen. 18

VI REZULTATI POSLOVANJA FONDA 6.1. Bilans uspjeha Fonda Naziv pozicije АОP Тekućа godina Prethodna godina А. REALIZOVANI PRIHODI I RASHODI 201 I - Poslovni prihodi (203 dо206) 202 235.687 248.040 1.Prihodi od dividendi 203 137.065 196.142 Prihodi od kamata 204 23.172 20.841 Amortizacija premije(diskonta) po osnovu HOV sa rokom dospijeća 205 4. Ostali poslovni prihodi 206 75.450 31.057 II - Realizovani dobitak (208 dо 210) 207 1.Realizovani dobici po osnovu prodaje hartija od vrijednosti 208 2.Realzovani dobitak po osnovu kursnih razlika 209 4. Ostali realizovani dobici 210 III - Poslovni rashodi (212 dо 218) 211 117.250 35.356 1. Naknada društvu za upravljanje 212 67.854 2. Troškovi kupovine i prodaje ulaganja 213 3. Rashodi po osnovu kamata 214 4. Naknada članovima Nadzornog odbora 215 17.573 11.940 5. Naknada banci depozitaru 216 8.610 6. Rashodi po osnovu poreza 217 7. Ostali poslovni rashodi fonda 218 31.823 14.806 IV - Realizovni gubitak (220 dо 222) 219 1. Realizovani gubici na prodaji hartija od vrijednosti 220 2. Realizovani gubitak po osnovu kursnih razlika 221 6. Ostali realizovani gubici 222 V - REALIZOVANI DOBITAK I GUBITAK 1.Realizovani dobitak (202+207-211-219) 223 118.437 212.684 2. Realizovani gubitak (211+219-202-207) 224 VI - Finansijski prihodi (226+227) 225 1.Prihodi od kamata 226 2. Ostali finansijski prihodi 227 VII - Finansijski rashodi 228 1. Rashodi po osnovu kamata 229 2. Ostali finansijski rashodi 230 B. REALIZOVANI DOBITAK I GUBITAK PRIJE OPOREZIVANJA 118.437 212.684 1.Realizovani dobitak prije oporezivanja (223+225-228)ili(225-228-224) 231 2. Realizovani gubitak prije oporezivanja (224+228-225)ili(228-225-223) 232 V. TEKUĆI ODLOŽENI POREZ NA DOBIT 233 1. Poreski rashod perioda 234 2. Odloženi poreski rashod perioda 235 3. Odloženi poreski prihod perioda 236 19

G. REALIZOVANI DOBITAK I GUBITAK POSLIJE OPOREZIVANJA 1. Realizovani dobitak poslije oporezivanja (231-232-234-235+236) 237 118.437 212.684 2. Realizovani gubitak poslije oporezivanja (232-231+234+235-236) D. NEREALIZOVANI DOBICI I GUBICI I - Nerealizovani dobici (240 dо 244) 239 301.148 224.992 1.Nerealizovani dobici na hartijama od vrijednosti 301.148 224.992 2. Nerealizovani dobici po osnovu kursnih razlika na monetarnim sredstvima, osim na hartijama od vrijednoasti 241 3. Nerealizovani dobici po osnovu kursnih razlika na hartijama od vrijednosti 242 4. Nerealizovani dobici na derivatima instrumenata zaštite 243 6. Ostali nerealizovani dobici 244 II - Nerealizovani gubici (246 dо 250) 245 1.199.659 111.569 1. Nerealizovani gubici na hartijama od vrijednosti 246 275.677 111.569 2. Nerealizovani gubici po osnovu kursnih razlika na monetarnim sredstvima, osim na hartijama od vrijednosti 247 3. Nerealizovani gubici po osnovu kursnih razlika na hartijama od vrijednosti 248 4. Nerealizovni gubici po osnovu derivata 249 6. Ostali nerealizovani gubici 250 923.982 Đ. UKUPNI NEREALIZOVANI DOBICI (GUBICI)FONDA 251 113.423 1. Ukupni nerealizovani dobitak (239-245) 2.Ukupni nerealizovani gubitak (245-239) 252 898.511 Е. POVEĆANJE (SMANJENJE) NETO IMOVINE OD POSLOVANJA FONDA 1.Povećanje neto imovine fonda (237-238+251-252) 253 326.107 2. Smanjenje neto imovine fonda (238-237+252-251) 254 780.074 Obična zarada po akciji 255 0,103 0,185 Rezrijeđena zarada po akciji 256 U 2016. godini ostvareni prihodi su manji za 5% nego u 2015. godini. U posmatranom periodu Fond je ostvario realizovani dobitak u iznosu od 118.437 KM kao razliku poslovnih prihoda i rashoda. Fond je u 2016. godini ostvario nerealizovani gubitak u iznosu od 1.119.659 KM, a najveći dio odnosno 923.982 KM se odnosi na promjenu vrednovanja nekretnine u vlasništvu Fonda. Nekretnina je do desetog mjeseca vrednovana po 1.470.305 KM, a u oktobru 2016. Godine je urađen Elaborat o procjeni tržišne vrijednosti nepokretnosti u vlasništvu Fonda, kojom je vještak arhitektonsko-građevinske struke procjenio tržišnu vrijednost nekretnine na 546.323 KM. To je najznačajnije uticalo na smanjenje neto imovine Fonda, koja je u 2016. godini smanjena za 780.074 KM. Skraćeni pregled rezultata poslovanja sa % ostvarenja u odnosu na prethodnu godinu dat je slijedećoj tabeli: Pozicija 2016 2015 % ostvarenja 1. Poslovni prihodi 235.687 248.040 95,02 2. Realizovani dobitak 0 0 0 Ukupno (1+2) 235.687 248.040 95,02 3. Poslovni rashodi 117.250 35.356 331,63 4. Realizovani gubitak 0 0 0 Ukupno (3+4) 117.250 35.356 331,63 20

Realizovani dobitak 118.437 212.684 55,69 Nerealizovani dobitak 884.383 682.837 129,52 Nerealizovani gubitak 301.148 224.992 133,85 Ukupni nerealizovani dobitak 0 113.423 - Ukupni nerealizovani gubitak 898.511 0 - Povećanje neto imovine 0 326.107 - Smanjenje neto imovine 898.511 0-6.2. Prihodi Fonda Fond je ostvario prihode po osnovu dividendi od emitenata kao i od poslovnih prihoda od kamata, a što je predstavljeno u slijedećoj tabeli: Naziv emitenta 2016 2015 Telekom Srpske a.d. Banja Luka 137.065 166.295 Boksit a.d. Milići 20.483 29.847 Bosnalijek d.d. Sarajevo 3.150 0 Ostali poslovni prihodi kamata 23.172 20.841 Ukupni poslovni prihodi 98.622 51.898 Isplata dividendi je vršena u novcu. 6.3. Rashodi Fonda Rashodi 2016 2015 Naknada društvu za upravljanje 67.854 0 Naknada banci depozitaru 0 8.610 Naknade članovima NO 17.573 11.940 Naknade za kastodi usluge 4.446 11.396 Naknade Centralnom registru 1.500 3.000 Naknade KHOV (saglasnost NO) 5.000 0 Takse (republičke,komunalne,sudske) 10.720 0 Porez na nepokretnosti 1.075 0 Troškovi eksterne revizije 6.903 0 Ostali (objave oglasa, bank. i brok provizije sl.) 2.177 410 Ukupno 117.250 35.356 Naknada društvu za upravljanje obračunavala se od 08.07.2016 godine kada je upravljanje preuzelo novo Društvo po stopi od 3,5% u iznosu od 67.854 KM. U prethodnoj godini niti jedno društvo nije upravljalo Fondom tako da nije ni bilo rashoda na ime nakande za upravljanje. Činjenica da Fond nije imao upravljača uticala je na to da su ukupni poslovni rashodi značajno viši u odnosu na prethodnu godinu. 21

6.4. Bilans stanja Fonda Pozicija АОP Tekuća godina Prethodna godina А. UKUPNA IMOVINA (002+003+009+016+017) 001 5.656.244 7.261.994 I - GOTOVINA 002 500.692 419.396 II-Ulaganja fonda (004 dо 008) 003 4.942.933 6.345.480 1. Ulaganja fonda u finansijska sredstva po fer vrijednosti kroz bilans uspjeha 004 1.488.275 1.462.804 2. Ulaganja fonda u finansijska sredstva raspoloživa zа prodaju 005 2.908.335 3.412.371 3. Ulaganja fonda u finansijska sredstva koja sе drže do roka dospijeća 006 4. Depoziti i plasmani 007 6. Ostala ulaganja 008 546.323 1.470.305 III - Potraživanja (010 dо 015) 009 206.346 493.744 1. Potraživanja po osnovu prodaje hartija od vrijednosti 010 23.134 23.134 3. Potraživanja po osnovu kamate 011 9.162 15.966 4. Potraživanja po osnovu dividendi 012 101.158 391.252 5. Potraživanja po osnovu datih avansa 013 92 92 6. Ostala potraživanja 014 72.780 63.300 7.Potraživanja od društva za upravljanje 015 20 IV - Odložena poreska sredstva 016 V - АVR 017 6.273 3.374 B. ОBАVЕZЕ (019+023+029+032+035+038+039+040)) 018 45.899 33.167 I - Obaveze iz poslovanja fonda (020 dо 022) 019 1.Obaveze po osnovu ulaganja u hartije od vrijednosti 020 2.Obaveze po osnovu ulaganja u repo poslove 021 3. Ostale obaveze po osnovu ulaganja 022 II-Obaveze pо оsnovu troškova poslovanja (024 dо 028) 023 33.948 33.167 1. Obaveze prеmа banci depozitaru 024 228 2. Obaveze po osnovu otkupa udjela 025 3. Obaveze za učešće u dobitku 026 4. Obaveze za porez na dobit 027 5. Ostale obaveze iz poslovanja 028 33.948 32.939 III- Obaveze prema društvu za upravljanje (030 +031) 029 11.951 Obaveze prema društvu za upravljanje fondom 030 11.951 Obaveze za ulaznu i izlaznu naknadu 031 IV - Kratkoročne finansijske obaveze (033+034) 032 1. Kretkoročni krediti 033 2. Ostale kratkoročne finansijske obaveze 034 V - Dugoročne obaveze (036+037) 035 1. Dugkoročni krediti 036 2. Ostale dugoročne obaveze 037 VI - Оstale оbaveze fonda 038 VII - Odložene poreske obaveze 039 22

VIII - PVR 040 V.NETO IMOVINA FОNDА (001-018) 041 5.610.345 7.228.827 G. KAPITAL (043+046+049+053+054-057+-060) 042 5.610.345 7.228.827 I - Osnovni kapital (044+045) 043 32.252.696 32.252.696 1.Akcijski kapital - redovne akcije 044 32.252.696 32.252.696 2.Udjeli 045 II - Kapitalne rezerve (047+048) 046 463.385 463.385 1. Emisiona premija 047 463.385 463.385 2.Ostale kapitalne rezerve 048 III - Revalorizacione rezerve (050 dо 052) 049-7.449.780-6.611.372 1. Revalorizacione rezerve po osnovu revalorizacije finansijskih sredstava raspoloživih za prodaju 050-7.449.780-6.611.372 1. Revalorizacione rezerve po osnovu instrumenata zaštite 051 4. Ostale revalorizacione rezerve 052 IV - Rezerve iz dobiti 053 V - Nerasporedjena dobit (055+056) 054 118.437 212.684 1. Nerasporedjeni dobitak ranijih godina 055 2. Nerasporedjeni dobitak tekuće godine 056 118.437 212.684 VI - Nepokriveni gubitak (058+059) 057 2.001.833 2.214.517 1. Nepokriveni gubitak ranijih godina 058 2.001.833 2.214.517 2. Nepokriveni gubitak tekuće godine 059 VII - Nerealizovan dobitak/gubitak (061-062) 060-17.772.560-16.874.049 1.Nerealizovani dobici po osnovu finansijskih sredstava po fer vrijednosti kroz bilans uspjeha 061 753.962 635.282 1.Nerealizovani gubici po osnovu finansijskih sredstava po fer vrijednosti kroz bilans uspjeha 062 18.526.522 17.509.331 D. BROJ EMITOVANIH AKCIJA/UDJELA 063 1.151.882 1.151.882 Đ.NETO IMOVIN PО UDJELU/АКCIJI (041/063) 064 4,87 6,28 Е.VANBILANSNE EVIDENCIJE 065 1.Vanbilansna aktiva 066 2.Vanbilansna pasiva 067 Ukupna imovina Fonda na dan 31.12.2016. godine je smanjena u odnosu na 31.12.2015. godinu za 22%. Nije bilo transakcija finansijskih sredstava po fer vrijednosti kroz bilans uspijeha pa smanjenje nije nastalo zbog transakcija, već smanjenjem fer vrijednosti hartija iz portfelja fonda. Do pada vrijednosti finansijskih sredstava raspoloživih za prodaju je došlo zbog konstantnog pada tržišnih vrijednosti hartija iz portfelja kojima se trguje, kao i pada vrijednosti usljed nižih procjena hartija kojima se ne trguje, a čine portfelj fonda. Međutim, najznačajniji pad ulaganja Fonda u odnosu na prethodnu godinu je nastao zbog promjene vrijednosti nekretnine u vlasništvu Fonda, sa 1.470.305 KM koliko je vrednovana u 2015. godini na 546.323 KM u 2016. godini koja nastaje kao posljedica najnovije procjene tržišne vrijednosti nekretnine urađene od strane vještak arhitektonsko-građevinske struke. Finansijska sredstava po fer vrijednosti kroz bilans uspjeha čine 26,31%, finansijska sredstava raspoloživa za prodaju 51,42%, ulaganje u nekretninu 9,66%, potraživanja 3,65% i gotovina 8,85% ukupne imovine Fonda. 23

Vrednovanje finansijskih sredstava se vrši na osnovu Pravilnika o utvrđivanju vrijednosti imovine investicionog fonda i obračunu neto vrijednosti imovine po udjelu ili po akciji inveticionog fonda objavljen u Službenom Glasniku RS, br. 108/15 (u daljem tekstu: Pravilnik) donesen od strane Komisije za hartije od vrijednosti Republike Srpske i Pravilnika o metodologiji utvrđivanja vrijednosti imovine investicionih fondova kojima Društvo upravlja. Najveći dio potraživanja Fonda se odnose na potraživanja po osnovu dividende od Telekoma RS u iznosu od 50.828 KM i Boksit a.d. Milići u iznosu od 50.330 KM. Potraživanja po osnovu prodaje odnose se na prodate hartije od vrijednosti, Ukio Bankas AB Litvanija u iznosu od 23.134. Posrednik prodaje je Banka Srpske, odjeljenje za kastodi poslove. Sredstva od prodaje su ostala na računu Ukio banke i greškom su ušla u stečajnu masu. Ostala potraživanja odnose se na potraživanja po osnovu zakupa za januar i februar 2014. godine uvećan za PDV iznos 11.700KM i dosjela neplaćena glavnica kupona obveznice RSRS-O-G u iznosu od 61.080KM. Obaveze Fonda na dan 31.12.2016. su povećane u odnosu na obaveze 31.12.2015. godine za 38%, a odnose se najviše na obaveze prema odjeljenju kastodi poslova Banke Srpske u iznosu od 32.872 KM i obaveze prema društvu za upravljanje u iznosu od 11.951 KM. Visinu osnovnog kapitala fonda predstavlja procjenjena vrijednost svih akcija koje je fond stekao u postupku prikupljanja i zamjene vaučera, a na osnovu potvrda o rezultatima vaučer ponude koje je izdala Direkcija za privatizaciju Republike Srpske. Visina kapitala fonda u momentu registracije odgovarala je visini procijenjene vrijednosti akcija preduzeća iz porfelja fonda i iznosila je 32.252.696 KM. Nominalna vrijednost jedne akcije iznosi 28 KM i utvrđena je kao zaokružena vrijednost količnika visine kapitala u momentu registracije i broja vaučera koje su građani uložili u fond. Za svaki vaučer građani su dobili jednu akciju fonda, tako da je akcijski kapital podijeljen na 1.151.882 akcije. Emisiona premija, kao razlika između visine kapitala fonda u momentu registracije i zbira svih emitovanih akcija fonda po nominalnoj vrijednosti (akcijski kapital), iznosi 463.385 KM. Revalorizacione rezerve po osnovu finansijskih sredstava raspoloživih za prodaju iznose 7.449.780 KM i odnose na revalorizaciju finansijskih sredstava raspoloživih za prodaju i predstavljaju nerealizovani gubitak iskazan kao razlika između nabavne vrijednosti ulaganja klasifikovanih kao finansijska sredstva raspoloživa za prodaju i njihove fer vrijednosti na dan 31.12.2016. godine. Nepokriveni gubitak na dan 31.12.2016. iznosi 2.001.833 KM i odnosi se na nepokriveni gubitak iz prethodnih godina. Nerealizovni gubitak fonda sa stanjem na dan 31.12.2016. godine iznosi 17.772.560 KM i iskazuje negativne efekte promjene fer vrijednosti ulaganja klasifikovanih kroz bilans uspjeha, odnosno razliku između nabavne vrijednosti ulaganja klasifikovanih kroz bilans uspjeha i njihove fer vrijednosti na dan 31.12.2016. godine. Vrijednost neto imovine po akciji na dan 31.12.201. iznosi 4,87 KM i manja je za 22,45% u odnosu na dan 31.12.2015. godine. 24

6.5. Najviša i najniža NVI vrijednost i tržišna cijena po akciji Opis 2016 2015 2014 2013 2012 Najniža vrijednost NVI 4,32 5,82 5,52 5,84 7,16 Najviša vrijednost NVI 6,89 6,28 6,01 6,98 8,26 Najniža tržišna cijena 3,50 1,00 1,00 3,06 3,08 Najviša tržišna cijena 3,50 1,66 1,83 1,88 1,88 6.6. Uporedni pregled poslovanja u protekle tri kalendarske godine Opis 31.12.2016 31.12.2015. 31.12.2014. Ukupna neto vrijednost imovine 5.610.345 7.228.827 6.740.081 NVI po akciji 4,87 6,28 5,85 Pokazatelj ukupnih troškova u NVI 2,44 0,51 1,17 6.7. Finansijski pokazatelji Fonda Pozicija imovine 2016 2015 Vrijednost neto imovine pо акciji Fonda na početku perioda Neto imovina fonda na početku perioda 7.228.827 6.740.081 Broj akcija na početku perioda 1.151.882 1.151.882 Vrijednost akcija nа početku perioda 6,28 5,85 Vrijednost neto imovine fonda po akciji fonda na kraju perioda Neto imovina fonda na kraju perioda 5.610.345 7.228.827 Broj akcija na kraju perioda 1.151.882 1.151.882 Vrijednost akcija na kraju perioda 4,87 6,28 Finansijski pokazatelji Odnos rashoda i prosječne neto imovine 0,0183 0,0051 Odnos realizovane dobiti od ulaganja i prosječne neto imovine 0 0 Isplaćeni iznos investitorima u toku godine 0 0 Stopa prinosa na neto imovinu fonda 1,8449 3,0451 25

VII OSTALI POKAZATELJI 7.1. Pokazatelj berzanskih posrednika u trgovini hartijama od vrijednosti Naziv berzanskog posrednika Vrijednost transakcije Učešće u ukupnoj vrijednosti transakcije (%) Monet broker a.d. Banja Luka 400.571 100 Ukupno 400.571 100 Brokerska provizija Naziv berzanskog posrednika Vrijednost transakcije Iznos provizije Učešće provizije u ukupnoj vrijednosti transakcije (%) Monet broker a.d. Banja Luka 400.571 1.602 0,40 Ukupno 400.571 1.602 0,40 7.2. Povezana lica i transakcije sa povezanim licima Povezana lica sa Fondom u skladu sa članom 2. Zakona o investicionim fondovima Povezana lica su pravna i fizička lica koja su međusobno povezana vlasništvom na kapitalu ili upravljanjem kapitalom, sa 20% ili više glasačkih prava ili kapitala ili na drugi način povezana radi postizanja zajedničkih poslovnih ciljeva, tako da poslovanje i rezultati poslovanja jednog lica mogu značajno uticati na poslovanje, odnosno rezultate poslovanja drugog lica. Povezanim licima smatraju se i: a) lica koja su međusobno povezana: 1. tako da jedno lice, odnosno lica koja se smatraju povezanim licima zajedno, posredno ili neposredno, učestvuju u drugom licu, 2. tako da u oba lica učešće ima isto lice, 3. na način kojim se uređuje poslovanje privrednih društava i 4. kao članovi upravnog odbora i drugih organa u društvu u kojem obavljaju funkciju, odnosno u kojem su zaposleni i članovi uže porodice tih lica. Povezana lica fonda su društvo za upravljanje, zaposleni i lica u organima društva, banka depozitar, advokat odnosno advokatska kancelarija, revizor i poreski savjetnik koji se nalaze u ugovornom odnosu po osnovu pružanja usluga fondu, kao i svako drugo lice koje je u prethodne dvije kalendarske godine zaključilo ugovor o obavljanju usluga za potrebe fonda. 26

Isplate povezanim licima u 2016.godini su bile sledeće: Povezano lice Fonda Iznos Osnov Društvo za upravljanje 55.902 Provizija za upravljanje Centralni registar HOV 228 Poslovi depozitara Confida d.o.o Banja Luka 6.903 Revizija FI Ukupno 63.033 7.3. Nadzorni odbor naknade U skladu sa članom 72. Zakona o investicionim fondovima, prikazan je ukupan iznos naknada i troškova obračunatih u toku 2016. godine članovima Nadzornog odbora Fonda. Član NO Naknada Doprinosi Porez Doprinos za solidarnost Ukupno Aleksandar Čolić 1.900,00 1.094,53 222,22 100,00 3.316,75 Aleksandar Ljuboja 1.900,00 1.094,53 222,22 100,00 3.316,75 Adisa Zonić 2.232,50 1.286,07 261,11 117,50 3.897,18 Marija Pavlović 1.900,00 1.094,53 222,22 100,00 3.316,75 Sanja Rakonjac 1.425,00 820,90 166,67 75,00 2.487,57 Nenad Rubež 709,65 408,81 83,00 37,35 1.238,81 10.067,15 5.799,37 1.177,44 529,85 17.573,81 Naknade članovima Nadzornog odbora Fonda isplaćivane su na teret Fonda do do 30.06.2016. godine, a od 01.07.2016. godine naknade se isplaćuju iz imovine Društva. 27