Otvoreni investicijski fond s javnom ponudom Godišnje izvješće i financijski izvještaji za 2014. godinu
Sadržaj Godišnje izvješće fonda za 2014. godinu 1 Odgovornosti Uprave Društva za upravljanje za pripremu i odobravanje godišnjih financijskih izvještaja i godišnjeg izvješća 3 Izvješće neovisnog revizora vlasnicima udjela otvorenog investicijskog fonda s javnom ponudom 4 Izvještaj o sveobuhvatnoj dobiti 6 Izvještaj o financijskom položaju 7 Izvještaj o promjenama u neto imovini vlasnika udjela Fonda i udjelima 8 Izvještaj o novčanom toku 9 Bilješke uz financijske izvještaje 10 Prilog 1 Financijski izvještaji prema Pravilniku o strukturi i sadržaju financijskih izvještaja otvorenih investicijskih fondova 32 Prilog 2 - Usklada financijskih izvještaja u skladu s MSFI i izvještaja prema Pravilniku o strukturi i sadržaju financijskih izvještaja otvorenih investicijskih fondova 38
Godišnje izvješće za 2014. godinu Godišnje izvješće fonda za 2014. godinu Godišnje izvješće Uprave Fond KD Prvi izbor ( Fond ) je otvoreni investicijski fond s javnom ponudom (UCITS) čija strategija ulaganja predviđa da će se imovina Fonda ulagati bez regijskog ili sektorskog ograničenja, a najmanje 70% imovine Fonda će se ulagati u dioničke investicijske fondove kojima se trguje na tržištima u Republici Hrvatskoj, EU, OECD-u i Hong Kongu. Fondom upravlja društvo KD INVESTMENTS d.o.o. ( Društvo ) čija je osnovna i jedina djelatnost upravljanje investicijskim fondovima. Od osnutka do zaključno 31. prosinca 2014. godine Društvo je osnovalo pet otvorenih investicijskih fondova s javnom ponudom (mješoviti KD Balanced te dioničke KD Victoria i KD Nova Europa, KD Energija i KD Prvi izbor) koji imaju za isključivi cilj zajedničko ulaganje imovine, prikupljene javnom ponudom udjela u fondu, u prenosive vrijednosne papire ili u druge oblike likvidne financijske imovine, te koji posluju po načelima razdiobe rizika. Ukupna neto imovina svih otvorenih investicijskih fondova s javnom ponudom pod upravljanjem Društva na dan 31. prosinca 2014. godine iznosila je 122.570.582,13 kuna dok je na početku godine iznosila 98.669.780,87 kuna što predstavlja povećanje od 24,22%. Financijski rezultati Fonda u 2014. Neto imovina fonda na dan 31. prosinca 2014. godine iznosila je 8.063 tisuća kuna što predstavlja povećanje u odnosu na kraj 2013. godine za 1.317 tisuće kuna. Fond je u 2014. godini ostvario godišnji prinos od 12,86%. Izloženost rizicima Društvo upravlja rizicima u skladu sa zakonskim propisima, te slijedeći smjernice domaćih i inozemnih institucija i regulatornih tijela (prvenstveno HANFA-e). Društvo će u svome poslovanju upravljati rizicima na način da će ih permanentno identificirati, procjenjivati, mjeriti, te pokušavati izbjegavati ili smanjivati, a ako to nije moguće, kontrolirano preuzimati. Na poslovanje Fonda djeluje veliki broj rizika od kojih su najznačajniji tržišni rizici, kreditni rizici, rizik likvidnosti i operativni rizik. U svrhu zaštite ulagatelja Društvo je uspostavilo procedure za upravljanje rizicima kojima se definira kontrola, analiza i nadzor nad rizicima u portfelju Fonda što je detaljnije navedeno u bilješci 12 Financijski instrumenti i povezani rizici financijskih izvještaja. Plan razvoja Fonda Očuvanje sposobnosti Fonda da nastavi poslovanje pod pretpostavkom vremenske neograničenosti osnovni je cilj Društva za upravljanje Fondom. U narednoj godini očekujemo nastavak trenda gospodarskog oporavka od utjecaja financijske krize te sukladno tome stabilizaciju poslovanja. Društvo će u svom poslovanju biti posvećeno profesionalnom upravljanju imovinom Fonda. Pri upravljanju imovinom Fonda, Društvo će nastojati ostvariti primjerenu stopu prinosa na ulaganje uz istovremeno uvažavanje zakonskih ograničenja ulaganja i zahtjeva za sigurnošću i likvidnošću. Događaji nakon kraja poslovne godine Nije bilo značajnih događaja nakon datuma izvještavanja koji bi bili značajni za ovo izvješće. Pravila korporativnog upravljanja Pravila korporativnog upravljanja implementirana su u Društvu koje upravlja Fondom. 1
Godišnje izvješće za 2014. godinu Godišnje izvješće Fonda za 2014. godinu (nastavak) Uprava Društva Uprava Društva zastupa Društvo prema trećima. Uprava je dužna sastavljati financijska izvješća, izvješćivati Agenciju za nadzor financijskih usluga te realno procjenjivati ukupnu imovinu i obveze. Uprava izvješćuje nadzorni odbor o poslovnoj politici i o drugim načelnim pitanjima budućeg vođenja poslova te odstupanjima od ranijih predviđanja s navođenjem razloga za to, poslovanju društva, poslovima koji bi mogli biti od velikog značaja za rentabilnost poslovanja i za likvidnost društva te drugim pitanjima koja su od značaja za poslovanje i stanje društva. Nadzorni Odbor Nadzorni odbor nadzire vođenje poslova društva. Članove Nadzornog odbora imenuje Skupština. Revizorski odbor Sukladno Zakonu o reviziji, Društvo ima Revizorski odbor kojega čine svi članovi Nadzornog odbora Društva te jedan član imenovan od strane Nadzornog odbora. Revizorski odbor prati postupak financijskog izvješćivanja, prati učinkovitost sustava unutarnje kontrole, unutarnje revizije, te sustav upravljanja rizicima, nadgleda provođenje revizije godišnjih financijskih i konsolidiranih izvještaja, prati neovisnost samostalnih revizora ili revizorskog društva koje obavlja reviziju, a posebno ugovore o dodatnim uslugama, daje preporuke skupštini o odabiru samostalnog revizora ili revizorskog društva, raspravlja o planovima i godišnjem izvješću unutarnje revizije te o značajnim pitanjima koja se odnose na ovo područje. Skupština Društva Skupštinu Društva saziva Uprava nakon što Nadzorni odbor da suglasnost na odluke koje Skupština temeljem Društvenog ugovora i zakona usvaja. Skupština donosi odluke koje je dužna i ovlaštena donositi temeljem zakona i drugih propisa te odlučuje o broju i imenovanju članova Uprave i Nadzornog odbora Društva, financijskim izvještajima, uporabi dobiti i pokrivanju gubitka, davanju razrješnice članovima Uprave i Nadzornog odbora, imenovanju revizora, prestanku Društva i imenovanju likvidatora te izmjenama Društvenog ugovora. 2
Izvještaj o sveobuhvatnoj dobiti za godinu koja je završila 31. prosinca Bilješke 2014. 2013. 000 kn 000 kn Prihodi od dividendi 101 66 Neto dobici/(gubici) od financijskih instrumenata po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka 5 1.044 311 Neto (gubici)/dobici od tečajnih razlika pri preračunavanju monetarne imovine i obveza denominiranih u stranim valutama (17) 2 Neto gubici od trgovanja stranim valutama - (4) Neto dobit od ulaganja 1.128 375 Naknada za upravljanje 6 (147) (112) Naknada depozitaru 7 (22) (21) Ostali troškovi poslovanja 8 (40) (25) Troškovi poslovanja (209) (158) Povećanje neto imovine pripisane imateljima udjela 919 217 Ostala sveobuhvatna dobit - - Ukupna sveobuhvatna dobit/(gubitak) za godinu 919 217 Računovodstvene politike i ostale bilješke na stranicama 10 do 31 čine sastavni dio ovih financijskih izvještaja. 6
Izvještaj o financijskom položaju na dan Bilješke 31. prosinca 2014. 31. prosinca 2013. 000 kn 000 kn Imovina Novac i novčani ekvivalenti 9 492 976 Financijska imovina po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka 10 7.598 5.789 Ukupna imovina 8.090 6.765 Obveze Obveze prema Društvu za upravljanje 14 6 Obveze prema depozitaru 3 3 Obveze s osnove dozvoljenih troškova fonda 10 10 Ukupno obveze 27 19 Neto imovina vlasnika udjela Fonda 8.063 6.746 Broj udjela Broj udjela Broj izdanih udjela 590.727,5248 557.834,5326 kn kn Neto imovina vlasnika Fonda po izdanom udjelu 13,6494 12,0940 Računovodstvene politike i ostale bilješke na stranicama 10 do 31 čine sastavni dio ovih financijskih izvještaja. 7
Izvještaj o promjenama u neto imovini vlasnika udjela Fonda i udjelima za godinu koja je završila 31. prosinca Neto imovina Broj udjela pripisana imateljima udjela u '000 000 kn Stanje 31. prosinca 2012. godine 529 6.263 Izdani udjeli 254 3.005 Povučeni udjeli (225) (2.739) Povećanje/(smanjenje) neto imovine Fonda od transakcija s udjelima 29 266 Povećanje/(smanjenje) neto imovine pripisane imateljima udjela iz poslovanja - 217 Stanje 31. prosinca 2013. godine 558 6.746 Izdani udjeli 142 1.827 Povučeni udjeli (109) (1.429) Povećanje/(smanjenje) neto imovine Fonda od transakcija s udjelima 33 398 Povećanje/(smanjenje) neto imovine pripisane imateljima udjela iz poslovanja - 919 Stanje 31. prosinca 2014. godine 591 8.063 Računovodstvene politike i ostale bilješke na stranicama 10 do 31 čine sastavni dio ovih financijskih izvještaja. 8
Izvještaj o novčanom toku za godinu koja je završila 31. prosinca 2014. 2013. Bilješka HRK 000 HRK 000 Povećanje neto imovine pripisane imateljima udjela 919 217 Prihodi od dividendi (101) (66) Nerealizirane pozitivne i negativne tečajne razlike (604) 6 Novčani tijek iz redovnog poslovanja prije promjena radnog kapitala 214 157 (Povećanje)/smanjenje financijske imovine po fer vrijednosti kroz RDG (1.205) (675) (Povećanje)/smanjenje ostale financijske imovine 4 Povećanje/(smanjenje) obveza prema društvu za upravljanje i depozitaru 8 1 Povećanje/(smanjenje) ostalih obveza 1 (983) (512) Primici od kamata Primici od dividendi 101 66 Neto novčani tijek iz poslovnih aktivnosti (882) (446) Novčani tok iz financijskih aktivnosti Primici od izdavanja udjela 1.827 3.005 Izdaci od povlačenja udjela (1.429) (2.739) Novčani tok iz financijskih aktivnosti 398 266 Neto povećanje/(smanjenje) novca i novčanih ekvivalenata (484) (180) Novac i novčani ekvivalenti na početku razdoblja 976 1.156 Novac i novčani ekvivalenti na kraju razdoblja 9 492 976 Računovodstvene politike i ostale bilješke na stranicama 10 do 31 čine sastavni dio ovih financijskih izvještaja. 9
Bilješke uz financijske izvještaje 1 Fond koji je predmet izvještavanja otvoreni investicijski fond s javnom ponudom ( Fond ) je otvoreni investicijski fond osnovan 25.02.2003. godine. KD Investments d.o.o. društvo za upravljanje investicijskim fondovima ( Društvo za upravljanje ili Društvo ) je društvo za upravljanje Fonda. Cilj fonda je stručno ulaganje prikupljenih novčanih sredstava te osiguranje likvidnosti Fonda, kako bi ulagatelji imali stalnu i sigurnu mogućnost unovčenja udjela uz ostvarenje što veće profitabilnosti u skladu s preuzetim rizikom. Societe Generale Splitska banka d.d. ( Depozitar ) je depozitar Fonda. Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga ( Agencija ) je regulatorno tijelo Fonda. Članovi Uprave Društva za upravljanje tijekom godine bili su: Branko Gladović predsjednik Uprave Zvonimir Marić član Uprave. 2 Osnova za pripremu izvještaja Izjava o usklađenosti Financijski izvještaji pripremljeni su u skladu s Međunarodnim standardima financijskog izvještavanja ( MSFI ) koje je usvojila Europska unija ( MSFI usvojeni od strane EU ). Financijski izvještaji odobreni su od strane Uprave Društva za upravljanje dana 20. travnja 2015. godine. Osnova za mjerenje Ovi financijski izvještaji pripremljeni su na osnovi amortiziranog troška, osim financijskih instrumenata po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka koji se mjere po fer vrijednosti. Korištenje procjena i prosudbi Priprema financijskih izvještaja u skladu s MSFI-jevima usvojenim od strane EU zahtijeva donošenje prosudbi, procjena i pretpostavki od rukovodstva Društva za upravljanje koje utječu na primjenu politika i iskazane iznose imovine, obveza te prihoda i rashoda. Procjene i povezane pretpostavke temelje se na povijesnom iskustvu i različitim drugim čimbenicima za koje se smatra da su razumni u danim uvjetima i uz raspoložive informacije na datum izrade financijskih izvještaja, a čiji rezultat čini osnovu za prosuđivanje knjigovodstvene vrijednosti imovine i obveza koja nije lako utvrdiva iz drugih izvora. Stvarni rezultati mogu se razlikovati od ovih procjena. Procjene i pripadajuće pretpostavke redovito se pregledavaju. Promjene računovodstvenih procjena priznaju se u razdoblju u kojem je procjena izmijenjena i budućim razdobljima, ako izmjena utječe i na njih. Informacije o prosudbama rukovodstva Društva za upravljanje koje se odnose na primjenu MSFI-jeva usvojenih od strane EU koji imaju značajan utjecaj na financijske izvještaje kao i informacije o procjenama sa znatnim rizikom mogućeg značajnog usklađenja u idućoj godini objavljene su u Bilješci 4. Funkcionalna i izvještajna valuta Financijski izvještaji pripremljeni su u kunama ( kn ), koja je ujedno i funkcionalna valuta, zaokružena na najbližu tisuću. Na dan 31. prosinca 2014. godine koristio se srednji tečaj HNB-a za EUR u odnosu na kunu od 7,661471 (31. prosinca 2013. godine: 7,637643), srednji tečaj HNB-a za USD u odnosu na kunu od 6,302107 (31. prosinca 2013.: 5,549000). Primjena novih računovodstvenih politika U 2014. Fond je primijenio MSFI 10 Konsolidirana financijska izvješća i MSFI 12 Objavljivanje udjela u drugim subjektima, kao i povezane izmjene. S obzirom na prirodu poslovanja Fonda, nije bilo utjecaja na financijske izvještaje. 10
Bilješke uz financijske izvještaje (nastavak) 3 Značajne računovodstvene politike Standardi, tumačenja i izmjene objavljenih standarda koji još nisu važeći Određeni broj novih standarda, izmjena postojećih standarda i tumačenja izdan je od strane Odbora za međunarodne računovodstvene standarde i Odbora za tumačenje međunarodnih standarda financijskog izvještavanja, ali još nisu stupili na snagu za računovodstveno razdoblje koje završava 31. prosinca 2014. godine i/ili nisu usvojeni od strane Europske Unije te kao takvi nisu primijenjeni u pripremi ovih financijskih izvještaja. Većina novih standarda, izmjena postojećih standarda i tumačenja koje je usvojila Europska Unija, a koji još nisu u primjeni, neće imati značajan utjecaj na financijske izvještaje Fonda. Prihodi od kamata Prihodi od kamata priznaju se kroz dobit ili gubitak kako nastaju, primjenom efektivne kamatne stope relevantnog instrumenta izračunate na datum stjecanja, kojom se prilikom inicijalnog priznavanja ove imovine budući procijenjeni novčani tokovi svode na neto sadašnju vrijednost tijekom razdoblja trajanja pripadajućeg ugovora ili primjenom odgovarajuće promjenjive kamatne stope, osim za prihode od kamata od dužničkih instrumenata po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka koji se priznaju po kuponskoj kamatnoj stopi. Prihodi od kamata uključuju amortizaciju bilo kojeg diskonta ili premije, i ukoliko je primjenjivo, transakcijske troškove ili ostale razlike između početne knjigovodstvene vrijednosti kamatonosnog instrumenta i njegove vrijednosti po dospijeću, izračunatih primjenom efektivne kamatne stope. Prihodi od dividendi Prihod od dividendi od vlasničkih vrijednosnih papira i raspodjele iz investicijskih fondova priznaju se kao prihod na datum objavljivanja prava na dividendu odnosno raspodjele iz investicijskih fondova umanjeno za porez po odbitku. Neto dobici i gubici od financijskih instrumenata po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka Neto dobici i gubici od financijskih instrumenata po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka uključuju dobitke umanjene za gubitke od aktivnosti trgovanja nastale iz razlike fer vrijednosti i prodaje financijske imovine i financijskih obveza po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka, uključujući nerealizirane tečajne razlike, ali isključuju kamate i prihod od dividendi. Dobici i gubici realiziraju se kod prodaje financijske imovine po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka i izračunavaju se primjenom FIFO metode ( First-In- First-Out ). Realizirani dobici i gubici predstavljaju razliku između cijene prodaje i nabavne cijene financijskih instrumenata koji su kupljeni i prodani tijekom godine, te između cijene prodaje i fer vrijednosti financijskih instrumenata na početku godine, za financijske instrumente u posjedu na početku godine koji su prodani tijekom godine. Nerealizirani dobici i gubici predstavljaju razliku između troška ulaganja i fer vrijednosti financijskih instrumenata na kraju godine za financijske instrumente koji su kupljeni tijekom godine, i promjene u fer vrijednosti financijskih instrumenata koji su u posjedu na kraju tekuće i prethodne godine. 11
Bilješke uz financijske izvještaje (nastavak) 3 Značajne računovodstvene politike (nastavak) Neto dobici i gubici od svođenja monetarne imovine i obveza Transakcije u stranim valutama preračunate su po službenom tečaju Hrvatske narodne banke na dan poslovne promjene. Monetarna imovina i obveze izražene u stranim valutama preračunati su u kune po službenom srednjem tečaju Hrvatske narodne banke koji se primjenjuje na datum izvještavanja. Razlike tečajeva stranih valuta koje proizlaze iz preračunavanja stranih valuta i svi realizirani dobici i gubici kod prodaje ili namire monetarne imovine i obveza priznaju se kroz dobit ili gubitak. Razlike nerealiziranih tečajeva stranih valuta koje proizlaze iz preračunavanja financijske imovine i obveza koji se vode po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka prikazani su u stavci Neto dobici i gubici od financijske imovine i obveza po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka. Sve ostale razlike tečajeva stranih valuta koje proizlaze iz preračunavanja monetarne imovine i obveza, uključujući novac i novčane ekvivalente prikazani su unutar posebne linije dobiti ili gubitka. Neto dobici ili gubici od trgovanja stranim valutama Neto dobici ili gubici od trgovanja stranim valutama uključuju dobitke umanjene za gubitke od ugovaranja transakcija kupnje i prodaje stranih valuta, a odnose se na razliku između ugovorenog i službenog tečaja. Troškovi poslovanja Troškovi poslovanja Fonda za razdoblje uključuju naknade od ukupne imovine Fonda, naknade depozitaru, brokerske naknade, ostale transakcijske troškove, trošak revizije, naknadu Agenciji i troškove distribucije godišnjeg izvješća, koji se priznaju u dobiti ili gubitku kako nastaju. Principi mjerenja fer vrijednosti Fer vrijednost utvrđuje se kao cijena koja se može ostvariti prodajom imovine ili platiti za prijenos obveze u redovnoj transakciji između tržišnih sudionika na datum mjerenja, ili u njihovom nedostatku, cijena koja se može ostvariti na najpovoljnijem tržištu na kojem Fond ima pristup na datum mjerenja. Fer vrijednost obveze također odražava njezin rizik neizvršenja. Ukoliko je dostupna, Fond mjeri fer vrijednost instrumenta koristeći kotiranu tržišnu cijenu tog instrumenta na aktivnom tržištu. Sukladno pravilima vrednovanja koje je propisala Agencija, koriste se sljedeće kotirane cijene: - za domaće vlasničke vrijednosne papire koristi se cijena posljednje transakcije - za domaće dužničke vrijednosne papire koristi se prosječna vagana cijena trgovanja - za strane vrijednosne papire koristi se cijena posljednje transakcije - za domaće investicijske fondove koristi se neto vrijednost imovine po udjelu koja je objavljena od strane tih društava za upravljanje tih fondova. Tržište se smatra aktivnim ukoliko se transakcije vezane za imovinu ili obveze obavljaju dovoljno učestalo i u dovoljnom volumenu koji bi omogućio stalne informacije o cijenama. Ukoliko kotirana cijena na aktivnom tržištu nije dostupna, Fond koristi tehnike vrednovanja koje maksimiziraju korištenje relevantnih vidljivih ulaznih podataka te minimiziraju korištenje ulaznih podataka koji nisu vidljivi. Fond priznaje prijelaze između razina hijerarhije fer vrijednosti na kraju izvještajnog razdoblja tijekom kojeg se dogodila promjena. Najprikladniji dokaz fer vrijednosti financijskog instrumenta pri početnom priznavanju je u pravilu transakcijska cijena, odnosno fer vrijednost dane ili primljene naknade. Ukoliko Fond utvrdi da se fer vrijednost pri početnom priznavanju razlikuje od transakcijske cijene pri čemu fer vrijednost nije određena cijenom koja kotira na tržištu, za identičnu imovinu ili obvezu, niti se temelji na tehnici procjene koja koristi samo podatke sa promatranih tržišta, financijski instrument će se početno mjeriti po fer vrijednosti koja je prilagođena kako bi se razlika između fer vrijednosti pri početnom priznavanju i transakcijske cijene anulirala (poništila). Nadalje, ta razlika se priznaje u dobiti ili gubitku, proporcionalno kroz vrijeme trajanja instrumenta ali ne i nakon što se za vrednovanje iskoriste podaci s promatranog tržišta ili je transakcija završena. 12
Bilješke uz financijske izvještaje (nastavak) 3 Značajne računovodstvene politike (nastavak) Financijski instrumenti Klasifikacija Društvo za upravljanje klasificira financijsku imovinu i financijske obveze Fonda u sljedeće kategorije: po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka, zajmove i potraživanja te ostale financijske obveze. Društvo za upravljanje odlučuje o klasifikaciji pri inicijalnom priznavanju. Financijska imovina po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka Ova kategorija uključuje: financijske instrumente namijenjene trgovanju i instrumente koje je rukovodstvo Društva za upravljanje početno odredilo kao instrumente po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka. Društvo za upravljanje priznaje financijsku imovinu i financijske obveze po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka kada se: s imovinom i obvezama upravlja, vrednuje ili interno izvještava na osnovi fer vrijednosti, priznavanjem eliminira ili značajno umanjuje računovodstvena neusklađenost koja bi u protivnom nastala, ili imovina i obveze sadrže ugrađeni derivativ koji značajno mijenja novčane tokove koji bi inače proizlazili iz ugovora. Financijski instrumenti po fer vrijednosti u računu dobiti i gubitka uključuju ulaganja u vlasničke vrijednosne papire te udjele u investicijskim fondovima za račun Fonda. 13
Bilješke uz financijske izvještaje (nastavak) 3 Značajne računovodstvene politike (nastavak) Financijski instrumenti (nastavak) Klasifikacija (nastavak) Ostale financijske obveze Financijske obveze koje se ne vode po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka uključuju obveze prema Društvu za upravljanje, depozitaru, financijske obveze proizašle iz imovine vlasnika udjela Fonda te ostale obveze. Priznavanje Zajmovi i potraživanja te financijska imovina i financijske obveze koje se vode po amortiziranom trošku priznaju se u trenutku kada je financijska imovina predana zajmoprimcima, odnosno obveza primljena od zajmodavca. Ostala financijska imovina i financijske obveze (uključujući imovinu i obveze klasificirane po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka) početno se priznaje na datum ugovora na koji Fond postaje jedna od ugovornih strana instrumenta. Od toga se datuma obračunavaju svi dobici i gubici proizašli iz promjena fer vrijednosti financijske imovine ili financijskih obveza. Mjerenje Financijska imovina se početno mjeri po fer vrijednosti uvećano, ako se radi o financijskoj imovini ili financijskim obvezama koje se ne vode po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka, za transakcijske troškove koji su direktno povezani sa stjecanjem ili izdavanjem financijske imovine ili financijske obveze. Transakcijski troškovi financijske imovine ili financijskih obveza po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka odmah se rashoduju, dok se kod drugih financijskih instrumenata amortiziraju. Nakon početnog priznavanja, svi financijski instrumenti klasificirani po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka mjere se po fer vrijednosti, a promjene u njihovoj fer vrijednosti priznaju se kroz dobit ili gubitak. Financijska imovina klasificirana kao zajmovi i potraživanja, mjeri se po amortiziranom trošku primjenom metode efektivne kamatne stope, umanjeno za gubitke od umanjenja vrijednosti ako postoje. Premije i diskonti uključeni su u knjigovodstvenu vrijednost povezanog instrumenta i amortiziraju se na temelju efektivne kamatne stope instrumenta. Ostale financijske obveze, mjere se po amortiziranom trošku primjenom efektivne kamatne stope. Financijske obveze proizašle iz otkupljenih udjela koje izdaje Fond, vode se po iznosu otkupa koji predstavlja pravo ulagača na preostali udio u imovini Fonda. 14
Bilješke uz financijske izvještaje (nastavak) 3 Značajne računovodstvene politike (nastavak) Financijski instrumenti (nastavak) Dobici i gubici kod naknadnog mjerenja Dobici i gubici proizašli iz promjene fer vrijednosti financijske imovine po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka priznaju se kroz dobit ili gubitak. Umanjenje vrijednosti financijske imovine Na datum izvještavanja pregledava se financijska imovina koja se vodi po trošku ili amortiziranom trošku kako bi se ustanovilo postojanje objektivnih razloga za umanjenje vrijednosti. Ukoliko postoje takve indikacije, gubitak od umanjenja vrijednosti priznaje se kroz dobit ili gubitak kao razlika između knjigovodstvene vrijednosti imovine i sadašnje vrijednosti procijenjenih budućih novčanih tokova diskontiranih originalnom efektivnom kamatnom stopom financijske imovine. Kratkoročna stanja se ne diskontiraju. Ako se u narednom razdoblju iznos gubitka od umanjenja vrijednosti koji je priznat za određenu financijsku imovinu koja se vodi po amortiziranom trošku smanji i smanjenje se može objektivno povezati s događajem nastalim nakon smanjenja, smanjenje se poništava kroz dobit ili gubitak. Prestanak priznavanja financijske imovine Fond prestaje priznavati financijsku imovinu kada isteku ugovorna prava na novčane tokove od te financijske imovine, ili u slučaju prijenosa financijske imovine, kada taj prijenos udovoljava uvjetima prestanka priznavanja u skladu s MRS-om 39 Financijski instrumenti: Priznavanje i mjerenje ( MRS 39 ). Financijska obveza prestaje se priznavati kada se ugovorne obveze podmire, otkažu ili isteknu. Netiranje financijskih instrumenata Financijska imovina i obveze se netiraju te u izvještaju o financijskom položaju iskazuju u neto iznosu, samo u slučaju kada postoji zakonski provedivo pravo na prebijanje priznatih iznosa i postoji namjera namire na neto principu ili se realizacija imovine i podmirenje obaveza odvija istovremeno. Prihodi i troškovi se iskazuju u neto iznosu samo ako je to dopušteno računovodstvenim standardima, ili za dobitke i gubitke nastale iz grupe sličnih transakcija, kao što su npr. aktivnosti trgovanja Fonda. 15
Bilješke uz financijske izvještaje (nastavak) 3 Značajne računovodstvene politike (nastavak) Specifični instrumenti Ulaganja u fondove Ulaganja u otvorene i zatvorene investicijske fondove klasificiraju se kao financijska imovina po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka te se vrednuju po fer vrijednosti. Novac i novčani ekvivalenti Novac i novčani ekvivalenti su kratkoročna, vrlo likvidna ulaganja koja se mogu zamijeniti za poznat iznos novca i podložna su riziku promjene vrijednosti koji nije značajan te se drže s namjerom podmirivanja kratkoročnih novčanih obveza, a ne zbog ulaganja ili drugih razloga. Za potrebe izrade novčanog toka novac i novčani ekvivalenti obuhvaćaju žiro račune. Porezi U skladu s trenutno primjenjivim hrvatskim poreznim zakonima, dobit Fonda ne podliježe oporezivanju. Otkupivi udjeli Svi udjeli koje je izdao Fond su otkupivi udjeli koji ulagačima daju pravo zahtijevati otkup za novac u vrijednosti koja je proporcionalna udjelu investitora u neto imovini Fonda na datum otkupa. U skladu s Dodatkom MRS-a 32 Financijski Instrumenti: Prezentiranje ( MRS 32 ) otkupivi udjeli klasificiraju se kao vlasnički instrumenti. Ukoliko bi se uvjeti otkupivih udjela promijenili tako da više ne bi bili usklađeni s kriterijima navedenima u MRS-u 32, otkupivi udjeli bi se reklasificirali u financijske obveze od dana kad instrument prestane zadovoljavati kriterije. Izdani udjeli Fonda predstavljaju pravo člana na preostali udio u imovini Fonda. Raspodjela rezultata Fonda Cjelokupna dobit ili gubitak se reinvestira u Fond. Dobit ili gubitak Fonda sadržani su u cijeni jednog udjela, a vlasnik udjela realizira vrijednost držanja udjela na način da djelomično ili u potpunosti proda svoje udjele u Fondu sukladno odredbama prospekta. 16
Bilješke uz financijske izvještaje (nastavak) 4 Računovodstvene prosudbe i procjene Bilješka Računovodstvene procjene i prosudbe nadopunjuje bilješku o upravljanju financijskim rizicima (bilješka 12). Procjene i prosudbe koje nose znatan rizik mogućih značajnih usklada knjigovodstvene vrijednosti imovine i obveza u sljedećoj poslovnoj godini, opisane su u nastavku. Glavni izvori neizvjesnosti vezani za procjene Utvrđivanje fer vrijednosti Dio financijskih instrumenata Fonda mjeri se po fer vrijednosti i obično je moguće utvrditi njihovu fer vrijednost unutar razumnog raspona procjena. Za financijske instrumente Fonda kojima se trguje na organiziranim tržištima, a koji se mjere po fer vrijednosti, kotirane cijene su direktno dostupne. Međutim, fer vrijednost određenih financijskih instrumenata, na primjer over the counter derivativa ili vrijednosnica koje ne kotiraju, određuje se primjenom tehnika procjene, uključujući pozivanje na sadašnju fer vrijednost ostalih suštinski sličnih instrumenata (podložno odgovarajućim usklađenjima). Utvrđivanje fer vrijednosti financijske imovine i obveza za koje ne postoji tržišna cijena zahtjeva korištenje modela procjena. Za financijske instrumente s kojima se rijetko trguje i koji imaju netransparentnu cijenu, fer vrijednost je manje objektivna i zahtijeva različit stupanj prosudbe ovisno o likvidnosti, koncentraciji, neizvjesnosti tržišnih faktora, cjenovnim pretpostavkama i ostalim rizicima koji utječu na pojedini instrument. Procjene fer vrijednosti provode se u određenom vremenskom trenutku na temelju tržišnih uvjeta i informacija o financijskom instrumentu. Ove su procjene po prirodi subjektivne i uključuju neizvjesnosti i pitanja koja značajno ovise o prosudbi, poput kamatnih stopa, promjenjivosti i procijenjenim novčanim tokovima, te se stoga, ne mogu utvrditi s potpunom preciznošću. Fond mjeri fer vrijednost temeljem hijerarhije fer vrijednosti koja je objašnjena u Bilješci 13: Fer vrijednost. Gubici od umanjenja vrijednosti zajmova i potraživanja Potreba za umanjenjem vrijednosti imovine koja se vodi po amortiziranom trošku procjenjuje se kako je opisano u bilješci 3: Umanjenje vrijednosti financijske imovine. Umanjenje vrijednosti za pojedinačne izloženosti temelji se na najboljoj procjeni rukovodstva Društva za upravljanje o sadašnjoj vrijednosti očekivanih budućih novčanih primitaka. Pri procjeni tih novčanih primitaka, rukovodstvo procjenjuje financijski položaj dužnika i neto nadoknadivu vrijednost instrumenata osiguranja. Situacija na financijskim tržištima Uprava Društva za upravljanje ne može pouzdano procijeniti učinke na financijski položaj Fonda bilo kakvog daljnjeg pogoršanja likvidnosti financijskih tržišta te povećane volatilnosti na tržištima valuta i kapitala. Uprava Društva za upravljanje smatra da poduzima sve potrebne mjere kako bi podržala održivost i rast poslovanja Fonda u trenutnim okolnostima. Obzirom na svoju strategiju Fond je novac ulagao u vrijednosnice, vodeći računa o ograničavanju izloženosti prema pojedinom izdavatelju. Na taj način se rizik imovine Fonda zadržava na razini koja je prihvatljiva procjenama Uprave društva za upravljanje. Regulatorni zahtjevi HANFA je ovlaštena za provođenje regulatornog nadzora nad poslovanjem Fonda i može zahtijevati promjene knjigovodstvene vrijednosti imovine i obveza u skladu s odgovarajućim propisima. 17
Bilješke uz financijske izvještaje (nastavak) 5 Neto dobici i gubici od financijskih instrumenata po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka 2014. Neto realizirana dobit/(gubitak) Neto nerealizirana dobit/(gubitak) Ukupno '000 kn '000 kn '000 kn Investicijski fondovi (5) 445 440 Ukupan utjecaj promjene cijena (5) 445 440 Efekti promjene tečajeva stranih valuta 604 Ukupno 1.044 2013. Neto realizirani dobit/(gubitak) Neto nerealizirani gubitak/(gubitak) Ukupno '000 kn '000 kn '000 kn Investicijski fondovi 29 288 317 Ukupan utjecaj promjene cijena 29 288 317 Efekti promjene tečajeva stranih valuta (6) Ukupno 311 6 Naknada za upravljanje Fond plaća naknadu za upravljanje Društvu za upravljanje u iznosu od 2% (2013.: 2%) godišnje od ukupne dnevne vrijednosti imovine vlasnika udjela Fonda umanjene za financijske obveze. Naknada se obračunava dnevno, a isplaćuje mjesečno. 7 Naknada depozitaru Fond plaća naknadu depozitaru u iznosu od: - 0,14% ukoliko je neto imovina fonda do 20.000.000,00 kn - 0,12% ukoliko je neto imovina fonda od 20.000.000,00 100.000.000,00 kn - 0,10% ukoliko je neto imovina fonda iznad 100.000.000,00 kn (2013.: 0,14%godišnje ili minimalno 1.500 kuna mjesečno) od ukupne dnevne vrijednosti imovine vlasnika udjela Fonda umanjene za financijske obveze. Naknada se obračunava dnevno, a isplaćuje mjesečno. 18
8 Ostali troškovi poslovanja 2014. 2013. '000 kn '000 kn Trošak revizije (10) (11) Trošak Agencije /i/ (2) (2) Transakcijski troškovi (28) (7) Ostali troškovi - (5) Ukupno (40) (25) /i/ Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga je primala naknadu od 0,03% godišnje od ukupne vrijednosti imovine vlasnika udjela Fonda. Naknada se obračunava dnevno, a isplaćuje mjesečno. 9 Novac i novčani ekvivalenti 31. prosinca 2014. 31. prosinca 2013. '000 kn '000 kn Novac i novčani ekvivalenti - denominiran u kunama 401 839 - denominirani u stranim valutama 91 137 Ukupno 492 976 10 Financijska imovina po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka 31. prosinca 2014. 31. prosinca 2013. '000 kn '000 kn Početno određeni kao instrumenti po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka - investicijski fondovi 7.598 5.789 Ukupno 7.598 5.789 Sukladno prospektu i statutu, Fondu je dozvoljeno ulaganje u udjele ili dionice drugih investicijskih fondova uz uvjet da naknada za upravljanje koja se naplaćuje na teret imovine tih fondova ne smije biti veća od 3,50 % godišnje. Fond je tijekom 2014. i 2013. ulagao u udjele sljedećih fondova: 19
10 Financijska imovina po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka (nastavak) IME FONDA Bloomberg ticker/oznaka Upravljačka naknada (%) ishares FTSE A50 China INDEX 2823 HK Equity 0,99 Lyxor ETF STOXX Europe 600 Banks BNK IM Equity 0,30 ishares Core DAX UCITS DE DAXEX GY Equity 0,15 DB-X TR. MSCI Japan HEDGED EQ ETF DBJP US Equity 0,45 ishares Select Dividend ETF DVY US Equity 0,39 ishares MSCI Pacific ex Japan ETF EPP US Equity 0,50 ishares MSCI Australia ETF EWA US Equity 0,51 ishares MSCI Canada ETF EWC US Equity 0,51 ishares MSCI Japan ETF EWJ US Equity 0,48 SPDR S&P Emerging Markets SmallCap ETF EWX US Equity 0,65 SPDR FTSE UK All Share ETF FTAL LN Equity 0,20 Lyxor U. ETF FTSE ATHEX L.C FCP GRE FP Equity 0,45 SPDR S&P CHINA ETF GXC US Equity 0,59 ishares Core MSCI Emerging Markets ETF IEMG US Equity 0,18 ishares Core S&P Small-Cap ETF IJR US Equity 0,12 Lyxor ETF MSCI India INR FP Equity 0,85 ishares Core S&P ETF IVV US Equity 0,07 ishares S&P 500 Growth ETF IVW US Equity 0,18 ishares Global Financials ETF IXG US Equity 0,48 ishares Global Tech ETF IXN US Equity 0,48 Lyxor UCITS ETF Russia DJ RUS FP Equity 0,20 SPDR S&P 500 ETF Trust SPY US Equity 0,09 Vanguard US Total Stock Market VTI US Equity 0,03 DB x-trackers ETF CAC 40 XCAC GY Equity 0,20 DB X-trackers CSI300 Health XCHC GY Equity 0,50 Consumer Staples Select Sector SPDR ETF XLP US Equity 0,04 DB X-trackers MSCI EUROPE XMEU GY Equity 0,30 DB X-trackers FTSE MIB XMIB IM Equity 0,30 DB X-trackers SMI UCITS ETF XSMI SW Equity 0,30 ishares STOXX Europe Small 200 UCITS ETF DE SCXPEX GY Equity 0,20 Health Care Select Sector SPDR Fund XLV US Equity 0,04 MSCI BRAZIL INDEX UCITS ETF (DR) XMBR GY Equity 0,65 db x-trackers - CSI300 HEALTH CARE UCITS ETF 3057 HK Equity 0,50 ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF DE SX5EEX GY Equity 0,15 db x-trackers Euro Stoxx 50 UCITS ETF DR - 1C XESC GY Equity 0,09 ishares BRIC 50 UCITS ETF BRIC NA Equity 0,74 db x-trackers FTSE China 50 UCITS ETF DR XX25 GY Equity 0,60 Lyxor UCITS ETF CAC 40 DR CAC FP Equity 0,25 ishares ATX UCITS DE ATXEX GY Equity 0,32 ishares FTSE MIB UCITS ETF DIST IMIB IM Equity 0,35 LYXOR ETF IBEX 35 LYXIB SM Equity 0,30 ishares China Large Cap UCITS ETF FXC IM Equity 0,74 Lyxor ETF Eastern Europe CECE EUR CEC FP Equity 0,50 ishares China Large-Cap ETF FXI US Equity 0,74 ishares MSCI Turkey ETF TUR US Equity 0,59 ishares India 50 ETF INDY US Equity 0,89 ishares MSCI Brazil Capped ETF EWZ US Equity 0,61 Lyxor ETF Brazil Ibovespa RIO FP Equity 0,65 SPDR EURO STOXX 50 ETF FEZ US Equity 0,29 db x-trackers MSCI World Index UCITS ETF - 1C XMWO GY Equity 0,45 ishares MSCI World UCITS ETF DIST IQQW GY Equity 0,00 Platinum Global Opportunity PNIN-U-PJIE-2 3,00 NETA New Europe NFDA-U-NEUR 3,00 20
11 Neto imovina vlasnika udjela Fonda Svi izdani udjeli su u potpunosti plaćeni. Udjeli u Fondu nemaju nominalnu vrijednost. Svaki udjel nosi zakonsko pravo isplate u roku od 7 dana od dana podnošenja zahtjeva za isplatu od strane ulagača po cijeni neto imovine po udjelu na dan podnošenja zahtjeva. Kretanja neto imovine iskazana su u Izvještaju o promjenama u neto imovini vlasnika udjela Fonda i udjelima. U skladu s ciljevima i politikama upravljanja rizicima navedenim u bilješci 12, Društvo za upravljanje nastoji ulagati primljena sredstva u odgovarajuća ulaganja, održavajući pri tom zadovoljavajuću likvidnost da bi se moglo isplatiti ulagače koji povlače sredstva. Ukoliko je to potrebno, likvidnost se može održavati i kratkoročnim zaduživanjem. Ciljevi i politike Fonda za upravljanje obvezama otkupa navedenih instrumenata izneseni su u bilješci 12 u odlomcima 'Upravljanje kapitalom' i 'Rizik likvidnosti'. Otkupivi udjeli su otkupivi prema volji vlasnika. Tijekom 2014. godine Fond je imao otkup udjela u vrijednosti 1.429 tisuća kuna (2013.: 2.739 tisuća kuna). 12 Financijski instrumenti i povezani rizici Sukladno svojoj upravljačkoj strategiji, Fond drži različite financijske instrumente. Ulagački portfelj Fonda uključuje prvenstveno dioničke investicijske fondove (najmanje 70% imovine) te dužničke vrijednosnice, instrumente tržišta novca i depozite financijskih institucija. Ulagačke aktivnosti Fonda izlažu Fond različitim vrstama rizika povezanih s financijskim instrumentima i tržištima na kojima ulaže. Najznačajnije vrste financijskog rizika kojima je Fond izložen su tržišni rizik, kreditni rizik i rizik likvidnosti. Strukturu imovine i povezane rizike određuje i nadzire Društvo za upravljanje kako bi se ostvarili ciljevi ulaganja Fonda. Tržišni rizik Tržišni rizik predstavlja mogućnost potencijalnih dobitaka i gubitaka po financijskim instrumentima, a uključuje tečajni rizik, kamatni rizik i cjenovni rizik. Sukladno prospektu imovina Fonda može biti investirana bez regijskog ili sektorskog ograničenja, a pri tome će se najmanje 70% imovine Fonda ulagati u dioničke investicijske fondove s kojima se trguje na tržištima EU, OECD-a, Hong Kong-a i Republike Hrvatske. Nadalje, do 30% imovine će se ulagati u dužničke vrijednosnice, instrumente tržišta novca i depozite financijskih institucija. Prilikom ulaganja poštuju se ograničenja koja su propisana Zakonom o otvorenim investicijskim fondovima s javnom ponudom. Društvo za upravljanje nastoji ostvariti viši prinos alocirajući sredstva u one vrste vrijednosnih papira i na ona tržišta za koja procijeni da će u budućnosti davati najbolje prinose. Društvo za upravljanje upravlja rizicima na dnevnoj osnovi, u skladu s politikama i procedurama koje su na snazi. Detalji o ulagačkom portfelju Fonda na datum bilance navedeni su u bilješci 15 Izvješće o strukturi ulaganja. Priroda i opseg financijskih instrumenata nepodmirenih na datum bilance i politike upravljanja rizicima koje Fond primjenjuje, opisane su u nastavku. a) Tečajni rizik Fond može ulagati u financijske instrumente, te izvršavati transakcije denominirane u stranim valutama koje ne predstavljaju njegovu funkcionalnu valutu. Sukladno tome, Fond je izložen riziku da se relativan odnos njegove funkcionalne valute i drugih stranih valuta može promijeniti što će imati obrnuti utjecaj na račun dobiti i gubitka i vrijednost Fonda. 21
Bilješke uz financijske izvještaje (nastavak) 12 Financijski instrumenti i povezani rizici (nastavak) Ukupna izloženost Fonda tečajnim fluktuacijama na dan bilance je bila kako slijedi: 31. prosinca 2014. 31. prosinca 2014. 31. prosinca 2013. 31. prosinca 2013. 000 kn % 000 kn % Imovina USD 5.038 62.48% 1.469 21,78% EUR 1.597 19,81% 4.162 61,69% HRK 577 7,16% 1.041 15,43% GBP 414 5,13% - - HKD 314 3,89% 93 1,38% CHF 150 1,86% - - Ukupno imovina 8.090 100,33% 6.765 100,28% Obveze HRK 27 0,33% 19 0,28% Ukupno obveze 27 0,33% 19 0,28% Neto imovina vlasnika udjela Fonda 8.063 100,00% 6.746 100,00% 22
Bilješke uz financijske izvještaje (nastavak) 12 Financijski instrumenti i povezani rizici (nastavak) Valutna osjetljivost U sljedećoj tablici sažeto je prikazana valutna osjetljivost Fonda na način da se na datum izvještavanja prikazala osjetljivost portfelja na oscilacije tečaja (u tablici su ponuđene tri razine hipotetske promjene: 1%, 5% i 10%) i koliko bi navedena promjena utjecala na rast ili pad vrijednosti neto imovine Fonda pod pretpostavkom da ostale varijable ostanu nepromijenjene. 2014. Vrijednost neto imovine Udio u neto imovini (+/-) % (+/-) '000 kn Valuta 000 kn % 1% 5% 10% 1% 5% 10% USD 5.038 62.48% 0,62% 3,12% 6,25% 50 252 504 EUR 1.597 19,81% 0,20% 0,99% 1,98% 16 80 160 HRK 550 6,82% - - - - - - GBP 414 5,13% 0,05% 0,26% 0,51% 4 21 41 HKD 314 3,89% 0,04% 0,19% 0,39% 3 16 31 CHF 150 1,86% 0,02% 0,09% 0,19% 1 7 15 2013. Vrijednost neto imovine Udio u neto imovini (+/-) % (+/-) '000 kn Valuta 000 kn % 1% 5% 10% 1% 5% 10% EUR 4.162 61,69% 0,62% 3,08% 6,17% 42 208 416 HRK 1.022 15,15% - - - - - - USD 1.469 21,78% 0,22% 1,09% 2,18% 15 73 147 HKD 93 1,38% 0,01% 0,07% 0,14% 1 5 9 23
Bilješke uz financijske izvještaje (nastavak) 12 Financijski instrumenti i povezani rizici (nastavak) b) Kamatni rizik Većina ulaganja Fonda uključuje ulaganja u vlasničke vrijednosnice i investicijske fondove koji ne nose kamatnu stopu te sukladno tome Fond nije izložen kamatnom riziku. c) Cjenovni rizik Cjenovni rizik je rizik da će se vrijednost instrumenta mijenjati kao rezultat promjena tržišnih cijena, bilo da su iste uzrokovane faktorima specifičnim za određeno ulaganje, njegovog izdavatelja ili faktore koji utječu na sve instrumente kojima se trguje na tržištu. Budući da se većina financijskih instrumenata Fonda vodi po fer vrijednosti, a promjene fer vrijednosti se priznaju u računu dobiti i gubitka, sve promjene tržišnih uvjeta direktno će utjecati na nerealizirane dobitke/gubitke na ulaganjima u financijske instrumente. Izloženost cjenovnom riziku Društvo za upravljanje umanjuje kreiranjem diverzificiranog portfelja instrumenata na različitim tržištima. Da su se cijene vlasničkih vrijednosnih papira na dan 31. prosinca 2014. godine povećale/smanjile za 10%, a da su sve ostale varijable ostale konstantne, navedeno bi povećalo/smanjilo neto imovinu Fonda za 760 tisuća kuna (2013.: 579 tisuća kuna). Metoda rizične vrijednosti (VaR) se definira kao maksimalan očekivani gubitak vrijednosti fonda, koji proizlazi (uglavnom) od tržišnih rizika. Točnije definirana, metoda mjeri maksimalni potencijalni gubitak na pretpostavci izabranog intervala pouzdanosti (vjerojatnosti) odabranog razdoblja mjerenja i pod pretpostavkom odvijanja normalnih tržišnih uvjeta. Jednodnevni VaR na 31. prosinca 2014. sa 95% sigurnošću iznosi u apsolutnom obliku -9.079 kn, sa 99% sigurnošću -25.883 kn, dok desetodnevni VaR sa 95% sigurnošću iznosi u apsolutnom obliku - 28.712 kn, a sa 99% sigurnošću -81.851 kn. d) Kreditni rizik Kreditni rizik predstavlja rizik da stranka financijskog instrumenta neće biti u mogućnosti, u cijelosti ili djelomično, podmiriti svoje obveze prema Fondu u trenutku njihova dospijeća. Neispunjavanje obveza od strane stranke prema Fondu ugrozilo bi likvidnost Fonda i smanjilo vrijednost njegove imovine. Kreditna izloženost Fonda na datum bilance u vidu financijskih instrumenata koji se drže radi trgovanja i raspoloživih za prodaju odražava se kroz njihovu pozitivnu fer vrijednost na datum bilance, kako je prikazano u bilanci. Rizik da druga strana unutar instrumenta za trgovanje neće ispuniti svoje obveze redovno se prati. Pri praćenju kreditnog rizika, posebna je pažnja posvećena trgovanju instrumentima sa pozitivnom fer vrijednošću. Kako bi mogao upravljati kreditnim rizikom, Fond posluje sa strankama/bankama koje imaju dobru reputaciju na lokalnom tržištu. 24
Bilješke uz financijske izvještaje (nastavak) 12 Financijski instrumenti i povezani rizici (nastavak) d) Kreditni rizik (nastavak) Na dan 31. prosinca 2014. godine sljedeća financijska imovina bila je izložena kreditnom riziku: novac i novčani ekvivalenti. Rizik koji se odnosi na nepodmirene transakcije smatra se manje značajnim s obzirom na kratko razdoblje podmirenja. Ukupan iznos financijske imovine prikazuje maksimalnu izloženost kreditnom riziku na datum bilance. Financijska imovina Fonda izložena kreditnom riziku koncentrirana je u sljedećim pozicijama i instrumentima i predstavlja maksimalan računovodstveni gubitak koji bi bio ostvaren na datum bilance da komitenti u potpunosti nisu u mogućnosti ispuniti svoje ugovorene obveze: 31. prosinca 2014. 31. prosinca 2014. 31. prosinca 2013. 31. prosinca 2013. 000 kn % 000 kn % Novac i novčani ekvivalenti 492 6,08% 976 14,43% Ukupna izloženost kreditnom riziku 492 6,08% 976 14,43% Ostali instrumenti 7.598 93,92% 5.789 85,57% Ukupno imovina 8.090 100% 6.765 100% Na dan 31. prosinca 2014. nije bilo dospjele financijske imovine niti financijske imovine na kojoj je provedeno umanjenje vrijednosti. Nije bilo zaloga nad financijskom imovinom. Na dan 31. prosinca 2014. i 31. prosinca 2013. novac i novčani ekvivalenti plasirani su kod banaka bez kreditnog rejtinga. 25
Bilješke uz financijske izvještaje (nastavak) 12 Financijski instrumenti i povezani rizici (nastavak) Rizik likvidnosti Struktura Fonda omogućava dnevno kreiranje i povlačenje udjela te je stoga izložena riziku likvidnosti u slučaju potrebe povrata sredstava vlasnicima udjela Fonda u bilo koje vrijeme. Financijski instrumenti Fonda obuhvaćaju udjele u investicijskim fondovima. U trenutnim tržišnim uvjetima, te vrijednosnice moguće je lako prodati ili sklopiti ugovor o reotkupu vrijednosnica za potrebe zadovoljavanja likvidnosti. U skladu s politikom Društva za upravljanje, Uprava prati likvidnu poziciju Fonda na dnevnoj bazi. Sve financijske obveze na dan 31. prosinca 2014. u iznosu od 27 tisuća kuna (2013.:19 tisuća kuna) se trebaju podmiriti u roku kraćem od mjesec dana i nekamatonosne su pa su očekivani odljevi jednaki knjigovodstvenom iznosu. Imovina vlasnika udjela u iznosu od 8.063 tisuća kuna (2013.: 6.746 tisuća kuna) nema ugovoreno dospijeće. Rizik specifičnih instrumenata Fond može ulaziti u terminske ugovore u stranoj valuti kako bi ekonomski zaštitio cjelokupni portfelj od valutnog rizika i podmirio transakcije u stranoj valuti. Terminski ugovor u stranoj valuti je ugovor o razmjeni različitih valuta po određenom tečaju na unaprijed dogovoren budući datum i mora biti namiren u novcu. Terminski ugovori u stranoj valuti rezultiraju izloženošću tržišnom riziku na temelju promjena tečaja strane valute povezane s ugovorenim iznosima. Tržišni rizik se pojavljuje zbog mogućnosti promjena tečaja strane valute. Nominalni iznosi predstavljaju pripadajuće referentne iznose strane valute na kojima se temelje fer vrijednosti terminskih ugovora u stranoj valuti kojima Fond trguje. Dok nominalni iznosi ne predstavljaju sadašnju fer vrijednost i ne ukazuju neophodno na buduće novčane tokove terminskih ugovora u stranoj valuti u posjedu Fonda, pripadajuće promjene cijena, koje proizlaze iz varijabli specifičnim nominalnim iznosima, utječu na fer vrijednost ovih derivativnih financijskih instrumenata. U 2014. i 2013. godini Fond nije ulazio u terminske ugovore. Operativni rizik Operativni rizik podrazumijeva rizik direktne ili indirektne štete nastale zbog grešaka, povreda, prekida ili oštećenja koje su uzrokovali interni procesi, tehnologija i infrastruktura koja podržava poslovanje Fonda ili eksterno uzrokovani događaji. Operativni rizik uključuje pravni rizik i rizik usklađenosti s regulativom, dok su iz njega isključeni kreditni, tržišni i rizik likvidnosti. Upravljanje kapitalom Svakodnevno može doći do značajnih promjena u iznosu neto imovine vlasnika udjela fonda i udjelima, jer je Fond obvezan na zahtjev vlasnika dnevno vršiti upise i isplate udjela. Ciljevi Fonda prilikom upravljanja imovinom su očuvanje sposobnosti Fonda da nastavi poslovanje pod pretpostavkom vremenske neograničenosti kako bi omogućio povrat ulaganja vlasnicima i koristi drugim zainteresiranim strankama te da održi optimalnu strukturu izvora sredstava za razvoj ulagačkih aktivnosti Fonda. 26
Bilješke uz financijske izvještaje (nastavak) 13 Fer vrijednost Fer vrijednost je iznos za koji se imovina može zamijeniti ili obveza podmiriti između poznatih i spremnih strana u transakciji koja se obavlja po tržišnim uvjetima. Većina financijskih instrumenata Fonda, osim depozita, se vodi po fer vrijednosti na datum bilance. Fer vrijednost financijskog instrumenta se obično može pouzdano odrediti unutar razumnog raspona procjena. Za određene financijske instrumente koji se ne mjere po fer vrijednosti knjigovodstvena vrijednost približno je jednaka fer vrijednosti zbog neposrednog ili kratkoročnog dospijeća ovih financijskih instrumenata. Društvo za upravljanje smatra da je knjigovodstvena vrijednost sve financijske imovine i financijskih obveza Fonda na datum bilance približno je jednaka njihovoj fer vrijednosti. MSFI 7 Financijski instrumenti: Objavljivanje ( MSFI 7 ) zahtjeva određivanje hijerarhije fer vrijednosti financijskih instrumenata na tri razine i objavu podataka o financijskim instrumentima koji se u financijskim izvještajima mjere po fer vrijednosti. Fond koristi sljedeću hijerarhiju mjerenja fer vrijednosti koja reflektira značajnost inputa korištenih prilikom mjerenja fer vrijednosti: Razina 1: Fer vrijednost financijskih instrumenata temelji se na njihovim kotiranim tržišnim cijenama dostupnim na aktivnom tržištu. Razina 2: Fer vrijednost financijskih instrumenata procjenjuje se primjenom tehnika procjene na temelju mjerljivih inputa. Ova kategorija uključuje usporedbu fer vrijednosti drugog instrumenta koji je suštinski isti, tehnike diskontiranih novčanih tokova, ili bilo koju drugu tehniku procjene koja omogućava pouzdanu procjenu cijena dobivenih u stvarnim tržišnim transakcijama. Razina 3: Fer vrijednost financijskih instrumenata procjenjuje se primjenom tehnika procjene koje se ne temelje na mjerljivim inputima. 27