Tehnička analiza dr Aleksandra Bradić-Martinović 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 1
Izbor?
Cena 1.500 U kakvom je stanju? Da li treba ulagati u njega i koliko? Da li će se pokazati kao dobar i pouzdan auto? Šta možemo očekivati???? Da li zaista vredi koliko košta? Manje? Više?
Cena 70.000 U kakvom je stanju? Da li treba ulagati u njega i koliko? Da li će se pokazati kao dobar i pouzdan auto? Šta možemo očekivati???? Da li zaista vredi u odnosu na cenu? Manje? Više?
Cena 300? U kakvom je stanju? Da li treba ulagati u njega i koliko? Da li će se pokazati kao dobar i pouzdan auto? Šta možemo očekivati???? Da li zaista vredi u odnosu na cenu? Manje? Više?
Izbor?
Kretanje cena akcija Random Walk kretanje cena bi trebalo da bude slučajno i nepredvidivo Eugen Fama - 1960. godine Teorija efikasnosti tržišta Kako tržište reaguje na informacije 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 7
Teorija efikasnosti tržišta Cene akcija trenutno, i u potpunosti, odražavaju sve relevantne informacije dostupne investitorima
Teorija efikasnosti tržišta U stvarnosti: 4.50 4.00 Philip Green announces he has abandoned his bid Price of M&S Share 3.50 3.00 27 May 2004, 3.45 26 May 2004, 2.905 15 July 2004, 3.45 14 July 2004 3.64 2.50 Philip Green announces his intention to takeover M&S 2.00 3 May 2004 8 May 2004 13 May 2004 18 May 2004 23 May 2004 28 May 2004 2 June 2004 7 June 2004 12 June 2004 17 June 2004 22 June 2004 27 June 2004 2 July 2004 7 July 2004 12 July 2004 17 July 2004 Time
Slučaj potcenjene akcije (underpricing)
Slučaj precenjene akcije (overpricing)
Teorija efikasnosti tržišta Efficient Market Hypothesis (EMH) Slaba forma Cene sadrže samo istorijske informacije Polu-jaka forma Javne informacije Jaka forma Sve javne i privatne informacije 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 12
Tehnička analiza - predviđanje cena akcija 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 13
Tehnička analiza CENA SADRŽI SVE RELEVANTNE INFORMACIJE Na osnovu kretanja cena akcija u prošlosti moguće je predvideti kretanje u budućnosti Istorija se ponavlja Tehničara ne zanima čija je akcija, već se fokusira samo na cene i njihovo kretanje 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 14
Teorijske pretpostavke modela Dau teorija (Charles H. Dow) Formirao je industrijski prosek Dau-Džons (Dow-Jones Industrial Average) i pratio njegovo kretanja 11 akcija 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 15
Osnovni zaključci 1. Indeksi sadrže u sebi globalne procene i mišljenja 2. Cene se kreću u trendovima a) Primarni trend b) Sekundarni trend c) Minorni trend dnevne fluktuacije 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 16
Primarni trend 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 17
Sekundarni trend 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 18
3. Primarni trend ima tri faze Rastuće (bull) tržište I. akumulacija priprema za predstojeće događaje II. III. faza rasta faza tržišne ekspanzije Opadajuće (bear) tržište I. distributivni period II. faza panike III. period sekundarnog oporavka 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 19
4. Dva indeksa moraju da potvrde jedan drugi 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 20
5. Obim mora da potvrdi kretanje 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 21
6. Koriste se samo cene na zatvaranju 7. Treba pretpostaviti da će se trend nastaviti onoliko dugo dok se ne uoče pouzdani signali da se promenio 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 22
Teorija Eliotovih talasa Tržište se kreće po šablonima koji se ponavljaju u vremenu Osnovni Eliotov talas 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 23
Potpuni Eliotov talas 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 24
Potpuni tržišni ciklus 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 25
Fibonači brojevi 1 Fibonači odnosi: broj / naredni u nizu = 0,618 broj / prethodni u nizu = 1,618 broj / dva naredna = 0,382 1,618 ZLATNI PRESEK Postavljeni odnosi mogu se primeniti u mnogih oblastima, pa i u kretanju cena akcija 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 26 1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 144
Grafičko prikazivanje cena Linijski dijagram 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 27
Bar dijagram 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 28
Japanske sveće 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 29
Alatke tehničke analiza Trend linije Pokretni proseci Cenovne konture Indikatori (momentum indikatori) i oscilatori Ciklusi (indikatori strukture) 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 30
Trend linije Statistički: trend pokazuje na prosečno kretanje serije na dugi rok (opšta razvojna tendencija) Thomas DeMark ucrtavanje trend linija je krajnje proizvoljno Proučavaju se da bi se bar približno odredilo kada će doći do promene primarnog trenda 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 31
30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 32
Pokretni proseci Cilj metoda: odstranjujući tekuća kolebanja, istaći osnovni tok pojave Svaki empirjiski podatak zamenjen je aritmetičkom sredinom tog podatka, određenim brojem prethodnih i istim tolikim brojem narednih podataka 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 33
Pokretni proseci Prosti pokretni proseci (SMA) Eksponencijalni pokretni proseci (EMA) Dan Dnevna cena na zatvaranju 10-dnevni prosti pokretni prosek 1 157,27 2 154,94 3 154,80 4 154,80 5 154,36 6 153,50 7 155,24 8 155,08 9 152,91 10 153,91 154,69 11 148,98 153,86 12 149,42 153,30 13 150,28 152,85 14 146,34 152,01 15 144,18 150,99 16 145,62 150,20 17 143,15 148,99 18 140,10 147,49 19 142,85 146,49 20 143,01 145,40 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 34
Pokretni proseci 160 155 150 145 140 135 Cene na zatvaranju Linija prostog pokretnog proseka 130 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 35
Pokretni proseci Problem ovih indikatora je što su odloženi, oni prate cenu Eksponencijalni pokretni proseci se računaju da bi ublažili navedeno kašnjenje 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 36
Cenovne konture (Price Patterns) prepoznavanje karakterističnih kontura ako se prepozna početak ili deo konuture, moguće je predvideti kretanje cene u budućnosti Reversal Patterns očekuje se preokret tržišta Continuation Patterns ne očekuje se promena trenda 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 37
Cenovne konture Head and Sholder 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 38
Cenovne konture Bump and run 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 39
Cenovne konture Symetrical Triangle 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 40
Indikatori kretanja cena Praćenje grafikona i trendova je, uglavnom, nedovoljno za predviđanje Uvođenje indikatora i oscilatora olakšava praćenje cena Indikator je matematički proračun, zasnovan na jednostavnim izrazima; Formira se na osnovu cena i obima 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 41
Indikatori kretanja cena upotreba macro jezika dozvoljava korisniku da kreira spostvene indikatore I. Vodeći (Leading indicators) II. Prateći (Lagging indicators) Namena indikatora je da pruži novu perspektivu u analizi kretanja cena 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 42
Momentum oscilator meri brzinu promene cene (ubrzavanje ili usporavanje tržišta) M = V V n V poslednja cena V n cena na zatv. pre n dana M>0 cene u tekućem periodu su više nego u prethodnom M<0 - cene u tekućem periodu su niže nego u prethodnom Ako rastući trend gubi momentum, to je opominjući signal da će trend biti zaustavljen ili se čak okrenuti u opadajući. 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 43
Indikatori kretanja cena Indeks relativne snage (Relative Strength Index RSI) Stohastika Pokretni prosek odstupanja i podudaranja (Moving Average Covergence Divergence MACD) 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 44
Ciklusi Strukturalna teorija Strukturalni trgovac traga za daleko širom slikom, nego što to čini izrađivač grafikona. Sezonski ciklusi januarski efekat, Sell in May and Go Away 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 45
Ciklusi Ciklus 54 godine Kondratjefov talas 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 46
Ako ste spremni da se odreknete svega ostalog da biste proučili ceo istorijat i pozadinu tržišta i sve glavne kompanije čije su akcije na listi, tako pažljivo kao što student medicine proučava anatomiju ako možete da uradite sve to i, pored toga, imate dobre živce kao kockar, šesto čulo poput vidovnjaka i hrabrost lava imate malu šansu - Bernar Baruč (Bernar Baruch) 30.3.2012 Copyright by mr Aleksandra Bradic-Martinovic 48