PowerPoint Presentation

Транскрипт

1 Pendl & Dr. Piswanger poslovni odabir d.o.o. HUMAN RESOURCES & MANAGEMENT Ekonomski pojmovi Zagreb, travanj 2019.

2 Sadržaj dvodnevnog modula 1 UVOD 2 UPRAVLJANJE FINANCIJAMA I PLANIRANJE 3 EKONOMSKI POJMOVI I MEĐUOVISNOSTI VARIJABLI 4 FINANCIJSKO TRŽIŠTE, REGULACIJA I PLAĆANJA 5 FINANCIRANJE 6 JAVNE FINANCIJE I MEĐUOVISNOSTI S BANKAMA 7 ANALIZA I POKAZATELJI POSLOVANJA BANKE 8 ANALIZA I POKAZATELJI POSLOVANJA KOMPANIJA 9 REKAPITULACIJA 10 ISPITNA PITANJA 2

3 Ekonomska politika MONETRANA POLITIKA POLITIKA CIJENA FISKALNA POLITIKA POLITIKA DOHODAKA VANJSKO- TRGOVINSKA POLITIKA 3

4 Ekonomski pojmovi BDP Agregatna potražnja / ponuda Zaposlenost / Nezaposlenost Cijene /Plaće / CPI / Inflacija /Deflacija / Dezinflacija /Temeljna inflacija Platna bilanca /Tekući račun / Kapitalni račun / Pričuve Tečaj / Aprecijacija / Deprecijacija /Devalvacija Deficit / Suficit / Dug / Javni dug Indeksi / Pokazatelji Recesija / Stagnacija / Stagflacija / Konjuktura / Ekspanzija Kamatna stopa / EKS / Kamatna marža Svakodnevni primjeri? 4

5 Monetarna politika Tko provodi monetarnu politiku? Koji su ciljevi monetarne politike? održavanje stabilnost i likvidnosti financijskog sustava održavanje stabilnosti deviznog tečaja kune održavanje deviznih rezervi Koji su okviri provođenja monetarne politike? Kamatna stopa Nominalni tečaj Monetarni agregat Koja su sidra monetarne politike kod HNB-a? 5

6 Kako CB utječu na ekonomiju? Promjene u službenoj kamatnoj stopi Učinci na likvidnost banaka i kamatne stope na novčanom tržištu Učinci na ponudu kredita Učinci na štednju i odluke investitora Promjene agregatne potražnje i razine cijena Učinci na cijene financijske i nefinancijske imovine na tržištu Učinci na očekivanja: Primjer guverner ECB Draghi Kamatna stopa likvidnost Krediti Potražnja Cijene Očekivanja 6

7 Hrvatska narodna banka

8 Temeljne funkcije HNB-a Monetarna politika Operacije na otvorenom tržištu /Repo aukcije Devizne intervencije Regulacija visine kamatnih stopa Regulacija obvezne pričuve Supervizija kreditnih institucija / Ovlasti prema bankama Određivanje stopa adekvatnosti kapitala Platni promet / HSVP Međunarodni odnosi s drugim financijskim institucijama Upravljanje međunarodnim pričuvama RH

9 Centralne banke Koje su Vam sve centralne banke u svijetu poznate? 9

10 FED Federal Reserve System (FED) 10

11 ECB European Central Bank (ECB) 11

12 SNB Schweizerische Nationalbank (SNB) 12

13 BoJ Bank of Japan (BoJ) 13

14 Centralne banke NAJVAŽNIJE SVJETSKE CENTRALNE BANKE EUROPEAN CENTRAL BANK FEDERAL RESERVE SYSTEM SWISS NATIONAL BANK BANK OF JAPAN PEOPLE's BANK OF CHINA BANK OF ENGLAND

15 QE (Quantitative easing) Kvantitativno popuštanje je povećanje mase novca koje predstavlja povećanje zaliha novca od strane centralne banke putem kupovine vrijednosnica. Dodatni pojmovi: Too-big-to-fail Bail-out /Bail-in Asset purchase programme - APP Longer-term refinancing operations LTRO Emergency liquidity assistance - ELA

16 Fiskalna politika Tko određuje fiskalnu politiku? Tko provodi fiskalnu politiku? Državni proračun je glavni akt fiskalne politike Koji su ciljevi oporezivanja? Prikupljanje prihoda zbog rashoda Provedba fiskalne politike Koji su instrumenti fiskalne politike? Javni prihodi (porezi) Javni rashodi (budžet) Dug Zaduživanje Koji su pojmovi povezani uz provedbu fiskalne politike? Proračunski saldo / Suficit / Deficit Javni dug / Dug opće države / instrumenti javnog duga 16

17 GDP slowdown GDP up GDP growth Poslovni ciklusi u gospodarstvu Inflation up Stocks Commodities Bonds Money Market GDP slowdown Inflation decrease Inflation down Inflation increase

18 Pendl & Dr. Piswanger poslovni odabir d.o.o. HUMAN RESOURCES & MANAGEMENT Međuovisnosti ekonomskih varijabli Zagreb, travanj 2019.

19 Utjecaj pojedinih komponenti na BDP

20 Primjer: BDP Hrvatska i drugi pokazatelji 20

21 Sektori ekonomije REALNI SEKTOR FINANCIJSKI SEKTOR EKONOMIJA MEĐUNARODNI SEKTOR FISKALNI SEKTOR 21

22 Utjecaj pojedinih sektora ekonomije na BDP FINANCIJSKI SEKTOR - + DOHODAK - + POTRAŽNJA MEĐUNARODNI SEKTOR - + PROIZVODNJA - + REALNI SEKTOR FISKALNI SEKTOR

23 Utjecaj promjena varijabli na ekonomiju Kako utječe ekspanzivna monetarna politika? Kako utječe restriktivna monetarna politika? Kako utječe porast cijena? Kako utječe pad cijena? Kako utječe porast zaposlenost? Kako utječe porast nezaposlenosti? Kako utječe porast deficita javnih financija? Kako utječe promjena tečaja? Kako utječu državne subvencije za kupovinu stanova? Kako utječu državna poticajna sredstva kod MF ili SŠ? Svakodnevni primjeri? 23

24 Utjecaj povećanja kamatnih stopa Količina novca u opticaju Potrošnja stanovništva Kamatna stopa Tečaj valute ŠTEDNJA Investicijska Potrošnja DIONICE/ SIROVINE KREDITI OBVEZNICE 24 NEKRETNINE

25 Utjecaj smanjenja kamatnih stopa Količina novca u opticaju Potrošnja stanovništva Kamatna stopa Tečaj valute ŠTEDNJA Investicijska Potrošnja DIONICE/ SIROVINE KREDITI OBVEZNICE 25 NEKRETNINE

26 Utjecaj kamatnih stopa Kada rastu kamatne stope? Kada padaju kamtne stope? Razmislimo o hrvatskom gospodarstvu unatrag nekoliko godina: Kada su kamatne stope imale vrhunac? Možete li izdvojiti razdoblja niske kamatne stope? Kakve je posljedice izazvala niska kamatna stopa? 26

27 Primjer: LIBOR manipulacija ks 27

28 Kako utječe stabilnost cijena na ekonomiju? Transparentnost promjena cijena Vjerodostojnosti HNB-a, vladinih ekonomskih programa Stabilnost privrede utječe na ekonomski rast Manja premija rizika Veće dugoročne investicije FDI Izbjegavanje nepotrebnih / skupih aktivnosti zaštite od inflacije Manje izobličenje poreznog i sustava socijalnog osiguranja Smanjuje se distribucija bogatstva od vjerovnika prema dužnicima Veća konkurentnost na svjetskim tržištima Veća uključenost u svjetske financijske tokove Svakodnevni primjeri? 28

29 Utjecaj CB na ekonomiju od 2008 i nadalje? 1. CB stvara novac kako bi kupila obveznice od institucionalnih vlasnika što utječe na rast BDP-a što smanjuje KS time oni troše i stvaraju radna mjesta pokreće zaduženje tvrtki i osoba... 29

30 Primjer: FED 30

31 Primjer: Kamo je otišao kreirani novac?

32 FED upozorava (travanj 2017.)

33 Primjer: USD / EUR volatilnost tečaja Globalna kriza Lehman broth. Grčka kriza počinje EU dužnička kriza FED najavljuje dizanje ks FED počinje QE 1 FED - QE 2 FED - QE 3 ECB - QE 33

34 Primjer: Tržište očekuje reakciju ECB-a 34

35 ECB: Vrlo ekspanzivna monetarna politika Mario Draghi, ECB - konferencija za tisak : Čelnik ECB naznačio je da je po potrebi spreman odobriti i kupovinu državnih obveznica kako bi se otklonila spirala recesije i deflacije u eurozoni. Upravno vijeće ECB-a "jedinstveno je u čvrstoj odluci da se upotrijebe dodatni nekonvencionalni instrumenti u okviru njegova mandata. "Nekonvencionalne mjere mogle bi obuhvatiti i kupovinu različitih vrsta imovine, uključujući i državne obveznice. U idućih 18 mjeseci bilanca ECB-a trebala bi biti povećana za oko 1100 milijardi eura.

36 ECB: Vrlo ekspanzivna monetarna politika Mario Draghi, ECB - konferencija za tisak : Čelnik ECB naznačio je da je po potrebi spreman odobriti i kupovinu državnih obveznica kako bi se otklonila spirala recesije i deflacije u eurozoni. Upravno vijeće ECB-a "jedinstveno je u čvrstoj odluci da se upotrijebe dodatni nekonvencionalni instrumenti u okviru njegova mandata. "Nekonvencionalne mjere mogle bi obuhvatiti i kupovinu različitih vrsta imovine, uključujući i državne obveznice. U idućih 18 mjeseci bilanca ECB-a trebala bi biti povećana za oko 1100 milijardi eura. Program se nastavio do (2500 mrld ukupno)!!

37 Primjer: utjecaj QE na CHF SNB fiksira tečaj 1EUR = 1,20 CHF SNB slobodno formira tečaj Iznenadna intervencija SNB izazvala je nagli rast vrijednosti CHF vs EUR. Koje je posljedice ova intervencija izazvala u švicarskom gospodarstvu? 37

38 Primjer: utjecaj QE na CHF Iznenadna intervencija SNB izazvala je nagli pad vrijednosti EUR vs CHF 38

39 Utjecaj tečaja u gospodarstvu 39

40 Primjer: posredni utjecaj QE (tj.chf na HRK) 40

41 Utjecaj tečaja na financijska tržišta 41

42 Case study 1.: Krediti u CHF Kroz primjer kredita u CHF-u obradit će se svi aspekti kao i posljedice na ekonomiju. 42

43 Case study 1.: Krediti u CHF Razmislimo... Kakav je utjecaj rast tečaja CHF imao na švicarsko, a kakav na hrvatsko gospodarstvo? Realni sektor Financijski sektor Međunarodni sektor Fiskalni sektor Što je uzrokovalo nagli rast tečaja CHF? Odluke monetarnih vlasti Politička zbivanja 2014/2015 Zašto je u vrijeme rasta tečaja podizana i ks na CHF? U kojim se zemljama dogodio slučaj CHF? Kako je moguće da se dogodio slučaj CHF? 43

44 Primjer: Posljedice odluka ECB-a 44

45 Primjer: Posljedice odluka ECB-a 45

46 BoJ: Vrlo ekspanzivna monetarna politika 46

47 PBoC: Vrlo ekspanzivna monetarna politika

48 PBoC: Vrlo ekspanzivna monetarna politika Ponedjeljak

49 Valutni rat na pomolu (1)? Europska središnja banka (ECB) odbacila je optužbe iz SAD-a da manipuliraju zajedničkom europskom valutom te upozorila da bi deregulacija bankarske industrije, o kojoj se sada otvoreno raspravlja u Washingtonu, mogla posijati klice nove financijske krize. Ustvrdivši da je slaba regulacija bila ključni uzročnik globalne financijske krize prije deset godina, ECB-ov predsjednik Mario Draghi u ponedjeljak je naglasio da zamisao o ublažavanju bankarskih pravila nije samo zabrinjavajuća, nego je i potencijalno opasna, jer prijeti relativnoj stabilnosti koja podupire spor ali stabilan oporavak, javljaju strani mediji. Draghijeve izjave najoštrije su dosad poruke odaslane iz Europe nakon što je novi američki predsjednik Donald Trump naložio analizu bankarskih pravila s jasnim ciljem njihova ublažavanja. Draghi je odbacio optužbe Trumpova vodećeg trgovinskog savjetnika da Njemačka, najveće gospodarstvo eurozone, koristi znatno podcijenjen euro kako bi ostvario konkurentsku prednost u odnosu na SAD. Međutim, ustvrdio je da su slabosti u gospodarstvu glavni razlog slabog eura, piše The Independent.

50 Valutni rat na pomolu (2)? Trump smatra da je US$ precijenjen i da to šteti američkom gospodarstvu. Naime, SAD ima ogroman trgovinski deficit s ostatkom svijeta, a novi predsjednik smatra da ga je slabljenjem valute moguće smanjiti i vratiti radna mjesta u SAD. Trumpov stav o podcijenjenom kineskom yuanu i meksičkom pesu su odavno dobro poznati, no nedavno je počeo otvoreno prozivati i neke druge zemlje kao što je Japan, koje po njemu već godinama manipuliraju tečajem kako bi poticale vlastiti izvoz. Jedan od predsjednikovih savjetnika otvoreno je prije par dana rekao da je euro značajno podcijenjen i da zbog toga Njemačka ima nepoštenu prednost u odnosu na SAD i ostale trgovinske partnere. Ukoliko Trump zaista uspije značajnije oslabiti dolar i smanjiti trgovinski deficit, za očekivati je reakcije ostalih država koje će pokušati nadoknaditi pad izvoza u SAD. Moguće je da će se također odlučiti na mjere koje će dovesti do slabljena svojih valuta, a takva situacija naziva se valutni rat. Jedna od karakteristika valutnog rata su velike i nagle oscilacije tečaja valuta koje predstavljaju dodatni rizik izvoznicima, ali i dodatne prilike za ostvarivanje profita investitorima na financijskim tržištima.

51 Primjer: USD / EUR volatilnost tečaja Globalna kriza Lehman broth. Grčka kriza počinje EU dužnička kriza FED najavljuje dizanje ks FED počinje QE 1 FED - QE 2 FED - QE 3 ECB - QE 51

52 Case study 2: Utjecaj kamatnih stopa (1) Kako predviđate nastavak kretanja na financijskim tržištima / regulacije uslijed eventualne umjerene/nagle promjene monetarne politike i kamatnih stopa u SAD tijekom i utjecaja Trumponomics? - Hoće li doći do spuštanja ili podizanja kamatnih stopa u SAD? - Hoće li doći do jačanja ili slabljenja dolara? - Utjecaj na ekonomiju u SAD i svijetu - Utjecaj na tečaj US$ /EUR - Utjecaj na tržišta u razvitku (Emerging markets) - Utjecaj na cijene financijskih instrumenata - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanje svih sudionika tržišta, uviđajući na RH specifičnosti. Što bi Vi napravili da ste u mogućnosti kreirati monetarnu politiku u SAD-u?

53 Case study 2: Utjecaj kamatnih stopa (2) Pri promišljanju, uzmite u obzir sve činjenice i informacije koje imate dostupne iz medija: - Pregovore SAD vs Kina vezano uz carinske tarife - Usporavanje gospodarstva Kine, SAD, EU i Japana - Potencijalno uvođenje carine u SAD na uvoz automobila iz EU - Potencijalno uvođenje carina u SAD na japanske proizvode - Političke neizvijenosti u EU: Italija i Brexit - SAD ima najveći trgovinski deficit s Kinom, rekordni iznosi - SAD ima najveći deficit budžeta u povijesti (1000 mrld US$) - Najveći vjerovnici SAD-a su Japan i Kina - Cijene nafte su u US$, najviše nafte uvozi EU, Kina, Japan Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanje svih sudionika tržišta, uviđajući na RH specifičnosti. Što bi Vi napravili da ste u mogućnosti kreirati monetarnu politiku u SAD-u?

54 Ekonomski pojmovi i međuovisnosti Zahvaljujem na pozornosti! Dr. Pendl & Dr. Piswanger