Godišnji bilten 2016 o javnom dugovanju

Транскрипт

1 Republika e Kosovës Republika Kosova Republic of Kosovo Qeveria Vlada Government Ministria e Financave - Ministarstvo za Finansija - Ministry of Finance Thesari i Kosovës Trezor Kosova - Treasury of Kosova Godišnji bilten 2016 o javnom dugovanju Divizija za upravljanje dugova Jun 2017

2 2 Sadržaj Skraćenice... 3 UOVD OPŠTI DUG Zbir opšteg duga Servisiranje opšteg duga Pretplata duga MEĐUNARODNI DUG Povlačenja sa međunarodnih kredita Servisiranje međunarodnog duga Portfolio međunarodnog duga prema vrsti valute Portfolio međunarodnog duga prema vrsti kamate UNUTRAŠNJI DUG Servisiranje unutrašnjeg duga Unutrašnji dug prema instrumentima Prosečne kamatne stope Imaoci hartija od vrednosti GARANCIJE Shtojca 1. Stanje kredita Prilog 2. Povlačenja za kredite Prilog 3. Servisiranje duga za kredite

3 3 Skraćenice SB EBOR IBR MBOR BDP BRK DIN MMF FODK FOMR SFR EK KfW KKC MF SAR SDR SAD UniCredit ASK Međunarodno udruženje za razvoj Svetska banka Evropska banka za obnovu i razvoj Islamska banka za razvoj Međunarodna banka za obnovu i razvoj Bruto domaći proizvod Budžet Republike Kosova Islamski dinar Međunarodni monetarni fond Fond za osiguranje depozita Kosova Fond OPEC-a za međunarodni razvoj Saudijski fond za razvoj Evropska komisija Nemačka agencija za razvoj Konsolidovani kredit C Ministarstvo finansija Saudi Riyal Specijalna prava vučenja Sjedinjene Američke Države UniCredit banka u Austriji Agencija za statistike Kosova 3

4 4 UOVD Na osnovu Zakona o javnom dugu br. 03/ L 175 i Uredbe VRK br. 22/2013 o procedurama za izdavanje i upravljanje državnog duga, državnih garancija i opštinskih dugova kako bi se povećala transparentnost o podacima državnog duga, Trezor Kosova objavljuje drugi bilten po redu sa podacima o opštem državnom dugu koji pokriva period od osnivanja portfolija državnog duga u godini do kraja 2016 fiskalne godine. Na osnovu Zakona o javnom dugu, opšti dug je definisan kao skup državnog i opštinskog duga. Državni dug je dug koji se uzima u ime Vladinih centralnih institucija za koju Republika Kosovo je dužna da plati, ali ne uključuje nikakvu obavezu drugih određenih entiteta vlasti, uključujući ali ne ograničavajući se na opštine, javna preduzeća ili Centralnu Banku Kosova. Dalje, državni dug je podeljen na unutrašnji dug i međunarodni dug. Unutrašnji dug se definiše kao državni dug koji podleže zakonima Republike Kosovo, dok međunarodni dug kao državni dug koji je predmet sporazuma sa stranim vladama, vladinim agencijama, međunarodnim finansijskim organizacijama ili drugim stranim organizacijama i kompanijama na osnovu međunarodnih sporazuma, traktata, konvencija ili drugih sličnih sporazuma koji podležu zakonima legalne jurisdikcije osim onog od Republike Kosovo. Portfolio državnog duga do kraja 2016.godine sastoji se od državnog unutrašnjeg duga i državnog međunarodnog duga i dve državne garancije. Do sada, Kosovo nema izdatih opštinskih dugova ili emitovane opštinske garancije. Bilten otkriva i istorijske podatke od stvaranja portfolija državnog duga. Bilten se sastoji iz četiri dela, u prvom delu se prikazuju podaci o opštem dugu, u drugom podaci o međunarodnom dugu, u trećem delu podaci o unutrašnjem dugu i poslednjem delu prikazuju podaci o državnim garancijama. 4

5 5 1.0 OPŠTI DUG 1.1 Zbir opšteg duga Portfolio državnog duga Kosova je osnovan u 2009 godini. U to vreme, portfolio se sastojao od samo jednog kredita pod nazivom Konsolidovani Kredit C od Svetske Banke. Ukupan iznos ovog kredita je bio miliona evra. Kredit KKC je nasleđen od bivše Jugoslavije kao deo državnog duga Kosova. Ovaj kredit je nasleđen u tri tranši /dela približno sa jednakim iznosima, kao što je prikazano na Tabeli 1. Tabela 1. Detalji o kreditu KKC (u trenutku nasleđivanja 2009, iznosi su u milionima evra) Tranša Nevraćeni bilans Kamatna stopa pre smanjenja ** 0.25% kamatne stope Vrsta kamate LIBOR SB tarife Kamatna stopa pre smanjenja 0.25% kamatne stope % Variab. *** 1.80% % 2* % Variabilna 1.80% % % Fiksna NA NA 5.56% * Ova tranša je preplaćena u celini **Smanjenje kamate se određuje svake godine od Izvršnog odbora direktora banke. *** Stopa LIBOR se određuje svakih šest meseci na datum isplate kredita (15 mart i 15 septembar), ali od marta godine stopa je fiksirana na 3.13%. Ovo je bio prvi državni kredit Republike Kosovo, da bi se nastavilo u narednim godinama sa novim kreditima pozajmljenih od raznih kreditora. Novi krediti su imali za cilj finansiranje projekata u oblasti obrazovanja, poljoprivrede, katastra, energije, vode, centralnog grejanja, bankarskog sistema kao i budžetsku podršku. U Prilogu 1. prikazani su svi projekti koji se finansiraju kroz zaduživanje države. Dok, od godine povećanju opšteg duga je počeo da doprinosi izdavanje hartija od vrednosti Republike Kosovo. Kao što se vidi u slici 1, opšti dug je pretežno imao trend rasta u nominalnoj vrednosti, gde za 2010.godinu dug je uglavnom povećan kao rezultat novih povlačenja sa kredita obelodanjivanje povlačenja za projekte je prikazano u Aneksu 2. U godini opšti dug je smanjen u odnosu na prethodnu godinu, pošto te godine amortizacija državnog duga je bio veći nego povlačenja sa ugovorenih kredita. U godini opšti dug je imao naglašen rast, i to zbog dva razloga: kao prvo, primanje tri tranša iz Programa sa MMF-om otprilike 93.6 mili. evra, program koji je postignut tokom 2012 godine i kao drugo, početak emitovanja hartija od vrednosti u iznosu od 73.3 mili. evra. A tokom 2013.god i opšti dug beleži trend rasta uglavnom kao rezultat emitovanja hartija od vrednosti Republike Kosova. Na kraju 2014.gdoine opšti dug zabeležava iznos od mili. Evra i u poređenju sa nominalnim iznosom prethodne godine porastao je za 22% i to takođe sa nominalnim iznosom 5

6 Milion EUR (% e BDP) 6 prethodne godine porastao je za 22% i to takođe, uglavnom kao rezultat novih emitovanja hartija od vrednosti u iznosu od 104 mili evra. Takođe, tokom god. ukupni dug porastao za 28% u odnosu na prethodnu godinu, beležeći iznos od miliona evra. Povećanje uglavnom proizilazi iz novih izdavanja hartija od vrednosti u iznosu od 121 miliona evra, kao i prijem prve tranše iz novog programa sa MMFom, postignut u godini, u iznosu od 36 miliona evra. Dok, dugovanja na kraju godine zabeležavaju iznos od mili. evra i ukoliko to poredimo sa nominalnim iznosom prethodne godine vidimo povećanje od 14%. Taj postotak rezultira uglavnom od novih emitovanja hartija od vrednosti u iznosu od 101 mili. evra. Slika 1. Zbir državnog duga ( ) % 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Sveukupan Dug Sveukupan dug (% e BDP-a) Slika 2. Opšti dug (iznosi su u milionima evra) Međunarodni dug Unutrašnji dug Ukupna dugovanja Državne garancije Ukupna dugovanja (% BDP)* BDP 4,070 4,402 4,815 5,059 5,327 5,567 5,807 5,985 Izračunavanje pokazatelja uključuje i Garancije. Beleška: Međunarodni dug se menja po godinama i kao posledica promene deviznog kursa. Pokazatelj dugovanja prema BDP-u se razlikuje od prethodnog biltena, vrednosti BDP-a za ovaj bilten će se uzeti od ueb stranice Agencije za statistike Kosova. 6

7 7 1.2 Servisiranje opšteg duga Republika Kosova u kontinuitetu otpisuje dug u celini i blagovremeno, i tretira zahteve za isplate velikom efikasnošću u skladu sa finansijskim sporazumima na snazi i na osnovu pravne osnove o servisiranju duga. Sve isplate se procesiraju iz Budžeta Republike Kosovo od strane Trezora/DUD-a. Za više informacija, tokom i godine, za servisiranje duga Republike Kosovo je pomogao SAD i država Švajcarske. SAD je pomogao u isplati rata u iznosu od 17.9 miliona evra, dok Vlada Švajcarske u iznosu od 0.5 miliona evra. Tabela 3. u nastavku prikazuje servisiranje državnog duga tokom godina, podeljen na glavnicu i kamate. Tabela 3. Servisiranje opšteg duga Servisiranje duga Vraćanje Kamata Servisiranje duga /Ukupni dugovi (%) Beleška: Kod pozicije kamata uključene su i isplate ostalih tarifa. Pokazatelj servisiranje dugovanja u odnosu na prethodni bilten se razlikuje zbog podataka koje smo koristili od drugog izvora, dok su ovi ukupni prihodi uzeti od Divizije za izveštavanje- Trezor. 1.3 Pretplata duga U godini Vlada Kosova je pretplatila drugu tranšu kredita KKC u iznosu od miliona evra. Ovom prilikom od BRK isplaćen je iznos od miliona evra, dok preostali deo od SAD i EK, odnosno SAD je doprineo iznosom od 125 miliona USD ili konvertirana u evrima miliona, i EK sa 5 miliona evra. Tabela 4. Podaci o pretplati tranše kredita KKC u godini Godina 2009 Ukupni pretplaćeni iznos BRK Donatori SAD Evropska komisija

8 8 2.0 MEĐUNARODNI DUG Međunarodni dug tokom godine nije pretrpeo značajne promene u odnosu na prethodnu godinu, to je zato što tokom godine je imalo povlačenja od kredita nego i povraćaj od prethodnih zajmova. Na kraju godine međunarodni dug beleži iznos od miliona evra, što predstavlja oko 44.6% ukupnog državnog duga ili 6.25% BDP-a. Najveći deo ili 45% međunarodnog duga je dug MBOR-u, dok preostali značajan deo ili 30% je dug MMF-u. Tabela 5. Međunarodni dug tokom godina po kreditorima Kreditor MBOR MMF UniCredit KfW Ukupno Beleška : Međunarodni dug se menja prema godinama i kao posledica razlike valutnog kursa. Dug u stranim valutama je konvertiran sa stopama razmene na kraju fiskalne godine. 2.1 Povlačenja sa međunarodnih kredita Tokom godine povučena je druga tranša iz Programa MMF-a postignut u 2015.godini, takođe budžetskih organizacija koje finansiraju projekte iz međunarodnih dugova nastavile su da povlače sredstva iz kredita. Štoviše, čak su i javne kompanije nastavile da povlače sredstva iz pod-pozajmljenih kredita, kao što se može videti u Prilogu 2. U nastavku su prikazana povlačenja po kreditorima tokom godina. Kreditor Tabela 6. Povlačenja po kreditorima MMF UniCredit KfW Ukupno Beleška: Međunarodni dug se menja prema godinama i kao posledica razlike valutnog kursa. Za povlačenja sa kredita koja su u stranim valutama je korišćen kurs razmene na datum transakcije. 8

9 9 2.2 Servisiranje međunarodnog duga Tokom godine za servisiranje međunarodnog duga isplaćen je iznos od miliona evra, što predstavlja 4.73% budžetskih prihoda. U Prilogu 2 možemo videti da oko 66% isplaćenog iznosa je isplaćeno MMF- u, a oko 24% je servisiranje duga prema MBOR-u i 10% ostalim kreditorima. Na Tabeli 7. u nastavku je prikazano servisiranje duga podeljeno za glavnicu i kamate. Tabela 7. Servisiranje duga po godinama Servisiranje međunarodnog duga Vlada Vraćanje Kamate Drugih tarifa Pod-pozajmljivanja - Vraćanje - Kamata - Drugih tarifa Servisiranje duga /Ukupni prihodi (%) Beleška : Kod pozicije kamate uključene su i isplate drugih tarifa Pokazatelj servisiranje dugova u odnosu na ukupne prihode se razlikuje od prethodnog biltena, zbog toga jer smo podatke koristili iz drugog izvora, a tu su uzeti ukupni prihodi iz Divizije za izveštavanja Trezor. 9

10 Portfolio međunarodnog duga prema vrsti valute Portfolio međunarodnog duga se trenutno sastoji od dve valute, Evro i SDR 1. Vlada Republike Kosovo ima ugovorenih i ratificiranih kredita i u valutama USD, DIN i SAR, ali još uvek nisu počela povlačenja dotičnih kredita, kao što se može videti u Prilogu 1. Na kraju godine, oko 28% ili miliona evra portfolija međunarodnog duga je dug u valuti SDR, pretežno pozajmljivan od MMF i, dok preostali deo od oko 72% je pozajmljeno u valuti evro od ostalih kreditora. Tabela 8. Zbir duga u stranoj valuti Kreditor MMF Ukupno Portfolio međunarodnog duga prema vrsti kamate Deo portfolija duga koji ima promenljivu stopu se sastoji od duga MMF-u. Na kraju godine, oko 30.5% portfolija međunarodnog duga je podložan promenljivoj kamatnoj stopi. Tabela 9. Shuma e ekspozuar ndaj interesit variabil Kamata Fiks Promenjiva Ukupno SDR je korpa valuta koja se sastoji od sledećih valuta: EUR, USD, GBP, i JPY. Vrednost SDR se određuje na osnovu proseka koji je povučen od gore navedenih valuta. Ova korpa je pregledana svakih pet godina od strane Izvršnog odbora MMF-a. Sa revizijom u novembru 2015, Odbor je odlučio da uključi Kineski renminbi kao peti korpu valute od 1. oktobra, godine. 2 Je izložena neto vrednost, koja podrazumeva izložni iznos izuzimajući komponentu EUR. Sa uključivanjem kineske valute od 1. oktobra 2016, formula je promenjena i sada učestvovanje u "novoj korpi" evra je odsto. 10

11 UNUTRAŠNJI DUG Republika Kosova počela sa izdavanjem njenih hartija od vrednosti od januara godine. Razvoj tržišta je rezultirao da je veoma uspešan sa gledišta interesovanja investitora i troškova pozajmljivanja, i tom prilikom ova vrsta pozajmljivanja je doprinela kao glavni katalizator za finansiranje budžetskog deficita. U godini unutrašnji dug je zabeležio miliona evra, što predstavlja 56% ukupnog državnog duga ili 8% BDP-a. Pošto portfolio unutrašnjeg duga je osnovan godine i osnova je relativno mala, relativni rast iz godine u godinu ispada dosta visok u početku 108% u godini, 68% u god., 47% u godini i 27% u 2016.godini. Tabela 10. Unutrašnji dug Unutrašnji dug (neto) Zbir dugova Nova izdavanja Beleška: Izdavanja i zbir su prikazani u neto vrednosti 3.1 Servisiranje unutrašnjeg duga Pošto Republika Kosova operira sa budžetskim deficitom, kojom prilikom u Srednjoročni okvir rashoda (SOR) nije predviđena amortizacija unutrašnjeg duga sa redovnih budžetskih prihoda, onda Trezor/MF osim što održava aukcije za uspostavljanje novih sredstava od hartija od vrednosti, održava aukcije i za re-finansiranje instrumenata koji imaju dospeće. Kao rezultat toga, u nastavku su prikazane isplate kamata za hartije od vrednosti od osnivanja tržišta u godini. Takođe, u tabeli 12 je izloženo plaćanje interesa za dospeća koja su plaćena tokom 2016.godine. Tabela 11. Servisiranje unutrašnjeg duga Unutrašnji dug Plaćanje kamate Isplata glavnice Kamata/Ukupni prihodi (%) Tabela 12. Plaćanje interesa za dospeća koja su plaćena tokom 2016.godine. Instrumenti meseci meseci meseci godine godine godine 1.00 Ukupno

12 Unutrašnji dug prema instrumentima U prvoj godini osnivanja tržišta izdate su hartije od vrednosti sa kratkim dospećem, pretežno 3 i 6 meseci, dok u narednim godinama strategija izdavanja je doprinela postepenom povećanju dospeća. Na taj način, u 2013 godini izdati su instrumenti sa dospećem od 12 meseci, da bi se nastavilo u godini izdavanjem instrumenata sa dospećem od 2 godine. i u god. sa dospećem 3 do 5 godina. Tokom 2016 godine, Trezor/MF je bio orijentiran na izdavanje novih instrumenata 2,3 i 5 godina. Na tabeli 12 je prikazana i dinamika u izdavanju instrumenata po dospeću tokom godina. Tabela 13. Unutrašnji dug prema instrumentima (nominalna vrednost) Instrumenat meseci meseci meseci godine godine godine Ukupno Prosečne kamatne stope U nastavku su prikazane prosečne vrednosti kamate za instrumente kao i krivulja kamatnih stopa za svaki instrumenat izdat po godinama. Tabela 14. Prosečna kamatna stopa za instrument Instrumenat meseci 2.52% 0.57% 0.56% 0.63% 0.21% 6 meseci 2.71% 1.27% 1.34% 1.64% 0.25% 12 meseci % 1.72% 1.57% 0.48% 2 godine % 2.79% 0.83% 3 godine % 1.63% 5 godine % 2.49% 12

13 13 Figura 2. Krivulja kamatnih stopa po godinama za instrumenat 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% % Bono Trezora 3 meseca Bono Trezora 6 meseca Bono Trezora 12 meseca Obveznice Vlade 2 god. Obveznice Vlade 3 god. Obveznice Vlade 5 god. 3.4 Imaoci hartija od vrednosti U skladu sa Uredbom MF-CBK br. 01/2014 o primarnom i sekundarnom tržištu hartija od vrednosti Vlade Republike Kosovo, osim primarnih aktera i primarnih učesnika, i ostala fizička i pravna lica imaju pravo da kupuju hartije od vrednosti na primarnom i na sekundarnom tržištu hartija od vrednosti Vlade Kosova. Kao rezultat toga, osim banaka koje su primarni učesnici i penzijski trust kao primarni učesnik, hartije od vrednosti imaju i druge fizičke i pravne investitore (poslovanja i fizička lica). U nastavku prikazujemo tabelu stanja prema imaocima hartija od vrednosti za godinu i 2016 godinu. Tabela 15. Imaoci hartija od vrednosti (nominalna vrednost) Imaoci hartija od vrednosti 2015 % 2016 % Komercijalne banke % Penzioni fondovi % Javne institucije % Osiguravajuće kompanije % Ostali % Ukupno % % 13

14 GARANCIJE U Republika Kosovo izdala je prvu garanciju u iznosu od 10 miliona evra, što garantuje DIFK kreditnu liniju koju pruža EBRD. Ova kreditna linija je poslužila da DIFK poveća vrednost osiguranih depozita od do evra po deponentu. Dok je drugu međunarodnu garanciju, koju je Kosovo izdala u 2016.godini, garantuje lokalnom javnom preduzeću gradskog saobraćaja kredit dat od EBRD u iznosu od 10 miliona evra. Važno je napomenuti da je ovaj kredit zagarantovan u okviru kosovskih institucija Kosova, prvenstveno Skupštine opštine Priština. Ovaj kredit je namenjen za unapređenje gradskog saobraćaja u Prištini, gde je između ostalog i nabavka 51 novih autobusa, koji će raditi u šest linija u glavnom gradu. Tabela 16. Garancije Državne garancije Garancija za kreditnu liniju FODK Garancija za gradski saobraćaj Priština Državna garancija (% e BDP) 0.18% 0.17% 0.33% 14

15 Shtojca 1. Stanje kredita Kreditori Kredit Iznos kredita u originalnoj valuti Iznos kredita evro Povlačenja Nepovučeni iznos Direktni krediti MBOR Konsolidovani kredit C Projekat za modernizaciju javnog sektora Projekat za upis nepokretne imovine i katastar MMF Aranžiranje za kredite na raspolaganju Prva operacija politika za održivi razvoj zapošljavanja Projekat za poljoprivredu i ruralni razvoj Dodatno finansiranje za jačanje finansijskog sektora i infrastrukture MMF tržišta I Aranžiranje za kredite na raspolaganju UniCredit Čišćenje i ponovno obrađivanje zemljišta BIBR Modernizacija sistema obrazovanja na Kosovu putem e-obrazovanja FOMR Finansiranje projekta za poboljšanje puta M2 Miloševo Mitrovica SFR Projekat proširenja magistrale M2 Miloševo-Mitrovica Projekat za magistralu Priština -Mitrovica Projekat za zdravstvo MMF Projekat za energetsku efikasnost i obnovljive izvore energije Aranžiranje za kredite na raspolaganju UniCredit Projekat za poboljšanje Sistema obrazovanja na Kosovu EBRD Modernizacija usluga invazivne kardiologije BEI Rehabilitacija regionalnih puteva Pod pozajmljeni krediti KfW Snabdevanje vodom i otklanjanje otpadnih voda, Faza II KfW Poboljšanje sistema centralnog grejanja KfW Opštinski vodovod i otklanjanje otpadnih voda u Prištini, Faza III KfW Dalekovod od 400kw Kosovo-Albanija KfW Poboljšanje prenosne mreže Dodatno finansiranje za jačanje finansijskog sektora i infrastrukture tržišta II EBRD Projekat za poboljšanje sistema obrazovanja na Kosovu

16 16 KfW Modernizacija usluga invazivne kardiologije Beleška: Povlačenja kredita u valuti SDR su konvertirana u valuti EUR prema kursu na dan povlačenja, dok ostali krediti koji nisu povučeni i koji su u valuti SDR, USD, SAR i DIN je korišćen kurs razmene datuma (1SDR=1.2753Euro, 1USD=0.9474Euro, 1SAR=0.2525Euro, 1DIN=1.2753Euro). 16

17 17 Prilog 2. Povlačenja za kredite Kreditor Projekta Direktni krediti MBOR Konsolidovani kredit C Povlačenje Projekat za modernizaciju javnog sektora Povlačenje Projekat za upis nepokretne imovine i katastar Povlačenje MMF Aranžiranje za kredite na raspolaganju 1 Povlačenje Prva operacija politika za održivi razvoj zapošljavanja Povlačenje Projekat za poljoprivredu i ruralni razvoj Povlačenje Dodatno finansiranje za jačanje finansijskog sektora i infrastrukture tržišta I Povlačenje MMF Aranžiranje za kredita na raspolaganju 2 Povlačenje Čišćenje i ponovno obrađivanje zemljišta Povlačenje Modernizacija sistema obrazovanja na Kosovu putem e- UniCredit obrazovanja Povlačenje Projekat zdravstva Povlačenje Projekat za energetsku efikasnost i obnovljive izvore energije Povlačenje Aranžman za kredite dostupne u godini Povlačenje Projekat za unapređenje obrazovnog sistema na Kosovu Povlačenje UniCredit Modernizacija usluga invazivne kardiologije Povlačenje Podpozajmljeni krediti KfW Snabdevanje vodom i otklanjanje otpadnih voda, Faza II Povlačenje KfW Poboljšanje sistema centralnog grejanja Povlačenje Opštinski vodovod i otklanjanje otpadnih voda u Prištini, Faza KfW III Povlačenje KfW Dalekovod od 400kw Kosovo-Albanija Povlačenje KfW Poboljšanje prenosne mreže Povlačenje Dodatna finansiranja za jačanje finansijskog sektora i tržište infrast II Povlačenje

18 18 Prilog 3. Servisiranje duga za kredite Kreditor Projekta Direktni krediti Vraćanje MBOR Konsolidovani kredit C Kamate Drugih tarifa Projekat za modernizaciju javnog sektora Kamate Drugih tarifa Projekat za upis nepokretne imovine i katastar MMF Aranžiranje za kredite na raspolaganju 1 Prva operacija politika za održivi razvoj zapošljavanja Projekat za poljoprivredu i ruralni razvoj Dodatno finansiranje za jačanje finansijskog sektora i infrastrukture tržišta I MMF Aranžiranje za kredita na raspolaganju 2 Kamate Drugih tarifa Vraćanje Kamate Drugih tarifa Kamate Drugih tarifa Kamate Drugih tarifa Kamate Drugih tarifa Vraćanje Kamate Drugih tarifa Vraćanje Čišćenje i ponovno obrađivanje zemljišta Kamate Drugih tarifa UniCredit 18

19 19 KfW KfW KfW KfW KfW Modernizacija sistema obrazovanja na Kosovu putem e-obrazovanja Projekat zdravstva Projekat za energetsku efikasnost i obnovljive izvore energije Aranžman za kredite dostupne u godini Projekat za unapređenje obrazovnog sistema na Kosovu Podpozajmljeni krediti Snabdevanje vodom i otklanjanje otpadnih voda, Faza II Poboljšanje sistema centralnog grejanja Opštinski vodovod i otklanjanje otpadnih voda u Prištini, Faza III Dalekovod od 400kw Kosovo-Albanija Poboljšanje prenosne mreže Dodatna finansiranja za jačanje finansijskog sektora i tržište infrast II Kamate Drugih tarifa Kamate Drugih tarifa Kamate Drugih tarifa Kamate Drugih tarifa Kamate Drugih tarifa Kamate Drugih tarifa Vraćanje Kamate Drugih tarifa Vraćanje Kamate Drugih tarifa Vraćanje Kamate Drugih tarifa Kamate Drugih tarifa Kamate

20 20 KfW Projekat za efikasne energetske mere u opštinama Drugih tarifa Kamate Drugih tarifa